Mercado de combustíveis sobe devido ao comando chinês de "comprar a qualquer preço"

Foi mais uma semana de movimentos extremos de preços para o setor de commodities, e o impacto das crises de energia na China e na Europa ecoou nos mercados globais de energia e commodities. Além disso, o mercado teve que lidar com o fortalecimento do dólar, que, junto com o aumento dos custos do combustível e dos custos de financiamento por meio de rendimentos mais altos do Tesouro dos EUA, poderia eventualmente ter um impacto negativo no crescimento econômico e nas avaliações do mercado de ações. Este desenvolvimento pode levar algumas economias a estagflaçãoque marca um período de inflação enquanto desacelera o crescimento.

Sobre o autor

Ole Hansen, chefe do departamento de estratégia de mercado de commodities, Saxo Bank. Dentrou em um grupo Saxo Bank em 2008. Concentra-se em fornecer estratégias e análises dos mercados globais de commodities identificados por fundações, sentimentos do mercado e desenvolvimento técnico. Hansen é o autor da atualização semanal da situação no mercado de mercadorias e também fornece aos clientes opiniões sobre o comércio de mercadorias sob a marca #SaxoStrats. Ele colabora regularmente com televisão e mídia impressa, incluindo CNBC, Bloomberg, Reuters, Wall Street Journal, Financial Times e Telegraph.

Essa combinação, que também cobre gargalos na cadeia de suprimentos e risco regulatório na China, tornou os mercados de ações globais a maior perda mensal desde março de 2020, marcando o início turbulento do último trimestre. Um trimestre que está cada vez mais associado ao risco de agravamento dos lucros das empresas, que têm sofrido com o aumento dos custos de produção, os já mencionados gargalos na cadeia de abastecimento e o enfraquecimento da procura dos consumidores.

A alta sustentada dos preços dos combustíveis, sobretudo, segue sendo o principal tema dos mercados de commodities gás natural i carvão. Os baixos estoques da maioria dos combustíveis no mundo e o tempo limitado de reposição antes do pico da demanda tornaram os consumidores globais cada vez mais vulneráveis ​​a uma crise de abastecimento, caso o inverno fique mais frio do que o normal. Com os preços do gás e do carvão muito altos, enfrentamos agora a próxima fase da crise energética, com os preços do petróleo também subindo. Nesta semana, o preço do petróleo Brent ultrapassou US $ 80 pela primeira vez em três anos devido à perspectiva de aumento da demanda pela produção de petróleo bruto substituto.

As preocupações com a escassez de combustível neste inverno aumentaram ainda mais depois que o vice-primeiro-ministro da China, Han Zeng, ordenou que as principais empresas estatais de energia garantissem o abastecimento de inverno a todo custo. Na China, como no resto do mundo, há escassez de combustíveis para sobreviver ao inverno. A superestimulação patrocinada pelo banco central e pelo governo na economia global nos últimos 18 meses levou a um aumento na demanda por bens de consumo, muitos dos quais são fabricados na China.

Isso levou a custos de transporte mais altos, interrupções nas cadeias de suprimentos e um aumento na demanda de eletricidade na China, uma vez que a produção aumentou para atender a pedidos adicionais de consumidores em todo o mundo. Para aliviar esta última crise energética, várias regiões foram obrigadas a reduzir o fornecimento de energia ao setor industrial. Na Europa, enfrentamos os mesmos problemas, co resulta em preços recordes de gás, energia e emissãopara compensar o maior uso de carvão.

Metais industriais

Os preços dos metais industriais caíram à medida que o aumento dos custos do combustível e os sinais de desaceleração na China impactaram negativamente o sentimento. O Bloomberg Industrial Metals Index voltou ao seu nível mais baixo de cinco semanas, em contraste cobre HG testado, mas encontrou suporte novamente à frente da área-chave em torno de US $ 4 o quilo. As indisponibilidades de energia na China e a crise da dívida imobiliária, junto com o risco regulatório e os esforços de redução da poluição, contribuíram para um declínio na atividade industrial, reduzindo potencialmente as perspectivas de demanda de curto prazo por cobre e outros metais, como Nikiel, lata ou zinco. Como resultado desses desenvolvimentos, o PMI chinês do setor manufatureiro em setembro caiu pela primeira vez em 19 meses.

Metais preciosos

para ouro foi uma semana relativamente boa, pelo menos em termos relativos, dado o impacto negativo limitado do dólar forte e rendimentos crescentes Títulos do tesouro dos EUA. Houve algum enfraquecimento no meio da semana devido à queda temporária da prata abaixo do suporte chave na região de US $ 22. Uma vez que quase metade da demanda geral por prata No que diz respeito às aplicações industriais, os atuais temores de uma desaceleração na China afetaram o sentimento mais do que o ouro, já que os investidores buscam proteção contra as crescentes pressões de preços vistas em quase todos os lugares, mais recentemente na forma de custos crescentes de energia.

O ouro não é apenas um metal que tende a reagir às variações do dólar e dos níveis de lucratividade, que continuam a pesar sobre os preços. Também é usado por gestores de fundos como um hedge ou diversificador de risco em todos os ativos financeiros e, após um ano em que o interesse neste metal diminuiu, pois os ativos financeiros e as avaliações de mercado atingiram níveis quase recordes, estamos vendo uma reversão dessa tendência .dada a crescente incerteza sobre a direção de curto prazo da economia mundial e a volatilidade nos mercados de ações.

Se nós, como investidores, acreditarmos que a confiança do mercado atual e a perspectiva de inflação moderada estão erradas, dados os sinais do mercado de títulos, o custo de comprar seguro para isso está diminuindo, já que o ouro está agora perto do limite inferior da faixa anual. Estaremos acompanhando de perto a evolução da lucratividade nas próximas semanas, uma vez que os rendimentos em alta têm o potencial de aumentar novamente a incerteza em outras classes de ativos, como ações de crescimento sensíveis às taxas de juros. Além disso, um aumento adicional no custo da maioria das fontes de energia pode, em última análise, apoiar nossa visão de que a inflação não é transitória e fornecer o suporte necessário para que o ouro chegue perto de $ 1 e, em última análise, ultrapasse esse nível.

Petróleo bruto

Roupa permaneceu em um nível quase inalterado, com a perspectiva de um aumento da demanda, incl. A substituição do gás caro por produtos refinados pelos consumidores, como óleo para aquecimento, diesel e propano, foi compensada por um enfraquecimento no mercado de ações e o primeiro aumento nos estoques de petróleo bruto nos Estados Unidos em oito semanas. Em resposta a estes desenvolvimentos, o petróleo bruto Brent inicialmente subiu acima de $ 80 pela primeira vez desde outubro de 2018, seguido pela realização de lucros à medida que o apetite pelo risco enfraqueceu. O aumento da volatilidade no mercado de ações também pode desempenhar um papel, potencialmente forçando os fundos que buscam um certo nível de volatilidade a reduzir sua exposição geral para permanecer dentro de seu mandato.

A ordem do governo chinês de comprar energia a todo custo tem pouco efeito sobre o petróleo, dado o nível de reservas do estado que podem ser usadas quando necessário. Atualmente, a atenção dos investidores está voltada para o encontro OPEC +que acontecerá no início de outubro e o mercado especula que o grupo pode decidir aumentar a produção em mais do que os 400 barris por dia planejados.