Petróleo parece pronto para quebrar

Petróleo bruto está caminhando novamente para o limite superior do intervalo em que permaneceu nas últimas seis semanas. O comportamento relativamente calmo do mercado na época, no entanto, forneceu uma cobertura para o fato de que o mercado ainda estava em caos e que os preços do petróleo permaneceram dentro da faixa como resultado das principais forças opostas. As sanções contra a Rússia e a saída do mercado russo de empresas internacionais de serviços, que limitaram a capacidade da Rússia de manter a produção, bem como a flexibilização dos bloqueios na China, indicam um risco renovado de aumentos de preços.

Preços do petróleo devem subir

O petróleo bruto está mais uma vez caminhando para o limite superior da faixa em que permaneceu nas últimas seis semanas. O comportamento relativamente calmo do mercado na época, no entanto, forneceu uma cobertura para o fato de que o mercado ainda estava em caos e que os preços do petróleo permaneceram dentro da faixa como resultado das principais forças opostas. Entretanto, o governo dos EUA, numa tentativa frustrada de conter os aumentos de preços, forneceu ao mercado uma injeção de um milhão de barris, enquanto a procura chinesa sofreu com a sua estratégia 'zero Covid'.

O fato de o mercado não ter caído abaixo de US$ 100 reforça sua força - o apoio é fornecido pelo fornecimento limitado de combustíveis-chave, auto-sanção dos destinatários de petróleo bruto russos, OPEP com o aumento da produção e as tensões políticas na Líbia. Devido à possível flexibilização dos bloqueios na China e um agravamento da situação na Líbia, o risco de preços de curto prazo ainda indica fortemente um aumento nos preços.

Sobre o autor

Ole Hansen, chefe do departamento de estratégia de mercado de commodities, Saxo Bank. Dentrou em um grupo Saxo Bank em 2008. Concentra-se em fornecer estratégias e análises dos mercados globais de commodities identificados por fundações, sentimentos do mercado e desenvolvimento técnico. Hansen é o autor da atualização semanal da situação no mercado de mercadorias e também fornece aos clientes opiniões sobre o comércio de mercadorias sob a marca #SaxoStrats. Ele colabora regularmente com televisão e mídia impressa, incluindo CNBC, Bloomberg, Reuters, Wall Street Journal, Financial Times e Telegraph.

Nas últimas semanas, os investidores mudaram seu foco para uma faixa fixa de preços do petróleo bruto, concentrando-se no mercado de derivados de petróleo, onde os custos da gasolina, diesel e combustível de aviação subiram para níveis nunca vistos em anos - ou nunca. Como resultado das renovações das refinarias, da redução da capacidade de produção após a pandemia e do fenômeno de autossanção dos destinatários de produtos petrolíferos russos, a oferta diminuiu em uma escala inacreditável. Isso é particularmente verdadeiro na América do Norte, onde as refinarias estão trabalhando em plena capacidade para produzir o máximo possível, aproveitando margens excepcionalmente atraentes.

Como resultado, a forte demanda por petróleo bruto WTI por refinarias nacionais e estrangeiras levou à eliminação completa de seu desconto tradicional ao petróleo bruto Brent, com o contrato de junho (CLM2), que expira em breve, sendo negociado acima do contrato de julho para petróleo.Brent (LCOM2).

Enquanto os chamados fenda óleo diesel, uma relação que reflete o lucro por barril de refinação em USD por barril WTI em relação ao preço do contrato de óleo diesel listado na Bolsa de Valores de Nova York (NY ULSD, ticker: Hoc1), caiu ligeiramente na semana passada, fenda A gasolina está em alta, com os motoristas americanos pagando agora um preço médio recorde da gasolina na região de US$ 4,5 o galão.

Até agora, não há sinais disso demanda por diesel e gasolina Começava a declinar e, faltando algumas semanas para as festas de fim de ano nos Estados Unidos, o risco de uma queda ainda maior na oferta ainda é esperado no período de alta demanda do verão.

Energia na liderança

Depois que os principais preços das commodities atingiram o pico no início de março, O índice de metais industriais da Bloomberg caiu 25%, o setor agrícola aumentou 3% e o setor de energia - quase 13%como resultado, o crescimento anual chega a 72%. Infelizmente, dado o comportamento do mercado neste período, apenas uma forte deterioração das perspectivas de crescimento da economia global poderia impedir que o preço do petróleo continuasse a subir nos próximos meses.

Um dos potenciais ramos de oliveira para o mercado poderia ser um relaxamento das sanções ao Irã e à Venezuela, o que abriria caminho para o aumento das exportações. O governo venezuelano confirmou na terça-feira que os Estados Unidos permitiram que empresas petrolíferas americanas e europeias iniciassem negociações para reiniciar as operações. A medida permitirá que a petroleira norte-americana Chevron, única ainda presente na Venezuela, negocie uma licença com a estatal petrolífera PDVSA para continuar suas operações no país. A Venezuela, que produzia mais de 3 milhões de barris por dia na virada do século, desde então registrou um declínio na produção para cerca de 700. barris por dia devido a sanções impostas como resultado da pressão de Washington sobre os governos de Chávez e Maduro.

Embora o preço do contrato de petróleo WTI, que expira em breve, em junho, tenha subido, o preço do contrato de petróleo Brent está atrasado, pois os bloqueios na China continuam a restringir novos aumentos de preços. No entanto, vemos um risco de curto prazo de aumentos de preços, pois a destruição da demanda ainda não é significativa o suficiente para compensar a oferta restrita no mercado.

Como meu colega Peter Garnry escreve em seu último artigo sobre os mercados de ações, "ações de empresas globais de energia são as mais baratas em 27 anos. " De acordo com o artigo, as ações das empresas globais de energia são atualmente precificadas no índice FCFY (Free Cash Flow Profitability). rendimento de fluxo de caixa livre) de impressionantes 10%, e as previsões apontam para preços mais altos de petróleo e gás nos próximos anos, à medida que o mundo tenta preencher a lacuna deixada pelas sanções russas. As empresas de energia mostram uma enorme lucratividade - 18% de retorno sobre o patrimônio, mas em nossos grotescos mercados de capitais em 2022, os investidores falam principalmente em comprar no fundo. comprando o mergulho) para ações de tecnologia. Como escrevemos recentemente, a verdade inconveniente sobre o mercado de energia e o PIB é que o mundo precisará de muito petróleo e gás na próxima década, de modo que as perspectivas para as empresas de energia que investem em ações permanecem extremamente positivas. O artigo menciona algumas das maiores empresas de energia do mundo por capitalização de mercado.