Federal Reserve - temos um briefing pela frente

As autoridades monetárias em todo o mundo operaram em modo de crise em março e continuam sendo aplicadas. Portanto, a importância das reuniões agendadas está diminuindo: funciona quando necessário. Portanto, após a reunião de amanhã, não esperamos fogos de artifício ou mudança na percepção do dólar. A longo prazo, a política do Fed será negativa para o USD, apenas o sentimento conta no curto prazo, e isso nos últimos dias é desfavorável para a moeda americana.

O FED salva a economia o máximo possível

Bancos centrais, incl. Reserva Federal na vanguarda, eles não hesitaram em agir bruscamente para salvar a economia e apoiar a liquidez. O espectro de ferramentas utilizadas é muito amplo. As taxas de juros foram cortadas, a compra ilimitada de ativos foi iniciada, as operações compromissadas aumentaram, as linhas de swap foram abertas com outros bancos centrais e as empresas tiveram acesso ao financiamento direto contra instrumentos de dívida.

Como resultado, o balanço patrimonial do Fed inchou consideravelmente. Em outubro, valia menos de US $ 4 trilhões e agora ultrapassa US $ 6 trilhões. E não é só isso, devemos esperar a continuidade do crescimento dinâmico do valor dos ativos, tanto em termos nominais quanto em relação ao tamanho da economia. O Fed agiu quando necessário e não esperou pela reunião agendada. Agora ele não precisa mais trabalhar, porque está ocupado implementando e coordenando os programas anunciados. Ainda mais, não há necessidade de buscar novos instrumentos. Não é possível avaliar com segurança a escala dos danos causados ​​pelo coronavírus, e a situação nos mercados financeiros definitivamente se estabilizou. Os mecanismos de funcionamento do sistema financeiro e de transmissão monetária foram restaurados. A volatilidade diminuiu, os índices de Wall Street estão em seus picos de correção, acima de 30%. no final de março. Portanto, a reunião do FOMC de quarta-feira será principalmente uma oportunidade para os mercados obterem mais informações sobre até onde o Federal Reserve pode ir e quais ferramentas tem à sua disposição. Os dados serão muito importantes: a taxa de crescimento do balanço do Fed e a forma de sua composição.

Um dos instrumentos mais controversos é a compra de títulos corporativos (e ETFs relacionados ao mercado de crédito) e também de empresas (anjos caídos) que recentemente perderam seu status de investimento e foram degradadas. Isso mostra que os limites de afrouxamento agora estão extremamente avançados. Jerome Powell disse diretamente que o Fed não hesitará e também buscará outros ativos, se necessário. O mercado interpreta isso como um anúncio do início futuro da compra de ações e ações ETFs, mas também existem opiniões radicais de que as matérias-primas podem ser compradas (presumivelmente óleo). Donald Trump e os produtores americanos certamente teriam essa solução, mas a vemos como muito irreal. Os custos superariam os benefícios e isso seria um precedente perigoso. Certamente, também haverá questões sobre a possibilidade de iniciar o controle da curva de juros.

fonte: Bartosz Sawicki, Corretores DM TMS