A lucratividade limita os preços das matérias-primas; o óleo atingiu o seu máximo

O mercado de alta de um mês no mercado de commodities continua a lutar com o aumento da volatilidade, resultando em um novo aumento nos rendimentos dos títulos dos EUA, o que por sua vez contribui para a intensificação da aversão ao risco e o fortalecimento do dólar. Como resultado, o índice de commodities da Bloomberg permaneceu quase inalterado em torno de sua maior alta de dois anos e meio e, juntamente com uma posição longa recorde de fundos, o setor está agora exposto a riscos de consolidação, apesar dos sólidos fundamentos.

Sobre o autor

Ole Hansen, chefe do departamento de estratégia de mercado de commodities, Saxo Bank. Dentrou em um grupo Saxo Bank em 2008. Concentra-se em fornecer estratégias e análises dos mercados globais de commodities identificados por fundações, sentimentos do mercado e desenvolvimento técnico. Hansen é o autor da atualização semanal da situação no mercado de mercadorias e também fornece aos clientes opiniões sobre o comércio de mercadorias sob a marca #SaxoStrats. Ele colabora regularmente com televisão e mídia impressa, incluindo CNBC, Bloomberg, Reuters, Wall Street Journal, Financial Times e Telegraph.

A maioria dos metais teve flutuações de preço em linha com as mudanças no dólar e nos rendimentos dos títulos. A aprovação do pacote de estímulo fiscal dos EUA apoiou o cobre apesar dos sinais de aumento da oferta, em particular no mercado chinês, onde os estoques monitorados pelas bolsas de valores começaram a subir sazonalmente, apesar de vir de um plurianual favorável ao preço baixo. O valor da platina aumentou após o conselho global investimento em platina - O World Platinum Investment Council (WPIC) informou no relatório publicado que em 2020 o déficit desse metal foi o maior da história, e 2021 será o terceiro ano consecutivo de déficit.

O minério de ferro registrou uma perda semanal depois que o governo chinês lançou uma ação para combater a poluição ambiental em Tangshan, uma das cidades mais poluídas do Reino do Meio. Para o aço, o governo já anunciou um corte de produção, já que a China pretende se tornar neutra em carbono até 2060.

Ficar com as emissões, custo Permissões de emissão de dióxido de carbono da UE, o maior programa de redução de emissões e comércio do mundo, aumentou 7% para um recorde de EUR 42,6 / t. Além do aumento contínuo dos preços do petróleo, o último estágio do boom de 31% y / y foi devido às interrupções de gás na Noruega, o que aumentou a demanda da usina por soluções mais prejudiciais ao meio ambiente, o que por sua vez significa mais licenças de emissão de COXNUMX carvão .

Cereais e sementes oleaginosas

Outro surto de peste suína africana na China fez com que os preços locais do milho caíssem para seu nível mais baixo este ano e, se a queda não for interrompida, a fraqueza também pode se traduzir em mercados externos, em particular os futuros de cereais e oleaginosas cotados na Bolsa de Chicago . Como resultado desse declínio, juntamente com o aumento projetado pelo governo dos EUA na oferta de milho e soja, o índice de safra da Bloomberg perdeu semanalmente. Embora as perdas, especialmente no milho, tenham sido relativamente pequenas, a desaceleração potencial na China poderia expor todo o setor ao risco de redução da demanda projetada e, com isso, ao risco de venda de contratos por fundos que atualmente têm exposição significativa tanto ao milho quanto ao milho futuros e soja. A queda nos preços do trigo estava relacionada principalmente ao clima, após a tão esperada chuva cair nas planícies americanas.

Dado que os preços dos cereais nos EUA atingiram recentemente suas máximas plurianuais e o índice global de preços dos alimentos da Organização para Alimentos e Agricultura da ONU está crescendo em seu ritmo mais rápido desde 2014, o mercado logo se concentrará na temporada de plantio e cultivo do hemisfério norte. As relações de safra de milho, trigo e soja adotadas pelos fazendeiros norte-americanos podem se tornar um importante catalisador para a ação dos preços nos próximos meses. Conseqüentemente, os comerciantes de grãos aguardarão orientações na forma de um relatório sobre as safras futuras que será divulgado pelo Departamento de Agricultura dos Estados Unidos em 31 de março.

Metais preciosos

ouro (XAU / USD) i prata (XAG / USD) ficou sob pressão à medida que a direção do dólar continuou a se mover e o mercado de títulos, onde os rendimentos aumentaram novamente em resposta à adoção de um pacote de estímulo fiscal de US $ 1,9 trilhão. Embora este acordo seja favorável ao crescimento econômico, também envolve risco de inflação, embora após a fraca leitura do IPC nos EUA no início da semana os números ainda não reflitam esse risco.

Mantemos uma projeção positiva por acreditar que a inflação acabará por superar as atuais expectativas do mercado. Até então, no entanto, o aumento constante nos rendimentos dos títulos de dez anos em direção à próxima meta principal de 2% dos atuais 1,6% poderia impactar novamente o potencial de baixa. Até agora, o ouro continua com tendência de queda: o suporte principal está em uma área significativa entre $ 1 e $ 670, enquanto os compradores em potencial não têm pressa em abrir posições compradas até que o metal retorne ao nível de $ 1 / onça abaixo do qual começou a última fraqueza veio.

Petróleo bruto 

Preço do óleo permaneceu quase inalterado em uma base semanal enquanto o mercado buscava uma direção clara. No início desta semana, um ataque fracassado às instalações de petróleo bruto saudita empurrou o preço do petróleo Brent acima de US $ 70 / b, mas a correção subsequente de 7% pode indicar que o mercado já atingiu sua alta atual. Apesar do apoio do pacote de estímulo dos EUA e dos sinais de recuperação global do consumo de combustível, o mercado ainda aguarda um aumento sustentado na demanda global de combustível que justifique os preços atuais do petróleo.

O relatório de inventário semanal da Administração de Informações de Energia dos EUA (EIA) mostrou outra queda significativa nos estoques de gasolina como resultado da crescente demanda dos proprietários de veículos. A interrupção de uma refinaria durante uma nevasca no Texas há algumas semanas empurrou os estoques de petróleo bruto dos EUA há quinze dias para 35,3 milhões de barris, enquanto os estoques de gasolina e destilados despencaram em mais de 40 MB. Com uma temporada de partidas de verão no horizonte e um afrouxamento dos bloqueios, as refinarias enfrentam alguns meses agitados e os preços da gasolina devem permanecer altos durante este período.

O sentimento ainda positivo é de alguma forma equilibrado pelo esforço contínuo para aumentar os rendimentos e o dólar, bem como o tom de alerta adotado pela OPEP em seu relatório mensal do petróleo. Em seu relatório de março, a organização reduziu sua previsão para a demanda de petróleo da OPEP para os próximos seis meses devido à piora da demanda prevista e um aumento mais dinâmico na oferta fora da OPEP. Isso requer um período mais longo de aplicação da disciplina de produção i restrições de fabricantes OPEP +. No dia 17 de março, a Agência Internacional de Energia (AIE) publicará relatório sobre o mercado de petróleo.