Mercado de nuvem - Como investir em empresas do setor de nuvem? [Guia]

Nos últimos anos, os investidores encontram cada vez mais empresas que operam em setor de nuvem. Há quem pense que se trata apenas de mais um artifício publicitário que não agrega valor. No entanto, isso não é verdade. As soluções em nuvem podem aumentar a produtividade da empresa e reduzir alguns custos. As soluções em nuvem permitem que as empresas passem pela próxima onda de digitalização.

O mercado de nuvem em si é muito extenso. Na definição mais restrita, esses são apenas provedores de soluções em nuvem. Em uma versão mais ampla, são os proprietários de data centers alugados por provedores de nuvem, bem como empresas que oferecem seus aplicativos operando na nuvem. O texto a seguir explicará o que é o mercado de nuvem e como você pode investir nele.

O que é uma nuvem?

A nuvem é basicamente uma rede global de data centers que permitem uma série de funções. Isso inclui: armazenamento de dados, execução de aplicativos, gerenciamento de uma rede social ou fornecimento de serviços como streaming online. Simplificando, os servidores devem fornecer serviços ou responder a consultas. No entanto, a nuvem não é uma oferta uniforme. Podem ser listados aqui:

• Nuvem pública - é um serviço em nuvem em que o data center oferece seus serviços a muitos usuários que utilizam a nuvem para, entre outros, hospedagem. Entre os usos da nuvem pública estão, por exemplo, serviços de e-mail ou streaming de vídeo (por exemplo Netflix).
• Nuvem privada - no entanto, algumas empresas não podem ter seus dados armazenados em uma nuvem pública. Isso pode ser devido à política da empresa ou a requisitos legais. Em tal situação, o espaço no data center é inteiramente dedicado a um cliente. Os dados são enviados por uma rede fechada, não pela Internet. Isso aumenta a segurança dos dados transmitidos.
• Nuvem híbrida - é uma solução em que a empresa utiliza tanto a oferta de nuvem privada (para dados críticos) como a oferta de nuvem pública para dados menos sensíveis.
• Nuvem da comunidade - é uma solução onde o data center é compartilhado entre órgãos governamentais. O objetivo é coordenar projetos conjuntos de órgãos governamentais de forma mais eficiente.

Fonte: networkinterview.com 

História da nuvem

Apesar de a nuvem estar se popularizando agora, a história dessa solução remonta ao início do século 2002. É claro que, no início da Internet, havia conceitos de um serviço de armazenamento e compartilhamento remoto de dados. No entanto, vários anos tiveram que se passar antes que a ideia da nuvem se cristalizasse. Curiosamente, o primeiro grande player a criar um serviço em nuvem não foram os gigantes tecnológicos, mas uma "pequena" (da perspectiva de hoje) Amazon, que se concentrava no comércio online. Em XNUMX, a Amazon lançou seu serviço em nuvem com o nome de Amazon Web Services (AWS). Amazon estava simplesmente alugando poder de computação excedente para empresas. Nos anos seguintes, o serviço foi desenvolvido.

Fonte: AWS, novo logotipo

Curiosamente, a oferta da AWS não teve uma reação imediata da concorrência. Concorrentes de capital mais ricos, como Microsoft, IBM se as empresas de telecomunicações começaram a entrar lentamente neste mercado. Isso deu à Amazon tempo para expandir sua vantagem competitiva. Atualmente, a AWS é líder do mercado de nuvem nos Estados Unidos e na Europa. Deve-se notar, no entanto, que a pressão competitiva da Microsoft também Google está ficando mais forte.

No entanto, as empresas americanas não conquistaram o mercado mundial. Vale ressaltar que oligopolistas locais surgiram no mercado chinês. No mercado de nuvem no Reino do Meio, tem a maior participação de mercado Alibaba oraz Tencent.

IaaS, PaaS, SaaS - o que significa?

Ao verificar o que muitas empresas que operam na nuvem estão fazendo, muitas vezes se deparam com termos como IaaS, PaaS ou SaaS. Conhecê-los tornará muito mais fácil entender o modelo de negócios de uma empresa que opera "na nuvem".

Fonte: apresentação do WisdomTree

IaaS

Significa Infraestrutura como serviço. Esta é uma oferta de computação em nuvem onde o provedor de serviço dá ao usuário acesso a recursos de computação (armazenamento, servidores, etc.). Uma organização que usa IaaS usa suas próprias plataformas e aplicativos em uma infraestrutura fornecida por um provedor de serviços em nuvem. Graças a essa solução, a empresa não precisa gastar dinheiro com equipamentos ou imóveis (para um data center). O serviço é escalonável (o aumento na demanda por poder de computação não requer CAPEX adicional). O destinatário dos serviços só paga a taxa pelo uso do poder de computação.

PaaS

É uma abreviatura de Platform as a Service, que significa plataforma como serviço. Esta oferta permite que os usuários acessem a nuvem, onde podem projetar, entregar e gerenciar aplicativos. Além do acesso à memória de massa, o usuário também tem acesso a ferramentas prontas, com as quais pode criar, configurar e testar seus próprios aplicativos.. Alguns fornecedores de IaaS oferecem PaaS adicional. Graças a essa solução alternativa, as empresas se concentram em criar suas próprias soluções sem se preocupar com a infraestrutura. Portanto, é uma boa solução para empresas de software que podem usar PaaS para testar e construir novos aplicativos e protótipos com mais facilidade.

SaaS

Significa Software as a Service. É um serviço de computação em nuvem que permite aos usuários acessar o software. O referido software é baseado na nuvem do provedor (também externo). Os usuários do software no modelo SaaS não precisam instalar o aplicativo em dispositivos locais. O acesso a eles é oferecido por meio de um navegador da web ou API. O cliente paga pelo serviço no modelo de assinatura. Graças a esta solução, o assinante não precisa se preocupar com a atualização e incorrer em grandes taxas iniciais (como era o caso no modelo local). As soluções SaaS podem envolver, por exemplo, ERP, aplicativos de escritório ou e-mail. Um exemplo de tais soluções é Salesforce ou Spotify.

Data centers de nível

Curiosamente, os provedores de serviços em nuvem não precisam ter seus próprios data centers. Muitas vezes, eles alugam esses centros de empresas especializadas que só lidam com essas atividades. Entre eles podem ser citados GDS, CyrrusOne ou Equinix. Alguns deles trabalham no formulário REIT.

• Nível I: Sistema não redundante. Infraestrutura de data center localizada em área exclusiva fora do escritório. Salas de servidores pequenas para necessidades internas. A indisponibilidade anual é de cerca de 29 horas.
• Nível II: Redundância básica. Os sistemas de energia e refrigeração têm componentes redundantes. A manutenção requer uma pausa temporária na operação do centro. Redundância N + 1. A indisponibilidade anual é de cerca de 22,5 horas.
• Nível III: Infraestrutura gerenciada de forma independente. Nenhum impacto da gestão e substituição dos componentes da infraestrutura no funcionamento do sistema de TI. Redundância N + 2. A manutenção e os serviços não requerem desligamento e resfriamento. Indisponibilidade anual cerca de 1,5 horas.
• Nível IV: Infraestrutura à prova de falhas. Ele tem "imunidade" a eventos únicos não planejados, como incêndio, vazamento ou explosão. Indisponibilidade anual de aproximadamente 30 minutos.

Fonte: https://blog.nexcess.net/

Como escolher uma empresa interessante atuando no mercado de nuvem?

Qualquer pessoa que investe em empresas individuais que operam neste mercado deve fazer uma seleção preliminar. Isso porque o investidor não tem um capital infinito e só deve investir em empresas promissoras. Parece um truísmo, mas muitos investidores, fascinados pelas perspectivas de um determinado mercado, não pré-selecionam empresas. Quando você compra uma empresa aleatória do setor, você fica exposto ao mercado, mas a taxa de retorno de longo prazo pode ser decepcionante. A seguir, apresentamos as variáveis ​​básicas que um investidor deve levar em consideração ao procurar uma empresa interessante.

Medidas de negócios

Na análise da empresa, vale também a pena olhar para a atividade operacional. Isso é especialmente verdadeiro para empresas de SaaS. Muitas vezes, essas empresas gastam muito na aquisição de clientes (vendas, custos de marketing). O resultado é que eles alcançam perdas "astronômicas". O prejuízo operacional pode chegar a várias dezenas por cento das receitas. Então, como saber se uma empresa está gastando dinheiro de forma eficaz? As principais medidas são:

DBNER (taxa de expansão líquida baseada em dólar)

A medida pode parecer "terrível", mas dá uma breve visão geral de como o grupo de clientes adquirido "se comporta" nos anos seguintes. É natural que os clientes adquiridos "se desintegrem" nos anos seguintes. Isso pode ser devido a uma transição para a concorrência ou à falência se o cliente for uma empresa. Teoricamente, o faturamento da coorte (grupo de clientes adquiridos em um determinado ano) deve diminuir nos próximos anos. No entanto, algumas empresas conseguem aumentar a receita com clientes "retidos", o que "preenche" a lacuna causada pela saída de alguns assinantes. Quanto maior o valor deste indicador, melhor. O limite é 100%. Se o DBNER estiver abaixo de 100%, a empresa precisa constantemente de novos clientes para continuar crescendo. Isso não significa que se uma empresa tiver um DBNER abaixo de 100% é um negócio fraco. No entanto, este é um sinal de alerta.

Relação de CAC (custo de aquisição do cliente) para LTV (valor vitalício)

É uma relação que nos permite saber se a empresa está a crescer de forma “saudável”. O LTV é uma medida de quanto um determinado cliente gerará lucro bruto sobre as vendas (algumas pessoas usam a receita) ao longo de seu “ciclo de vida”. Por sua vez, CAC é o custo que a empresa deve incorrer para adquirir um cliente (marketing, vendas, promoção). Uma empresa que cresce "de forma não saudável" tem um CAC mais alto do que LTV. Isso significa que apesar do aumento nas receitas de aquisição de clientes, a empresa irá gerar perdas nos clientes adquiridos em um futuro previsível. Isso significa que a empresa "queima" dinheiro para um crescimento sem sentido.

Regra 40

É uma medida muito popular, principalmente entre empresas que operam no modelo SaaS. Ajuda a analisar empresas que apresentam um aumento rápido nas receitas, mas apresentam perdas ou lucros baixos. Para tanto, foi formulada uma regra que diz: some a taxa de crescimento da receita e a margem de lucro líquido ou margem FCF. Se a soma for maior que 40, a empresa tem "crescimento saudável". Por exemplo, se uma empresa cresce em receitas na ordem de 65% e gera uma perda líquida de 20%, ela atinge o resultado de 45, que está acima do "limite de 40". Como resultado, a regra foi cumprida. Vale lembrar que a regra 40 é calculada de forma diferente, às vezes acontece que os analistas adicionam uma margem EBIT ou uma margem EBITDA “limpa” à taxa de crescimento da receita.

Rentabilidade do negócio

Você precisa saber em que fase o negócio está. Algumas empresas são capazes de aumentar a escala das operações em cerca de uma dúzia - várias dúzias por cento ao ano e, ainda assim, manter sua margem. Muitas vezes, em tal situação, a empresa gera fluxo de caixa livre além dos lucros líquidos. Na maioria das vezes, essa é uma característica de empresas maduras que não precisam lutar agressivamente pelo cliente. Às vezes, há uma situação em que a empresa ainda não reporta lucros contábeis, mas o modelo SaaS na fase de crescimento gera uma grande quantidade de dinheiro. Um exemplo é o Salesforce de 2019, quando a empresa gerou aproximadamente US $ 126 milhões em lucro líquido e mais de US $ 3,5 bilhões em fluxo de caixa livre (FCF). 

Gráfico de estoque do Salesforce, intervalo W1. Fonte: xNUMX XTB.

Empresas mais maduras podem ser medidas usando indicadores como: P / E (preço para lucro), P / FCF (preço para fluxo de caixa) ou PEG. No caso de empresas do mercado de data center, a relação P / FFO (verbas das operações) é muito utilizada.

Porém, devido à "fase inicial" deste mercado (IaaS, PaaS, SaaS), muitas empresas optam pela seguinte estratégia: "Cresça primeiro, depois ganhe". Por esse motivo, muitas empresas se concentram em assumir participações de mercado. Cada caixa gerado é gasto no desenvolvimento de produtos ou aquisição de clientes. As empresas na fase inicial são geralmente avaliadas com base na relação P / S (preço / receita).

Margem bruta nas vendas

Essa é a chamada primeira margem, que é antes da dedução dos custos operacionais. A margem bruta é a diferença entre as receitas e os custos dos produtos, mercadorias ou serviços vendidos. Para empresas que operam no setor de nuvem, margens brutas acima de 70% não são incomuns. A análise da margem bruta pode ajudá-lo a entender melhor as políticas da sua empresa. Seu declínio pode significar que a empresa baixou o preço de seu serviço para atrair novos clientes ou proteger sua participação no mercado. Às vezes, uma diminuição na margem pode resultar da entrada da empresa em uma nova área de atividade com uma margem inferior.

Análise de despesas operacionais

As despesas operacionais devem ser analisadas com base em sua relação com as receitas globais. Isso permite que você veja se os custos podem ser otimizados com o crescimento da escala do negócio. Vale a pena acompanhar principalmente os custos de pesquisa e desenvolvimento (P&D), que são um componente necessário ao desenvolvimento das empresas de tecnologia.. Gastos com P&D muito baixos podem contribuir para a criação de uma "dívida de tecnologia" que causará uma saída de clientes. No caso das despesas com vendas e marketing (S&M), é bom que o aumento dos custos S&M seja mais lento do que o aumento das receitas. Como resultado, a proporção das despesas S&M com as receitas da empresa diminui. Com o tempo, as despesas operacionais devem crescer mais lentamente do que as receitas e, como resultado, a margem operacional aumenta.

Mercado de nuvem - no qual as empresas investem

Como já mencionado, existem muitas empresas operando no mercado de nuvem. Existem muitos modelos de negócios, portanto, apresentaremos exemplos de empresas de setores individuais.

IaaS e PaaS

As empresas mais famosas que oferecem serviços de IaaS e PaaS incluem os maiores fornecedores, como a Amazon (AWS), Alfabeto (Parceria ),Microsoft (Azul) Também vale a pena mencionar a oferta de nuvem de empresas como Alibaba, Tencent e Huawei. De acordo com dados do Gartner, o mercado de IaaS foi estimado em US $ 2020 bilhões em 64,3. Isso significou um crescimento de mercado de mais de 40% a / a. Como você pode ver no gráfico abaixo, os 5 principais provedores no mercado de IaaS geram 80% das receitas. É importante destacar que a Amazon tem uma posição dominante no mercado, mas perdeu parte de sua participação em 2020.

Por sua vez, de acordo com a análise do Gartner de abril de 2021, o mercado de PaaS foi estimado em US $ 2020 bilhões em 47.

Vale ressaltar que são poucas as empresas que fornecem apenas serviços em nuvem. Os maiores players no mercado de nuvem são apenas "segmentos" nas atividades de grandes corporações como Amazon, Alphabet ou Microsoft. Um dos players "limpos" desse mercado é a Kingsoft Cloud, uma das maiores empresas desse tipo na China.

Alguns também investem em empresas que oferecem os equipamentos necessários ao funcionamento das ofertas de IaaS e PaaS. Essas empresas incluem, por exemplo, Arista Networks.

Investir em empresas de SaaS

No caso do SaaS, o mercado é estimado em mais de US $ 100 bilhões. Nos últimos anos, houve muitas estreias de empresas operando no modelo SaaS. Entre as empresas que atuam no mercado de SaaS estão as empresas que oferecem soluções de comunicação (Slack, Zoom) e uma oferta de CRM (Salesforce, Zendesk) ou uma oferta relacionada ao aumento da produtividade das equipes de trabalho (Trello, Confluence).

Zoom gráfico de ações, intervalo W1. Fonte: xNUMX XTB.

Investindo em fornecedores de data center

Você também pode investir em empresas que oferecem acesso a data centers. As empresas que atuam nesse modelo de negócios estão listadas em bolsa de valores. Essas empresas estão ganhando popularidade de serviços em nuvem no mercado. Quanto mais empresas operam na nuvem, maior é a demanda por novos data centers. Exemplos dessas empresas são a chinesa GDS ou a americana Cyrus One e a Equinix. Vale ressaltar que muitas empresas desse segmento atuam como REITs.

Gráfico de ações da Equinix, intervalo W1. Fonte: xNUMX XTB.

ETFs para o mercado de nuvem

Se um investidor não tiver certeza de quem será o vencedor no mercado de nuvem, ele pode aproveitar as vantagens dos ETFs que oferecem exposição a esse segmento de mercado. Como resultado, o investidor pode obter exposição a todos os segmentos de nuvem: IaaS, PaaS, SaaS.

Um exemplo de tal ETF é ETF de computação em nuvem global X (CLOU)que dá exposição a empresas do mercado de IaaS, PaaS e SaaS. Os componentes do ETF são 36 empresas. As maiores ações do ETF são:

• Zscaler - 5,10%,
• Paylocity - 5,06%,
• Paycom - 4,87%,
• Shopify - 4,70%,
• Dropbox - 4,28%.

Os ativos sob gestão da empresa totalizam mais de US $ 1,3 bilhão. A taxa de administração é de 0,68%. O ETF está disponível no mercado dos EUA. A referência para o ETF é o Indxx Global Cloud Computing Index.

Outro tipo de ETF é ETF de computação em nuvem WisdomTree UCITS, que é negociado em vários mercados europeus (incluindo Grã-Bretanha, Alemanha, França, Holanda). O fundo foi constituído no início de setembro de 2019. O ETF é fisicamente replicado e a referência é o BVP NASDAQ Emerging Cloud Index. Os ativos sob gestão (AUM) deste ETF ascendem a € 673 milhões. As maiores ações do ETF são:

• Asana - 3,32%,
• Cloudflare - 2,69%,
• Adobe - 2,49%,
• Caixa - 2,48%,
• Atlassian - 2,47%.

Onde investir no mercado de nuvem - ETFs e ações

Um número crescente de corretores forex tem uma oferta bastante rica de ações, ETFs e CFDs para estes instrumentos.

Por exemplo em XTB Hoje, podemos encontrar mais de 3500 instrumentos de capital e 400 ETFs, um Saxo Bank mais de 19 empresas e 000 fundos ETF.

corretor
País	Polska	Dania	Chipre *
Número de trocas em oferta	16 trocas	37 trocas	24 trocas
Número de ações na oferta	aproximadamente 3500 - ações por volta de 2000 - CFDs sobre ações	19 - ações 8 - CFDs sobre ações	aproximadamente 3 - CFDs sobre ações
A quantidade de ETF em oferta	aproximadamente 400 - ETF aproximadamente 170 - CFD em ETF	3000 – ETF 675 - CFD sobre ETF	aproximadamente 100 - CFD em ETF
comissão	0% de comissão até EUR 100 faturamento / mês	de acordo com a lista de preços	O spread depende do instrumento
Depósito mínimo	0 zł (recomendado no mínimo PLN 2000 ou USD 500, EUR)	0 PLN / 0 EUR / 0 USD	500 zł
Plataforma	xStation	Saxo Trader Pro Saxo Trader Go	Plataforma Plus500
	REVISÃO	REVISÃO	REVISÃO
	ABRIR UMA CONTA	ABRIR UMA CONTA	ABRIR UMA CONTA

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