Índice de Preços ao Produtor (PPI) - O que é Inflação ao Produtor?

Nos últimos meses, a inflação tem sido um tema que aparece com muita frequência na grande mídia. A inflação alta é frequentemente vista nas mídias sociais por meio de "Recibos de terror", que hoje em dia não se aplica apenas a férias na Polónia, mas também a compras regulares em lojas de desconto. No entanto, a inflação é muito mais do que isso. É um indicador que muitas vezes ajuda a determinar a estabilidade econômica de um determinado país. A inflação baixa e relativamente estável geralmente é uma informação sobre uma política monetária adequada. Por sua vez, a inflação alta pode anunciar problemas para manter a política monetária sob controle. Altas taxas de inflação podem forçar os bancos centrais a aumentar as taxas de juros, o que reduzirá os empréstimos e “esfriará” a economia. Tanto a inflação alta (destrói a poupança dos cidadãos) quanto a deflação (o risco de uma espiral deflacionária) são perigosas. A tarefa do governo e do banco central é trabalhar juntos para coordenar a política fiscal e monetária a fim de manter a inflação sob controle e apoiar o crescimento econômico. As regras sofrem com a inflação alta e volátil nos países em desenvolvimento que lutam para manter políticas monetárias e fiscais sólidas. Mas o que é exatamente a inflação?

Ao contrário da opinião popular, não há inflação. Cada pessoa ou empresa tem seu próprio "Taxa de inflação privada". Por outro lado, agências governamentais (como Escritório Central de Estatística) tentam construir indicadores agregados de inflação. Os mais populares são: CPI oraz IPP. IPC é diferente Índice de preços ao consumidor, ou seja, o índice de variação dos preços dos bens de consumo e serviços. É o indicador de inflação mais comum, pois se destina a representar a inflação de uma família estatística. O índice PPI é muito menos conhecido, o que é muito importante, pois mostra a inflação do ponto de vista das empresas de manufatura. A seguir, descreveremos em detalhes o que exatamente é esse indicador e como ele é calculado. Convidamos você a ler!

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História do PPI

O início do cálculo do indicador do lado da oferta remonta a 1902, quando foi criado WPI (Índice de Preços por Atacado). Em 1978, o nome do índice foi alterado para Índice de Preços ao Produtor (PPI). Assim como o PPI, o WPI foi calculado mensalmente para acompanhar as mudanças nos preços no produtor e no atacado. A mudança do nome para PPI deveu-se em parte ao fato de que os preços ao produtor tiveram o maior impacto no índice, portanto, o nome do WPI era enganoso. No mesmo ano, a metodologia de cálculo do indicador também foi alterada. Para evitar dupla contagem, o indicador foi dividido em bens finais, intermediários e primários (sistema SOP). Outra mudança importante ocorreu em 2014, com a introdução do sistema FD-ID, que ampliou o PPI para incluir o cálculo de preços de serviços, construção, compras governamentais e exportações. 

Vale a pena mencionar que O Índice de Preços ao Produtor (e seu antecessor WPI) é um dos indicadores estatísticos mais antigos publicados pelo Governo Federal dos EUA. O primeiro índice (WPI) começou em 1902 e tinha dados históricos de 1890. Obviamente, as informações sobre mudanças de preços têm um intervalo de datas diferente, dependendo dos setores. A maioria das indústrias e setores relacionados à manufatura e mineração pode apresentar um histórico de mudanças nos preços do PPI desde o início dos anos 80.

Índice de Preços ao Produtor - Definição

PPI significa Índice de Preços ao Produtor. Isso significa que é um indicador de mudanças de preços no setor produtor. O PPI mede a variação média dos preços dos produtores domésticos. O índice agrega dados de milhares de índices de preços da indústria e de produtos. O PPI americano é publicado mensalmente pelo BLS (Bureau of Labor Statistics). 

Como já mencionado, o PPI analisa o nível de variação de preços do ponto de vista do produtor e a inflação do IPC do ponto de vista dos consumidores de bens e serviços. O PPI mede as diferentes etapas da produção de bens. O índice mede:

• estágios iniciais (bruto), 
• meio (intermediário),
• bens acabados. 

Os bens iniciais são medidos pelo PPI Commodity Index. Ele mede as variações de preços de produtos básicos como ferro, soja, trigo ou alumínio. Esta é a inflação ao produtor mais núcleo. Significa o quanto mudaram os preços das matérias-primas que são necessárias em um estágio posterior de produção. Outro tipo de PPI está associado ao estágio "meio" de produção. Este grupo de produtos inclui, entre outros açúcar refinado, papel, couro ou produtos químicos básicos. São produtos semi-acabados que são utilizados numa fase posterior da produção. O principal indicador é o Core PPI, que mede os preços dos bens finais. Via de regra, esse tipo de PPI é cuidadosamente analisado pelos economistas. Os produtos incluídos nesta categoria de PPI incluem: produtos químicos domésticos (por exemplo, líquido de lavagem de pisos), pneus de automóveis e móveis.

Ao calcular o PPI (core), a volatilidade dos preços de componentes como energia ou preços de alimentos são excluídos do cálculo. Por esta razão, os preços são fortemente dependentes de desequilíbrios temporários na oferta e procura, o que limita muito a precisão deste indicador. Ao mesmo tempo, é difícil usar o PPI (core) para comparar as mudanças de preços no longo prazo. Obviamente, o BLS acompanha as mudanças no preço da maioria dos "componentes perdidos", o que permite aos analistas recalcular o PPI com as mudanças nos preços de alimentos e energia.

Vale ressaltar que o PPI é calculado por meio de uma média ponderada. Isso significa que os componentes individuais do índice têm pesos baseados em sua participação na produção doméstica. Por exemplo, nos Estados Unidos, a participação das garrafas plásticas é mais importante do que as velas, por exemplo.

Como o índice é calculado

O BLS calcula aproximadamente 10 PPIs para produtos individuais ou grupos de produtos. A agência calcula os PPIs todos os meses. Ao abranger uma categoria de produtos realmente ampla, o PPI abrange a maioria das indústrias que operam nos Estados Unidos. Desde a extração de metais através da pesca, manejo florestal até atividades típicas de produção. Vale ressaltar que o PPI cobre 72% do setor de serviços calculado com base nas receitas (dados baseados em Censo Econômico). 

Para aumentar a precisão das medições de PPI, cada produto tem um peso específico no índice calculado com base na importância de um determinado produto no segmento de produção de um determinado país. Na primeira etapa do cálculo do PPI, cada produto que está incluído em um grupo de produtos ou serviços precisamente definido. Na segunda etapa, os índices são agrupados em índices agregados (por exemplo, com base no estágio de produção). Os pesos para produtos e índices individuais são calculados com base nos dados do Bureau of Census. As escalas são atualizadas a cada 5 anos.

Quando uma empresa é selecionada para participar de uma pesquisa do PPI e recebe a visita de um economista que incentiva a participação voluntária na criação do índice. Obviamente, a empresa é informada de que os dados são armazenados de forma segura e anônima. O economista realiza uma atividade chamada desagregação para selecionar produtos específicos a serem contabilizados em cada índice. Após 7-8 anos, a amostra de empresas que representam os preços de um determinado setor ou grupo de produtos muda. As empresas são obrigadas a preencher questionários todos os meses (através da Internet). Os questionários devem ser preenchidos na terça-feira, semana do dia 13 do mês. Todos os meses, 100 preços de várias categorias de produtos são agregados. Se os dados estiverem incompletos, o funcionário do BLS entra em contato com a empresa para complementar as lacunas da pesquisa. 

Inflação do PPI e do IPC

O nível do PPI é tão importante para muitos analistas que A inflação ao produtor geralmente aparece muito antes da inflação ao consumidor (IPC). Isso porque o aumento dos custos de produção provavelmente terá um atraso nos patamares de preços nas lojas que foram “afetadas” pelos consumidores. Por esse motivo, o PPI às vezes é usado como um “preditor” da inflação do IPC.

O PPI é, portanto, um indicador muito importante que é considerado um indicador antecedente da inflação ao consumidor futura (IPC). Isso se deve ao fato de que o aumento dos custos de produção obriga os empresários a aumentar os preços (desconsideramos o impacto das importações e assumimos que as atuais margens do produtor serão mantidas). Também vale a pena olhar para a relação entre o IPC e o PPI. Alguns analistas estão olhando para o spread entre o CPI e o PPI.

Por exemplo: se o CPI e o PPI crescem em ritmo semelhante, o aumento dos custos do produtor é repassado ao cliente final. No entanto, em uma situação em que o IPC cresce mais rápido que o PPI por mais tempo, a inflação ao consumidor deve ser influenciada por um fator adicional não relacionado à inflação ao produtor. Vale ressaltar, no entanto, que o cálculo do IPC também inclui bens importados (adquiridos pelos consumidores). Por sua vez, o PPI calcula apenas as variações de preços da produção nacional.

As diferenças entre PPI e CPI incluem:

• O IPC inclui o impacto dos bens de consumo importados na mudança do nível de preços, o PPI não inclui o preço dos bens importados;
• O índice CPI calcula apenas os produtos que são pagos diretamente pelo consumidor, enquanto o PPI inclui serviços que o consumidor usa, mas não paga  para eles (por exemplo, serviços médicos pagos pela seguradora ou pelo governo);
• As exportações estão incluídas no PPI, mas não no IPC (o que é lógico, pois o consumidor americano não utiliza bens e serviços exportados pelos Estados Unidos);
• O PPI inclui os gastos do governo, o CPI o ignora em seus cálculos;
• Ao contrário do IPC, o PPI inclui despesas de capital;
• O PPI é útil para determinar a mudança real no nível de produção, o CPI foca na mudança no custo de vida.