OPEP + eleva preço do petróleo, grande parte das matérias-primas fica nervosa após aumento da lucratividade

O boom quase sincronizado nos mercados de commodities observado nos últimos meses continua a lutar com o aumento constante dos rendimentos dos títulos dos EUA, desencadeando aversão ao risco, bem como o fortalecimento do dólar. A maioria dos metais, incluindo o cobre, se depreciou, enquanto a pressão da Arábia Saudita para aumentar os preços empurrou o preço do petróleo para seu nível mais alto desde janeiro passado.

O aumento nos rendimentos dos títulos dos EUA em 25 de fevereiro nos levou a alertar recentemente que o setor de commodities, especialmente metais preciosos, estava enfrentando um período difícil. Isso não foi o resultado de uma mudança inesperada na perspectiva fundamental, que ainda é favorável para todas as commodities, mas sim o risco de que rendimentos mais elevados pudessem desencadear um período de desalavancagem que colocaria em risco a longa posição especulativa recorde de fundos de hedge em energia, metais e produtos agrícolas.

O discurso do presidente Powell do Fed na quinta-feira, apenas uma semana após a primeira alta acentuada, não sugeriu nenhuma preocupação particular com rendimentos mais altos, embora Powell insistisse em manter a taxa de referência temporariamente baixa. Mercado de títulos ele reagiu com outro ataque de histeria; como resultado, os rendimentos dos títulos de longo prazo dos EUA atingiram o pico no fechamento do ciclo atual, diariamente. O apetite pelo risco caiu drasticamente e as bolsas de valores começaram a cair, enquanto o dólar encontrava novos compradores, dificultando o crescimento de inúmeras commodities sensíveis ao câmbio e às taxas de juros, incluindo ouro. 

cobre

Uma das commodities mais populares durante o boom mensal nos mercados de commodities, devido aos fundamentos que apontavam tanto para o declínio da oferta quanto para a transformação verde, registrou perda semanal pela primeira vez em muito tempo. Algumas semanas atrás, o forte fortalecimento para o nível mais alto em 10 anos resultou, entre outros, de da compra por um leviatã chinês de cobre no valor total de US $ 1 bilhão em apenas quatro dias. Tais eventos, combinados com o aumento projetado do déficit, contribuíram para um aumento significativo das posições especulativas nas bolsas de valores de Nova York a Londres ou Xangai.

Como resultado, o mercado ficou exposto ao risco de mudanças de curto prazo na previsão técnica. Vimos resultados recentemente: o Copper HG quebrou o suporte em $ 4,04 / lb e caiu para $ 3,84 / lb antes de finalmente retornar acima de $ 4 / lb. Como parte do improvável, embora possível, retorno à tendência de alta de março passado, cobre HG poderia voltar a US $ 3,5 / lb, o que equivale a US $ 7 para o cobre da LME.

Petróleo bruto

Roupa Ganhou até 5% depois que a OPEP + decidiu cortar ainda mais o fornecimento, adiando um aumento planejado na produção, supondo de fato que os produtores de óleo de xisto dos EUA se concentrem mais nos dividendos do que no aumento da produção. Em outras palavras, eles se concentram em agradar os investidores especulativos em detrimento do consumidor global, aumentando assim o risco de aumento da inflação.

Para defender o aumento de 80% que sustentava desde o início de novembro, o grupo decidiu adiar em um mês o discutido aumento de 0,5 milhão de barris / dia na produção. Além disso, a Arábia Saudita estendeu seu corte unilateral de produção em 1 milhão de barris por dia, o que corre o risco de restringir indevidamente a oferta no mercado em um contexto de contenção de pandemia e maior mobilidade. Em reação, vários bancos aumentaram suas previsões de preços para o terceiro trimestre para US $ 75-80 / b, e qualquer risco de petróleo de curto prazo agora está relacionado principalmente à já mencionada desalavancagem iniciada em outros mercados.

A surpreendente decisão do grupo de manter os níveis atuais de extração pode ser explicada simplesmente pelo fato de que isso se deve a sinais conflitantes de mercado. No chamado No mercado de papel, a crescente deportação de contratos futuros de Brent e WTI mostra oferta limitada há várias semanas. Isso se deve em parte às ordens de compra de investidores especulativos com foco em contratos nos próximos meses, a ponta mais líquida da curva.

No mercado físico, porém, a situação é bem melhor: muitos traders argumentam que a disponibilidade de cargas é elevada, principalmente para entrega à Ásia, que é o maior importador do mundo. Após analisar a demanda das refinarias para abril, o grupo pode ter concluído que não era forte o suficiente para justificar um aumento na produção antes de maio.

Ouro e prata

ouro atingiu seu preço mais baixo em nove meses, abaixo de US $ 1. Isso aconteceu depois que o dólar se valorizou em reação a outra histeria induzida por Powell no mercado de títulos, quando o presidente Alimentado absteve-se de intervir no recente aumento da rentabilidade, em particular dos rendimentos reais, que, combinados com o dólar, são os dois indicadores mais importantes da procura de ouro e metais preciosos enquanto tais. Simultaneamente prata diminuiu ainda mais em reação à referida liquidação, que atingiu metais industriais como o cobre e, acima de tudo, Nikielque caiu 20% desde o pico de fevereiro.

De uma perspectiva de crescimento de longo prazo, o ouro teria que ficar acima da área de suporte principal entre $ 1 e $ 670, enquanto uma quebra acima de $ 1 sinalizaria uma nova valorização e suporte. É óbvio que é improvável que o ouro dê um suspiro de alívio até que os juros e o dólar se estabilizem. O Fed não está preparado para isso e pode levar a mais complicações até que as condições financeiras obriguem o Fed a reagir. 

Sobre o autor

Ole Hansen, chefe do departamento de estratégia de mercado de commodities, Saxo Bank. Dentrou em um grupo Saxo Bank em 2008. Concentra-se em fornecer estratégias e análises dos mercados globais de commodities identificados por fundações, sentimentos do mercado e desenvolvimento técnico. Hansen é o autor da atualização semanal da situação no mercado de mercadorias e também fornece aos clientes opiniões sobre o comércio de mercadorias sob a marca #SaxoStrats. Ele colabora regularmente com televisão e mídia impressa, incluindo CNBC, Bloomberg, Reuters, Wall Street Journal, Financial Times e Telegraph.