Metais industriais: análise da situação do mercado de prata e cobre

Metais industriais, como o cobre, iniciaram a semana de maneira sólida, atingindo o máximo de sete semanas e depois voltando a cair. Igual a petróleo bruto e as matérias-primas dependentes do crescimento, o cobre agora seguiu uma tendência ascendente e seus preços estão subindo devido ao fato de que o abrandamento do isolamento leva a uma recuperação da demanda. Inúmeras iniciativas de governos e bancos centrais também contribuíram para melhorar o sentimento nos mercados de commodities dependentes do crescimento. A melhoria ocorreu mesmo com o maior declínio no crescimento global e o aumento do desemprego desde a Grande Depressão.

Sobre o autor

Ole Hansen, chefe do departamento de estratégia de mercado de commodities, Saxo Bank. Dentrou em um grupo Saxo Bank em 2008. Concentra-se em fornecer estratégias e análises dos mercados globais de commodities identificados por fundações, sentimentos do mercado e desenvolvimento técnico. Hansen é o autor da atualização semanal da situação no mercado de mercadorias e também fornece aos clientes opiniões sobre o comércio de mercadorias sob a marca #SaxoStrats. Ele colabora regularmente com televisão e mídia impressa, incluindo CNBC, Bloomberg, Reuters, Wall Street Journal, Financial Times e Telegraph.

Metais industriais e perspectivas

Também é benéfico saber da China que os comerciantes de commodities acumulam massivamente ativos fixos, como metais. As empresas de produção de metal receberam empréstimos baratos do COVID-19 dos bancos e parecem ter acumulado esse dinheiro em mercadorias, concentrando-se na recuperação de preços, o que é mais lucrativo do que suas atividades de produção.

Na semana passada, uma guerra de palavras ou um jogo de culpa pelo COVID-16 entre os Estados Unidos e a China fez com que o renminbi chinês no exterior (yuan) se fortalecesse rapidamente para 7,15, antes de cair para o nível atual de 7,10. Não está claro se o acúmulo de metais é o resultado de especulações relacionadas a uma moeda mais fraca ou a outros fenômenos econômicos. Esse comportamento foi, em certa medida, sustentado pela recente ação de preço, como resultado da demanda por alguns metais industriais ser maior durante o horário de negociação nas bolsas asiáticas.

Na segunda-feira, o cobre HG atingiu uma alta de oito semanas em 2,43 USD / lb, após o que perdeu força. As informações da China ainda são animadoras: o Banco Popular da China anunciou novas ações para apoiar a economia, enquanto diminui o nível de ações monitoradas pela bolsa de futuros de Xangai. Em nossa opinião, no entanto, tenha cuidado. O aumento da oferta após a retomada da produção, afetada pelo vírus, nos obriga a nos perguntar se o aumento da demanda, principalmente dos produtores chineses, é suficiente para gerar um excedente de estoques este ano.

Portanto, continuamos céticos quanto à capacidade do cobre HG de se fortalecer permanentemente acima da resistência-chave em 2,50 USD / lb, uma área que fornece suporte há três anos até a dissolução de março e um declínio para 2 USD / lb. Os fundos de hedge mantêm uma posição líquida curta desde janeiro, quando o COVID-19 se espalhou para fora da China. O fortalecimento adicional cobrirá adicionalmente posições curtas, no entanto, com essas previsões econômicas desfavoráveis, é necessário um avanço técnico duradouro para que uma posição longa apareça.

Prata com bom sentimento

Enquanto isso prata ganhou vento nas velas como resultado do mercado altista nos mercados de metais industriais. Depois de registrar um desconto histórico em relação ao ouro em 18 de março, 127 onças de prata por onça de ouro, o metal semiprecioso retornou ao nível 110, que é o limite inferior do intervalo. A formação técnica após a ação do preço das últimas semanas parece promissora: a proporção de ouro para prata diminui, enquanto a prata tenta quebrar a última tendência de queda.

No contexto do fluxo de investimentos, há uma discrepância significativa entre empresas de trading táticas, como a maioria dos fundos de hedge, e investidores de longo prazo, tanto de varejo quanto institucionais, usando fundos listados em prata. O relatório de compromissos dos comerciantes da semana que terminou em 5 de maio mostrou que os fundos de hedge, preocupados com uma queda de quase 40% no período de fevereiro a meados de março, reduziram suas posições ascendentes em prata em 85% em relação a fevereiro, atingindo o mínimo de onze meses. Além de um ligeiro declínio em março, o investimento em ETF desde janeiro, eles compram consistentemente fundos à base de prata. O atual volume total de propriedade dos investidores atingiu um nível recorde de 21 toneladas.

Nesse estágio, é muito cedo para supor que a prata ganhou ímpeto suficiente para recuperar parte das perdas em relação ao dólar e ao ouro. Para que isso aconteça, esse metal deve primeiro cair abaixo de 109 na relação XAU / XAG e / ou acima de US $ 16,15 / oz no caso de SILVERJUL20 - abril, máximo e abolição de 61,8% do desconto de fevereiro a março.