Notícia
Agora você está lendo
Problemas com o clima e a crise energética estão elevando os preços das matérias-primas
0

Problemas com o clima e a crise energética estão elevando os preços das matérias-primas

criado Saxo BankAgosto 29 2022

O setor de commodities continua ganhando, e o índice de commodities Bloomberg recuperou mais da metade de suas perdas da correção de junho/julho em 20%. Isso confirma nossa visão de longa data de que os mercados de commodities são capazes de lidar com a desaceleração econômica, o que também afeta negativamente o fornecimento de matérias-primas essenciais. A maioria dos setores registrou lucros na semana passada - principalmente os setores agrícola e de energia, com o último tendo um aumento na demanda de diesel, pois os preços do gás continuaram subindo quase verticalmente.


Artigo preparado antes do discurso de sexta-feira pelo presidente do Federal Reserve Jerome Powell em Jackson Hole


A maioria dos setores relatou lucros - principalmente o setor agrícola, pois problemas climáticos elevaram o custo do café e das três principais culturas, principalmente o milho. Os metais industriais ganharam um ímpeto na forma de esforços contínuos da China para apoiar a economia enfraquecida, incluindo anúncios de uma política de estímulo econômico mais amplamente compreendida, como resultado dos quais bilhões serão alocados para projetos de infraestrutura. O setor de energia foi apoiado pelo aumento dos preços do gás que impulsionou a demanda por diesel, e a Arábia Saudita sinalizou o risco de que OPEC + pode reduzir a produção para estabilizar mercados com alta volatilidade.


Sobre o autor

Ole Hansen Saxo BankOle Hansen, chefe do departamento de estratégia de mercado de commodities, Saxo Bank. Dentrou em um grupo Saxo Bank em 2008. Concentra-se em fornecer estratégias e análises dos mercados globais de commodities identificados por fundações, sentimentos do mercado e desenvolvimento técnico. Hansen é o autor da atualização semanal da situação no mercado de mercadorias e também fornece aos clientes opiniões sobre o comércio de mercadorias sob a marca #SaxoStrats. Ele colabora regularmente com televisão e mídia impressa, incluindo CNBC, Bloomberg, Reuters, Wall Street Journal, Financial Times e Telegraph.


Nos mercados financeiros, o dólar atingiu um novo recorde de XNUMX anos em relação ao euro, enquanto a crise energética na Europa continua pressionando as perspectivas econômicas da região. As ações dos EUA caíram acentuadamente e os rendimentos dos títulos subiram antes do aguardado discurso do CEO de sexta-feira Reserva Federal Jerônimo Powell. Esperava-se que o presidente enfatizasse mais uma vez os esforços para reduzir a inflação por meio de novas altas de juros. Ações de combate à inflação, como aumento de juros e retirada de incentivos em uma retração pós-pandemia, têm sido os principais impulsionadores da recente correção dos preços das commodities.

índice bloomberg 29 de agosto de 2022 

No geral, no entanto, isso confirma nossa visão de longa data de que os mercados de commodities são capazes de lidar com a desaceleração econômica, o que também afeta negativamente o fornecimento de matérias-primas essenciais. A longo prazo, as matérias-primas serão apoiadas por subinvestimento, urbanização, transformação verde e desglobalização. No curto prazo, os preços provavelmente serão apoiados pela crise de energia que se desenrola na Europa, interrupções no fornecimento após sanções à Rússia, condições climáticas desfavoráveis ​​provocando novas preocupações com o fornecimento de alimentos e ações da China para apoiar a economia.

Os vendedores do mercado de petróleo começam a ter dúvidas

Embora as perspectivas macroeconômicas continuem sendo um desafio devido ao menor crescimento econômico previsto e à recente valorização do dólar, os mercados óleo e seus produtos, no entanto, conseguiram se recuperar acentuadamente na semana passada. A crise energética na Europa continuou a piorar e os preços do gás e da eletricidade saltaram para níveis de $ 530 por barril de petróleo equivalente a $ 1 e $ 400 por barril, respectivamente. Este último aumento foi devido às recentes interrupções de água baixa no Reno e ao anúncio do desligamento de três dias da Gazprom para o Nord Stream 1 para manutenção, que começará em 31 de agosto.

Se Gazprom (Presidente Putin) decide continuar a usar o abastecimento como arma de guerra e o oleoduto permanecerá fechado após a conclusão da manutenção, existe o risco de novos aumentos de preços e, assim, ampliar a já grande diferença entre os preços do gás e do petróleo. Tal evolução da situação apoiará adicionalmente o aumento já visível da procura de produtos combustíveis, em particular de gasóleo, e ainda este Outono - também de gasóleo para aquecimento, em detrimento da procura de gás. A mudança do gás para o combustível contribuiu para a recuperação recente - na semana passada, os EUA enviaram um volume recorde de diesel para clientes famintos por energia que procuravam alternativas para suprimentos da Rússia.

No entanto, o fator que acabou elevando os preços do petróleo na semana passada foram os comentários do ministro da Energia saudita e de outros membros da Opep. Esses comentários apontaram para possíveis cortes na produção após o recente descompasso crescente entre os mercados futuros com tendência de baixa e o mercado físico, que não mostrou sinais de enfraquecimento até agora. Também notamos essa discrepância nas últimas semanas, quando os futuros de petróleo bruto foram negociados como uma proteção contra a desaceleração econômica, enquanto pouca atenção foi dada ao mercado físico e seus atuais fundamentos de preço-benefício para oferta e demanda.

Depois de encontrar suporte após uma retração de 61,8% da linha de alta de 111% de dezembro a março, o contrato futuro de petróleo Brent voltou a US$ 100 por barril e a resistência da linha de tendência - atualmente em US$ 102,25 - impede um fortalecimento adicional. Uma recuperação adicional neste ponto poderia forçar os gestores de caixa a reavaliar sua exposição ao petróleo bruto Brent e WTI, com potencial para o chamado 'backlog'. espremer posições curtas (aperto curto). Nas três semanas até 16 de agosto, investidores especulativos reduziram sua posição líquida comprada para 278. voos, que é o menor resultado desde abril de 2020.

Gráfico do Petróleo Bruto em 29 de agosto

O aumento dos preços dos grãos e um dólar forte estão mais uma vez despertando preocupações com o abastecimento de alimentos

O milho americano atingiu sua alta de dois meses, o que, combinado com ganhos mais moderados dos principais futuros de grãos restantes cotados nas bolsas de alimentos dos EUA. No entanto, com as condições climatéricas desfavoráveis ​​que continuam a afetar negativamente a produção e o facto de as exportações ucranianas continuarem a ser significativamente inferiores aos anos anteriores, estes receios começaram a ressurgir – sobretudo tendo em conta a recente valorização do dólar que só piorou a situação dos compradores de cereais pagando com moeda local.

O recente aumento do preço do milho nos EUA foi alimentado por preocupações de que as condições climáticas quentes e secas no Centro-Oeste durante o final da estação de crescimento possam reduzir a produção. Os Estados Unidos são o maior produtor e exportador de milho, que é usado em tudo, desde ração animal a biocombustíveis e adoçantes, e a colheita ruim nos Estados Unidos provavelmente alimentará preocupações recentes sobre a segurança alimentar causada por guerras, secas e impacto das mudanças climáticas.

Além dos aspectos acima mencionados e da já mencionada lentidão de abastecimento da Ucrânia, atualmente existe uma seca na China que ameaça a safra local, o que pode levar a um aumento das importações. As secas na União Europeia neste verão continuam a afetar negativamente as previsões de produção.

Preços do café estão subindo devido a preocupações com oferta no Brasil e no Vietnã

Tanto o contrato futuro de café arábicabem como para o café robusta, aumentou significativamente devido aos sinais de piora na previsão de oferta. Os estoques no Vietnã, o maior fornecedor mundial de Robusta, devem cair pela metade até o final de setembro em relação ao ano passado, enquanto os estoques de Arábica monitorados pela ICE caíram para seu nível mais baixo em 23 anos. Condições climáticas anormais na América do Sul no ano passado pioraram drasticamente as previsões de produção no Brasil, Colômbia e América Central, e a recente seca e o aumento constante nos custos de fertilizantes já estão levantando preocupações sobre a colheita do próximo ano. O contrato futuro de arábica parou após uma alta de US$ 2,42 por libra em junho, mas o risco permanece de que ele possa estar pressionando para sua alta de onze anos de US$ 2,605 em fevereiro.

Metais industriais encontram apoio na China

Metais industriais, principalmente aço, alumínio e zinco, responderam positivamente às notícias de que o governo chinês está intensificando os esforços para apoiar uma economia devastada pelos sucessivos bloqueios do Covid e pela crise imobiliária. O Conselho de Estado da China anunciou um pacote de incentivos no valor de 1 trilhão de yuans (US$ 146 bilhões), dos quais 300 bilhões foram destinados a projetos de infraestrutura, dobrando o valor que o governo destinou a um projeto que aumentará a demanda por metais industriais.

Após permanecer na faixa de US$ 3,55-3,73, na sexta-feira cobre HG subiu e agora pode atingir $ 3,85 / lb, no entanto, isso provavelmente exigirá um rali acima de $ 4 / lb antes que os traders especulativos, que dominam as posições vendidas neste metal desde abril, comecem a retornar às posições longas líquidas. A China continua sendo o foco das atenções e se esses estímulos se mostram fortes o suficiente para fornecer suporte suficiente para a continuação do movimento ascendente.

gráfico de cobre 29 de agosto

O preço do ouro permanece estável apesar da recente alta do dólar e dos rendimentos

ouro conseguiu se recuperar ligeiramente, mas em geral continuou sua recente luta de fortalecer o dólar e aumentar os rendimentos dos títulos. Em particular antes do discurso do presidente do Fed, Powell, na sexta-feira, em Jackson Hole, os comerciantes de ouro temem que a postura agressiva forneça suporte adicional ao dólar e aos rendimentos e, assim, atrase ainda mais a recuperação do ouro, potencialmente enviando-o abaixo de 1. USD.

Em um ano de alta da inflação, alguns investidores podem se sentir prejudicados pelo desempenho negativo do ouro em termos de dólar na comparação anual, mas dado que o metal teve que lidar com o maior salto nos rendimentos reais em mais de 25 anos e um fortalecimento do dólar em 10% em relação a uma ampla cesta das principais moedas, o desempenho é aceitável, principalmente para traders que não são de dólares.

Mantemos a visão de que o mercado está excessivamente otimista, assumindo que os bancos centrais podem efetivamente reduzir a inflação aos níveis atualmente projetados. Tal cenário criaria uma perspectiva problemática para ações sensíveis à taxa de juros e ao crescimento, aumentando assim a necessidade de ativos tangíveis, como ouro e commodities amplamente conhecidas, para sobreviver a um período de baixo crescimento e alta inflação.

Gás natural - atualmente o principal componente do Bloomberg Commodity Index

Índice BCOM, juntamente com os índices S&P GSCI e DBIQ Optimum Yield Diversified Commodity, é um indicador de peso na indústria de investimento global em relação a commodities. Ele monitora o desempenho dos 23 principais futuros de commodities, buscando ganhar um terço da exposição a cada um dos principais setores: energia, metais e produtos agrícolas. Os pesos-alvo são definidos uma vez por ano em janeiro e, caso os preços mudem significativamente ao longo do ano, o peso não mudará até janeiro do ano seguinte.

No entanto, o surpreendente aumento do preço dos futuros de gás natural nos Estados Unidos em 160% em relação ao dia anterior mais que dobrou o peso do gás natural - de 8% para 17,2% - e o tornou um componente importante pela primeira vez índice BCOM, mais que o dobro da participação combinada dos contratos de petróleo WTI e Brent. Do ponto de vista do setor, isso aumentou a exposição geral de energia em 9,2% para 40,9%. Todos os outros setores e subsetores tiveram reduções, com destaque para a indústria e metais preciosos – 7,5% no total. O desvio dos pesos alvo não será corrigido até janeiro do próximo ano. Neste ponto, podemos ver mais atividade, pois o processo de balanceamento venderá matérias-primas ganhando, especialmente gás natural, enquanto os maiores perdedores serão comprados.

pesos de alvo bcom

O que você acha disso?
Eu
33%
interessante
67%
Heh ...
0%
Chocar!
0%
Eu não gosto
0%
ferimento
0%
Sobre o autor
Saxo Bank
O Saxo Bank é um banco de investimento dinamarquês com acesso a mais de 40 instrumentos. O Grupo Saxo oferece diversificação geográfica e 100% de proteção de depósitos até EUR 100, fornecidos pelo Fundo de Garantia Dinamarquês.