O renascimento do zloty. O mercado está disputando um aumento nas taxas por parte do MPC

O forte salto da inflação de setembro na Polónia reacendeu as esperanças de subida das taxas de juro por parte do Conselho de Política Monetária, ao mesmo tempo que se tornou um impulso para a retoma do zloty.

O dourado volta a favorecer

A sexta-feira no mercado de câmbio foi marcada pelo fortalecimento do zloty em relação às principais moedas. Ao meio-dia, a taxa EUR / PLN caiu para PLN 4,5859 de PLN 4,6047 na quinta-feira no final do dia e contra o máximo de quinta-feira em PLN 4,6469. Este é apenas o começo do declínio.

Dois dias foram suficientes para que a situação no zloty mudasse 180 graus. E tudo graças aos dados da inflação na Polónia publicados hoje e à ata da última reunião do Conselho de Política Monetária publicada ontem. O Banco Tcheco também ajudou um pouco.

Em setembro, a inflação na Polônia subiu inesperadamente para 5,8%. anualmente. Essa não é apenas a inflação mais alta em 20 anos, mas também os dados acabaram sendo muito maiores do que o esperado. O consenso do mercado presumia que a inflação se estabilizaria em 5,5% em agosto. R / R. 

Quando o NBP aumentará as taxas de juros?

O salto da inflação em setembro eleva automaticamente sua trajetória. Em outubro, a inflação pode chegar a 6% e, nos próximos meses, a 7%. E isso já muda as expectativas quanto às futuras decisões do Conselho de Política Monetária. É crescente a expectativa de que o Conselho possa elevar os juros em novembro. Tal sugestão apareceu no comunicado divulgado ontem na última reunião do MPC, onde se pode encontrar uma menção à formação de uma maioria capaz de passar por tal aumento de juros no futuro.

Esses não são os únicos fatores que o sugerem. O mercado interpreta este movimento bizarro da reunião de setembro do Conselho para um aumento de 190 bp nas taxas da mesma maneira, bem como forte alta da taxa de ontem pelo Banco Tcheco.

Retorno das expectativas para aumento nas taxas de juros, fortalece o zloty para a cesta de moedas. E assim, no gráfico EUR / PLN, temos um forte retorno, que deve ser uma introdução a um maior fortalecimento da moeda polonesa. Pelo menos mais alguns centavos. Sem dúvida, esperar a reunião do MPC na próxima semana vai ajudar nisso.

Gráfico diário EUR / PLN. Fonte: Tickmill

O mercado provavelmente descobrirá em uma semana se há alguma chance de um aumento das taxas em novembro. Por ocasião da entrevista coletiva mensal do presidente Banco Nacional da Polônia. Se o presidente Glapiński não mudar sua retórica dovish, o zloty começará a enfraquecer novamente. Se, no entanto, ele sugeriu que a porta para o aumento das taxas está aberta, o zloty começará a se valorizar fortemente e a taxa de câmbio EUR / PLN retornará rapidamente para PLN 4,50.