Uma forte queda no NatGas, um aumento nos preços do cobre devido ao coronavírus

Uma forte queda no NatGas, um aumento nos preços do cobre devido ao coronavírus

O mercado de commodities parece determinado a encerrar o segundo trimestre, ou seja, o trimestre de recuperação, com fortes ganhos nos setores de energia e metal. No geral, no entanto, o Bloomberg Commodity Index, com base em uma cesta de futuros para as principais commodities, conseguiu registrar apenas um pequeno lucro em comparação com outros mercados. Esse índice reduz os produtos agrícolas, alguns dos quais estão perdendo por causa de estoques significativos e queda na demanda dos consumidores durante o período de isolamento.

Sobre o autor

Ole Hansen, chefe do departamento de estratégia de mercado de commodities, Saxo Bank. Dentrou em um grupo Saxo Bank em 2008. Concentra-se em fornecer estratégias e análises dos mercados globais de commodities identificados por fundações, sentimentos do mercado e desenvolvimento técnico. Hansen é o autor da atualização semanal da situação no mercado de mercadorias e também fornece aos clientes opiniões sobre o comércio de mercadorias sob a marca #SaxoStrats. Ele colabora regularmente com televisão e mídia impressa, incluindo CNBC, Bloomberg, Reuters, Wall Street Journal, Financial Times e Telegraph.

Ao encerrarmos a primeira metade do ano extremamente volátil e às vezes perturbadora, marcada pelo pior colapso da pandemia de crescimento global desde a Segunda Guerra Mundial, as previsões para a segunda metade dão motivos para preocupação. Em muitas regiões do mundo, a pandemia ainda não foi contida, e o novo aumento nos Estados Unidos e o recente pânico em Pequim destacam os riscos associados a esse "inimigo invisível".

Mais ativos prospectivos, como ações, alguns dos quais voltaram aos níveis pré-pandêmicos, podem ignorar o risco de curto prazo, levando em consideração a recuperação econômica baseada na parede do dinheiro do banco central. As matérias-primas, no entanto, não têm uma posição tão luxuosa, porque são ativos "instantâneos", dependendo da demanda e da oferta. Isso significa que os investidores financeiros podem controlar o preço por algum tempo, mas se as fundações não melhorarem, deve-se levar em consideração o risco de um curso inverso.

Matérias-primas selecionadas, como natgas ou petróleo ou combustíveis, acabaram de atingir níveis em que o preço pode precisar de apoio na forma de melhoria contínua das fundações para crescer. No entanto, devido ao aumento adicional de infecções por COVID-19, podem surgir problemas que limitam o potencial de crescimento.

NatGas (gás natural)

Natgas caiu para o nível mais baixo em 25 anos depois que a Administração de Informações sobre Energia (EIA) dos EUA relatou um salto semanal acima do esperado nos níveis de estoque nos Estados Unidos. A dinâmica do último declínio se assemelha parcialmente aos fatores que levaram à forte queda nos preços do petróleo em março. Os preços mundiais do gás natural caíram acentuadamente nos últimos meses, primeiro como resultado dos invernos amenos, que deixaram muito gás no estoque, seguidos de uma pandemia que reduziu ainda mais a demanda dos usuários industriais.

A maior ameaça é a possibilidade de encher tanques subterrâneos antes do retorno da demanda no inverno, o que reduzirá o nível de estoques. Se as coisas continuarem nessa direção, os preços poderão cair ainda mais nas próximas semanas e, eventualmente, a única solução poderá ser cortes de produção de cima para baixo, como foi recentemente o caso dos produtores de óleo de xisto dos EUA. 

O Natgas e seus baixos preços mundiais, refletidos nos índices de referência na Europa (TTF holandês) e na Ásia (Japão / Coréia do Sul), limitaram o potencial de ganhos dos exportadores, incluindo transporte e liquefação. Como resultado, as exportações dos Estados Unidos diminuíram pela metade em comparação com o valor máximo no final de dezembro do ano passado.

Gráfico Natgas, fonte: Saxo Trader Pro.

Petróleo bruto

Petróleo bruto até recentemente, tinha os preços mais altos desde 8 de março, quando a Arábia Saudita lançou uma guerra de preços de curta duração, mas esse boom acabou de parar. Em vez de focar nos esforços efetivos da OPEP + para apoiar o mercado, reduzindo a oferta, o mercado se concentrou temporariamente no risco de que um novo aumento no COVID-19 possa desacelerar ainda mais a recuperação da demanda global.

Em particular, isso se aplica aos Estados Unidos, onde vários estados, incluindo o Texas - o centro da indústria petrolífera dos EUA - interromperam o processo de abertura da economia após um aumento no número de infecções, e as autoridades de Houston disseram que as UTIs atingiram a ocupação total. Ao mesmo tempo, as reservas de petróleo dos EUA continuam a crescer; registrou recentemente um nível recorde de 541 milhões de barris, aos quais se somam 19 milhões de barris depositados temporariamente em revistas governamentais.

Se essa situação muda, dependerá da demanda de gasolina nos EUA durante o verão, de julho a setembro. Geralmente, as reservas de petróleo diminuem durante esse período devido ao aumento da demanda das refinarias. O recente aumento na incidência pode ter um impacto ainda mais negativo no número de quilômetros percorridos do que o declínio de 15% em relação ao ano previsto pela American Automobile Association.

Os produtores da OPEP + limitam excepcionalmente a produção, o que é ilustrado pela diminuição das exportações dos portos da Rússia Ocidental previstas para o próximo mês. No entanto, para que este acordo tenha mais sucesso, a OPEP + também deve ver a luz no túnel no contexto de desaparafusar as torneiras novamente. Embora não prevamos uma repetição de métodos draconianos anteriores, o aumento da morbidade pode atrasar ainda mais o momento de aumentar a produção, o que pode afetar as decisões do grupo.

Mantemos a visão, que será expressa na previsão do terceiro trimestre, publicada em breve, de que o petróleo Brent nas próximas semanas, e talvez meses, cairá na faixa de 35 a 45.

ouro

ouro wo restante conseguiu entrar no novo máximo de oito anos de US $ 1 / oz, aproximando-se de outra área importante em torno de US $ 780 / oz. Em 1-800, essa área era um verdadeiro campo de batalha, no qual os perdedores acabaram sendo os touros após um declínio de um ano para US $ 2011 / oz.

Apesar das complicações, o ouro não chegou perto do suporte em 1 745 USD / oz. Um fechamento semanal acima de US $ 1 / oz e um aumento no envolvimento de fundos de hedge no contexto de posições longas (nos últimos meses, os fundos reduziram as posições longas em 765%) pode ser um sinal técnico positivo.

Gráfico de ouro, fonte: Saxo Trader Pro.

A previsão atual ainda é definitivamente favorável ao ouro, o que também explica por que é improvável que a taxa desse metal seja linear. Pelo contrário, será uma fonte de frustração e até influenciará as decisões de muitos traders usando estratégias de curto prazo. No entanto, nossa opinião positiva sobre o ouro é bem conhecida e, em atualizações recentes, fornecemos argumentos para apoiar nossa posição.

Vamos examinar por que a recente tentativa começou a se complicar logo após o intervalo. A incapacidade da prata quebrar acima de US $ 18 / oz, apesar do apoio do ouro, levou a um enfraquecimento de ambos os metais pelos vendedores das últimas posições longas, em particular na prata. A proporção ouro / prata voltou a subir acentuadamente acima de 101, enquanto a platina, outro metal que freqüentemente usa suporte de ouro, registrou um desconto recorde em relação ao ouro de US $ 970 / oz. Para que este mercado em alta tenha braços e pernas, precisamos esperar um possível renascimento da demanda por metais menores.

cobre

O cobre é um exemplo de metal que inicialmente sofreu perdas e depois foi fortemente fortalecido como resultado de eventos relacionados a vírus. O mercado caiu em março, quando a demanda caiu devido a uma pandemia mundial. Desde então, estímulos globais, empreendimentos e maior demanda na China - o principal consumidor de cobre do país - contribuíram para o suporte de preços.

Recentemente, a atenção dos investidores é cada vez mais atraída pelo lado da oferta - muitas minas na América do Sul trabalham com apenas um elenco básico devido à pandemia.

Como resultado, o preço do cobre HG na sexta-feira atingiu o máximo de quatro meses, enquanto o cobre LME atingiu um nível psicologicamente importante de US $ 6 / t. Ambos os contratos já conseguiram recuperar mais de 000% das perdas de janeiro a março, e o crescimento não é excluído, uma vez que os governos estão buscando empreendimentos para apoiar a economia.

Gráfico de cobre, fonte: Saxo Trader Pro.