O petróleo está ganhando, a prata está perdendo devido à previsão eufórica de crescimento

Outra semana dramática nos mercados financeiros ficou para trás: as ações globais atingiram níveis quase recordes devido ao ressurgimento dos ganhos corporativos e do apoio do banco central na esteira da pandemia e, nos Estados Unidos, a pressão do presidente Biden para acelerar o adoção do pacote de estímulo fiscal. Tudo isso aconteceu apenas uma semana depois de uma correção forte e de curta duração em resposta às preocupações de que um ataque inspirado no Reddit nas vendas a descoberto de ações e prata poderia desestabilizar os mercados e iniciar uma corrida pelo dinheiro semelhante ao que vimos nos estágios iniciais do Pandemia de 2020 r. 

Sobre o autor

Ole Hansen, chefe do departamento de estratégia de mercado de commodities, Saxo Bank. Dentrou em um grupo Saxo Bank em 2008. Concentra-se em fornecer estratégias e análises dos mercados globais de commodities identificados por fundações, sentimentos do mercado e desenvolvimento técnico. Hansen é o autor da atualização semanal da situação no mercado de mercadorias e também fornece aos clientes opiniões sobre o comércio de mercadorias sob a marca #SaxoStrats. Ele colabora regularmente com televisão e mídia impressa, incluindo CNBC, Bloomberg, Reuters, Wall Street Journal, Financial Times e Telegraph.

Os preços das commodities subiram e as poucas quedas ocorreram principalmente em metais preciosos, já que a prata sofreu uma correção brutal após uma falha e falsa um aperto de venda a descoberto fictício. A correção da prata enfraqueceu o ouro à medida que o metal lutava para se defender do dólar, que registrou seu preço mais alto desde outubro, bem como outro aumento nos rendimentos dos títulos, nesta fase principalmente como resultado de uma recuperação cada vez mais pronunciada nos EUA e no substituição das preocupações com a inflação por projeções de crescimento econômico. 

No entanto, a inflação já está subindo, como evidenciado pelos preços mais elevados de alimentos e combustíveis, bem como dificuldades no transporte global e linhas de abastecimento, resultando em custos mais elevados. Este último fator fez com que o custo do frete em contêineres da China para o resto do mundo triplicasse ou até quadruplicasse, impondo um custo adicional a alimentos cada vez mais caros, como soja e milho. Estamos confiantes de que a inflação continuará subindo nos próximos meses, principalmente quando Inflação CPI começará a refletir o aumento anual nos custos de combustível iniciado em abril. 

Petróleo bruto e gás natural

Foi uma semana sólida para o setor de energia: petróleo bruto ganhou 8%, enquanto gás natural - até 17% devido ao resfriamento previsto e uma redução invulgarmente grande nos estoques Ao mesmo tempo, o petróleo bruto Brent está caminhando para a resistência de US $ 60 / b, ou seja, um retrocesso de 61,8% do pico de 2018 para o mínimo de 2020, como resultado de uma redução na oferta no mercado, visto que se espera que a OPEP + procuram apoiar novos aumentos de preços, restringindo a oferta mundial, mesmo depois que a previsão para a demanda melhora, conforme a mobilidade global é restaurada como resultado da vacinação. A demanda especulativa permanece forte, apoiada pelo apetite contínuo ao risco, conforme evidenciado pelos ganhos nos mercados de ações. 

Além disso, o mercado está reconhecendo cada vez mais em suas avaliações a crença de que a queda de preços do ano passado, juntamente com o aumento do interesse dos investidores em questões ambientais, sociais e de governança (ESG) pode levar a uma escassez futura devido à falta de investimento em exploração. Antes de chegarmos a esse estágio, no entanto, a demanda global deve renascer do nível atual de 94 milhões de barris / dia para os 100 milhões registrados um ano atrás, enquanto a OPEP + está lentamente voltando para 7 milhões de barris / dia, apesar da produção limitada.

Commodities agrícolas

O Bloomberg Agricultural Product Index, que monitora o desempenho de nove commodities, incluindo soja, cereais e os chamados Produtos alimentares "macios", nos últimos seis meses aumentou 41% para o nível mais alto em quase quatro anos. Os principais impulsionadores do crescimento foram o milho listado em Chicago (+ 66%) e a soja (+ 56%), os quais atingiram seu nível mais alto em sete anos. O forte crescimento foi impulsionado por compras significativas de soja, incluindo milho recentemente, pela China que buscava repor suas reservas, bem como temores de seca na América do Sul, a imposição de um imposto de exportação pela Rússia sobre o trigo e abaixo do esperado produção das principais safras nos Estados Unidos.

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Além disso, a combinação de forte impulso e fundações contribui para a especulação recorde nas principais safras, enquanto novas interrupções na indústria de transporte empurraram os preços de frete de grãos e oleaginosas para seus níveis mais altos desde outubro de 2019. 

Como resultado, a FAO emitiu um alerta de que a atual trajetória dos preços poderia criar um "problema significativo" para os países mais pobres e dependentes de importações. O alerta veio depois que o índice global de preços de alimentos mostrou sua maior alta mensal em dez anos - em janeiro, o índice subiu 4,3%, o que na comparação anual está acima de 10%. Esse índice, que reúne 95 produtos alimentícios distintos em cinco categorias, registrou o maior valor médio mensal desde julho de 2014.

Metais preciosos

Rally independente prata, inspirado por teorias de conspiração e investidores desinformados do grupo r / WallStreetBets (WSB) na plataforma Reddit, terminou quase antes de realmente começar. Depois de não conseguir quebrar acima de US $ 30 / onça, que hoje é o dobro do pico, a ideia desse investimento caiu muito rapidamente. Antes, porém, infelizmente, conseguiu adquirir 3 mil toneladas de novos investimentos em fundos de bolsa, a maioria dos quais atualmente com problemas. Acúmulo de posições em ETF em apenas três dias, ultrapassou o valor das transações de compra dos últimos sete meses.

Sem suporte sólido do site ouro, que caiu em reação à valorização do dólar e ao aumento dos rendimentos dos títulos, a alta estava fadada ao fracasso. Em primeiro lugar, isto deveu-se à falta de razões fundamentais para o declínio do rácio ouro / prata (ticker: XAUXAG) para o nível mais baixo em sete anos nesta fase do ciclo. Essa proporção caiu para 62,35 (onças de prata para uma onça de ouro) na segunda-feira, antes de retornar à média de dez anos de 70.

Enquanto os bônus em moedas de prata e pequenas barras estão aumentando devido à forte demanda de investidores de varejo, forçando os compradores infelizes a pagar um prêmio enorme e potencialmente deficitário acima do preço à vista, de acordo com relatórios do LBMA de Londres na segunda-feira passada em um mercado à vista de Londres o volume de transações relacionadas à prata foi de um bilhão de onças, ou seja, 28 toneladas. Embora tenha sido três vezes o nível verificado nos últimos meses, o LBMA afirmou que "o mercado continuou líquido e estável durante este período, e não houve problemas para afetar a negociação, liquidação ou a eficácia dos leilões diários."

Apesar das complicações recentes, mantemos uma perspectiva ascendente para metais preciosos, mas devido à pressão atual por um rápido crescimento pós-pandemia, a demanda por investimentos seguros está caindo. Prevemos que a inflação e a potencial reversão da recente valorização do dólar serão fatores-chave que acabarão por atrair novos compradores para o mercado de ouro, e prata em particular, dadas suas aplicações industriais. Isso se aplica á painéis solares, cuja demanda tende a aumentar à medida que mais e mais governos apoiam ativamente a transição verde.

Depois de cair 14% desde o pico de segunda-feira, a prata conseguiu encontrar suporte em torno de $ 26 / onça, com um contingente de enfraquecimento adicional no nível de posições longas fracas exigindo outro corte. Entretanto ouro mantém sua tendência de queda desde a alta de agosto; a resistência está agora em $ 1, seguida por $ 830. O suporte ainda é o mínimo no início de dezembro de US $ 1, correspondendo também a uma retração de 875% do mercado altista de março a agosto de 1.