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O início da desinflação na Polónia e na Europa?
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O início da desinflação na Polónia e na Europa?

criado Forex Club31 2023 marca

O final do primeiro trimestre de 2023 marca a aceleração dos processos de desinflação. O índice de preços na Polónia e nas principais economias europeias começou a abrandar. Um dos elementos que contribuem para a menor dinâmica da inflação é o efeito base elevado do ano passado, decorrente do aumento abrupto dos preços após a eclosão da guerra na Ucrânia.

Inflação na Polônia

O índice de preços ao consumidor na Polônia caiu de 18.40% para 16.20% em março, ante expectativa de 15.90%. O principal elemento que contribui para o alto nível de inflação são os preços dos alimentos (24.00%) e dos transportadores de energia (26.00%). Face ao ano anterior, o preço do combustível nos transportes privados manteve-se praticamente inalterado (0.20%). Na comparação mensal, a inflação cresceu 1.10%, com alimentação e bebidas não alcoólicas (2.30%) sendo o principal componente do aumento.

W.1 Inflação do IPC na Polónia. Fonte: elaboração própria com base em dados do Gabinete Central de Estatística

W.1 Inflação do IPC na Polônia. Fonte: elaboração própria com base em dados do Gabinete Central de Estatística

A leitura de hoje tem uma espécie de significado simbólico, pois será dito oficialmente que o processo de desinflação na Polónia começou. Nos meses seguintes, a tendência de queda na dinâmica dos índices de preços continuará, e na virada do 2021º/XNUMXº trimestre há uma boa chance de a inflação cair para níveis de um dígito. Sem dúvida, retornar a inflação para a meta será um grande desafio. Deve-se mencionar aqui que os preços estiveram dentro de seus limites pela última vez no primeiro trimestre de XNUMX. O ritmo de queda no crescimento dos preços será um dos principais determinantes da direção da ação na área de política monetária. Pode-se supor que os primeiros cortes nas taxas de juros possam ocorrer quando o índice de inflação se aproximar da principal taxa do NBP.

Inflação nos países europeus

As leituras dos índices de preços nos países europeus surpreenderam positivamente. Na Espanha, a inflação medida pelo IPC caiu em março de 6.00% para 3.30%. A primeira queda do núcleo em 23 meses, que caiu para 7.50%, também é uma boa notícia. A leitura de ontem é o primeiro sintoma de que o repasse da alta dos preços da energia sobre os preços ao consumidor está começando a enfraquecer. No entanto, a inflação de serviços mostra apenas leves sinais de arrefecimento até agora. Bom humor na indústria, medido por ex. O PMI de serviços ajuda as empresas a aumentar ainda mais os preços. Certamente, leituras de inflação mais baixas são suportadas por um grande efeito de base, mas também pela redução das tensões nas cadeias de suprimentos globais, bem como pelo ajuste gradual da demanda à situação do mercado.

W.2 Preço do petróleo em março de 2022 Fonte: estudo próprio baseado em dados do Investing.com

W.2 Preço do óleo no período de março de 2022. Fonte: estudo próprio baseado em dados do Investing.com

Nos próximos meses, podemos esperar um impacto crescente da política monetária do BCE na evolução dos preços não só em Espanha, mas também em toda a zona euro. Um dos principais componentes que influenciaram a dinâmica da inflação nos meses anteriores foram os alimentos, que vinham crescendo a taxas de dois dígitos. Actualmente, as condições de mercado e a queda dos preços das matérias-primas agrícolas, que se traduzem numa dinâmica de inflação no segmento alimentar com alguns meses de atraso, permitem-nos olhar para o futuro com optimismo.

Uma tendência semelhante caracteriza a inflação na Alemanha. Em março, o índice CPI caiu de 8.70% para 7.40% (previsão de 7.30%), ao mesmo tempo em que atingiu a menor dinâmica desde março de 2022.

W.3 Inflação do IPC na Alemanha. Fonte: estudo próprio baseado em dados do Investing.com

W.3 Inflação do IPC na Alemanha. Fonte: estudo próprio baseado em dados do Investing.com

O principal motor da inflação são os preços das commodities, que subiram a uma taxa de 9.80%. Os alimentos continuam em primeiro plano, com alta de preços de 12% nos últimos 22.30 meses. Os preços da energia tiveram um impacto significativo na redução da dinâmica da inflação, cuja alta chegou a 3.50%, e um mês antes chegou a 19.10%. Mais uma vez, os preços dos serviços aceleraram, cuja taxa de crescimento em março foi de 4.80%.

A tendência de queda na dinâmica da inflação também foi observada na França e na Itália, onde os índices caíram para o patamar de 5.60% e 7.70%, respectivamente. O processo de desinflação continua em toda a área do euro, como evidenciado pela leitura mais recente que mostra uma queda na taxa de crescimento de 8.50% para 6.90%. Os preços da energia foram os mais importantes para os dados de hoje. Em fevereiro, a dinâmica anual desse componente da inflação situou-se no patamar de 13.70%, passando a ficar negativa em março (-0.90%). Também, em grande parte, a tendência observada é efeito de uma base elevada, e os dados do setor de serviços são preocupantes. A inflação nesta área voltou a subir de 4.80% para 5.00%.

A pressão inflacionária dos alimentos também persiste, com preços subindo em média 15.40%. A maior inflação permanece nos países bálticos. Os preços estão crescendo mais rapidamente na Letônia (17.30%), Estônia (15.60%) e Lituânia (15.20%).

soma

Os processos de desinflação na Europa estão se acelerando. A principal razão para a queda na dinâmica da inflação é o alto efeito de base. Porém, não se deve esquecer que a situação do mercado de commodities energéticas e agrícolas deve sustentar o índice de preços nos próximos meses. A política monetária restritiva do Banco Central Europeu é outro elemento de suporte à desaceleração da dinâmica inflacionária. O enfraquecimento da atividade econômica pode ser um dos principais determinantes do ritmo de ajuste da inflação à meta. Veremos como será esse processo nos próximos meses.

A Polónia encontra-se numa posição ligeiramente mais difícil, onde a inflação se aproximou do nível dos 20%. O processo de desinflação iniciado provavelmente levará a uma queda do índice de preços para níveis de um dígito no final deste ano. Por outro lado, atingir a meta de inflação é uma tarefa muito mais ambiciosa e esse processo pode se estender ao longo do tempo para os anos seguintes. O saldo das surpresas nos últimos trimestres foi definitivamente negativo, então não se deve descartar um cenário de que o pêndulo agora pende para o outro lado e estaremos lidando com uma queda mais rápida do que o esperado na dinâmica da inflação.

Fonte: Piotr Langner, consultor de investimentos da WealthSeed


Nota Prawna

Este documento é apenas material informativo para uso do destinatário. Não deve ser entendido como um material consultivo ou como base para a tomada de decisões de investimento. Nem deve ser entendido como uma recomendação de investimento. Todas as opiniões e previsões apresentadas neste estudo são apenas a expressão da opinião do autor na data de publicação e estão sujeitas a alterações sem aviso prévio. O autor não é responsável por quaisquer decisões de investimento feitas com base neste estudo. Os resultados históricos dos investimentos não garantem que resultados semelhantes sejam alcançados no futuro.

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