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A Regra de Sahm – ela realmente prevê uma recessão?
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A Regra de Sahm – ela realmente prevê uma recessão?

criado Forex ClubDezembro 28 2022

Na macroeconomia, há uma série de indicadores que não são amplamente conhecidos pelos investidores individuais. Uma delas é regra sahm (Indicador de recessão da regra Sahm). Segundo o autor, pode ser um indicador informando sobre o início de uma recessão na economia. No artigo de hoje, explicaremos brevemente o que é esse indicador. Convidamos você a ler!

O que é uma recessão?

Recessão é definido como cair Produto Interno Bruto por dois trimestres (seguidas). Estudar a crise econômica medindo o tamanho do PIB tem suas desvantagens. Isso se deve à enorme quantidade de dados que precisam ser processados. Como resultado, isso acontece atraso entre o cálculo do PIB em um determinado trimestre. Além do mais, muitas vezes o nível do PIB é revisado junto com os dados recebidos. Por isso, os economistas levam até um ano para ter certeza de que a economia está em recessão.

Tal atraso faz com que a política fiscal e monetária fique atrás das necessidades reais da economia (por exemplo, estímulo). É um tempo perdido que não pode ser recuperado. Por outro lado, reagir a cada oscilação natural do ciclo econômico não faz sentido e é contrário ao bom senso. Por esse motivo, muitos economistas procuram indicadores que prevejam bem a recessão iminente, sem gerar sinais. "falso positivo".

Regra Sahm – histórico do indicador

O indicador leva o nome de um economista Claudia Sahmquem foi o primeiro a usar essa regra na imprensa científica. As origens da regra Sahm podem ser encontradas no The Booking Institute. Foi um relatório sobre a política fiscal ideal para estabilizar a economia durante uma recessão. No capítulo escrito por Sahm, o autor propunha uma política fiscal que enviaria automaticamente medidas de apoio aos cidadãos para apoiar o consumo e melhorar as condições das famílias. Segundo Claudia Sahm, não se deve confiar na intuição, mas sim desenvolver indicadores que supostamente "desencadearão" automaticamente as transferências. Este indicador deveria ser baseado em dados de desemprego coletados pelo BLS (Bureau of Labor Statistics).

A Regra Sahm foi publicada em outubro de 2019 pelo FRED (The St. Louis Reserve Bank's Federal Economic Data). Os valores do índice também foram calculados para trás para verificar o quão bem o índice previu a recessão. A própria Regra de Sahm foi definida como um aumento na taxa de desemprego nacional média móvel (3 meses) (chamada U3) em pelo menos 50 pontos base (0,5 pp) em relação à baixa anterior de 12 meses.

Assim, a regra se baseia em um ponto de referência "fixo", que é o mínimo anual de inflação. Não leva em conta as mudanças demográficas, tecnológicas ou a dinâmica "natural" dos níveis de desemprego. Claro, os defensores do indicador irão mencionar que os "pontos fracos" acima não têm um impacto rápido nos níveis de desemprego.

A grande vantagem do indicador é a sua simplicidade. É baseado em uma única série de dados, por isso é muito mais fácil de rastrear do que indicadores complexos baseados em padrões complexos.

Por enquanto, o indicador não tem aplicação prática na política fiscal, embora devesse ser utilizado para esse fim. Claudia Sahm argumenta que o índice é uma medida estável de um ambiente de recessão, o que significa que pode ser usado para "prever" uma desaceleração econômica. Ao contrário das inversões de taxa de juros, O Indicador Sahm tem muito menos sinais "falso positivo".

A regra de Sahm e casos históricos

Recessão 2007-2009

Como você pode ver, a regra Sahm foi incapaz de "prever" a crise econômica nos Estados Unidos. O patamar de 0,5 ponto percentual acima da mínima em 12 meses foi estabelecido apenas em abril de 2008. A chamada "Grande Recessão" começou em dezembro de 2007 e terminou em junho de 2009. A regra Sahm estava “atrasada” em 4 meses.” Vale notar, porém, que o nível alarmante segundo a regra Sahm (+0,4 pp) já era em dezembro de 2007.

No entanto, deve-se notar que os dados de variação do PIB ficam significativamente atrás do "índice Sahm". O NBER, que acompanha as mudanças no Produto Interno Bruto, anunciou em dezembro de 2008 que a economia dos EUA estava em recessão. Portanto, foi um ano após o início da contração real da economia dos EUA.

Percebe-se que o índice de Sahm não é o melhor indicador para verificar o fim de uma recessão. Não foi até cerca de seis meses após o fim da recessão que o índice caiu drasticamente.

Regra 00 Sahm

Recessão de 2001

A década de XNUMX foi o período mais longo de expansão econômica nos Estados Unidos. A expansão do crédito combinada com o progresso tecnológico (Internet, informatização) resultou em um crescimento dinâmico da economia dos EUA. O desenvolvimento não foi prejudicado pela crise nos países latino-americanos ou nos países asiáticos. O crescimento econômico parou com o estouro da bolha pontocom e os ataques de 11 de setembro de 2001.

Após o estouro da bolha pontocom, a economia dos EUA entrou em recessão. A regra de Sahm também foi ligeiramente atrasada neste caso. O valor superior a 0,5 pp ocorreu apenas em junho de 2001. Foi 3 meses após o início da recessão. Vale a pena notar que o índice Sahm continuou crescendo até dezembro de 2001. A recessão de acordo com o NBER terminou um mês antes.

01 Shahm

Recessão de 1991

A depressão dos anos 1990 teve uma forma branda e acabou com a expansão econômica dos anos oitenta. A economia começou a sufocar devido ao aumento das taxas de juros de 1986 a 1989. O motivo da desaceleração também foi o acúmulo de dívidas da expansão econômica anterior e o choque do petróleo de 1990 (causado pela agressão do Iraque contra o Kuwait).

Nesse caso, o indicador Sahm relatou uma recessão de médio prazo. Além disso, o indicador continuou a crescer vários meses após o fim da recessão na economia americana. Como vocês podem ver, a próxima recessão foi indicada com atraso e o sinal de melhora no mercado de trabalho veio vários meses após o fim efetivo da recessão.

02 Shahm

A Regra de Sahm: Resumo

A regra Sahm não é um conceito muito familiar entre os investidores. No entanto, pode ser uma ferramenta útil e simples para os investidores preverem uma recessão na economia. É claro que o referido indicador funciona com uma defasagem considerável em relação à economia real. Isso se deve em parte ao fato de que o mercado de trabalho sempre fica atrás das mudanças reais no nível de produção e consumo privado. Muitas empresas estão adiando as demissões, esperando que a desaceleração seja temporária. A decisão de reduzir o emprego é sempre um último recurso, pois a empresa desfaz-se de parte do seu capital humano. Vale notar que o índice de Sahm indica uma recessão mais rápida do que na medida clássica de crescimento econômico (variação do PIB).

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Sobre o autor
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