Óleo pronto para ser cunhado, café revive e ouro descansa

O Bloomberg Commodities Index subiu pela terceira semana consecutiva devido aos ganhos gerais, mesmo quando o setor de energia foi prejudicado por mais fraqueza no mercado de gás natural, que viu os preços caírem para o nível mais baixo desde junho de 2021.

O ouro parece maduro para consolidação cobre faz uma pausa com trabalhadores chineses comemorando o Ano Novo, e o petróleo bruto está perto de atacar um nível chave de resistência. Também discutimos com mais detalhes os mercados de trigo, café e gás natural e o papel da Austrália como indicador de investimentos na reabertura da economia chinesa.

Mercados veem dólar mais fraco

Bloomberg Commodity Index (BCOM) por aumentou pela terceira semana consecutiva, continuando o fortalecimento após o sell-off do início de janeiro, causado pelo alerta do FMI sobre a possibilidade de uma recessão global. Todos os setores subiram, embora o setor de energia tenha sido puxado para baixo por mais fraqueza no mercado de gás natural, que viu os preços caírem para o nível mais baixo desde junho de 2021.

Os temas que moldam o nível de preços permanecem inalterados, com os mercados financeiros vendo um dólar mais fraco e rendimentos mais baixos em antecipação a uma ação do Federal Reserve dos EUA para interromper seu ciclo agressivo de aumentos de juros. Desde o início de março do ano passado, a taxa de fundos do Fed dos EUA aumentou para 4,5%, com o mercado agora precificando menos de dois aumentos de taxa de 25 pontos básicos antes que o ciclo seja finalmente interrompido.

Do lado da demanda, além do risco de desaceleração da economia mundial, sustentado pela perspectiva de reabertura da economia chinesa ao mundo, o que aumenta a expectativa de aumento da demanda do maior consumidor mundial de matérias-primas. No entanto, devido ao prolongado fechamento dos mercados na China para as comemorações do Ano Novo, alguns dos vencedores até agora, incluindo cobre, minério de ferro e petróleo bruto desaceleraram, permitindo que outras commodities assumissem a liderança nesta semana.

Nas próximas semanas, os riscos associados ao fornecimento de produtos de combustível russos podem fornecer uma camada adicional de suporte à gasolina e, acima de tudo, ao diesel, protegendo assim o petróleo bruto do impacto das preocupações de demanda relacionadas à recessão.

O BCOM Agricultural Index atingiu seu maior fechamento semanal em quase três meses e, após um início de ano difícil, os setores de grãos e softs mostraram sinais de recuperação, já que os fundamentos melhorados permitiram que algumas das posições vendidas elevadas do fundo de hedge fossem prejudicadas. controle - especialmente para trigo e café.

Reabertura da economia chinesa leva ao maior aumento mensal nos preços das ações australianas desde 2020

A bolsa de valores australiana - vista como atrativa em termos de dividendos e commodities, além de um indicador da reabertura da economia chinesa devido à sua significativa exposição a empresas financeiras e de materiais - registrou o maior aumento mensal desde novembro de 2020., totalizando 6,5% até agora neste mês. A gigante da mineração BHP espera que seu dividendo aumente em 17%, e as empresas de minério de ferro preveem maior demanda por minério de ferro de alta qualidade da China, o que pode significar lucros maiores.

Apesar de uma desaceleração na atividade durante as comemorações do Ano Novo Chinês, o minério de ferro - um componente da siderurgia - atingiu uma alta de seis meses na Bolsa de Futuros de Cingapura (SGX) nesta semana, a US$ 128 a tonelada. Isso se deveu não apenas às expectativas de que a China aumentará suas compras após as comemorações do Ano Novo, mas também ao fato de que a Fortescue - a maior mineradora de minério de ferro da Austrália - espera que as vendas aumentem no primeiro semestre de 2023.

Trigo está se consolidando acima de um suporte chave, arroz atinge máxima de dois anos na Ásia

O trigo de Chicago, uma das três principais commodities vendidas a descoberto por fundos de hedge (as outras duas são o café arábica e o gás natural), subiu na cobertura à medida que as condições de cultivo no Texas, o segundo maior estado dos EUA em produção de trigo de inverno, se deterioraram. Além disso, as previsões meteorológicas de curto prazo apontam para um resfriamento significativo no meio-oeste dos EUA na próxima semana, aumentando o risco de congelamento em áreas sem cobertura protetora de neve.

Menor oferta deste ano milho e o trigo da região do Mar Negro provavelmente atrairá mais atenção dos investidores nos próximos meses. A Ucrânia prevê que a produção de milho em 2022 será de 22 a 23 milhões de toneladas, abaixo dos 41,9 milhões de toneladas em 2021, enquanto a produção de trigo é estimada em apenas cerca de 20 milhões de toneladas. A redução da semeadura devido à guerra em curso pode fazer com que esses números caiam ainda mais em 2023, para 18 e 16 milhões de toneladas, respectivamente.

No momento dos recentes desenvolvimentos de aumento de preços, os futuros de trigo de março perto do vencimento caíram para seu nível mais baixo desde setembro de 2021, contribuindo assim para a maior posição líquida especulativa vendida desde maio de 2019. Depois de encontrar suporte novamente em uma área-chave 7 USD por bushel trigo pode continuar se fortalecendo, enquanto após uma quebra acima de USD 7,6 e abaixo de USD 8, pode haver sobreposição de posições curtas.

Devido às interrupções no fornecimento de trigo da Ucrânia e à forte demanda, o arroz tailandês - referência da Ásia - subiu para seu nível mais alto em quase dois anos. O arroz é o alimento básico de metade da dieta mundial e, embora o trigo tenha atingido um recorde histórico em março passado, o preço do arroz permaneceu moderado durante a maior parte de 2022, limitando assim a inflação dos preços dos alimentos na Ásia. Ao mesmo tempo, o contrato de arroz em casca listado em Chicago aumentou 21% em relação ao ano anterior e, além de um breve aumento nas infecções por Covid, está perto de uma alta de 2020 anos em XNUMX.

Café repele ataques de vendedores a descoberto de fundos de hedge

Os contratos futuros do café arábica listados na Bolsa de Nova York subiram, apoiados por um aumento no preço do café robusta, que atingiu uma alta de três meses em Londres, acima de US$ 2 a tonelada, depois que os estoques monitorados pelas bolsas caíram para o nível mais baixo desde 000. resultado de uma forte demanda. Em Nova York, o Arábica de alta qualidade subiu pelo décimo dia consecutivo desde a queda para US$ 2016 a libra, uma baixa de 1,42 meses.

As vendas de um mês em meio a preocupações com a recessão e as ações monitoradas pelas bolsas de valores subiram de seu nível mais baixo em mais de 20 anos, alimentando as vendas especulativas dos fundos de hedge. Isso culminou na semana encerrada em 17 de janeiro, quando a posição vendida líquida aumentou 34% para 40,5 mil. contratos, o maior desde novembro de 2019, com valor nominal de US$ 2,4 bilhões. Isso destaca o risco de uma reversão repentina quando posições superdimensionadas colidem inesperadamente com uma mudança na previsão técnica e/ou fundamental.

Gás natural dos EUA cai para mínima de abril de 2021 como resultado da alta oferta

global preços do gás natural continuam em queda, e os mercados futuros sofreram perdas significativas neste mês, pois uma combinação de ampla oferta e clima ameno de inverno levou a uma redução na demanda por aquecimento. Embora o contrato TTF de referência europeu para gás natural caiu 30% este mês - e agora está perto de uma baixa de 50 meses de € 16/MWh ($ 3/MMbtu) - o gás natural dos EUA caiu abaixo de $ 2021/MMBtu para seu nível mais baixo desde abril de 100. , principalmente como resultado de fortes oferta como produção diária continua a exceder XNUMX bilhões de pés cúbicos.

Isso resultou em reduções de estoque semanais menores do que o esperado, com a liberação de 91 bilhões de pés cúbicos da semana passada sendo menos da metade da média sazonal de 190 bilhões de pés cúbicos. Além disso, a instalação de exportação Freeport LNG, há muito fechada, no Texas, começou a receber pequenas quantidades de gás natural de gasodutos em preparação para a explosão de reabertura de junho passado que reduziu a capacidade de exportação dos EUA em 20%.

Petróleo Brent atinge o nível de $ 90, mas o suporte continua forte

O petróleo bruto está sendo negociado quase inalterado este mês e, embora o risco de recessão permaneça e tenha aumentado em alguns aspectos, o mercado conseguiu encontrar apoio na esperada recuperação da demanda chinesa e nas preocupações com a oferta relacionadas ao embargo da UE imposto em 5 de fevereiro. para a venda de produtos de combustível russos por via marítima.

Após a entrada em vigor do embargo da UE à exportação de combustíveis russos por via marítima, é provável que os preços da gasolina, e em particular do gasóleo, continuem a ser suportados por uma oferta cada vez mais limitada - especialmente se, após a introdução do embargo o preço do óleo diesel será limitado a US$ 100 por barril, que está cerca de US$ 30 abaixo do preço de mercado atual. No entanto, a Rússia pode achar difícil vender diesel para outros compradores, já que os principais clientes da Ásia estão mais interessados ​​no petróleo russo com grandes descontos, que pode então ser processado em produtos de combustível vendidos a preços do mercado mundial.

As entregas de diesel para a Europa dos EUA e do emergente centro de refino no Oriente Médio podem substituir alguns dos barris perdidos da Rússia, mas um déficit parece provável, especialmente devido à perspectiva de uma forte recuperação na China, levando a cotas de exportação mais baixas. Além disso, a recuperação da demanda por querosene de aviação pressionará a produção de diesel, criando assim mais uma camada de suporte para o destilado craqueado em ambos os lados do Atlântico.

Atualmente, o petróleo bruto Brent está sendo negociado em um canal ascendente de US$ 9, como parte de uma tendência de baixa de médio prazo., com ambas as faixas oferecendo resistência sólida em US$ 89-90. É provável que uma quebra desse canal aumente ainda mais em direção à média móvel de 97,50 dias, atualmente em US$ 80,35. Antes do suporte do canal em US$ 83,50, as médias móveis de XNUMX e XNUMX dias podem fornecer algum suporte, atualmente em torno de US$ XNUMX.

Ouro desacelera depois de atingir uma nova alta do ciclo

O ouro foi negociado quase inalterado esta semana, mas anteriormente conseguiu atingir um novo ciclo de alta de US$ 1, conforme especuladores e investidores exigiram em resposta a previsões melhores. As dificuldades do ano passado estão se tornando uma força motriz, já que os aumentos das taxas de juros finalmente param e os rendimentos e o dólar caem em meio a preocupações sobre as perspectivas econômicas. Na semana passada, os investidores também revisaram suas estimativas de quão baixa a inflação eventualmente cairia. Essa mudança se deve à consciência de que alguns indicadores de inflação não são tão fáceis de quebrar, apesar do impacto limitante da inflação do atual ciclo de alta de juros.

No entanto, dado o forte crescimento preços do ouro nos últimos dois meses, o que o colocou cerca de US$ 330 acima da mínima de novembro, já um período de consolidação é necessário há muito tempo. Se será uma consolidação ou uma correção dependerá da capacidade do metal amarelo de manter a linha de tendência e a média móvel de 1 dias, que estão sendo negociadas atualmente em torno de US$ 890.

Além dos movimentos do dólar e dos rendimentos - ambos essenciais para orientar os sistemas de negociação algorítmica - estaremos atentos à exposição dos fundos negociados em bolsa, que atingiram uma alta de 11 semanas após um ligeiro ganho na semana passada, o aumento mencionado em Os swaps de inflação de cupom zero dos EUA e a reunião do FOMC da próxima semana para descobrir a próxima linha de raciocínio do banco central mais importante do mundo.

Além das altas desta semana em US$ 1 e US$ 950, uma retração de 1% da linha de correção de 963, não há grande nível de resistência antes do nível psicologicamente importante de US$ 76,4, enquanto o suporte está bem definido perto de US$ 2022, onde a linha média móvel de 2 dias encontra o linha de tendência de alta desde a baixa de novembro.

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Sobre o autor

Ole Hansen, chefe do departamento de estratégia de mercado de commodities, Saxo Bank. Dentrou em um grupo Saxo Bank em 2008. Concentra-se em fornecer estratégias e análises dos mercados globais de commodities identificados por fundações, sentimentos do mercado e desenvolvimento técnico. Hansen é o autor da atualização semanal da situação no mercado de mercadorias e também fornece aos clientes opiniões sobre o comércio de mercadorias sob a marca #SaxoStrats. Ele colabora regularmente com televisão e mídia impressa, incluindo CNBC, Bloomberg, Reuters, Wall Street Journal, Financial Times e Telegraph.