ETF Morningstar Wide Moat - Como investir em um fosso?

Investir na bolsa apenas de fora parece simples. É especialmente difícil para investidores de longo prazo que desejam comprar empresas com a intenção de mantê-las em suas carteiras pelos próximos 5 a 10 anos. Para isso, devem escolher empresas para as quais o tempo será um aliado, não um inimigo. Tais empresas devem ter vantagens competitivas sustentáveis. Isso permitirá que essas empresas aumentem ou mantenham suas margens operacionais e, pelo menos, mantenham sua participação no mercado. No ambiente de investimento, diz-se que as empresas que têm uma vantagem de mercado duradoura são: eles têm um fosso. O artigo de hoje permitirá ao leitor entender quais são as vantagens do mercado, como investir em um fosso no mercado de capitais e pelo que ele é famoso ETF Morningstar Wide Moat. Nós convidamos você a ler!

O visual de Warren Buffett

O termo fosso foi introduzido no vocabulário de investimentos por ninguém menos que o Oráculo de Omaha. Warren Buffett ele mencionou o fosso pela primeira vez em 1991 em um discurso para alunos de MBA. Em seguida, ele disse que o mais importante na avaliação das empresas é determinar a força do fosso em torno dos negócios da empresa. Durante a palestra, Warren Buffett reconheceu que os investidores devem procurar empresas onde como "grande capital e grande fosso". De acordo com o oráculo de Omaha, a situação mais importante é quando uma empresa alcança constantemente uma vantagem crescente sobre a concorrência. Ele descreveu sua opinião sobre o assunto em uma carta aos investidores da Berkshire Hathaway em 2005. Em uma das passagens, Buffett mencionou que a cada dia uma empresa pode melhorar seu fosso (ou seja, vantagem competitiva) ou piorá-lo.

O fosso pode ser melhorado reduzindo custos desnecessários ou aumentando a satisfação do cliente (por exemplo, melhorando o serviço pós-venda ao cliente). Outra ideia para aumentar sua vantagem competitiva é desenvolver novos produtos e serviços que atendam melhor às expectativas dos clientes. Um grande exemplo é a Apple, que desde a década de XNUMX consegue atender às expectativas de seus clientes. A empresa provou sua inovação ao lançar com sucesso smartphones e iPods.

Como você pode piorar seu fosso? De uma forma muito simples. Basta a empresa deixar de controlar os custos ou piorar o atendimento ao cliente. Além disso, as empresas que não conseguem lidar com a corrida tecnológica em seu setor podem piorar seu fosso. Como exemplo, pode-se citar a Nokia, que rapidamente se tornou uma intrusa do maior fabricante mundial de telefones celulares.. O motivo foi uma falta "revolução dos smartphones". Outro exemplo é a Kodak, que apesar de ter sido a primeira a desenvolver uma câmera digital, manteve-se fiel aos produtos baseados em filme. Como resultado, atualmente a Kodak não conta com o mercado de câmeras.

O que é um fosso?

Nesta parte do artigo, não analisaremos o uso militar do fosso em edifícios defensivos. Vamos nos concentrar nos fossos que as empresas podem ter sobre seus concorrentes. Para investir em um fosso, você precisa saber exatamente quais podem ser as vantagens e por quanto tempo elas podem ser mantidas. Existem várias maneiras pelas quais uma empresa pode obter vantagem sobre outras empresas que operam no mesmo setor. Em um momento, apresentaremos exemplos da formação de um fosso.

Vantagens de custo

Essa é uma vantagem decorrente dos menores custos de produção, muito difíceis de serem replicados pela concorrência. A vantagem de custo pode vir de custos trabalhistas mais baixos. Isso pode se aplicar tanto à concorrência doméstica quanto à estrangeira. A vantagem sobre o cliente doméstico pode resultar da localização da fábrica em um local com alto índice de desemprego. Portanto, o salário pago aos funcionários será menor do que para uma empresa que opera no mesmo setor, mas paga mais aos seus funcionários. No caso de clientes estrangeiros, as diferenças salariais podem ser muito grandes. Outro exemplo de vantagem de custo pode ser o acesso a matérias-primas baratas e próximas. Graças a isso, a empresa consegue produzir mais barato que a concorrência, que tem que importar matéria-prima de intermediários. Custos de produção mais baixos permitem preços mais baixos, o que torna os produtos e serviços da empresa mais competitivos. Um exemplo poderia ser as empresas chinesas de 10 a 15 anos atrás, que, graças aos custos de produção mais baixos, eram mais competitivas nos mercados globais.

Economia de escala

Esta é uma situação em que uma empresa consegue um fosso por ser muito maior do que seus concorrentes. Por esta razão, pode conseguir alguma economia de custos, o que lhe permite baixar os preços em comparação com seus concorrentes. Podem ser, por exemplo, a otimização das linhas de produção, o que faz com que o preço unitário do produto diminua. Quanto maiores os gastos necessários a serem incorridos pela empresa para construir economias de escala, mais durável é a vantagem competitiva. Um exemplo são as montadoras de automóveis que, para rentabilizar a produção, devem construir uma escala adequada para que o preço unitário dos produtos seja atrativo o suficiente para os clientes. Não surpreende, portanto, que os custos de "entrada" neste mercado para uma nova empresa sejam enormes.

Altos custos de substituição de produtos

Vale também procurar empresas que tenham os chamados “custos de mudança”, ou seja, o custo de trocar ou encontrar uma alternativa para um produto ou serviço. Para o cliente, a mudança de hábitos é forte demais para que ele queira trocar o produto atual por um substituto mais barato. Os clientes são um exemplo Appleque estão tão apegados ao iOS e seus smartphones que não querem  pense em "mudar" para telefones com software Android. Outro exemplo é o terminal de investimentos da Bloomberg. A maioria dos gestores de grandes fundos de investimento e analistas de investimentos usa esses terminais e o custo (tempo) que eles teriam para aprender um novo terminal é tão alto que muitos fundos não querem usar alternativas mais baratas. Quanto maior o custo de mudança, mais fácil é para uma empresa repassar os custos crescentes para seus clientes.. Claro, se a empresa não se preocupa com seus clientes, mais cedo ou mais tarde o custo da mudança será cada vez menor. Como resultado, haverá uma maior rotatividade de clientes.

Ativos intangíveis

Fonte: wikipedia.org

Esses são os ativos da empresa que não são tangíveis, mas têm um valor muito alto. Às vezes, eles são um componente-chave da vantagem competitiva. Um exemplo óbvio são as patentes, que protegem os criadores de cópias ilegais. As patentes são particularmente importantes na indústria farmacêutica, pois os fabricantes de medicamentos podem obter margens impressionantes antes que surja a concorrência legítima dos genéricos. As patentes também podem abranger métodos de produção, forma do produto, etc. Outro exemplo de ativos intangíveis é o valor da marca. Exemplos incluem a Coca-Cola e a Pepsi, que possuem um forte portfólio de marcas reconhecidas. Os produtores menores de bebidas doces ou salgadinhos não possuem marcas globais tão reconhecíveis. Por esse motivo, ao se expandir para novos mercados, eles devem alocar recursos significativos para publicidade. Outro exemplo de ativos intangíveis significativos que conferem vantagem sobre a concorrência podem ser as licenças concedidas pelo governo (por exemplo, para a extração de matérias-primas). Esses fatores podem contribuir para a melhoria da margem da empresa.

fosso macio

Este é um fosso particularmente importante, difícil de captar à primeira vista. Apesar de sua "invisibilidade", pode ter um impacto muito real nas receitas e lucros da empresa. Um exemplo pode ser uma cultura corporativa que apóia a inovação. Outro fosso macio pode ser proprietários e gerentes que podem levar a organização para o próximo nível. Uma grande personificação de tais líderes é Jeff Bezos ou Steve Jobs.

Efeito de rede

O fenômeno do efeito de rede pode ser um fosso muito importante para uma empresa. O efeito de rede surge quando o produto melhora à medida que mais usuários se juntam a ele. As plataformas sociais são um ótimo exemplo. Quanto mais usuários quiserem aderir à plataforma, mais sentido faz estar na plataforma. Isso se deve ao fato de que cada vez mais conteúdos e pessoas que vale a pena contatar (amigos, familiares, colegas de trabalho) aparecem nas plataformas. Um exemplo poderia ser, e. Facebook ou TikTok.

Fonte: wikipedia.org

Às vezes, o efeito de rede permite melhorar a qualidade do serviço. Um exemplo é o Uber, que, graças a um grande número de potenciais clientes, incentiva os motoristas a aderirem à plataforma. Quanto mais motoristas houver, mais fácil será encontrar clientes, pois o tempo de espera pelo veículo é menor e os preços são mais acessíveis. Falando do efeito rede, é impossível não citar os cartões Visa e Mastercard, que se tornaram o "padrão" na forma de pagamento de compras nos países da União Européia, Estados Unidos, Canadá, Austrália, Reino Unido e Nova Zelândia. Além disso, esses cartões são aceitos na maioria dos países do mundo (com disponibilidade um pouco menor do que nos países mencionados anteriormente).

Como você pode investir em um fosso?

Investir em um fosso pode ser feito de várias maneiras. Pode ser uma seleção individual de empresas para o portfólio ou confiar seu dinheiro a profissionais que criam um produto sob medida para as necessidades do cliente.

• Compra individual de ações

A seleção individual de ações pode parecer uma questão simples, mas escolher algumas ou uma dúzia "melhores ideias" Não é tão fácil para uma carteira de ações. Isso requer uma análise completa das atividades operacionais de empresas individuais. Em seguida, estude o ambiente de mercado e compare os produtos ou serviços da empresa e dos concorrentes. Isso requer muito tempo e, para investidores com pouco capital, esse caminho pode não ser o ideal. Como mencionamos em outro artigo, aumentar a poupança na fase inicial da construção da independência financeira é mais importante do que a taxa de retorno alcançada. Assim, dedicar várias dezenas ou até várias centenas de horas a um conhecimento aprofundado do negócio pode desviar o investidor de atividades mais produtivas como trabalho adicional ou melhoria da sua qualificação profissional, o que se traduzirá em maiores rendimentos e maior taxa de poupança.

A própria pesquisa também tem suas vantagens. Melhora significativamente a compreensão dos modelos de negócio, o que pode ajudar na sua própria carreira (profissional ou negócio próprio). Outra vantagem é uma compreensão mais profunda dos processos que ocorrem na economia ou a captura de novas tendências que moldarão a realidade no futuro (quem sabia o que era a Netflix na Polônia em 2012?). Após a seleção das empresas, o investidor passará a comprar ações no mercado. Em seguida, haverá um período "chato" de monitoramento das atividades das empresas (pelo menos uma vez por ano).

• Escolhendo uma empresa e investindo com derivativos

Este é um método de investimento semelhante, apenas requer que o investidor escolha outros instrumentos que dêem exposição a empresas selecionadas. Em vez de comprar ações "normalmente", um investidor pode optar por comprar derivativos que dão exposição às empresas. É uma solução que pode permitir que você use alavancagem financeira ou construa estratégias de investimento (bull spread ou long call on LEAPS) que lhe permitirão ganhar com a seleção certa de empresas para o seu portfólio. A desvantagem de usar, por exemplo, contratos futuros é a possibilidade de se expor ao risco de alavancagem financeira. Nesse caso, pode acontecer que a perda da posição seja maior que o capital do investidor. Por isso, investir com alavancagem exigirá uma boa gestão de riscos.

• Aquisição de um ETF com exposição a este mercado

Essa é uma das maneiras mais fáceis de investir em empresas que deveriam ter um forte fosso no mercado. Graças a isso, o investidor pode economizar muito tempo que gastaria analisando empresas com fortes vantagens competitivas. A vantagem também são os custos, que são muito menores do que no caso de fundos de investimento geridos ativamente. A desvantagem desta solução é que geralmente ETF investe em várias dezenas de empresas com "fosso largo", o que significa que a taxa de retorno é menor do que no caso de investir nas que mais crescem em todo o índice. Outra ideia para usar um ETF é comprar inicialmente para ter exposição a empresas desse setor e depois começar a analisar os componentes do ETF por conta própria. Depois de fazer a seleção, você pode vender cotas do ETF e depois investir nas suas “melhores ideias” com os recursos recebidos.

• Comprando unidades de fundos que investirão no fosso

É uma solução que é uma escolha para pessoas que preferem estratégias de investimento mais sofisticadas. Os melhores fundos com foco em investir em valor conseguem uma taxa de retorno bem acima da média do mercado. É claro que o desempenho passado não é garantia de lucros semelhantes no futuro. Também vale a pena olhar para o valor das taxas e sua estrutura. Os clientes dos fundos de investimento, que cobram uma taxa de administração fixa e elevada, estão na pior posição. Isso significa que a cada ano o cliente "paga" remuneração generosa aos gestores sem a garantia de atingir taxas de retorno superiores aos resultados dos índices. É muito melhor quando o fundo cobra uma taxa de administração baixa e fixa e cobra uma comissão adicional sobre o desempenho que excede a taxa de retorno alcançada pelo benchmark.

• Aquisição de ações da Berkshire Hathaway

O investimento no fosso também pode ser feito por meio de uma empresa do autor desta frase. Esta é uma ideia para quem acredita que Warren Buffett ainda pode obter uma taxa de retorno superior ao índice de ações. É claro que resultados passados ​​não são garantia de lucros nos próximos anos. Mas a consistência com que Warren Buffett se mantém no topo entre os investidores em valor é verdadeiramente respeitável. Além disso, não se esqueça que Berkshire Hathaway (liderada por Warren) atinge uma taxa média anual de retorno superior a 20% ao ano. Os céticos podem levantar o argumento da idade avançada do Oráculo de Omaha, que levanta a questão de como tal instituição se sairia sem um "homem da instituição" como Buffett.

Exemplos de empresas com fosso

Como mencionamos anteriormente, você pode investir no fosso, por exemplo, com ETFs. Um dos ETFs mais famosos que permite investir nesse tipo de empresa é o VanEck ETF Morningstar Wide Moat. Ao adquirir este ETF, o investidor recebe exposição e empresas com alta vantagem competitiva (ou seja, o fosso) O ETF em questão possui ativos sob gestão de $ 6,8 bilhões (em 2 de dezembro). É uma maneira relativamente barata de investir, pois a taxa de administração anual é de 0,46%. Segundo dados da VanEck, o fundo possui 48 empresas em sua carteira. Vale ressaltar que mesmo após as taxas, o ETF desde o momento de sua criação (2012) obteve uma taxa de retorno maior do que Índice S&P 500. Aqui está uma lista das 10 principais posições no ETF acima mencionado:

• Etsy - 3,68%
• Biogen - 3,45%
• Ciências de Gileade - 3,29%
• Mercadoliber - 2,90%
• Boeing - 2,78%
• Emerson Elétrica - 2,76%
• Zimmer Biomet Holdings - 2,68%
• Rocha Negra - 2,67%
• Wells Fargo - 2,63%
• Jornada de trabalho - 2,56%

Corretores de Forex que oferecem ETFs e ações

Como investir em um fosso? Claro que a opção mais simples é comprar as ações citadas, mas para quem quer diversificar e equilibrar bem seu portfólio, investir em um fosso por meio de ETFs inteiros será uma escolha melhor. Um número crescente de corretores forex tem uma oferta bastante rica de ações, ETFs e CFDs para estes instrumentos.

Por exemplo em XTB Hoje, podemos encontrar mais de 3500 instrumentos de capital e 400 ETFs, um Saxo Bank mais de 19 empresas e 000 fundos ETF.

corretor
País	Polska	Dania	Chipre *
Número de trocas em oferta	16 trocas	37 trocas	24 trocas
Número de ações na oferta	aproximadamente 3500 - ações por volta de 2000 - CFDs sobre ações	19 - ações 8 - CFDs sobre ações	aproximadamente 3 - CFDs sobre ações
A quantidade de ETF em oferta	aproximadamente 400 - ETF aproximadamente 170 - CFD em ETF	3000 – ETF 675 - CFD sobre ETF	aproximadamente 100 - CFD em ETF
comissão	0% de comissão até EUR 100 faturamento / mês	de acordo com a lista de preços	O spread depende do instrumento
Depósito mínimo	0 zł (recomendado no mínimo PLN 2000 ou USD 500, EUR)	0 PLN / 0 EUR / 0 USD	500 zł
Plataforma	xStation	Saxo Trader Pro Saxo Trader Go	Plataforma Plus500
	REVISÃO	REVISÃO	REVISÃO
	ABRIR UMA CONTA	ABRIR UMA CONTA	ABRIR UMA CONTA

* Oferta PLUS500 CY

Os CFDs são instrumentos complexos e apresentam um alto risco de perder dinheiro rapidamente devido à alavancagem. De 72% a 89% de contas de investidores de varejo registram perdas monetárias como resultado da negociação de CFDs. Pense se você entende como os CFDs funcionam e se você pode arcar com o alto risco de perder seu dinheiro.

soma

Você pode investir em um fosso de diferentes maneiras. Você mesmo pode selecionar empresas ou usar ETFs ou fundos mútuos que oferecem exposição a esse mercado. O fosso é uma vantagem permanente sobre a concorrência. Eles podem resultar de custos mais baixos, economias de escala, patentes mantidas, altos custos de troca, cultura corporativa ou o "efeito rede".

Deve-se notar que é muito difícil capturar o fosso no momento de sua formação. As vantagens competitivas são melhor vistas em retrospecto. Por isso, a maioria dos investidores, ao buscar formas de investir em um fosso, escolhe empresas maduras e com posição consolidada. É melhor para o investidor quando ele compra uma empresa em crescimento que está no momento de construir um fosso. Em tal situação, ele comprará ações muito baratas, porque será antes que o mercado perceba plenamente todas as vantagens que a empresa possui.