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Economia polonesa e zloty em 2020. O que nos espera em 2021?
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Economia polonesa e zloty em 2020. O que nos espera em 2021?

criado Forex ClubDezembro 30 2020

Qual foi a condição da economia polonesa no ano passado, marcado pela pandemia COVID-19? Como estava o zloty e o que o próximo ano de 2021 pode trazer para as principais moedas? Especialistas Saxo Bank comentou sobre os assuntos mais importantes da virada do ano.

Segundo Christopher Dembik, diretor de análises macroeconômicas do Saxo Bank, a Polônia reagiu com sucesso à pandemia usando novos instrumentos de política monetária, como a compra de dívida soberana pelo banco central, que contribuíram para minimizar os efeitos da crise. Desde o início da pandemia NBP comprou cerca de 50% da dívida pública recém-emitida, o que corresponde ao nível Banco da Inglaterra.

John J. Hardy, Diretor de Estratégia Forex da Saxo Bank, resumiu a situação da moeda polonesa, que começou em 2020 em boa forma, em torno do nível mais alto desde o início de 2018 em relação ao euro, mas desvalorizou cerca de 10% durante o colapso dos mercados mundiais causado pela pandemia Covid-19 em março.

- O valor do zloty estabilizou de forma relativamente rápida e as perdas foram reduzidas cerca de metade antes que a taxa de câmbio começasse a flutuar dentro de uma ampla faixa - voltando aos mínimos em relação ao euro devido a preocupações de que a Polônia não receberia fundos sob o novo orçamento da UE ", apesar que a UE finalmente empurrou a questão para longe e o PLN se fortaleceu novamente - e terminou o ano aproximadamente no meio do intervalo em uma base anual e com um declínio de cerca de 5% em relação ao euro, e um aumento de mais de 3% em relação ao dólar rapidamente enfraquecido - comenta Hardy.

Economia em 2021

Segundo Christopher Dembik, em 2021 pode-se esperar que mais afrouxamento monetário seja necessário para fazer frente às consequências da crise e ao risco de um novo bloqueio.

- Outro corte de taxa não é uma opção, pois não seria uma ferramenta eficaz. Em primeiro lugar, prevemos dois canais de flexibilização da política monetária: 1) um aumento na compra de obrigações do Tesouro, o que garantiria custos de financiamento muito atractivos e impediria um fortalecimento significativo do PLN face ao EUR e ao USD, e contas de transações) - Dembik afirma.

- No momento não pensamos que o NBP fará compras diretas de dívida corporativa, principalmente por razões técnicas, visto que o mercado carece de instrumentos de alta classificação. Como em outros países europeus, o ritmo de recuperação dependerá em grande parte do sucesso da campanha de vacinação. Em outras palavras, a vacina oferecerá o melhor pacote de estímulo. Ao reduzir a propagação da pandemia, vai restaurar a confiança - tão importante para a economia - e vai liberar toda a poupança acumulada nos últimos meses, causando forte retomada da atividade econômica - comenta Christopher Dembik.

E o zloty em 2021?

- Levando em consideração que esperamos que a inflação suba no próximo ano, o zloty pode não alcançar resultados particularmente bons se o NBP mantiver sua abordagem atual muito acomodatícia - acredita em John Hardy.

- Mesmo antes da pandemia, surgiram sinais alarmantes de pressões inflacionistas na Polónia, em resultado da qual a inflação ultrapassou significativamente a taxa de juro do banco central, o que significa que manter depósitos ou obrigações em moeda polaca é pouco atractivo devido ao retorno real negativo. 

De acordo com Hardy, se essa situação se repetir em 2021, o PLN pode apresentar uma taxa lateral ou queda em relação ao euro. No entanto, no caso de um cenário mais negativo para a recuperação global, o PLN pode se depreciar um pouco mais do que no cenário de base relativamente otimista.

- O cenário pessimista, no entanto, vale a pena considerar se leva mais tempo do que o previsto para normalizar a atividade econômica ou se as taxas de juros dos EUA aumentam rapidamente, deprimindo os mercados de ativos globais, apesar do apoio da recuperação econômica - adiciona Hardy.

John Hardy também aponta que a questão do orçamento da UE e do "estado de direito" não foi realmente totalmente resolvida e, sem dúvida, reaparecerá mais cedo ou mais tarde.

- Este será um risco constante e imprevisível para o PLN, especialmente em uma situação em que algumas ações específicas do governo polonês excedem os limites aceitáveis ​​na opinião da UE.

Euro, franco e dólar

- Num cenário de forte recuperação global com algum aumento da inflação, suspeitamos que o franco suíço perderá ligeiramente em relação ao euro, portanto, seria uma alteração bastante ligeira para a taxa de câmbio CHF / PLN. Em 2021, prevemos uma desvalorização do dólar americano (se nosso cenário mais otimista se materializar), o que provavelmente significaria que o PLN ganharia mais alguns por cento em relação ao dólar no próximo ano. Além disso, como já mencionado, euro pode valorizar frente ao PLN - acredita em John Hardy.

2021 marcado por Biden, Yellen, USD e recuperação econômica

Segundo John Hardy, em 2021, a relação entre Joe Biden / Janet Yellen e a taxa de câmbio do dólar americano será de grande importância. O evento mais importante, entretanto, pode ocorrer em 5 de janeiro, se as eleições para o Senado na Geórgia forem vencidas pelos democratas. Graças a isso, eles podem obter uma ligeira vantagem no Congresso (50-50 no Senado, e o vice-presidente Harris pode ter o voto de qualidade) e a escala de estímulo fiscal potencial nos Estados Unidos pode aumentar significativamente.

- Além do acima exposto, 2021 também verá o grau de recuperação do crescimento econômico com o início da vacinação, e mesmo que a vacinação se mostre relativamente eficaz - será o estímulo fiscal, tanto nos Estados Unidos como na Europa e em outras partes do mundo rapidamente eliminado se o crescimento e a inflação se mostrarem particularmente impressionantes inicialmente - diz Hardy.

- A China também é muito importante porque tenta desalavancar a economia de uma forma sem precedentes na história recente, o que também pode levar a erros políticos se as autoridades avaliarem mal a resiliência da economia e do sistema financeiro.

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