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Pressão limitada no mercado de gás na Europa
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Pressão limitada no mercado de gás na Europa

criado Forex ClubDezembro 29 2022

O risco de uma grave crise energética na Europa tornou-se assunto de discussão entre os principais políticos, mas também membros comuns da sociedade que temiam interrupções no fornecimento de eletricidade ou calor. Nos últimos meses, os governos europeus introduziram uma série de medidas preventivas para proteger contra o pior cenário. A evolução da situação no período crítico, que é o último trimestre do ano, dá margem a um optimismo cauteloso.

A situação meteorológica é favorável para a Europa

Em dezembro, a situação do clima se tornou a grande aliada da Europa. As temperaturas acima da média de longo prazo proporcionaram um respiro para o gás, que é um mercado-chave para avaliar as perspectivas da política energética na Europa. O período relativamente quente de Natal e Ano Novo não deve ser motivo de preocupação. As condições climáticas inesperadas se refletem na alta dinâmica dos preços do gás no mercado holandês de TTF.

1 preço do gás ttf

Evolução do preço do gás (contrato mensal contínuo) na bolsa TTF. Fonte: Estudo próprio baseado em dados do Investing.com

Atualmente, preço do gás na bolsa de valores caiu para o nível visto pela última vez antes do início da invasão da Ucrânia pela Rússia. O contrato de entrega de gás de janeiro de 2023 está cotado a EUR 82.00/MWh (29.12.2022 de dezembro de 1). A dimensão do tráfego observado é melhor evidenciada pelo facto de no início de dezembro o preço de 150 MWh rondar os 350 euros, enquanto no final de agosto o contrato atingiu um valor recorde de cerca de XNUMX euros/MWh. A tendência deste ano não está de acordo com o ciclo sazonal padrão, quando os preços do gás costumavam subir no inverno. O desenvolvimento posterior dos eventos dependerá de muitos fatores, mas garantir uma espécie de amortecedor de segurança no início do período de inverno é inestimável.

Altos níveis de estoque em armazéns

Sem dúvida, a situação atualmente observada não teria sido possível sem os países da UE arregaçarem as mangas e introduzirem o objetivo de encher as instalações de armazenamento de gás. Esse compromisso estabeleceu um limite mínimo de 80%, e a data limite foi 1º de novembro deste ano. Este objetivo foi mais do que alcançado, tendo o nível máximo de gás nas instalações de armazenamento sido atingido em meados de novembro e ascendeu a cerca de 95%. Condições climáticas favoráveis ​​e suprimentos estáveis ​​de gás significam que os estoques de gás são atualmente significativamente maiores do que no ano passado.

2 níveis de gás nos armazéns

O nível de gás nas instalações de armazenamento dos países da UE em 2021-2022. Fonte: Elaboração própria com base em dados Bruegel.org (Importações europeias de gás natural – conjunto de dados)

O enchimento das instalações de armazenamento de gás no final de Dezembro, ultrapassando o patamar dos 80%, permite-nos olhar para o futuro com optimismo. A continuação da tendência atual provavelmente se traduzirá em um nível muito mais alto de gás no final do período de carência (março/abril). Nos anos anteriores, esse número estava no patamar de menos de 30%, e no ano que vem, em circunstâncias favoráveis, tem chances de ficar em torno de 50%. Sem dúvida, a concretização de tal cenário reduziria a pressão sobre o mercado de gás, poderia aliviar as tensões de preços e permitir que os preços se aproximassem da média de longo prazo, o que seria um grande alívio na Europa.

Suprimentos de GNL substituíram o gás russo

Neste ponto, a questão chave a esclarecer é como a Europa tem conseguido compensar os constrangimentos de oferta por parte da Rússia. Quase todos nós soubemos da interrupção do abastecimento pelo gasoduto Yamal, da falha das turbinas usadas no gasoduto Nord Stream e, posteriormente, das explosões e vazamentos de gás que paralisaram definitivamente o gasoduto do Norte. Todos esses eventos intensificaram a tensão do mercado e, ao mesmo tempo, reduziram significativamente o fornecimento de gás da Rússia para a Europa. As circunstâncias do mercado na forma de redução da demanda por GNL na Ásia permitiram um redirecionamento significativo dos suprimentos para a Europa. Em 2022 registaram-se entregas recordes de GNL, sendo que a principal direção que permitiu aumentar a utilização desta fonte de gás acabou por ser os EUA.

O nível de gás nas instalações de armazenamento dos países da UE em 2021-2022. Fonte: Estudo próprio baseado em dados Bruegel.org (Importações europeias de gás natural - conjunto de dados)

Principais fontes de importação de gás para a Europa em 2021-2022 (milhões de metros cúbicos)3). Fonte: Estudo próprio baseado em dados Bruegel.org (Importações europeias de gás natural - conjunto de dados)

As entregas de GNL permitiram, na sua quase totalidade, compensar os défices resultantes da redução dos abastecimentos da Rússia. No entanto, este segmento está associado a uma série de incertezas. É possível que diante da saída da China da política de “Covid-zero”, a demanda por GNL nos países asiáticos em 2023 aumente, o que pode gerar maior competitividade e dificultar a garantia do mesmo nível de abastecimento de 2022 .

O segundo fator que não deve ser esquecido no contexto do balanço demanda/oferta é a redução da demanda de gás. A menor demanda de gás foi determinada principalmente pelo seu preço, que em momentos extremos foi várias vezes superior à média dos últimos anos. De acordo com os dados coletados nos primeiros 11 meses de 2022, a demanda nos países da UE caiu 11% em relação ao ano anterior. Em alguns países, a dinâmica descendente pode ser chocante. No caso da Finlândia, é de -53%, e para as principais economias da UE, como a Alemanha (-15%) ou a França (-9%), as quedas também estão acima da média. Na Polónia, estima-se que a procura tenha diminuído 13% no mesmo período.

Impulso para indústrias afetadas pela crise do gás

A situação do mercado do gás tem um impacto significativo no funcionamento das empresas. Em muitas indústrias, a compra de gás é um custo chave das operações da empresa, o que tem um impacto negativo na rentabilidade e, em casos extremos, traduz-se na limitação ou suspensão da produção. Neste ponto, devem ser mencionadas as empresas da indústria química, mas também muitas empresas industriais. O ano de 2022 foi repleto de informações de mercado indicando uma decisão de limitar a produção de fertilizantes, alumínio, aço e muitos outros produtos, colocando muitas empresas europeias em desvantagem em relação aos concorrentes globais. A estabilização da situação no mercado do gás oferece uma oportunidade para reduzir os desequilíbrios daí resultantes e abre espaço para uma “nova vida” a muitas empresas.

soma

Nos últimos trimestres, o mercado do gás tornou-se uma fonte de muitos problemas atuais e preocupações sobre o futuro dos países europeus. A adaptação à conjuntura de mercado desfavorável por parte da Europa e a garantia de rumos alternativos de abastecimento de gás ao Velho Continente permitem mitigar gradualmente as consequências negativas da atual conjuntura. O alto nível de gás nas instalações de armazenamento e as condições climáticas favoráveis ​​foram os catalisadores para a queda dos preços do gás nas bolsas europeias nas últimas semanas. A manutenção da tendência favorável pode permitir que a Europa recupere o equilíbrio e evite uma “aterragem forçada”, o que poderá acelerar o regresso da economia à trajectória do crescimento.


Autor do artigo: Piotr Langner, consultor de investimentos, WealthSeed

Nota Prawna

Este documento é apenas material informativo para uso do destinatário. Não deve ser entendido como um material consultivo ou como base para a tomada de decisões de investimento. Nem deve ser entendido como uma recomendação de investimento. Todas as opiniões e previsões apresentadas neste estudo são apenas a expressão da opinião do autor na data de publicação e estão sujeitas a alterações sem aviso prévio. O autor não é responsável por quaisquer decisões de investimento feitas com base neste estudo. Os resultados históricos dos investimentos não garantem que resultados semelhantes sejam alcançados no futuro.

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