Gerente perfeito de acordo com Fisher. Como avaliar o valor "RH" da empresa?

Sem dúvida, os recursos humanos são um dos valores mais importantes da empresa. Os investidores devem se interessar principalmente por empreendimentos administrados por gerentes excelentes e conhecidos. Cada um, mesmo o melhor produto ou serviço, será inútil enquanto não cair nas mãos de pessoas que saibam gerar um lucro satisfatório com eles. Philip Fisher, um dos investidores de longo prazo mais reconhecidos e apreciados, foi adaptado pela alta administração relevante.

Ele considerou as informações sobre a empresa entre potenciais compradores ou compradores atuais e o reconhecimento entre a equipe de gestão como os fatores mais importantes na análise da empresa que pretendia comprar. Abaixo estão alguns pontos que o próprio Fisher criou especialmente para avaliar os gestores.

Vamos começar listando os pontos mais importantes:

• excelente relacionamento com funcionários e associados no nível gerencial
• justiça
• honestidade
• competências de negócios
• eficácia na implementação das atividades atuais
• planejamento de longo prazo
• decência

Uma compreensão adequada do negócio

Falando de gerentes perfeitos, Filipe Fisher aponta a capacidade de planejar a longo prazo como uma das características mais importantes. A limitação da equipe de gestão a supervisionar apenas a execução eficiente e eficaz das tarefas do dia-a-dia é apenas uma das muitas funções de um bom gerente. Uma equipe de gerenciamento eficaz deve, além de projetos ou ideias de curto prazo, realizar tarefas de longo prazo. É muito mais valioso manter uma vantagem competitiva e uma posição forte na indústria a longo prazo.

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Uma questão importante em todo o processo deve ser a verificação contínua da situação atual, e não como é feito em muitas empresas de tempos em tempos. As empresas que aderem a métodos antigos e comprovados "honrados pelo tempo" que funcionaram no passado, em um ambiente novo e dinâmico, mais cedo ou mais tarde sairão de circulação. Métodos novos, ainda não praticados na empresa, sempre acarretam riscos.

Fisher, por outro lado, comenta assim:

"Uma empresa excessivamente conservadora que nunca muda só pode ir em uma direção: para baixo".

Para poder planejar de forma razoável e lucrativa a operação de longo prazo da empresa, o gerente deve compreender adequadamente o negócio da empresa que está administrando. Como investidor, devemos dar grande importância aos quadros superiores, devido à sua elevada tomada de decisão relacionada com as atividades da empresa. Em muitas empresas, no entanto, pode-se observar um desejo constante de registrar o maior lucro possível (principalmente no final do ano), para que seja melhor do que as previsões emitidas pelos analistas. Esses resultados geralmente têm um custo adicional aos lucros futuros.

Vale a pena investigar e perguntar às autoridades da empresa sobre a política, por exemplo, para fornecedores. Algumas empresas cobrarão o mínimo possível, enquanto outras estarão dispostas a pagar mais para manter bons relacionamentos. Às vezes, as próprias taxas de ciclo e rotação não nos dizem muito, ou obtemos apenas informações breves deles. Temos que avaliar o que as atividades da empresa (e, portanto, as decisões dos gestores individuais) afetam seus resultados. O melhor resumo nesse sentido seria que uma boa gestão perspicaz estará disposta a abrir mão de parte do lucro no curto prazo, para desenvolver, por exemplo, novos processos que possam trazer benefícios significativos para a empresa no futuro.

Sem competências, nunca se mova

Sem dúvida, a importância da competência da gestão para gerir a entidade é uma das questões mais importantes da avaliação. A este respeito, Fisher distingue dois tipos de habilidades. A primeira delas diz respeito à gestão eficiente das atividades operacionais do dia-a-dia da empresa. Para tal, os quadros dirigentes devem procurar métodos cada vez mais eficazes para a execução das tarefas que lhes são confiadas.

A avaliação das competências do gestor depende em grande medida das necessidades e exigências individuais do investidor. Temos que nos avaliar quais características e competências o gestor deve ter para que a empresa mantenha, por exemplo, sua posição no mercado. Somente depois de determinadas essas competências, podemos compará-las com o estado atual das coisas, e não o contrário.

O segundo tipo de gerentes são aqueles que estão dispostos a correr o risco do pioneirismo. A atividade pioneira pode ter dois significados aqui, desde um novo produto ou serviço inovador até a busca de novos mercados. Há muito se sabe que às vezes até mesmo a melhor gestão e os melhores projetos falham. Por isso, tanto o investidor quanto o gestor precisam de muita persistência e paciência. Construir uma marca e o posicionamento de uma empresa não é questão de dois dias, mas mantê-la em mais três. É um processo longo.

"Dividendos"

A política de dividendos é um bom ponto de partida para a avaliação da gestão e das suas competências de gestão. Gestores de empresa que acumulam recursos, desconsiderando as necessidades reais e atuais ou futuras da empresa, pela própria ideia de ter excesso de caixa, é inadequado. A crença de que uma empresa com uma grande quantidade de dinheiro em sua carteira é indestrutível no mercado está fortemente errada. Na verdade, é menos propenso ao colapso, mas apenas no curto prazo.

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A mera retenção do lucro ainda não é sinal de má gestão empresarial. O investidor deve cavar as operações da empresa e avaliar para onde estão fluindo os recursos que poderiam ser destinados aos dividendos. Envolvê-los em projetos que não são rentáveis ​​ou não trazem lucros, a atual área de atuação da empresa, deve ser o primeiro sinal alarmante para que decidamos não comprar ações. É muito desejável (do ponto de vista do investidor e da empresa) quando o dinheiro retido é uma base justificada pelo negócio para, por exemplo, expansão para novos mercados e, além disso, esse investimento será recompensado na avaliação dos títulos da empresa.

Nenhum bônus de acionista?

Há algo de errado em pagar dividendos demais? Provavelmente alguns investidores acenariam com a cabeça. Afinal, um dividendo mais alto equivale a mais dinheiro em nossas contas de corretagem. Ambas as situações descritas são extremas. Portanto, pagamentos excessivos de bônus aos acionistas também não são bons para a empresa em termos de investimento de longo prazo.

Vale a pena definir o que nossa empresa precisa. Se investirmos em empresas de desenvolvimento dinâmico, como Philip Fisher, devemos estar interessados ​​em empresas com dividendos muito baixos ou nenhum. Por quê? Tendo em conta o ritmo acelerado de desenvolvimento e crescimento, também é necessário estar ciente de que a empresa precisa de fundos contínuos para, por exemplo, a introdução regular de novos produtos no mercado. É claro que pode haver exceções a essas regras, mas a alta intensidade de capital dos projetos é a norma neles.

Uma boa relação

Vou omitir os aspectos de decência e retidão neste artigo. No entanto, vou apenas mencionar que se estamos lidando com uma empresa cujos gestores levantam nossas dúvidas mesmo em um aspecto aparentemente pequeno e insignificante (por exemplo, honestidade ou moralidade), devemos evitar tais empreendimentos com amplo espaço - como aconselha Fisher.

Voltando às relações empresariais, esta é uma das categorias de avaliação mais difíceis. Sem trabalhar em uma determinada empresa, é difícil determinar se e como um determinado gerente se comporta em relação a funcionários de nível superior e inferior. A maneira mais fácil é obter informações de funcionários regulares ou descobrir o processo de seu emprego. Os dados de emprego podem ser muito úteis. Tendo em conta a especificidade da empresa, a avaliação da rotatividade de colaboradores (demissões e novos postos de trabalho) pode revelar-se crucial quando não temos amigos que trabalham na empresa.

A situação é um pouco diferente entre as relações entre os gerentes e o CEO ou a alta administração. Será difícil para nós julgar a liberdade de atividade dos níveis inferiores. A observação do recrutamento na empresa pode ser um bom ponto de partida. As empresas conscientes muito ocasionalmente preenchem cargos gerenciais com pessoas de fora. Da mesma forma, a busca por um CEO de fora da empresa deve ser preocupante. O terceiro fenômeno, igualmente desfavorável, é basear a criatividade empresarial apenas em uma pessoa.

Força no quadro

A avaliação da equipe de gestão é uma das análises mais negligenciadas por iniciantes e investidores que atuam no mercado há muito tempo. Não é difícil concluir que esse comportamento é incorreto, o que também não muda o fato de que esse tipo de análise é difícil e exige comprometimento. Os gerentes são a principal divisão de gestão da empresa e são suas decisões que determinam em grande parte o sucesso de mercado da empresa. Devemos entender não apenas as pessoas, mas também os salários, comparando-os com empresas e cargos semelhantes no setor. A partir desta análise aparentemente simples, mas demorada, poderemos avaliar de forma objetiva o potencial de recursos humanos de uma determinada empresa.