O mercado de criptomoedas esfria à medida que o entusiasmo morre

Durante o verão, o mercado de criptomoedas estava relativamente adormecido devido a preocupações com a inflação global e tensões geopolíticas. Esses foram os principais fatores que levaram ao declínio do apetite ao risco entre os investidores tanto no mercado de ações quanto no mercado de criptomoedas e, em 2022, esses mercados foram amplamente sincronizados. Qual será a força motriz da área de criptomoedas nos próximos meses? A crise de energia limitará o re-influxo de investidores ou outros segmentos do mercado de criptomoedas poderão alimentar um novo rali?

Restrições de energia são motivo de preocupação

Bitcoin e uma série de outras criptomoedas significativas dependem de um enorme poder de computação para colocar a rede em funcionamento e garantir que a transação seja validada. De acordo com estimativas do início de setembro, o bitcoin consumirá a mesma quantidade de energia por dia que a Suécia. Característica chave Bitcoin é que a rede é executada de forma descentralizada - muitos corretores independentes em todo o mundo validam as transações para garantir que a rede não esteja sob o controle de uma única entidade. Esses chamados mineradores são recompensados ​​com bitcoins recém-emitidos, mas com a queda do valor do mercado de criptomoedas e o aumento dos custos de energia, os mineradores começam a enfrentar problemas de lucratividade, como mostra o gráfico abaixo. A queda nos preços do bitcoin em 2022 força os mineradores a se mudarem para países com energia mais barata ou a fecharem suas operações. Com menos mineradores executando a rede, ela se tornará menos segura e talvez menos descentralizada também. No entanto, dado o número atual de mineradores de bitcoin, não esperamos que o aumento da centralização seja a principal fonte de risco nos próximos anos.

Para o comerciante de criptomoedas clássico, nem a centralização nem o consumo de energia parecem ser uma preocupação significativa. No entanto, instituições governamentais maiores estão cada vez mais preocupadas com um sistema de validação de tipo computacionalmente intensivo prova de trabalhoque usa bitcoin. No início de setembro, o Escritório de Política Científica e Tecnológica dos EUA na Casa Branca disse em um relatório que as criptomoedas tiveram um impacto significativo no consumo de energia, bem como nas emissões de gases de efeito estufa, e recomendou maior monitoramento e regulamentação potencial. Isso aconteceu seis meses depois que o Parlamento Europeu discutiu a proibição da validação de tipo intensivo em energia prova de trabalhoque o bitcoin está usando, que acabou sendo rejeitado. Vemos um risco significativo para as criptomoedas se as agências governamentais começarem a regular o uso de criptomoedas devido ao seu consumo de energia. Se regulamentações rígidas forem impostas, elas podem limitar o uso de criptomoedas e, assim, tornar o uso de tecnologias de criptomoeda menos atraente.

Custo médio estimado de mineração de bitcoin de acordo com a MacroMicro com base em dados da Universidade de Cambridge - comparado ao preço do bitcoin. Quando o custo médio da mineração de bitcoin é maior do que o preço pelo qual o bitcoin pode ser vendido, é provável que o número de mineradores diminua.

Investidores de varejo estão assistindo à margem - as instituições ainda estão no jogo

Parece que os traders especulativos desapareceram do mercado de criptomoedas em 2022 porque as tendências relacionadas ao medo de omitir um fenômeno (o chamado medo de perder, FOMO), que estavam impulsionando a alta dos preços em 2021, agora desapareceram. Além disso, os volumes de negociação de tokens não conversíveis (fichas não fungíveis, NFT - versões digitais de itens, fotos, filmes, etc.) atingiram uma baixa recorde no ano passado, confirmando um declínio no entusiasmo especulativo. O único aspecto otimista neste inverno de criptomoedas parece ser o compromisso institucional que não expirou da mesma maneira que para os comerciantes de criptomoedas de varejo. Apesar da estagnação do mercado nos últimos meses, muitas instituições maiores investiram no mercado de criptomoedas ou expandiram seus serviços com ativos digitais. Um exemplo é a BlackRock, que anunciou uma parceria com a Coinbase para expandir seus serviços de investimento no mercado de criptomoedas com investidores institucionais, enquanto o fundo Brevan Howard arrecadou mais de US$ 1 bilhão de investidores institucionais para um fundo de criptomoedas.

No entanto, existem algumas rachaduras nesta bela pintura. Por exemplo, no início de setembro, a Snap anunciou o fechamento de seu departamento de Web 3.0, e os comerciantes de criptomoedas estão buscando reduzir o emprego devido às condições do mercado. De acordo com os dados da Artemis, o número de desenvolvedores na área de criptomoedas vem diminuindo nos últimos três meses, mas a quantidade recorde de capital de risco que entrou no mercado de criptomoedas em 2021 e no início de 2022 poderia – esperançosamente – manter as organizações de criptomoedas à tona por algum tempo.

Em nossa opinião, a força motriz por trás do aumento dos preços das criptomoedas será aplicabilidade. É provável que haja uma mudança do investimento em tokens de criptomoeda aleatórios e NFT para tecnologias de criptomoeda com um caso de uso específico. Alguns desses projetos já estão em andamento: a Sony está considerando a criação de mídia apoiada por NFT para oferecer aos artistas acordos mais rápidos e justos; GameStop atua na propriedade de itens digitais em jogos utilizando a tecnologia NFT; enquanto a Ticketmaster iniciou a cooperação consistindo na emissão de bilhetes sob a forma de NFT.

O inverno das criptomoedas está transformando o mercado de criptomoedas para se tornar mais maduro e saudável, eliminando especuladores e atores não confiáveis. O foco principal no curto prazo será a escalabilidade para poder processar mais transações, por exemplo, para processamento de pagamentos, pois isso é crucial para o desenvolvimento de aplicativos de criptomoeda. Para criptomoedas, é importante que os aplicativos de criptomoeda sejam aceitos por instituições maiores para demonstrar que são mais do que uma arena para entusiastas tecnologia blockchain e comerciantes especulativos. Ao mesmo tempo, espera-se que os reguladores não coloquem uma vara nos raios devido a preocupações ambientais.

Sobre o autor

Anders Nysteen - se juntou ao Saxo Bank em 2016 para o departamento Estratégias Quantitativase seu principal objetivo é desenvolver estratégias matemáticas de negociação e modelos de alocação de ativos. Anders é formado em física e nanotecnologia pela Universidade Técnica da Dinamarca e é PhD em fotônica quântica.