Um ano de guerra na Ucrânia: um resumo econômico

Sexta-feira marca um ano desde o início da invasão russa da Ucrânia. Na época, o conflito foi a fonte de muitos choques econômicos. Claro, a guerra é a mais dolorosa e dramática para os ucranianos. No entanto, seus efeitos econômicos afetaram o mundo inteiro. A Polónia é um dos países que mais sente os efeitos económicos da guerra.

O impacto da guerra no aumento dos preços no mundo

A guerra causou um aumento chocante nos preços óleo i gás natural e outras commodities, que contribuíram para o aumento da inflação global. Este mecanismo pode ser visto claramente no exemplo do gás natural. Os primeiros meses do conflito causaram uma forte alta no preço dessa matéria-prima, alimentada pelo temor de um inverno rigoroso e escassez de suprimentos. Na Polônia, isso resultou na interrupção da produção de fertilizantes artificiais e na limitação da produção de algumas empresas. Depois disso, os preços começaram a cair e, do verão de 2022 até agora, já caíram 85%. Se convertermos o preço do gás na energia que dele se pode produzir, verifica-se que os custos do MWh do gás natural e do petróleo bruto são atualmente semelhantes e custam cerca de 50 euros. No entanto, não se pode ignorar que o preço atual do gás natural TTF ainda é três vezes superior ao nível de 2020 e é um fator sério que prejudica o crescimento econômico na Polônia e em muitos outros países. No entanto, o alto preço do gás também incentiva os empresários a inovar e buscar tecnologias e fontes alternativas de energia. 

O afluxo de refugiados ucranianos também foi de grande importância econômica para a Polônia. Até 8 milhões deles poderiam ter passado por nosso país, dos quais cerca de 2 milhões permaneceram por mais tempo. Por um lado, trata-se de despesas adicionais para o orçamento polaco, mas, por outro, é uma oportunidade para apoiar a economia, que nos últimos anos tem lutado com um desemprego muito baixo e falta de trabalho (especialmente nas grandes cidades). Provavelmente alguns dos refugiados que estão atualmente na Polônia ficarão permanentemente, o que pode melhorar a situação demográfica da Polônia nos próximos anos. Também aumentará as receitas orçamentárias e reduzirá o déficit do sistema previdenciário. Quanto mais tempo durar o conflito armado na Ucrânia, maior a probabilidade de que alguns refugiados vivam em outros países e não estejam prontos para retornar à Ucrânia. 

Aumento da incerteza nos mercados

Para os investidores, o conflito na Ucrânia é fonte de choques adicionais e aumento da incerteza. De acordo com o estudo Pulso de Investidor Individual eToro no 4º trimestre de 2023, 17 por cento. dos investidores poloneses acreditavam que esse conflito era a maior ameaça externa às suas carteiras (33% dos entrevistados apontaram para o aumento da inflação). Recentemente, vimos um aumento nas preocupações com a guerra, após seu declínio gradual no segundo e terceiro trimestres de 2.

No entanto, o impacto do conflito nos mercados globais é limitado e ocorre principalmente pelo canal de impacto sobre a inflação (que já começou a cair na maioria dos países do mundo). Se seguirmos as citações Índice de volatilidade VIX (às vezes chamado de "índice de medo"), aumentou para 35 após a invasão, o que é um grande aumento, mas muito menor do que nos primeiros dias da pandemia. Desde o início de dezembro, o VIX está oscilando em torno de 20 pontos, o que indica que o nível de incerteza nos mercados diminuiu. 

O conflito afeta muito as bolsas de valores locais. Isso é claramente visível na avaliação do índice PERUCA-UCRÂNIA, que consiste em 8 ações de empresas ucranianas listadas em Varsóvia (das indústrias agrícola e de mineração). O índice perdeu 50% no ano passado. seu valor.

 A indústria de defesa está crescendo

A guerra também causou um aumento significativo na demanda global por produtos indústria de defesae outros produtos que podem ser usados ​​na guerra. Estamos vendo um aumento na demanda por produtos civis, como geradores de energia, caminhonetes e drones. A guerra também resultará em um aumento nos gastos com defesa na Europa nos próximos anos. Muitos países provavelmente aumentarão seus gastos militares para pelo menos 2% do PIB mais cedo. PIB. E alguns, como a Polônia, provavelmente ultrapassarão esse nível. 

 O ano da guerra na Ucrânia e a variação do PIB

Por fim, vale a pena examinar como a guerra afetou o PIB de cada país. Segundo dados do Ministério da Economia da Ucrânia, o PIB do país encolheu 2022% em 30,4. Banco Mundial estima que o PIB da Rússia em 2022 diminuiu 3,5% como resultado das sanções. Isso é muito menos do que o previsto anteriormente. E a economia russa revelou-se imune a curto prazo aos efeitos das sanções. No entanto, parece que a médio e longo prazo seus efeitos podem ser muito mais graves. 

Sobre o autor

Pawel Majtkowski - analista eToro no mercado polonês, que compartilha seus comentários semanais sobre as informações mais recentes do mercado de ações. Paweł é um especialista reconhecido em mercados financeiros, com vasta experiência como analista em instituições financeiras. Ele também é um dos especialistas mais citados na área de economia e mercados financeiros na Polônia. Ele se formou em estudos de direito na Universidade de Varsóvia. Ele também é autor de muitas publicações na área de investimentos, finanças pessoais e economia.