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Carteira anti-inflação - como proteger suas economias contra a inflação
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Carteira anti-inflação - como proteger suas economias contra a inflação

criado Forex ClubDezembro 15 2022

Um período de alta inflação é muito perigoso para os poupadores. Durante esse período, o valor de compra do dinheiro cai visivelmente. Portanto, uma pessoa razoável tentará proteger sua riqueza de alguma forma. Na maioria das vezes, quando há um rápido aumento dos preços na economia, os depósitos pagam juros bem abaixo da taxa de inflação. Isso resulta em um titular de poupança "forçado" para procurar uma alternativa. No texto de hoje, vamos apresentar o que é carteira anti-inflação e como você pode proteger suas economias contra a perda de valor causada pelo aumento de preços na economia.

O impacto devastador da inflação

Poucas pessoas percebem como a inflação é devastadora para a poupança de longo prazo. A inflação de XNUMX% não é assustadora aos olhos do investidor. Isso é um erro. Vale a pena calcular exatamente qual será o valor de PLN 100 após 30 anos de inflação de 3%.

Após 30 anos, o valor real desse dinheiro será de PLN 40,1. Se a inflação média nesse período fosse de 5%, o poder de compra dessa nota seria igual a PLN 21,36.

Como se vê, para uma pessoa quem quer economizar para a aposentadoria precisa dar um jeito de vencer a inflação. Só isso permitirá que os sacrifícios feitos hoje frutifiquem em algumas décadas. No entanto, não é tão simples. É muito mais fácil poupar do que investir em ativos que dão uma taxa de retorno satisfatória ao risco assumido. O poupador, queira ou não, deve de alguma forma investir o dinheiro para que a taxa de retorno seja maior do que a inflação. Mantê-los em uma conta poupança com juros baixos é uma má ideia.

Em que essa pessoa pode investir? As seguintes variantes são possíveis:

  • títulos indexados à inflação;
  • Ações de empresas com poder de precificação/alto custo de troca;
  • empresas de matérias-primas;
  • Matérias-primas;
  • Moedas de países de commodities;
  • imobiliária;
  • REITs;
  • Amplo mercado de ações;

Assim, os componentes de uma carteira anti-inflação podem se parecer com isso. Obviamente, a composição de tal carteira depende do nível de risco que o investidor pode assumir.

Carteira anti-inflação aotítulos indexados à inflação

Uma carteira antiinflação baseada em títulos indexados à inflação é a forma mais simples e segura de investir em tempos de alta de preços. O comprador de títulos recebe cupons (ou seja, juros), cujo valor é calculado de acordo com a seguinte fórmula: taxa de inflação + margem.

Se a inflação do período contábil for de 5% e a margem for de 1%, o investidor receberá juros iguais a 6%. Claro, um título indexado à inflação é uma boa ideia em tempos de inflação moderada porque durante a hiperinflação, que assume uma forma exponencial, o título indexado à inflação está sempre "atrasado" em relação à mudança de preço atual.

A grande vantagem de tal instrumento é sua pouco risco. O emissor desses títulos é um governo que, ao menos teoricamente (no caso de países macroeconomicamente estáveis), emite dívida com pouco risco de falência ou insolvência. Outra vantagem é simplicidade de investimento. Basta comprar um título pela Internet ou estacionário para usufruir do recebimento de juros (trimestral, semestral ou anual). A desvantagem é que a taxa de retorno real é pequena.

Vale ressaltar também que é importante reinvestimento de jurosque lhe permitirá manter o poder de compra das suas poupanças. Existe o risco de o investidor ter problemas para reinvestir os juros a uma taxa de retorno semelhante (ou seja, taxa de inflação + margem).

Ações de empresas com poder de precificação/alto custo de troca

As empresas que possuem os chamados poder de precificação pode ser uma ideia de investimento interessante em um período de inflação mais alta. Vale lembrar que o período de alta de preços na economia é muito perigoso para empresas que competem em preço ou cujos clientes são pobres.

Muitas vezes, um aumento nos custos de produção obriga uma empresa a aumentar os preços de seus produtos ou serviços. No entanto, o aumento do preço do produto final nem sempre é tão grande quanto o aumento dos custos. Quando o custo de produção sobe mais rápido que o preço do produto, ocorre erosão da margeme até mesmo a aparência de uma perda operacional. Muitas empresas têm que aceitar isso, porque senão podem perder seus clientes. Isso é especialmente provável se os destinatários tiverem uma vantagem negocial porque são o cliente principal e, ao mesmo tempo, têm a capacidade de encontrar facilmente substitutos no mercado. Essa empresa não possui o chamado poder de precificação, ou seja, uma capacidade fácil de transferir custos para os clientes.

Outro exemplo, é claro, é quando os clientes da empresa são principalmente pessoas pobres. Tenha em mente que um período de alta inflação atinge principalmente as famílias mais pobres. O aumento do custo de vida, pouca ou nenhuma poupança, combinado com poucas chances de encontrar um emprego melhor remunerado, fazem com que essas pessoas não consigam manter o padrão de vida antes do período de alta da inflação. Por esse motivo, as empresas com foco nesses clientes geram um crescimento de vendas muito mais fraco. Além disso, pode ser difícil repassar totalmente os custos crescentes aos clientes, pois os aumentos de preços podem forçar os clientes a reduzir o valor de suas compras. Como resultado, apesar da defesa da margem bruta sobre as vendas, a empresa gerará menor lucratividade operacional porque o crescimento da receita mais lento do que a inflação ou mesmo uma queda nas vendas resultará em uma relação custo operacional sobre receita maior do que no período pré-inflação .

Esses dois tipos de empresas podem ter um desempenho pior do que a média do mercado. Então, que tipo de empresa seria uma boa ideia de investimento? Vale a pena dar uma olhada nas empresas que têm forte poder de precificação. Este termo significa que a empresa é capaz de repassar seus custos aos clientes. Isso permite manter a lucratividade (e até melhorá-la) quando a empresa está lutando com custos crescentes. Isso é especialmente importante durante a inflação, quando empresas sem forte poder de precificação não conseguem repassar todos os custos para seus clientes.

Quem tem forte capacidade de aumentar preços sem perder clientes? Existem muitas empresas que têm esse poder. Entre os tipos mais difundidos de atividades que permitem aumentar os preços. Podem ser listados os seguintes tipos de empresas:

  • Dono de uma forte marca de consumo;
  • Um componente chave nas atividades de fabricação sem substituto significativo;
  • Empresa com quotas de mercado dominantes (permite ditar preços de mercado);
  • Um monopolista que não opera em um setor de preços regulados.

Além disso, as empresas que têm clientes que têm clientes têm uma grande vantagem alto custo de troca. O custo de mudança é uma situação em que o cliente está muito inconveniente parar de usar o produto atual. Isso pode ser devido ao longo tempo necessário para trocar o produto por outro. A segunda razão é força do hábito. Se o cliente usa um determinado produto há muitos anos, pode não ser fácil para ele mudar por motivos psicológicos. Um exemplo de empresa que tem um alto custo de mudança é Bloomberg, Adobe ou Apple. A Bloomberg é a fornecedora de terminais usados ​​pelas maiores empresas de investimento do mundo. Por sua vez, a Adobe oferece uma ampla gama de serviços para fotógrafos e designers gráficos. Ambas as empresas oferecem alguns dos melhores produtos do mercado e conquistaram grandes quotas de mercado. Os clientes dessas empresas sabem que a mudança para um produto mais barato exigirá muitas semanas de estudo, o que os desestimula a procurar uma alternativa mais barata.

Os produtos da Apple, por outro lado, vinculam os clientes ao software iOS e a um bom marketing que os incentiva a continuar usando os produtos da Apple. Além disso, a Apple criou um ecossistema fechado para seu cliente, o que significa que muitos clientes não querem sair da empresa graças à rica oferta de serviços adicionais. Além disso, a empresa conseguiu posicionar seus produtos como premium, o que também vincula psicologicamente os clientes à marca.

Esses tipos de empresas têm mais facilidade em repassar os custos crescentes aos clientes. É claro, isso não significa que eles possam definir preços livremente. No entanto, um aumento de preço razoável para esses produtos geralmente é aceito pelos clientes. Por isso, esses tipos de empreendimentos poderão proteger suas margens em tempos de alta inflação.

empresas de recursos

Esta é outra maneira possível de proteger sua riqueza durante a inflação alta. Esses tipos de empresas têm alta alavancagem operacional. Por esta razão, o aumento dos preços das matérias-primas faz com que tais empresas passem a gerar margens operacionais muito elevadas. Isso pode se traduzir em lucros líquidos elevados, o que permitirá o pagamento de um dividendo elevado ou a realização de uma recompra de ações. Tais ações podem fazer com que o preço da ação de uma empresa de matéria-prima suba significativamente, o que se traduzirá em lucro para o investidor. Esses tipos de empresas acompanham as mudanças nos preços das commodities, portanto, não são uma boa escolha para investidores que desejam investir em uma perspectiva de muito longo prazo.

Matérias-primas e metais preciosos

Esta é uma ideia de investimento interessante em um período de inflação. Algumas commodities aumentam durante a inflação, o que se traduz em lucros para os investidores. É claro que o investidor não comprará matérias-primas para possuí-las fisicamente. A exposição mais comum a commodities é através de futuros, opções ou CFDs. Outra ideia de investimento são ETNs ou ETCs. Obviamente, os investidores em derivativos devem estar cientes de que existem termos como retrocesso i juros sobre operaçãoque tenham um impacto significativo no preço do derivado.


LEIA: Como investir em matérias-primas, metais e commodities agrícolas? [Guia]


Para alguns, um dos ativos que deveria proteger contra a inflação é ouro oraz prata. Segundo os defensores desses investimentos, o ouro mantém seu valor no longo prazo, o que não se pode dizer das moedas fiduciárias. No entanto, deve-se lembrar que o ouro tem um desempenho muito pior no longo prazo do que ações, títulos ou imóveis. Por esta razão, o ouro deve ser um pequeno componente de uma carteira anti-inflação. Um tipo de buffer que pode então ser usado para alocar para outra classe de ativos.

Moedas de países de commodities

O aumento dos preços das commodities faz com que as moedas dos países onde as matérias-primas são a principal commodity de exportação melhorem a conta corrente e a balança comercial. Isso se traduz no fortalecimento das moedas de commodities. Claro, investir no mercado de câmbio pode ser feito por:

  • Compra física de moedas;
  • Negociação em plataformas que fornecem o mercado de câmbio;
  • Aquisição de ações no mercado cuja moeda nacional se valorize (ganhos na taxa de câmbio e aumento do preço das ações).

Imóveis 

Esta é outra maneira de proteger sua propriedade da erosão. É claro que uma inflação alta pode fazer com que as taxas de juros aumentem, o que enfraquecerá a demanda no mercado imobiliário e causará uma queda real no valor dos imóveis. No entanto, no longo prazo, o investimento imobiliário pode vencer a inflação. O aumento dos preços dos imóveis depende de muitos fatores. Entre eles estão: Ambiente macroeconomico (por exemplo, crescimento econômico, crescimento salarial), localização dos imóveis, estrutura demográfica da sociedade.

O problema de investir em imóveis é a necessidade de ter capital significativo para garantir a diversificação de ativos na carteira de investimentos. Um apartamento para alugar em Varsóvia custa no mínimo várias centenas de milhares de zlotys. Considerando que a exposição dessa classe de ativos na carteira de investimentos não deve ultrapassar 20-25%, estamos falando de uma carteira de investimentos de um milhão. Se um investidor quiser garantir a diversificação geográfica da propriedade (diferentes países), o valor da carteira pode chegar a mais de PLN 10 milhões. É, portanto, um valor inatingível para a maioria dos poupadores.

REITs

É uma forma de investimento para pessoas que não possuem recursos suficientes para adquirir um portfólio diversificado de imóveis. Outro grupo de clientes são também os investidores que preferem aproveitar o aumento dos preços de vários tipos de imóveis sem ter que se expor fisicamente ao mercado. Investimento em REITs eles garantirão um dividendo e muitas vezes um aumento no valor da carteira de investimentos. Além disso, eles fornecerão uma ampla seleção de tipos de propriedade. Entre eles estão: prédios de escritórios, propriedades para aluguel, florestas, terras agrícolas, data centers ou centros comerciais. Como você pode ver, a escolha é muito ampla. Claro, tudo é uma questão de preço que o investidor tem que pagar por tais ativos. Uma das medidas para avaliar a atratividade do investimento é taxa de dividendos. Este é um valor percentual que permite determinar quanto a cada ano o investidor receberá de dividendos em relação à capitalização atual. Outro indicador útil é o preço para FFO (fundos de operações), o que, segundo muitos analistas, reflete melhor a rentabilidade real desse tipo de negócio.

Amplo mercado de ações

Essa é uma ideia interessante porque em que data pode parecer que o investidor não multiplica seu patrimônio. Em um período de inflação mais alta, o mercado amplo pode crescer lentamente em termos reais ou perder valor. Mas quando a inflação acabar, os juros caírem e um novo período de boom econômico começar, a ação compensará o tempo perdido. No longo prazo, as ações fornecem uma taxa de retorno real muito alta.

00 estoque vs outro

Fonte: etftrends.com

Como pode ser uma carteira anti-inflação?

Em primeiro lugar, pergunte-se o que é apetite de risco do investidor. Para alguns, a estabilidade da carteira de investimentos e suas pequenas flutuações são as mais importantes. O segundo tipo de investidor, por outro lado, está mais focado em obter a maior taxa média anual de retorno, mesmo à custa de uma maior volatilidade da carteira. Abaixo apresentamos alguns exemplos de construção de carteira anti-inflação:

01 Carteira anti-inflação

Fonte: estudo próprio

Carteira anti-inflação: clássico

Ações 60%, Obrigações 40%

É uma carteira clássica de investimentos, onde investimos 60% na bolsa e 40% em títulos. Neste caso, pode ser ligeiramente modificado. Em vez de títulos comuns, vale a pena escolher títulos de dívida indexados à inflação. No caso de uma carteira de ações, você pode se concentrar em ações com fortes vantagens competitivas (fosso). Isso pode ser percebido no fato de que eles têm um poder de precificação muito alto e os clientes experimentam um alto custo de troca em caso de desistência dos produtos da empresa. Tal carteira fornece uma abordagem conservadora para a gestão de riscos e garante altas taxas de retorno no longo prazo. No entanto, vale a pena considerar o número de empresas na carteira de investimentos. Independentemente do valor dos ativos em carteira, você não deve possuir mais de trinta empresas. Isso se deve ao fato de que quanto maior o número de empresas, maior a chance de os resultados da parte societária não diferirem do mercado amplo.

Ter grande parte dos ativos em títulos permite aproveitar a possibilidade de realocação de recursos na carteira. Por exemplo, uma queda no preço das ações permitirá que um investidor venda títulos para comprar ações com desconto. Isso permitirá que você tenha uma média de compra menor, o que deve se traduzir em gerar uma taxa de retorno maior no longo prazo.

Carteira anti-inflação: Agressivo

Ações 80%, REITs 15%, commodities/metais preciosos 5%

No caso dessa carteira, o investidor desiste totalmente de deter títulos. Graças a isso, aumenta a chance de obter uma taxa de retorno acima da média. Obviamente, a desvantagem de tal estratégia é a suscetibilidade à alta volatilidade do valor dos ativos do investidor. A parte estabilizadora da carteira são empresas que operam como REITs. Isso dá exposição indireta ao mercado imobiliário e oferece a oportunidade de aproveitar a alavancagem operacional que os REITs têm. Vale a pena conferir o nível de endividamento dessas empresas. Se eles tiverem muita dívida, o aumento da inflação (e das taxas de juros) pode fazer com que os custos do serviço da dívida aumentem e a empresa pode ter problemas de liquidez.

Ter uma participação de 5% nas matérias-primas permitirá aproveitar o ambiente inflacionário, o que deve impactar positivamente os preços de algumas matérias-primas. Obviamente, não há garantia de que as commodities selecionadas realmente aumentarão durante a inflação. Outra ideia é substituir a matéria-prima pela compra de metais preciosos.

O que pode ser encontrado em uma carteira de ações? Existem muitas ideias - desde empresas com forte fosso até empresas de matérias-primas. A primeira escolha é muito mais segura e permite investir a longo prazo. Se as empresas têm vantagens competitivas sustentáveis, sempre há um bom momento para investir nesses empreendimentos, mesmo em tempos de inflação.

Por outro lado, as empresas de commodities reagem muito mais fortemente aos preços das commodities. Quando os preços das matérias-primas começam a subir, o mercado começa a antecipar uma melhora nas margens. Isso faz com que os preços das empresas de commodities subam. No entanto, quando o preço da matéria-prima para de subir, o mercado começa a temer que as margens altas sejam difíceis de manter. Como resultado, pode haver pressão para baixo na avaliação da empresa.

02 anti-inflação

Carteira anti-inflação: Conservador

Títulos 60%, Imóveis/REITs 20%, Ouro 10%, Mercadorias 10%

É uma carteira bastante segura, na qual a maioria está investida em títulos indexados à inflação. Graças a isso, os preços dos títulos não caem por medo de um aumento nas taxas de juros. A desvantagem de investir nesse instrumento é o pequeno lucro real da transação. Outra parte da carteira é um investimento em imóveis "seguros" ou REITs. Embora os imóveis tenham menos volatilidade do que o mercado de ações no longo prazo, muito depende do preço de compra. Há países cujos índices imobiliários não voltam ao topo há várias décadas. Tudo depende das bolhas imobiliárias anteriores, da demografia e do ambiente macroeconômico. Um ótimo exemplo é Japão.

03 propriedade anti-inflação

Um quinto da carteira foi investido em metais preciosos e commodities que podem ter um melhor desempenho durante um período de inflação mais alta. A desvantagem de tais investimentos é que metais preciosos e commodities não geram fluxo de caixa livre ou qualquer valor agregado no longo prazo. Uma barra de ouro enterrada em um jardim ainda terá o mesmo peso daqui a 100 anos. É diferente com ações que podem pagar um dividendo, comprar ações lub reinvestir lucros em mais atividade.

A referida carteira está preparada para investidores muito conservadores que preferem proteger o capital existente em vez de multiplicá-lo. Certamente não é a melhor solução para investidores que buscam aumentar seu patrimônio rapidamente.

Carteira anti-inflação: Zdiversificado

Ações 30%, títulos 30%, REITs 20%, commodities 10%, metais preciosos 10%

A carteira mencionada é para investidores que desejam lucrar com instrumentos de patrimônio (ações, REITs) e ter exposição a investimentos seguros que protegem o valor (obrigações) e o mercado de commodities e metais preciosos (20% da carteira). É claro que alguns investidores podem não gostar de muita exposição a ativos inadimplentes (as commodities e metais preciosos mencionados acima).

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Este artigo é apenas informativo. Não é uma recomendação e não se destina a incentivar alguém a realizar quaisquer atividades de investimento. Lembre-se de que todo investimento é arriscado. Não invista dinheiro que você não pode perder.

soma

Uma carteira anti-inflação é uma estratégia de investimento que visa proteger o capital contra os efeitos devastadores da inflação. A estrutura dos ativos depende do risco que o investidor está disposto a correr. A carteira anti-inflação conservadora consiste principalmente em títulos e instrumentos que dão exposição ao mercado imobiliário. Por outro lado, uma carteira anti-inflação agressiva consiste principalmente em ações que vencem a inflação no longo prazo.

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