É hora de doar dinheiro [dinheiro de helicóptero]

É hora de doar dinheiro [dinheiro de helicóptero]

Nos últimos dias, os políticos têm oferecido medidas econômicas para mitigar os efeitos do COVID-19:

• O presidente francês, Emmanuel Macron, declarou que o estado está "travando uma guerra" com o vírus e anunciou que faria "todo o possível a todo custo" para salvar a economia. Na mensagem de ontem, ele fez uma promessa ousada de que "ninguém iria à falência" e o governo daria às pequenas e médias empresas uma garantia estatal de 300 bilhões de euros.
  
• Poucos dias antes, o governo alemão se comprometeu a fornecer recursos ilimitados para empresas que perdem o COVID-19 e lançou um guia financeiro real de 550 bilhões de euros para proteger o setor de negócios, incluindo empréstimos e garantias da agência nacional de desenvolvimento KFW.
  
• Seguindo o exemplo de Hong Kong (que pagou 10 HKD a todos os residentes permanentes), políticos e economistas americanos estão começando a discutir a possibilidade de pagamentos diretos. Ontem, o senador Mitt Romney pediu ao governo que pague diretamente US $ 000 por cada americano adulto, a fim de "aumentar os gastos na economia" (suas medidas de crise são apresentadas abaixo neste artigo). Jason Furman e Greg Mankiw, da Universidade de Harvard, ex-presidentes do Conselho de Assessores Econômicos durante as presidências de Barack Obama e George W. Bush, propuseram um programa semelhante.
  
• Bill Dudley, ex-membro do conselho de Nova York Reserva Federal, ele sugeriu que a transferência de dinheiro do governo deveria ser direcionada à população, e não às empresas, para mitigar os efeitos da perda de renda.

Mesmo antes do início da crise, Olivier Blanchard, do FMI e ex-assessor do presidente Macron, Jean Pisani-Ferry, apoiou a distribuição de dinheiro como uma "substituição da capacidade fiscal ainda ausente ( capacidade fiscal) ”Da área do euro (novembro de 2019).

Dinheiro de helicóptero vai funcionar?

Todas essas atividades podem não significar doar Senso estritomas eles se parecem muito com eles. Esse conceito baseia-se essencialmente no pressuposto de que os bancos centrais devem pagar fundos aos cidadãos (daí o nome 'quantitative easing for the população') para aumentar seu poder de compra, em vez de direcionar assistência aos bancos, como foi o caso durante a crise anterior. É fácil ver por que esse conceito é claramente politicamente atraente, especialmente em tempos de turbulência. Em pouco mais de uma década, passamos de "salvar os bancos" em 2007-2008 para "salvar as PME e tudo o mais" independentemente do custo em 2020

Os exemplos acima se referem mais ao apoio fiscal, mas a inspiração para isso foi claramente "dinheiro de helicóptero" no sentido de que os governos literalmente distribuem dinheiro aos cidadãos, particularmente no caso de retirada de dinheiro, para impedir que todo o sistema entre em colapso. O pressuposto básico é inundar a economia com dinheiro ilimitado para evitar que a crise piore. Essas transferências aumentam a dívida pública e são finalmente financiadas por títulos do tesouro, que provavelmente serão adquiridos pelos bancos centrais. Nesse ponto, vale lembrar que mais de 70% dos títulos do governo alemão e mais de 60% dos títulos do governo francês são detidos pelos bancos centrais em nível global.

À medida que os efeitos econômicos da pandemia do COVID-19 se tornarem mais aparentes nas próximas semanas, o conceito de "dinheiro de helicóptero" certamente ganhará cada vez mais adeptos entre os políticos. Os bancos centrais fizeram de tudo para fornecer liquidez aos mercados e manter as taxas de juros baixas nas últimas duas semanas. O problema é que as baixas taxas de juros não causam automaticamente um aumento significativo no investimento e consumo privados. Os bancos centrais podem reduzir as taxas o mais baixo possível, mas se não houver demanda suficiente e as pequenas e médias empresas estiverem lutando com o fluxo de caixa e um declínio futuro da confiança, a máquina da economia não será reiniciada. A distribuição de dinheiro pode proporcionar alívio à economia no curto prazo, fortalecer as reservas financeiras das empresas e estimular a demanda, desde que essas medidas não constituam poupança (o que, infelizmente, pode afetar muitos países europeus). No entanto, essa entrada maciça de dinheiro no sistema, resultante de incentivos fiscais e monetários, terá consequências e poderá exacerbar as pressões inflacionárias a longo prazo, a menos que permaneça sob controle.

Źródło: Christopher Dembik, diretor de análise macroeconômica em Saxo Bank