Microsoft - vale a pena investir no "velho rei"? [Guia]

A Microsoft é uma das empresas mais famosas do mundo. Hoje, bilhões de pessoas entram em contato com dispositivos ou programas que pertencem ao "estábulo da Microsoft" todos os dias. Embora a maioria das pessoas associe a Microsoft às populares "janelas", "Windows" e Excel, essa empresa é muito maior. A Microsoft é uma das poucas empresas no mundo a quem a capitalização ultrapassou US $ 1 trilhão (1 bilhões). É uma empresa que atua em mercados "quentes" como serviços em nuvem ou RPA (Robotic Process Automation). No entanto, também há alegações de práticas de monopólio que custaram à empresa muitos bilhões de dólares. No final de junho de 000, a empresa empregava aproximadamente 2020 funcionários (em tempo integral), incluindo 163. nos Estados Unidos. Por sua vez, um dos fundadores e a “cara” da Microsoft - Bill Gates - é para alguns um visionário e filantropo. Para outros, Gates é tratado como um empresário monopolista.

Neste artigo, você aprenderá sobre:

• A juventude de Bill Gates;
• História da Microsoft;
• Acionistas e conselho de administração;
• Produtos atuais da Microsoft;
• Resultados financeiros.

Gráfico - ações da Microsoft

Bill Gates - fundador e ex-CEO

Quando alguém fala sobre a Microsoft, Bill Gates está diante de seus olhos. Da mesma forma, Bill Gates é conhecido principalmente por seu trabalho - Microsoft. Embora Gates não esteja envolvido nas operações coordenadas da empresa há muitos anos, vale a pena examinar mais de perto a juventude do empresário.

Bill Gates em sua juventude.

Quando Bill Gates era criança, seus pais queriam que ele se tornasse advogado. Aos 13 anos, ele começou a frequentar a prestigiosa escola privada Lakeside School em Seattle, Washington. Até hoje, a escola está na vanguarda das escolas em sua categoria. Em 2021, a Lakeside foi classificada pela Niche como a melhor escola do gênero no estado de Washington e a 23ª no país. Foi nessa escola que ele escreveu seu primeiro programa de computador que permitia aos usuários jogar jogo da velha contra o computador. Por ser um excelente aluno, recebeu o Prêmio Nacional de Mérito. 

Na escola, ele poderia usar um computador se o tempo fosse pago. Para ter acesso gratuito ao computador, o jovem Bill encontrou falhas no software. Aos 14 anos, ele fundou a Traf-o-Data com seu amigo Paul Allen para monitorar o tráfego. Apesar de os empreiteiros inicialmente gostarem do produto, o projeto não deu certo quando se descobriu que o software era desenvolvido por adolescentes. No entanto, ele ganhou $ 20 com esse esforço. Na escola, ele criou um software para designar alunos a grupos de estudo específicos. Ele modificou o código para atribuí-lo a grupos com garotas de que gostava.

Nos testes SAT (Scholastic Aptitude Test), ele alcançou 1590 de 1600 pontos. Graças a isso, em 1973 ele ingressou no Harvard College. Ele escolheu o caminho do direito, mas frequentou aulas de matemática e ciências da computação. Os anos seguintes são história. Bill Gates criou uma das maiores empresas do mundo para mudar o mundo. Atualmente, ele passa a maior parte do tempo supervisionando e ajudando a desenvolver projetos de caridade.

Vale ressaltar o trabalho beneficente realizado pela Fundação Bill e Millenda Gates. Os projetos incluem o combate à malária, a implantação de estações móveis de tratamento de esgoto e o combate à pobreza. Desde 2000, a fundação doou mais de US $ 50 bilhões para instituições de caridade. Ele e sua ex-mulher concordaram em doar a maior parte de suas propriedades para instituições de caridade (durante ou após sua morte). Os Gates têm três filhos, cada um dos quais herdará US $ 10 milhões.

Em março de 2020, Bill Gates anunciou que estava deixando o conselho da Microsoft para se concentrar no trabalho pela saúde e educação globais. Nada, no entanto, continua sendo um consultor de tecnologia do atual CEO.

Respeitando a Microsoft, a demissão do conselho de administração não constitui de forma alguma uma saída completa da empresa. A Microsoft sempre será uma parte importante do trabalho da minha vida e continuarei a trabalhar com a Satya e a administração para ajudar a moldar a visão e atingir os objetivos ambiciosos da empresa. - disse Bill Gates.

História da Microsoft

O início da Microsoft remonta a meados da década de 1975. Em 8800, Bill Gates e Paul Allen fundaram a Microsoft, que era a abreviatura de "software de microcomputador". Este ano, foi desenvolvido o intérprete BASIC para o Altari 1978. No final de 13, a Microsoft já empregava 1 funcionários. Ele operou nos mercados americano e japonês (ele tinha sua filial lá). O faturamento da empresa já é de US $ XNUMX milhão. 

Um dos marcos foi a cooperação com o IMB e Apple. O primeiro grande contrato que a Microsoft assinou com a IBM (final de 1980-1981) foi para um sistema operacional compatível com computadores pessoais IBM. Bill Gates anotou o pedido ... embora ele não tivesse sistema operacional. A Microsoft logo depois adquiriu da QDOS ("Quick and Dirty Operating System"), empresa de computadores SPC sediada em Seattle, cujo nome foi vendido como 86-DOS. Isso custou à empresa US $ 50. Devido ao sistema não estar funcionando muito bem, algumas correções foram necessárias. O produto MS-DOS finalizado foi instalado em computadores IBM e, ao mesmo tempo, a Microsoft garantiu a possibilidade de vender o sistema de forma independente. O sistema operacional tem sido muito bem recebido pelo mercado, muitos fabricantes de computadores começaram a usar o MS-DOS como sistema operacional. 

Apple, GUI e Windows 3.0

Steve Jobs, Bill Gates.

Outro avanço foi Introdução GUI (Interface gráfica do usuário) Essas soluções (conceito inventado pela Xerox nos anos 70) possibilitaram popularizar os computadores domésticos na sociedade. No início dos anos 80, a Microsoft e a Apple assinaram um acordo. Criado pela Microsoft, o Excel estará disponível exclusivamente no Mac por 2 anos, em troca a Apple comprará uma licença de software perpétua da Microsoft. Ao mesmo tempo, algumas patentes da Apple foram transferidas para a Microsoft (incluindo a interface gráfica da janela). Graças à experiência adquirida, Bill Gates e sua equipe começaram a preparar sua GUI. Em 1985, o Windows 1.0 foi lançado e 4 anos depois apareceu o famoso pacote Office. No entanto, o verdadeiro avanço veio em 1990, quando o Windows 3.0 foi lançado. Foi um verdadeiro avanço. 10 milhões de cópias deste software foram vendidas nos dois anos desde seu lançamento. Os anos seguintes fortaleceram a posição da Microsoft como líder indiscutível no mercado de sistemas operacionais. Em 1998, mais de 90% dos computadores usavam Windows (incluindo gerações diferentes). 

Windows 3.0

Próximos anos

Após o Windows 3.0 (e suas versões subseqüentes), a Microsoft continuou a desenvolver seu produto principal. Ao mesmo tempo, novas funcionalidades são constantemente adicionadas. Um exemplo é o mecanismo de pesquisa estreando no Windows 95 Internet Explorer. Nos anos seguintes, surgiram novas versões do "produto carro-chefe", como Windows XP, Windows Vista (2007), Windows 7 (2009), Windows 8 (2012) e Windows 10 (2015).

No entanto, a Microsoft não se trata apenas de computadores. Em 2001, o primeiro console da Microsoft foi lançado - era só isso Xbox. Após o sucesso de vendas do Xbox, o console Xbox 2005 fez sua estreia em 360 (mais de 2014 milhões de unidades foram vendidas em junho de 84). Os próximos consoles foram o Xbox One e os mais novos Xbox X e S. O Xbox é um dos três grandes no mercado de consoles (junto com o PlayStation e o Nintendo).

A Microsoft também expandiu sua oferta por meio de aquisições. Em 2011, adquiriu a Skype Technologies por US $ 8,5 bilhões, enquanto em 2013, a Microsoft adquiriu o negócio de smartphones da Nokia (sem sucesso). Três anos depois, a rede social LinkedIn foi comprada por US $ 26 bilhões, cujo número de usuários já ultrapassa os 700 milhões. Em 2018, o GitHub foi adquirido por US $ 7,5 bilhões.

A empresa também analisou o mercado de jogos. Em 2014, a Mojang (produtora do Minecraft) assumiu o controle por US $ 2,5 bilhões.. Por sua vez, em 2020, a ZeniMax foi adquirida por US $ 7,5 bilhões, cujos estúdios de desenvolvimento lançaram jogos como Fallout, DOOM, Quake e Wolfenstein. Isso permitiu que a Microsoft se fortalecesse no mercado de jogos para PC e console. Graças a essas transações, a Microsoft também está se tornando uma criadora de conteúdo.

Por muitos anos, a Microsoft desenvolveu seus sistemas de gerenciamento de banco de dados (Microsoft SQL Server) e está desenvolvendo seu serviço em nuvem. A Microsoft está entre os três principais provedores de nuvem nos Estados Unidos (junto com AWS e Google).

Penalidades financeiras

A posição muito forte da Microsoft no mercado de software de computador significou que a empresa foi punida mais de uma vez pelo uso de práticas ilegais. Em 2008 Comissão Europeia impôs uma multa à Microsoft $ 1,35 bilhão para usar o poder de mercado monopolista. Por sua vez, em 2013, a Comissão Europeia também impôs à empresa mais Multa de 560 milhões de euros por dificultar a escolha de um navegador da web.

Assistência Domiciliária

No século XNUMX, a Microsoft se desenvolveu de forma muito dinâmica. Porém, nos anos seguintes, a empresa começou a se transformar em "Empresa de dividendos"que, em vez de buscar oportunidades para aumentar a escala de operações, descansou levemente sobre os louros. Isso também ficou evidente no preço das ações, que ainda estava abaixo do pico de 2014 em 2000. A situação começou a mudar somente após a mudança do cargo de CEO.

Satya Nadella

Satya Nadella nasceu na Índia, na cidade de Hyderabad, no estado de Telengana. Ele era filho de um oficial indiano. Depois de terminar seus estudos na Índia, ele se mudou para os Estados Unidos na segunda metade da década de 80. Nos EUA, formou-se em ciência da computação pela University of Wisconsin-Milwaukee. No início dos anos 90, ele trabalhou na Sun Microsystem, mas em 1992 ingressou na Microsoft. Nos anos de 2011-2014 foi presidente do ramo de Servidores e Ferramentas. Sob seu mandato, as receitas de serviços em nuvem aumentaram de US $ 16,6 bilhões para US $ 20,3 bilhões. A partir de fevereiro de 2014, ele se tornou o CEO da Microsoft. Sob seu comando, a empresa busca diversificar mais seus negócios. Isso é especialmente verdadeiro para jogos, RPA e serviços em nuvem.

Christopher Young desde novembro de 2020, ele é o vice-presidente executivo de desenvolvimento de negócios. Nos anos 2017-2020, ele foi o CEO da McAfee. Sua posição anterior foi SVP (vice-presidente sênior) na divisão Intel Security Group (2014-2017). Anteriormente, ele trabalhou, entre outros em Cisco, Vmware ou AOL.

Amy Capa - desde 2013, ele é o CFO (Chief Financial Officer) da Microsoft. Trabalha na empresa desde 2002. Em seguida, passou a atuar como Diretora de Relações com Investidores. Nos anos seguintes, ela subiu na carreira. Vale destacar que em 2006-2009 foi Gerente Geral de Estratégia e Desenvolvimento de Negócios. Antes de trabalhar na Microsoft em 1994-2002, ela trabalhou na Goldman Sachs no departamento de Investment Banking e Equity Capital Markets. 

Salários

Como acontece com a maioria das grandes empresas, o salário-base é uma pequena fração do salário total. No caso de um CEO, o salário-base é de apenas 5,5% do salário total. Os prêmios por atingir as metas de curto e longo prazo da empresa são dominantes. Satya  Nadella deve atender a três requisitos (todos têm o mesmo peso): Produto e Estratégia, Clientes e Partes Interessadas e Cultura e Liderança Organizacional. No caso de outros membros da Administração, as metas são selecionadas individualmente, dependendo do departamento.

Fonte: Proxy

Participação

As entidades financeiras dominam a estrutura acionária. Estes incluem: Vanguard, Blackrock, State Street, FMR ou T-Row. Apenas dois acionistas excedem 5% das ações da empresa:

Fonte: Proxy

A estrutura acionária fragmentada significa que a empresa pode carecer de uma visão de "propriedade" de longo prazo. Em 2020, Bill Gates detinha aproximadamente 1% das ações da empresa. 

Segmentos de negócios

Produtividade e Processos de Negócios

No quarto trimestre de 2021 FY (ano fiscal), a empresa gerou US $ 14,7 bilhões em receitas neste segmento e gerou US $ 6,4 bilhões em lucro operacional. O segmento contém muitos produtos e serviços, que a Microsoft divide em:

Comercial de escritório - este grupo de produtos inclui produtos como o Office 365 (assinaturas) e o Office vendidos tradicionalmente ("no local"). Também inclui Exchange, SharePoint, Microsoft Teams, segurança e conformidade do Office 365 e Skype for Business. Os produtos são oferecidos a empresas de grande porte e do segmento de pequenas e médias empresas. O crescimento dos negócios depende da monetização de usuários existentes e adquirindo novos.

Consumidor de escritório - este grupo de produtos é direcionado a clientes individuais. Via de regra, esses são usuários de novos dispositivos que escolhem o modelo de assinatura em vez de uma licença vitalícia. O produto principal é o Microsoft 365 Consumer (antigo Office 365 Consumer). No final do quarto trimestre do ano fiscal de 2021, o número de assinantes do Microsoft 365 ultrapassou 51,2 milhões. 

LinkedIn - essa receita inclui assinaturas premium (LinkedIn Gold) e soluções relacionadas a gestão de talentos, ciência (cursos) e marketing. LinkedIn é a maior plataforma social para profissionais. Perfis profissionais são criados lá. O LinkedIn foi projetado para acelerar o tempo que leva para encontrar o candidato certo para um emprego. Tal como acontece com qualquer plataforma social, o efeito plataforma funciona (quanto mais profissionais, mais recrutadores -> mais recrutadores, mais ofertas de emprego -> mais ofertas de emprego, mais profissionais). O número atual de usuários ultrapassa 700 milhões de pessoas.

Soluções de negócios dinâmicas - é uma oferta que inclui Dynamics 365 (assinatura) e Dynamics ERP (local) e Dynamics CRM (local). A oferta do Dynamics 365 é uma solução baseada em nuvem que combina software CRM (Customer Relationship Management) e ERP (Enterprise Resource Planning). A oferta é dirigida a pequenas, médias e grandes organizações e filiais de empresas globais.

Nuvem inteligente

A oferta de nuvem inteligente inclui serviços de nuvem pública, privada e híbrida. A oferta inclui, entre outros serviços como Azure ou SQL Server. O segmento gerou US $ 2021 bilhões em receitas e US $ 17,4 bilhões em lucro operacional no quarto trimestre de 7,8 FY. Este segmento inclui:

Produtos de servidor e serviços em nuvem - este grupo inclui soluções como Azure, SQL Server, Windows Server, Visual Studio e GitHub. Vale a pena dar uma olhada na primeira solução. Azul é uma solução abrangente que permite aos desenvolvedores e outros profissionais criar, desenvolver e gerenciar facilmente aplicativos em qualquer plataforma ou dispositivo. O Azure tem mais de 200 soluções adicionais que permitem uma operação mais eficiente. Isso inclui o Azure Cosmos DB (noSQL) ou o Azure Quantum é um ecossistema público de pilha completa para soluções quânticas. A Microsoft se orgulha de que 95% das empresas Fortune 500 usam a solução Azure. 

Serviços empresariais - é uma parte insignificante do negócio. Faz parte da oferta relacionada a serviços de suporte e consultoria.  Os especialistas empregados pela Microsoft conduzem o treinamento e auxiliam os desenvolvedores e especialistas de TI em seu trabalho diário.

Mais computação pessoal

Esta oferta inclui dispositivos, vendas de sistema operacional e uma oferta de jogos. O segmento gerou receitas de US $ 2021 bilhões no quarto trimestre de 14,1 FY e um lucro operacional de US $ 4,9 bilhões. A Microsoft divide este segmento nas seguintes fontes de receita:

Windows

Este é o "produto carro-chefe" da Microsoft. É o sistema operacional mais popular do mundo. A quantidade de aparelhos já vendidos com software instalado depende do faturamento desse segmento. A empresa vende licenças para fabricantes de dispositivos (por exemplo, laptops, computadores pessoais). 

Dispositivos

Este grupo de receita inclui laptops Surface e acessórios de computador. As vendas de laptops de superfície alcançaram US $ 1,5 bilhão no quarto trimestre de 2021 FY. 

Gaming

A Microsoft tem uma ampla oferta de jogos. A empresa possui conteúdo próprio, comunidade, serviços em nuvem e dispositivos de jogos (consoles). Os estúdios de desenvolvimento associados ao Xbox Game Studios são responsáveis ​​pela criação do conteúdo. Por meio de aquisições, a Microsoft está tentando expandir sua oferta de produtos. Graças a isso, a empresa pode fornecer jogos muito bons para sua oferta de assinatura. O produto de assinatura é o Xbox Game Pass, que oferece acesso a 100 jogos (próprios e externos) no console e computador em troca de um pagamento mensal (na Polônia PLN 40 por mês na assinatura do console). 

Resultados financeiros

Em termos de receita, o melhor trimestre para a empresa é o quarto trimestre de cada exercício (termina em junho). No quarto trimestre de 2021 FY, a empresa gerou US $ 46,1 bilhões, o que correspondeu a 27% da receita de todo o exercício financeiro. Como você pode ver, não existem ciclos de vendas muito visíveis. No conjunto do exercício, as receitas aumentaram 17,5%. No último trimestre, o crescimento ano-a-ano é de 21%. Neste trimestre, os serviços em nuvem venderam muito bem (+ 30% a / a) e Segmento de Produtividade e Processos de Negócios (+ 25%). Nos últimos anos, a empresa tem conseguido, simultaneamente, aumentar a escala de suas operações e aumentar sua lucratividade operacional. É importante destacar também que a empresa conseguiu melhorar significativamente o retorno sobre o patrimônio líquido. A gestão de capital encontra-se em um nível elevado, visto que o ROIC (Return on Invested Capital) tem estado entre 25% e 30% nos últimos três anos. 

fonte: estudo próprio com base nos relatórios anuais da empresa

Dinheiro gerado

A Microsoft é um caixa eletrônico. Nos últimos quatro anos, gerou mais de US $ 233 bilhões em fluxo de caixa operacional. Depois de subtrair as despesas de capital, a empresa gerou FCF de aproximadamente US $ 172 bilhões. Os fundos livres foram alocados para aquisições: ($ 14,7 bilhões), pagamentos de dividendos ($ 58,2 bilhões) e compras de ações ($ 80,6 bilhões). Apesar da generosidade da empresa e da transferência de menos de US $ 4 bilhões aos acionistas nos últimos 140 anos, a Microsoft gerou um excedente de caixa durante esse período.

fonte: estudo próprio com base nos relatórios anuais da empresa; * OCF - fluxo de caixa das atividades operacionais; ** despesas de investimento; ***

Estrutura da dívida

Um ano atrás, a Microsoft tinha aproximadamente US $ 59,6 bilhões em dívidas de juros de longo prazo. Depois de um ano, a dívida de longo prazo caiu para cerca de US $ 50 bilhões. Abaixo está uma lista de títulos com informações sobre taxa de juros, valor da dívida e vencimento:

fonte: relatório anual da empresa

A Microsoft está em uma situação de liquidez muito boa. A empresa não tem dívida líquida há muitos anos, ou seja, passivos financeiros menos caixa e equivalentes de caixa. O período COVID-19 não foi difícil para a empresa. O excesso de liquidez sobre os passivos diminuiu em US $ 5 bilhões.

fonte: estudo próprio com base nos relatórios anuais da empresa

Concorrência

Pelo fato de a empresa atuar em vários mercados, é difícil identificar uma empresa que concorra com a empresa em todos os campos. No caso dos serviços em nuvem, a maior concorrência é a Amazon (AWS) e a Alphabet (Google Cloud). No caso do Skype, a competição é Slack ou Zoom. No caso da oferta de segurança cibernética, ProofPoint ou Symantec podem ser citados entre os concorrentes. Se você olhar para o produto Dynamics, o concorrente é, entre outros Salesforce ou SAP. Por sua vez, no segmento de plataformas de jogos (para consoles), Sony ou Nintendo são os concorrentes. Abaixo estão algumas das empresas que competem com a Microsoft em segmentos específicos.

Alfabeto

É uma das empresas de tecnologia mais famosas do mundo. É mais conhecido pelo mecanismo de pesquisa Google, plataforma YouTube, sistema Android e Google Play Store. Embora a receita de publicidade seja a principal fonte de receita, o negócio se diversifica a cada ano que passa. Alfabeto tem um segmento de nuvem (Parceria ), no qual concorre com a Microsoft. Também oferece soluções gratuitas para Office (Google Excel etc.) Claro, entre outros projetos podem ser mencionados Waymo (carros autônomos). A capitalização atual da empresa ultrapassa US $ 1 bilhões.

Gráfico do alfabeto (Google), intervalo W1. Fonte: xNUMX XTB.

Amazon

Amazon principalmente associado ao mercado, que tem uma posição dominante nos Estados Unidos e muito forte em muitos países da Europa (incluindo Alemanha) e Ásia (incluindo Coreia do Sul, Japão). No entanto, além de seu negócio principal, a empresa também é líder no fornecimento de serviços em nuvem nos Estados Unidos, Canadá e União Europeia. Seu Amazon Web Services (AWS) tem sido uma referência neste mercado por muitos anos. A Amazon também está presente no mercado de jogos (Plataforma Twitch) e oferece serviços de vídeo sob demanda (Amazon Prime Video) A Amazon também aloca muito dinheiro para o desenvolvimento de tecnologia de IA (incluindo medicina). A capitalização atual da empresa é de US $ 1 bilhões.

Gráfico da Amazon, intervalo W1. Fonte: xNUMX XTB.

Como você pode investir na Microsoft?

A empresa é um dos componentes o índice S&P 500. Tendo uma conta de corretora com acesso a mercados estrangeiros, um investidor pode comprar ações ou usar derivativos, como opções ou contratos futuros. Outra opção é investir em um ETF dando exposição à Microsoft. Um exemplo seria SPDR do setor de seleção de tecnologia (XLK)em que a Microsoft tem um peso de 20,8% no ETF.

Gráfico CFD em ETF Technology Select Sector SPDR (XLK), Intervalo W1. Fonte: xNUMX XTB.

Outra opção é investir em iShares US Technology ETFque dá exposição a empresas de tecnologia dos EUA. Uma das empresas que compõem este ETF é a Microsoft com uma participação de 17,4%.

Como investir na Microsoft - ETFs e ações

Um número crescente de corretores forex tem uma oferta bastante rica de ações, ETFs e CFDs para estes instrumentos.

Por exemplo em XTB Hoje, podemos encontrar mais de 3500 instrumentos de capital e 400 ETFs, um Saxo Bank mais de 19 empresas e 000 fundos ETF.

corretor
País	Polska	Dania	Chipre *
Número de trocas em oferta	16 trocas	37 trocas	24 trocas
Número de ações na oferta	aproximadamente 3500 - ações por volta de 2000 - CFDs sobre ações	19 - ações 8 - CFDs sobre ações	aproximadamente 3 - CFDs sobre ações
A quantidade de ETF em oferta	aproximadamente 400 - ETF aproximadamente 170 - CFD em ETF	3000 – ETF 675 - CFD sobre ETF	aproximadamente 100 - CFD em ETF
comissão	0% de comissão até EUR 100 faturamento / mês	de acordo com a lista de preços	O spread depende do instrumento
Depósito mínimo	0 zł (recomendado no mínimo PLN 2000 ou USD 500, EUR)	0 PLN / 0 EUR / 0 USD	500 zł
Plataforma	xStation	Saxo Trader Pro Saxo Trader Go	Plataforma Plus500
	REVISÃO	REVISÃO	REVISÃO
	ABRIR UMA CONTA	ABRIR UMA CONTA	ABRIR UMA CONTA

* Oferta PLUS500 CY

Os CFDs são instrumentos complexos e apresentam um alto risco de perder dinheiro rapidamente devido à alavancagem. De 72% a 89% de contas de investidores de varejo registram perdas monetárias como resultado da negociação de CFDs. Pense se você entende como os CFDs funcionam e se você pode arcar com o alto risco de perder seu dinheiro.

soma

A Microsoft percorreu um longo caminho em seus 45 anos de história. De uma empresa de garagem a um enorme monopólio que esteve no radar de muitos reguladores estaduais. Quando parecia que a Microsoft iria "devorar o mundo", a empresa caiu na apatia e tornou-se uma empresa de dividendos. Até nove anos atrás parecia que a Microsoft esperava o destino de outros "gigantes tecnológicos" como IBM ou Xerox. No entanto, após mudar a posição de CEO, a empresa pegou o vento em suas velas. Nos últimos 9 anos, inúmeras aquisições, o desenvolvimento da oferta em nuvem e a diversificação de produtos deram à empresa uma nova vida e, apesar das receitas superiores a US $ 7 bilhões, ela pode crescer a um ritmo de dois dígitos. É claro que os anos de negligência anterior significaram que a empresa tem muito a fazer e, em muitos lugares, a Microsoft é uma das concorrentes em busca. Este é, por exemplo, no mercado de nuvem (AWS é a líder) e no segmento RPA (Robotic Process Automation), onde a UiPath é uma das líderes.

Embora a empresa tenha muito a fazer, ela ainda é capaz de gerar uma excelente margem operacional com seus principais produtos e serviços. A maior parte do dinheiro é gasta em dividendos e compras de ações. Embora isso seja benéfico para os acionistas no curto prazo, pode ser prejudicial no longo prazo. Como a empresa é capaz de gerar lucro de 25% -30% (ROIC) com o capital investido, alocar várias dezenas de bilhões anualmente em novos projetos poderia ajudar a empresa a recuperar rapidamente o endividamento tecnológico em muitos nichos, mas em setores promissores. No entanto, aparentemente o conselho de administração não vê espaço para tais investimentos, ou os principais acionistas (fundos de investimento) estão satisfeitos com o atual estado das coisas.