Liz Truss renuncia. Os problemas da libra não foram resolvidos

A notícia sobre a renúncia da primeira-ministra britânica Liz Truss não foi recebida com muita reação do mercado de câmbio ou do mercado de dívida. A ausência de uma liquidação sugere a suposição generalizada de que o processo de encontrar um novo líder - que não deve levar mais de uma semana - não trará mais incerteza política do que a Grã-Bretanha já sente. Truss foi o político que ocupou o cargo por menos tempo.

Uma estratégia fiscal clara

Neste ponto, o mercado quer ver um caminho fiscal crível. No entanto, existem vários fatores de risco. Os investidores podem começar a duvidar se o plano fiscal pode ser apresentado de forma confiável alguns dias após o mandato do novo primeiro-ministro. Há uma chance de que o plano seja adiado por uma semana ou duas. Recordemos que no dia 3 de novembro haverá uma reunião do Banco da Inglaterra.

Em segundo lugar, a questão é se todos os candidatos à liderança apoiam os planos do chanceler Jeremy Hunt. O incentivo para isso é grande, e nenhum novo líder vai querer abordar os mercados da mesma forma que o primeiro-ministro cessante. Os mercados, no entanto, estarão atentos aos potenciais favoritos à liderança - Rishi Sunaka, Penny Mordaunt e Boris Johnson. O não acordo sobre a estratégia fiscal afetará negativamente a GBP e causará novos aumentos nos rendimentos dos títulos do governo.

Além disso, há uma chance de que nos próximos dias e semanas o Partido Trabalhista de oposição apresente uma moção de desconfiança ao governo. Toda a oposição pede a convocação de eleições antecipadas. Estes estão programados para ocorrer em 2024 ou 2025.

O que diz o Banco da Inglaterra?

Banco da Inglaterra se depara com uma escolha entre um aumento agressivo e a manutenção de taxas de juros ultra-altas nos empréstimos hipotecários e corporativos (que irão agravar a profundidade da recessão no primeiro semestre do próximo ano) e a redução das expectativas do mercado, que ameaça enfraquecer a libra e aumentar a inflação importada. Recentemente, Ben Broadbent - vice-presidente do BoE - deixou claro que acredita que as avaliações de mercado são exageradas, levando o Banco da Inglaterra a adotar uma postura mais conservadora.

É provável que os títulos do governo continuem a ser negociados com um alto prêmio de risco político e a libra esteja sob pressão. Somente em 10 dias os políticos tentarão apresentar um orçamento equilibrado. Até lá, os investidores estarão muito incertos sobre a GBP.

Fonte: Łukasz Zembik, OANDA TMS Brokers