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Opções: Estratégia de rack - jogando por um aumento na volatilidade
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Opções: Estratégia de rack - jogando por um aumento na volatilidade

criado Forex ClubAgosto 13 2021

Muitos investidores usam estratégias direcionais. Isso significa que eles são longos (jogando para alto) ou curtos (jogando para baixo). No entanto, às vezes o investidor não tem certeza de como o mercado se moverá. Em tal situação, o comerciante direcional permanece fora de posição e espera que a situação se esclareça. No entanto, as opções oferecem a oportunidade de lucrar com uma mudança brusca no preço, independentemente da direção. Um exemplo seria estratégia de rackque pertence a estratégias combinadas (combinação) O frame consiste na compra simultânea de opções de compra e venda com o mesmo preço de exercício e prazo de vencimento. Por ser necessário pagar um prêmio por duas opções, é uma estratégia bastante cara. Porém, a vantagem é a possibilidade de se obter um lucro muitas vezes maior do que o capital investido. Com este texto, você aprenderá sobre:

  • Vantagens da estratégia;
  • Desvantagens da estratégia;
  • Gerenciamento de rack;
  • Estratégia de rack curto.

Frame - construindo uma estratégia

A estratégia de rack é criada ao comprá-la ao mesmo tempo opções de compra e venda com os mesmos parâmetros (preço e prazo de validade). Na maioria das vezes, é a criação de duas opções com o preço de exercício próximo ao preço atual. Essas opções são chamadas de ATM. Eles consistem em um bônus de tempo apenas (sem valor intrínseco). Como resultado, quando o preço da ação não muda até o vencimento da opção, as opções expiram sem valor.

Um exemplo seria a criação de um rack em Compartilhamentos do Facebook 12 de maio de 2021. Naquele dia, as ações do dono da popular plataforma de rede social estavam avaliadas em US $ 300. Como resultado, o investidor que criou o quadro teve que comprar uma opção de compra com vencimento em setembro de 2021 com um preço de exercício de $ 300 e uma opção de venda com os mesmos parâmetros.

Em 12 de maio, um investidor pagou um prêmio de $ 17 por ação ($ 2021) por uma opção de compra que expirou em 25 de setembro de 1. Ao mesmo tempo, foi adquirida uma opção de venda com vencimento em 2500 de setembro de 17 e preço de exercício de $ 2021. O bônus foi de $ 300 por ação ($ 24). O custo total de construção da estratégia foi de $ 1 mais uma comissão. Como resultado, a estratégia começará a gerar lucro na transação caso o preço das ações do Facebook suba para mais de US $ 2400 ou caia para menos de US $ 4900. O perfil de pagamento foi o seguinte:

estratégia de rack longo

Fonte: estudo próprio

No final de 11 de agosto de 2021, as ações do Facebook valiam $ 359,96. Em menos de três meses, as ações do Facebook cresceram 20%. Isso resultou em um aumento no valor da opção de compra e uma diminuição no valor da opção de venda. Isso pode ser visto nos gráficos abaixo.

Entre 12 de maio e 11 de agosto de 2021, o preço (prêmio) da opção de compra aumentou para $ 60,2.

opção de compra FB 300

Fonte: TWS, opção de compra de ações do Facebook com vencimento em setembro de 2021

A opção de venda caiu de $ 24 para $ 0,7.

colocar opções do facebook 300

Fonte: TWS, opção de venda sobre ações do Facebook com vencimento em setembro de 2021

Se o corretor fechasse a posição em 11 de agosto, teria um lucro de $ 11,9 por ação ($ 1190). O retorno sobre o capital investido seria de 24,9%. Neste exemplo, o lucro da opção de compra mais do que cobriu os custos necessários para criar a estratégia.

Criando um quadro "em parcelas"

Uma estrutura um pouco mais agressiva da estratégia do rack é ocupar as “pernas” do rack em vários termos. Isso pode significar que o investidor primeiro compra uma opção de compra e, somente depois que o preço do instrumento subjacente aumenta, a opção de venda é comprada com o mesmo preço de exercício da opção de compra. Este procedimento permite que você economize no prêmio pago pela opção de venda. O risco vem da posição direcional inicial. Se o trader estiver certo, ele economizará no prêmio pago e terá uma melhor relação risco / recompensa.

Vamos voltar ao exemplo do Facebook. Como no primeiro exemplo, o investidor possui uma posição comprada em 12 de maio de 2021, pagando $ 2500 ($ 25 por ação). Ao mesmo tempo, a opção de venda não é comprada até 24 de maio de 2021. O preço pago pela opção de venda foi de $ 12,8 por ação ($ 1280). Como resultado, essa estratégia de rack custou $ 3780. No final da sessão em 11 de agosto, o prêmio da opção de compra aumentou para $ 60,2, enquanto o prêmio da opção de venda caiu para $ 0,7. O lucro líquido da transação foi de $ 2310, o que deu um retorno sobre o capital investido de 61,11%.

straddle 2

Fonte: estudo próprio

Se a situação das ações do Facebook se inverter, construir uma estratégia de parcelamento não trará nenhum benefício. Um investidor comprou uma opção de venda em 12 de maio por $ 24 por ação ($ 2400). Paralelamente, o investidor esperou até 24 de maio de 2021 para assumir uma posição comprada nas opções de compra com vencimento em 17 de setembro. O prêmio para esta opção foi de $ 37,95 por ação. Como resultado, o custo da estratégia aumentou para $ 61,95. Se o trader tivesse fechado a posição de rack em 11 de agosto, a perda da transação teria sido de $ 1050 ou 16,95% do capital investido.

straddle 3

Fonte: estudo próprio

Estratégia de rack e volatilidade

A volatilidade desempenha um papel vital na construção de sua estratégia de rack. Para o investidor em opções de compra e venda, que são ATM a situação mais favorável é quando a volatilidade implícita da opção é baixa. Em tal situação, as opções são "baratas" e, como resultado, o custo de construção de uma estratégia é menor. Isso dá uma proporção mais favorável de recompensa potencial em relação ao risco.

O oposto é verdadeiro quando um investidor cria um quadro durante a alta volatilidade, ou seja, quando a volatilidade implícita é muito alta. Como resultado, o bônus de tempo da opção de caixa eletrônico é muito grande. Como resultado, a estratégia de rack torna-se mais cara, o que reduz a recompensa potencial em relação ao risco.

Quadro curto - construção

É uma estratégia que resulta da emissão simultânea de opções de compra e venda com os mesmos parâmetros (preço de exercício e prazo de validade). No caso desta estratégia, o investidor assume que o preço do instrumento subjacente não se alterará muito no horizonte de tempo assumido. O lucro máximo da estratégia é o bônus recebido. Por outro lado, a perda potencial é ilimitada (em caso de aumento do ativo subjacente). Além disso, uma queda acentuada pode fazer com que sua perda exceda em muito o seu “prêmio ganho”.

Um exemplo de uma grande perda gerada em um rack pequeno é uma transação em ações do Facebook. Ao emitir opções de compra e venda com vencimento em 12 de setembro de 2021, o investidor recebeu um prêmio de aproximadamente $ 17 ($ 2021). Em 49 de agosto de 4900, o prêmio de venda caiu para $ 11 (lucro da transação). Ao mesmo tempo, o prêmio da opção de compra aumentou para $ 2021, o que gerou prejuízo na transação. Se o negociante fechasse a posição em 0,7 de agosto, o prejuízo líquido na transação seria de $ 60,2 (os aspectos de spread e comissão para abrir e fechar a posição foram omitidos).

straddle curto 4

Fonte: estudo próprio

Quadro curto e variabilidade

A volatilidade desempenha um papel vital na construção de sua estratégia de rack curto. Para um emissor de opções de compra e venda, que são caixas eletrônicos, a melhor situação é quando a volatilidade implícita da opção é alta. Em tal situação, as opções são "caras", como resultado, o prêmio na emissão de opções é maior do que "em condições normais de mercado". Isso dá uma "área" maior de lucratividade (preço de exercício da opção +/- prêmio recebido).

O oposto é verdadeiro quando o trader cria um quadro curto em baixa volatilidade quando a volatilidade implícita é muito baixa. Como resultado, o prêmio de tempo da opção de caixa eletrônico é muito baixo. Isso piora significativamente a relação entre seu lucro máximo (bônus recebido) e o risco potencial.

Wnioski

  • Para criar uma estratégia de rack, é necessário comprar opções de venda e de compra com o mesmo preço de exercício e a mesma data de vencimento;
  • A estratégia é lucrativa quando o preço do subjacente sobe ou desce mais do que o prêmio pago por ambas as opções;
  • A lucratividade potencial da estratégia também depende do nível de volatilidade no momento em que o rack é feito;
  • Se o preço permanecer inalterado, a estratégia de rack gera perdas;
  • No caso da estratégia de curto prazo, o investidor ganha se o preço não mudar significativamente dentro do período presumido.

Logotipo do Saxo Bank 2020

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