O prazo para a implementação das diretrizes do KNF já passou. O que vai mudar?

O fato de que os investimentos no mercado Forex pertencem aos mais arriscados pode ser ouvido amplamente, e que, para investir em derivativos alavancados, é necessário ter conhecimento e experiência adequados de antemão. Por outro lado, as empresas de investimento devem fazer tudo para garantir que seus serviços de corretagem sejam tão transparentes quanto possível para clientes de varejo.

Entretanto, o número crescente de queixas apresentadas à Autoridade de Supervisão Financeira da Polónia nos últimos anos indica que nem sempre foi esse o caso. Devido à grande escala de práticas indevidas, grande percentual de clientes que registraram perdas no mercado Forex e casos de retirada de autorizações, inclusão na lista de advertências, a PFSA decidiu definir diretrizes para a prestação de serviços de corretagem no mercado de derivativos OTC. O prazo para a sua implementação terminou em 30 de setembro de 2016 para todos os participantes do mercado.

Como o mercado reagiu a essas mudanças e o que isso significa na prática para as pessoas que investem no mercado Forex?

Orientações. O que eles contêm e com que propósito foram introduzidos?

De acordo com a garantia do KNF, o objetivo básico da introdução de diretrizes em relação ao mercado Forex é a necessidade de fortalecer a proteção de investidores individuais que, na esperança de lucros, frequentemente arriscam somas muito grandes. Por este motivo, é particularmente importante proporcionar-lhes regras de investimento transparentes e justas. Primeiro de tudo, uma pessoa que decide investir no mercado Forex deve estar previamente ciente do risco real envolvido. Isso torna a publicidade e a promoção honestas de serviços de corretagem particularmente importantes. Além disso, as diretrizes do KNF visam eliminar os desequilíbrios que surgem nos direitos e obrigações de ambas as partes. As diretrizes também têm a função de regular situações nas quais um possível conflito de interesse poderia surgir e chamar a atenção para a seleção e treinamento de pessoal e relações legais com terceiros.

As diretrizes do KNF foram formuladas em dezesseis pontos:

O papel das autoridades da empresa de investimento na organização de serviços de corretagem no mercado de derivados OTC.

1. Competências do conselho fiscal (fiscalização da actividade de corretagem) no domínio do mercado de derivados OTC, conselho de administração - implementação destas áreas de forma lícita e sem prejuízo dos interesses do cliente.

Aquisição de clientes e celebração de contratos para prestação de serviços de corretagem no mercado de derivativos de balcão com clientes

2. Regulamentos referentes a atividades promocionais e de marketing. Eles devem ser conduzidos de acordo com o interesse do cliente, de modo a não enganá-lo, conscientemente expondo-o à perda de dinheiro investido. O cliente deve estar ciente do risco real associado ao investimento em derivativos de balcão.
3. O papel da supervisão sobre terceiros que podem mediar a aquisição de clientes para uma empresa de investimento. Além disso, eles devem ser guiados a esse respeito pelo interesse do cliente em potencial e fornecer apenas informações reais, indicando que investir no mercado Forex está sempre associado ao risco de perder os fundos investidos.
4. A obrigação de exercer a devida diligência em informar o cliente sobre as regras de investimento no mercado Forex, as informações fornecidas devem ser confiáveis, completas e não enganosas.
5. A necessidade de treinar regularmente funcionários de empresas de investimento e funcionários em terceiros (ver seção 3.), Que medeiam em transações, para que possam fornecer aos clientes conhecimento atual e completo do mercado Forex.
6. O comprometimento das empresas de investimento em pesquisar as opiniões de seus clientes sobre a prestação de serviços de corretagem, compartilhando os resultados obtidos com os clientes.

Questões selecionadas no âmbito de contratos para a prestação de serviços de corretagem no mercado de derivados OTC

7. A obrigação de formular a oferta de tal forma que, no interesse dos clientes de varejo, tenha a maior relação possível com as condições reais de mercado. Recomenda-se determinar a quantia apropriada do depósito de segurança, recomendando manter um excedente sobre esta garantia.
8. A necessidade de fornecer ao cliente informações sobre o momento em que o pedido de compra ou venda de um instrumento é executado a partir do momento do registro no sistema de TI.
9.  A necessidade de publicar regularmente informações sobre os resultados obtidos no site da empresa de investimentos da empresa.
10. O requisito de usar terminologia comumente válida em contratos que cumpram a lei.
11. O requisito de usar informações confiáveis ​​sobre taxas e comissões e todos os tipos de outras taxas que os clientes devem incorrer, em particular, é importante divulgar quais são as taxas pagáveis ​​ao cliente pela empresa de investimento.
12. Direitos e obrigações claramente definidos de ambas as partes, assim como o modo e os termos de sua provisão.

Prestação de serviços de corretagem para gestão de carteiras, que inclui um ou mais instrumentos financeiros do mercado de derivativos de balcão.

13. A obrigação de fornecer ao cliente informações confiáveis ​​e completas sobre a composição da carteira, limites de investimento, índices financeiros objetivos e as regras de contratação de recursos de clientes.
14. A obrigação de combater conflitos de interesse e tratamento igual dos clientes.
15. A obrigação de garantir a participação ativa de consultores de investimento no processo de tomada de decisão pelo cliente de varejo.
16. Supervisão sistemática e eficaz sobre a carteira de investimentos.

A pressão para divulgar fontes de renda para corretores?

Embora a Autoridade de Supervisão Financeira polonesa declare claramente que o objetivo das orientações é aumentar a proteção dos interesses dos investidores individuais, a primeira coisa que se destaca é a alta pressão para divulgar as fontes de receita dos corretores. Até agora, eles só tinham que fornecer informações sobre os pontos de troca e a base para o seu cálculo. Agora as informações para o investidor devem ser muito mais amplas. A supervisão não só exigirá a divulgação de informações muito detalhadas sobre o valor pelo qual cada posição aberta é ajustada uma vez por dia, mas as corretoras terão que fornecer informações sobre sua margem que serão utilizadas em seu cálculo. O cliente da corretora deve estar ciente do custo real em que incorre para a empresa de investimento. Isso, por sua vez, leva à necessidade de divulgar as reais fontes de receita dos corretores. A Autoridade de Supervisão Financeira da Polónia salienta que irá combater as situações em que as empresas de investimento cobram ilegalmente "impostos" dos detentores de posições longas, às quais não têm direito, e que era uma prática comum até agora.

O mecanismo da evolução da taxa de câmbio

Até agora, as pessoas que investem no mercado Forex não estavam cientes de suas taxas reais para a corretora. Essas quantias estavam ocultas na diferença nas taxas de abertura e fechamento de posições. A partir de agora, o cliente deve especificar o spread de mercado e a margem adicional cobrada pela empresa de investimento.

O próprio mecanismo de taxas de câmbio também foi levado ao microscópio. Em muitas situações, quando a taxa de câmbio mudou muito rápida e dinamicamente, houve conflitos entre corretoras e seus clientes. A partir de agora, os clientes individuais devem ter o direito à informação, que a instituição fornece cotações, que são a base para o cálculo da taxa de câmbio. De acordo com as diretrizes, um dos métodos de fechamento compulsório da posição (stop-out) também foi questionado na situação em que a demanda pela suplementação do depósito caução é exigida.

A introdução das diretrizes da KNF permitirá que eu aprenda sobre o risco real associado ao investimento no mercado Forex?

A divulgação de informações ocasionais sobre empresas de investimento que operam no mercado Forex não foi otimista. Não só eram frequentemente associados a formas agressivas de marketing e a empresas frequentemente registadas em Chipre, em 2013 a Autoridade de Supervisão Financeira da Polónia revelou informações de que apenas 19% de todos os clientes ganhavam este dinheiro desta forma. Isso gerou uma onda de críticas. Não foi totalmente justificado pelo facto de esta informação ter sido mal interpretada como: “81% de clientes particulares perdem no mercado Forex”. Enquanto isso, 81% são pessoas que perderam ou seu status de propriedade permaneceu inalterado, por exemplo, porque muitas dessas contas permaneceram inativas. Se o PFSA realmente consegue garantir total transparência das transações no mercado Forex, isso pode significar conhecer o nível real de risco associado ao investimento em derivativos alavancados.

Primeiros dados surpreendentes.

Você pode ganhar dinheiro no mercado Forex! Os primeiros dados divulgados mostram uma imagem de investimento no mercado Forex - muito menos pessimista do que o esperado. As informações das três maiores corretoras da Polónia, ou seja, X-Trade Brokers, TMS Brokers e DM BOŚ, mostram que o mercado ganha muito mais clientes do que indicava a antiga informação fragmentária divulgada pela Autoridade de Supervisão Financeira Polaca. No ano passado, 38% dos clientes dessas corretoras lucraram com instrumentos baseados em índices, 44% com derivativos baseados em commodities, ações e moedas e “até” 55% com a previsão do nível das taxas de juros.

Ainda não se sabe como interpretar esses dados e o que resulta em uma grande discrepância com os dados anteriormente reportados pelo KNF. Teoricamente, é possível supor que, durante o tempo decorrido desde que os dados foram publicados pelo KNF, os clientes aprenderam a evitar erros básicos;). Tais resultados podem, no entanto, também ser causados ​​por outros fatores: por exemplo, o fato de que no período atual a situação nos mercados mundiais é bastante calma.

Um cenário menos otimista é que outras corretoras que ainda não publicaram informações obtiveram resultados muito piores que os três principais players.

É realmente assim? Isso acontecerá em breve, quando analisarmos mais profundamente as estruturas das empresas, para saber quem realmente e sob quais condições fornece esses serviços para nós.