Hoje, a principal leitura macro é o PIB dos EUA para o quarto trimestre. Espera-se um resultado moderadamente positivo (2,6%), o que significará que depois de um primeiro semestre fraco de 2022, o segundo foi bastante decente. O motor mais forte do crescimento foi recentemente o consumo privado. Beneficiou-se do fato de que, desde meados de 2022, a renda real dos americanos voltou a subir, depois de cair no primeiro semestre do ano passado.
Aumento de salários, queda da inflação
A melhoria resultou de um crescimento mais forte dos salários, enquanto a inflação cai. Além disso, houve menos ônus por parte da política fiscal. Desacelerou a economia, principalmente no primeiro semestre do ano passado, com o vencimento dos enormes pacotes de estímulos adotados durante a pandemia. Desde meados de 2022, esse efeito inibitório diminuiu significativamente, o que pode apoiar ainda mais a economia.
No entanto, não há certeza de que os EUA não entrarão em recessão nos próximos trimestres. Afinal, o Fed elevou suas principais taxas de juros em 2022 pontos-base desde o início de 425, e mais movimentos ascendentes são esperados. A experiência mostra que eles têm um impacto tardio na situação econômica. Normalmente, a transmissão de altas taxas de juros para a economia real leva de quatro a seis trimestres, então os piores meses ainda estão por vir para os americanos.
Muitos indicadores antecedentes já estão sinalizando problemas. A oferta monetária (M2) não está mais aumentando. Além disso, o aperto da política monetária já se refletiu no aperto das condições de crédito para as empresas, o que deve diminuir a propensão das empresas a investir. A deterioração já é visível no sentimento empresarial. Tanto o ISM da indústria quanto o de serviços estão abaixo do nível neutro de 50 pontos. No passado, a taxa para a última categoria era tão baixa quase exclusivamente em tempos de recessão.
No entanto, a deterioração das condições de financiamento ainda não se refletiu em dados concretos. Ele só quebrou habitação. No entanto, o fato de esse setor particularmente sensível às taxas de juros ser o primeiro a sofrer pressão é um padrão cíclico clássico. O decréscimo do número de licenças de construção está a aproximar-se progressivamente do observado no período que antecedeu as anteriores recessões económicas.
Nivelamento das flutuações de demanda
Também Mercado de títulos dos EUA está apontando para uma recessão. A curva de juros ainda está invertida e esse é o quadro que temos desde julho de 2022. No passado, este foi um indicador eficaz de um colapso iminente.
Recessão depende muito do mercado de trabalho. Se o crescimento do emprego abrandar significativamente, os salários deixarão de crescer e, consequentemente, o consumo privado cairá drasticamente. Até agora, nem os dados mensais nem semanais do mercado de trabalho enviam sinais importantes, embora os relatórios do NFP estejam sucessivamente em níveis cada vez mais baixos. Também vale a pena olhar para o número de trabalhadores temporários nos EUA, que é está caindo há cinco meses. Eles são usados pelas empresas para compensar as flutuações na demanda. Esse número é bastante sensível ao ciclo econômico, então os dados merecem cautela.
O crescimento econômico esperado no quarto trimestre nos EUA não significa que os EUA evitarão a recessão. alguns indicadores antecedentes já estão mostrando um declínio, e lembremos que todo o impacto das altas taxas de juros ainda não se concretizou. As vendas mensais no varejo e a produção industrial decepcionaram na semana passada. No entanto, o Fed provavelmente precisará de mais evidências para mudar sua postura restritiva.
Resultados trimestrais da Tesla
Depois da sessão de ontem Tesla resultados trimestrais relatados. As ações no mercado de reposição subiram quase 6 por cento. As receitas totalizaram US$ 24,32 bilhões (US$ 24,16 bilhões esperados) e o lucro por ação foi de US$ 1,19 (as previsões indicavam US$ 1,13). Elon Musk anunciou que a empresa será capaz de produzir 2 milhões de veículos este ano. Há planos para expandir a fábrica em Nevada. O Nasdaq 100 abriu com um gap de baixa ontem. No pregão seguinte, porém, conseguiu fechá-la e as cotações voltaram acima de 11.800 pontos. Por fim, o índice de tecnologia perdeu 0,27%. O início negativo da sessão de ontem, de certa forma, ilustra os temores dos investidores sobre a queda nas receitas das empresas de Wall Street.
Hoje pela manhã, o principal par de moedas está testando altas locais, o que significa que o dólar enfraquece novamente. A taxa de câmbio está novamente em torno de 1,0930. Caso o PIB dos EUA decepcione, então mais depreciação do USD continuará e assim Cotações EUR/USD tem a chance de se aproximar definitivamente do nível de 1,10.
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