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O NBP eleva suas projeções de inflação. E o dourado?
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O NBP eleva suas projeções de inflação. E o dourado?

criado Marcin Kiepas4 2021 marca

A projeção de março trouxe um pequeno terremoto. O NBP aumentou significativamente suas projeções de inflação para os próximos anos. Esta será uma introdução à apreciação do zloty?

Os resultados da reunião de março do Conselho de Política Monetária não surpreenderam. Em linha com as previsões, o Conselho não alterou as taxas de juro na Polónia, deixando a taxa principal num mínimo histórico de 0,1%. Surpresas, no entanto, espreitaram no comunicado após a reunião. Eram as projeções do último "Relatório de Inflação" de março NBPque será apresentado oficialmente na segunda-feira, 8 de março.

De acordo com a projeção (...) há 50% de probabilidade de que o crescimento anual dos preços fique na faixa de 2,7-3,6% em 2021 (contra 1,8-3,2% na projeção de novembro de 2020), 2,0, 3,6-2022 % em 1,6 (em comparação com 3,6-2,2%) e 4,2-2023% em XNUMX. - esta frase foi incluída na comunicação do Conselho. Nada menos, significa uma forte revisão para cima das projeções de inflação em relação à projeção de novembro. Principalmente neste ano. O NBP atualmente assume que a inflação média anual em 2021 será de 3,15%. Em novembro, ela previu que seria de 2,5 por cento.

Previsões de inflação na Polônia em 2021-2023 com base nas projeções do NBP

Previsão de inflação na Polônia para 2021-2023

Fonte: cálculos próprios com base em dados NBP

O NBP espera atualmente que a inflação na Polónia exceda permanentemente a meta de inflação de 3% nos próximos três anos. (meio do compartimento). Isso significa que começará a aumentar em breve taxas de juros? Nenhuma dessas coisas. No entanto, o surgimento de uma discussão sobre uma possível normalização e, em última análise, o aperto futuro da política monetária na Polônia é muito real. Esses temas vão aparecer na primavera, quando a economia começa a acelerar cada vez mais, o que se traduz em inflação. As previsões de inflação preparadas pelo NBP são mais ousadas do que o consenso de mercado. De acordo com uma pesquisa publicada recentemente pela agência Reuters, os economistas em fevereiro presumiram que a inflação média anual este ano e em 2022 fosse de 2,8%, e em 2023 eles esperavam que ela caísse para 2,5%. Observando as tendências atuais da inflação global, mas também os dados concretos de entrada, pode-se dizer com segurança que pelo menos neste ano a inflação estará mais próxima da projetada pelo NBP do que pelo mercado. E temporariamente, eles podem retornar acima de 4 por cento. Isso pode acontecer já em maio, quando o impacto do efeito de base diminui.

O zloty não reagiu às novas previsões ontem. Pelo contrário. O aumento dos rendimentos dos títulos em todo o mundo e, de fato, o temor do mercado em relação a esse crescimento, enfraqueceu-o. Não há dúvida, no entanto, de que o espaço para mais depreciação do zloty, mesmo no caso de uma deterioração significativa no sentimento nos mercados financeiros, diminuiu drasticamente.

Ao mesmo tempo, a porta para o seu futuro fortalecimento foi escancarada. Portanto, há uma boa chance de que os recentes aumentos em EUR / PLN desacelerem na zona PLN 4,55-4,56, que é uma zona de retorno potencial. E então o casal iniciará uma longa marcha para o sul, que no verão pode trazer um teste de cerca de PLN 4,30, e depois ainda mais baixo.

EURPLN, gráfico diário, 04.03.2021/XNUMX/XNUMX

Gráfico diário EUR / PLN. Fonte: Tickmill

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Sobre o autor
Marcin Kiepas
Analista da Tickmill UK. Analista de mercados financeiros com experiência de 20 anos, publicando em mídia financeira polonesa. Ele é especialista no mercado de câmbio, mercado de ações polonês e dados macroeconômicos. Em suas análises, ele combina análise técnica e fundamental. Buscando tendências de médio prazo, examinando o impacto de dados macroeconômicos, bancos centrais e eventos geopolíticos nos mercados financeiros.