Limitar as compras de ativos e as decisões da OPEP afetam negativamente os metais

Na primeira semana de junho, o mercado de commodities foi misto: tanto para metais preciosos quanto para compradores industriais, houve um cansaço temporário, enquanto os grãos e a energia, em particular, ganharam. No geral, o Bloomberg Commodity Index registrou outra alta de XNUMX anos, apesar das preocupações de que dados macroeconômicos melhores do que o esperado sobre o estímulo excessivo da economia dos EUA poderiam conduzir Reserva Federal para resolver a questão de limitar o suporte.

Sobre o autor

Ole Hansen, chefe do departamento de estratégia de mercado de commodities, Saxo Bank. Dentrou em um grupo Saxo Bank em 2008. Concentra-se em fornecer estratégias e análises dos mercados globais de commodities identificados por fundações, sentimentos do mercado e desenvolvimento técnico. Hansen é o autor da atualização semanal da situação no mercado de mercadorias e também fornece aos clientes opiniões sobre o comércio de mercadorias sob a marca #SaxoStrats. Ele colabora regularmente com televisão e mídia impressa, incluindo CNBC, Bloomberg, Reuters, Wall Street Journal, Financial Times e Telegraph.

Os temores crescentes sobre a inflação, o aumento da demanda por metais ligada à transição verde, a restrição da oferta OPEP + e as condições climáticas podem continuar a alimentar o boom generalizado nos próximos meses. No entanto, em perspectiva estrito No curto prazo, uma série de commodities teve um declínio no ímpeto, enquanto outras foram fortemente compradas, aumentando o risco de uma correção repentina envolvendo a maioria dos metais e café.

Petróleo bruto

Roupa aumentou antes da última reunião da OPEP +, onde o grupo - como esperado - decidiu manter o aumento de produção planejado para julho; no entanto, dadas as perspectivas de uma recuperação adicional na demanda e a incerteza em torno do acordo nuclear com o Irã, o grupo se absteve de fazer qualquer sugestão para os próximos passos. Embora a recuperação na demanda global de combustível ainda esteja longe de estar sincronizada devido a preocupações sobre um endurecimento das restrições da Covid-19 na Ásia, no curto prazo o mercado está satisfeito em se concentrar principalmente nas perspectivas positivas para a demanda nos Estados Unidos e peças da Europa.

Esses fatores, no entanto, contribuíram para o aperto das condições de mercado, e a OPEP prevê que no segundo semestre do ano a oferta no mercado mundial será insuficiente, embora excluindo naturalmente quaisquer barris adicionais de ambos os países OPEP +, Irã e produtores de óleo de xisto americanos . O recente aumento nos preços, culminando com o petróleo Brent se aproximando da resistência chave em torno de US $ 72 e atingindo máximas de 2018 para o petróleo WTI, foi alimentado pelo petróleo WTI em meio a um declínio sazonal nos estoques de gasolina dos EUA antes da intensa temporada de férias projetada e com o fato que os níveis de estoque em Cushing, o centro de abastecimento de petróleo do WTI, ficaram atrás da média de cinco anos. Isso foi agravado pela falta de sinais claros de crescimento da produção no setor de óleo de xisto, que entrou em colapso após seu boom original e agora mostra mais disciplina em sua abordagem ao aumento dos preços do petróleo.

Um avanço do petróleo Brent acima de $ 72 pode significar que o próximo alvo será uma resistência da linha de tendência da alta de 2008, atualmente sendo negociado em torno de $ 78, conforme visto no gráfico mensal abaixo.

ouro

ouro registrou a maior queda semanal desde março, após uma onda de realização de lucros finalmente seguir uma onda de ganhos desde o início de abril. Durante este período, e em particular no mês passado, desde a quebra acima dos níveis técnicos principais, as ordens de compra de fundos de longo prazo mantiveram o ritmo do mercado em alta estável. Porém, após as condições de sobrecompra nas últimas duas semanas, o risco de uma correção subiu, e após as demais ordens de compra terem sido executadas pelos chamados comerciantes FOMO (medo de perder - medo de perder uma oportunidade), apenas uma leitura forte dos Estados Unidos foi suficiente para despencar.

Sob a pressão de um dólar mais forte e dos rendimentos em alta após a recente onda de sólidos dados econômicos dos EUA, o mercado está mais uma vez se concentrando no risco de que o Federal Reserve comece a restringir as condições de mercado antes do previsto. O ouro conseguiu recuperar algumas de suas perdas anteriores após a publicação de um relatório de folha de pagamento não agrícola dos EUA pior do que o esperado.

Tecnicamente, a perda de dinâmica abaixo da média móvel de 1 dias destaca o risco de um enfraquecimento adicional de curto prazo em direção à média móvel de 841 dias, atualmente em $ 1. Se o ouro se recuperar antes de atingir este nível, quanto mais $ 825, um retrocesso de 38,2% em relação à última linha de rali, esta questão será vista como uma ligeira correção dentro de uma forte tendência de alta.

cobre

cobre terminou a semana quase na parte inferior da mesa, talvez pela primeira vez desde o início do boom das commodities, há cerca de nove meses. A recente perda de dinamismo aumentou o risco de uma correção mais profunda por parte dos investidores financeiros mais focados nos movimentos de preços técnicos de curto prazo do que no longo prazo, que continua a mostrar crescimento com a estipulação de que a oferta inelástica pode ter dificuldade em atender a demanda mais alta prevista , Incluindo à medida que o processo de eletrificação se acelera.

Além disso, houve algum enfraquecimento na demanda chinesa: o prêmio principal do cobre de Yangshan em relação a Londres caiu para seu nível mais baixo em quatro anos, enquanto o spread entre o preço do cobre à vista e o preço do contrato de três meses na London Metal Exchange para shows de três semanas juros sobre operação (excesso de oferta). Além disso, os estoques em depósitos monitorados pelas bolsas se estabilizaram em torno da alta de dez anos, enquanto os investidores especulativos reduziram sua posição comprada líquida em 63% desde dezembro.

No entanto, apesar da queda no apetite pelo risco de curto prazo, o otimismo não desapareceu completamente e esperamos que os compradores reapareçam antes do esperado para evitar que o preço retorne à linha de tendência no início de outubro, atualmente em $ 4,18. Até então, o suporte adicional permanecerá na faixa de cinco por cento entre US $ 4,38 e US $ 4,43, conforme pode ser visto no gráfico abaixo.

agricultura

Os custos globais dos alimentos aumentaram acentuadamente em maio, atingindo o nível mais alto em uma década, de acordo com o Índice Mundial de Preços dos Alimentos da FAO, que subiu 4,8%, crescendo quase 40% ano a ano. Esse índice, que cobre 95 preços de produtos agrícolas, apresentou tendência de alta nos cinco grupos de produtos, principalmente no que se refere a açúcar, óleo e carne. A seca na América do Sul, os pedidos de compra recordes da China e o rápido aumento da demanda por biocombustíveis tornaram o mercado agrícola insuficientemente preparado para quaisquer choques adicionais de produção, o que explica a pressão atual sobre as condições climáticas em áreas de cultivo importantes no Hemisfério Norte.

Como acontecia há dez anos, os países mais pobres e dependentes de importações sofrerão as consequências desses aumentos, a maioria deles ainda lutando com o impacto econômico da pandemia. Um aspecto positivo, porém, é o fato de que, apesar da forte alta dos preços agrícolas, os preços do trigo e, em particular, do arroz - os dois produtos alimentícios mais importantes do mundo - permaneceram relativamente moderados. O trigo moído de alta proteína listado na Bolsa de Valores de Paris está 26% acima da média de cinco anos, enquanto o arroz branco tailandês - um alimento básico na culinária asiática - subiu apenas 12%. O preço do arroz foi positivamente influenciado pelo fato de sua produção ser destinada principalmente ao consumo humano, enquanto outros produtos agrícolas também são influenciados pela demanda por rações e biocombustíveis.