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Da deflação à inflação - o que poderia proteger os poloneses das perdas?
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Da deflação à inflação - o que poderia proteger os poloneses das perdas?

criado Daniel KosteckiFevereiro 7 2023

A taxa de crescimento dos preços na Polónia é alarmante. De acordo com estimativas Instituto Econômico Polonês, apesar da recente queda da inflação, é voltar aos picos e quebrá-los. Em última análise, a inflação na Polónia neste trimestre pode ultrapassar os 20 por cento. face ao ano anterior, de acordo com o relatório PIE de 19 de dezembro de 2022. A esta altura, vale recordar que há menos de uma década, a economia polaca se debatia com... a deflação. Em março de 2015, a inflação era de -1,6 por cento. Naquela época, a deflação na Polônia era a maior fora de Chipre e da Grécia quando se tratava de países da UE. Foi um fenômeno que nunca tínhamos visto na história atual da Polônia - é uma grande mudança para um período tão curto de tempo.

Para ser mais preciso, a inflação ao longo dos anos, ou seja, da deflação à inflação galopante, totalizou cerca de 40% na Polónia. Então, nos últimos 8 anos, os poloneses conseguiram encontrar abrigo para suas economias? Qual era a situação do mercado de capitais, bolsa de valores polonesa, títulos, ouro e mercados imobiliários naquela época? Afinal, 40 por cento. inflação em 8 anos, é "apenas" 5% em média. inflação por ano. Foi difícil encontrar ativos que dessem tal taxa de retorno?

bolsa de valores polonesa

Parece que um aumento nos preços na economia pode significar um aumento nos preços das ações devido ao fato de que as empresas aumentam as receitas porque simplesmente vendem seus produtos mais caros. No entanto, não no caso das empresas WIG20. Mesmo considerando aqui Índice de Retorno Total WIG20, que é aquele em que estão incluídos dividendos (compramos ações, recebemos um dividendo e o usamos para comprar ações novamente) não conseguiu superar a inflação. E mais, esse índice em 8 anos é praticamente "zero". Isso significa que, em termos reais, um investimento em tal índice resultaria em uma perda neste período devido à inflação.

As empresas menores se saíram muito melhor entre 2015 e o início de 2023. O mWIG40TR na época ostentava 55 por cento. taxa de retorno que supera a inflação. Por sua vez, o sWIG80TR alcançou uma taxa de retorno superior a 100% durante esse período, o que o coloca na vanguarda dos populares índices WSE, superando a inflação nos últimos 8 anos.

debêntures

Os títulos cotados no mercado financeiro infelizmente não venceram a inflação naquela época. Com base no popular índice de títulos poloneses TBSP calculado pelo GPW Benchmark, veremos que a taxa de retorno é pouco superior a 12%. Aqui, era melhor ter títulos do Tesouro indexados à inflação (por exemplo, títulos do Tesouro de 4 ou 10 anos) em vez de títulos comprados no mercado.

Moedas

Comprando dólares em 2015 até a primeira semana de fevereiro de 2023, poderíamos ganhar cerca de 25% na taxa de câmbio, mas não é suficiente para vencer a inflação que apareceu na Polônia naquela época. Somente vendendo dólares a PLN 5 haveria chance de nivelar a inflação. Entretanto, o euro ficou mais caro cerca de 9 por cento, e o franco suíço teria de ser baleado pouco antes da mudança na política de defender a taxa de câmbio mínima do euro para o franco suíço, para comprá-lo por cerca de 3,6 PLN antes foi para PLN 5 em um momento. Os dados da taxa de câmbio vêm do mercado de câmbio descentralizado.

ouro

ouro parece ser uma das maiores vitórias dos últimos anos. No início de 2015, uma onça de ouro na Polônia custava cerca de PLN 4200 (taxa de conversão do ouro listado na bolsa de valores dos EUA à taxa de câmbio USD/PLN). Na primeira semana de fevereiro de 2023, uma onça de ouro custa mais de PLN 8200, o que significa 95%. crescimento. Assim, o ouro definitivamente superou a inflação na Polônia e também parecia ser um ativo bastante popular entre os poloneses.

Imóveis

Olhando para o mercado imobiliário na Polónia e para o índice de preços divulgado pelo Eurostat, podemos verificar que este mercado também tem superado a inflação. Em média, os preços dos imóveis na Polônia aumentaram 67%. no período desde o início de 2015 até ao último trimestre de 2022. A isto também contribuiu o boom pandémico de apartamentos e casas, no entanto, a tendência era visível anteriormente, resultante, entre outros,  do aumento do salário médio na nossa economia.

Em suma, de 2015 até o início de 2023 passamos da deflação para a inflação galopante, e empresas menores, ouro ou imóveis e títulos do Tesouro indexados à inflação poderiam proteger contra a perda de valor do capital. Claro, lembre-se de que retornos passados ​​não garantem retornos futuros.

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Sobre o autor
Daniel Kostecki
Analista-chefe da CMC Markets Polska. Particularmente no mercado de capitais desde 2007, e no mercado Forex desde 2010.