Criptomoedas - agora também para instituições, não apenas para iniciados

No último trimestre de 2020, as criptomoedas apresentaram excelentes resultados e a capitalização de todo o mercado de criptografia atingiu níveis recordes. Durante o trimestre Bitcoin valorizou quase três vezes, e foi seguido por muitas outras moedas alternativas ("moedas alternativas"), como Ethereumque dobrou de valor; essa tendência também se estendeu até 2021.

Um fator importante no boom da criptomoeda foi o aumento do interesse na área institucional e o crescente entusiasmo pelo DeFi ("finanças descentralizadas"), graças ao qual os criptoempresários podem jogar instrumentos financeiros padrão fora do controle de empresas ou governos. A indústria DeFi evoluiu a partir de Ethereum como uma introdução ao chamado moedas estáveis ​​- stablecoinsrelacionado a moeda fiduciáriacomo o USD, bem como para soluções mais avançadas. Além disso, em dezembro, foi iniciada a etapa inicial de upgrade do Ethereum, ETH 2.0, para aumentar de forma segura e permanente o número de transações. A questão é se esses fatores são fortes o suficiente para manter o boom do mercado de criptomoedas ao longo de 2021.

Sobre o autor

Anders Nysteen - se juntou ao Saxo Bank em 2016 para o departamento Estratégias Quantitativase seu principal objetivo é desenvolver estratégias matemáticas de negociação e modelos de alocação de ativos. Anders é formado em física e nanotecnologia pela Universidade Técnica da Dinamarca e é PhD em fotônica quântica.

Benefícios da moeda descentralizada

A oferta de moeda fiduciária é controlada por governos e bancos centrais por meio da reimpressão discricionária de dinheiro. Historicamente, isso sempre levou à hiperinflação - um dos primeiros exemplos pode ser o Império Romano Ocidental. À medida que começou a se expandir rapidamente, houve um aumento nos gastos com militares, logística e administração. Para cobri-los, os romanos cunharam novas moedas com cada vez menos conteúdo pratao que significou um declínio na riqueza dos cidadãos e uma desvalorização da moeda. Seu declínio e a hiperinflação relacionada eventualmente levaram à queda do império.

Historicamente, o medo de desvalorizar o sistema monetário levou as pessoas a recorrer a métodos de permuta ineficazes e, atualmente, a ativos protegidos pela inflação, como ouro ou commodities amplamente conhecidas. Embora o Bitcoin ainda seja muito volátil para ser considerado um "porto seguro", a natureza descentralizada das criptomoedas atrai investidores como uma proteção contra a inflação, como ficou evidente em 2018, quando a Venezuela foi atingida por uma das maiores hiperinflações desde a Segunda Guerra Mundial. 

Devido ao fornecimento limitado de Bitcoin de 21 milhões de BTC, as características dessa moeda em certa medida se assemelham às de algumas mercadorias raras, como o ouro. De acordo com esta analogia, o Bitcoin pode ser visto como uma opção financeira no caso de um colapso do sistema de moeda fiduciária atual, ou pelo menos no caso de o sistema de moeda fiduciária quebrar mais rápido do que no caso de um sistema de criptomoeda descentralizado .

Fim do congestionamento Ethereum

Devido ao fornecimento limitado e aos custos de energia associados à verificação de transações de mineração, o Bitcoin é considerado mais do que outras criptomoedas, como Ethereum, como um ativo que permite segurança de valor. A Ethereum também tem aplicações industriais, assim como a prata na área de commodities, onde 50% do seu abastecimento vai para o setor industrial. A rede Ethereum permite a criação de contratos inteligentes - transações pré-programadas que são acionadas automaticamente ao atender a determinadas condições, desde que as taxas de transação necessárias tenham sido pagas na rede. Eles são amplamente usados ​​fora do setor financeiro, por exemplo, no contexto de registro de direitos de propriedade, processamento de reivindicações de seguros ou gerenciamento de sistemas de votação.

Esta gama de aplicativos é atualmente muito limitada, pois a rede Ethereum processa apenas um pequeno número de transações por segundo. Isso significa altas taxas de transação, já que os participantes do mercado estão disputando largura de banda, portanto, a atualização para a ETH 2.0 é crítica para o crescimento da rede. O volume de usuários do Ethereum, medido pelo número de endereços ativos exclusivos, ainda está bem abaixo do pico de atividade no final de 2017, em contraste com o Bitcoin, onde o número de endereços ativos atinge novos máximos (ver gráfico abaixo).

Além de uma melhoria significativa no rendimento, a atualização para ETH 2.0 irá dispensar o processo de verificação de mineradores intensivos em energia, que, como tal, não necessariamente investem em ETH. Isso será substituído por um sistema em que os detentores da ETH poderão decidir investir (participar) de algumas de suas participações na ETH e participar do processo de validação. Em vez disso, eles serão recompensados ​​com ETHs recém-emitidos, mas podem perder parte de sua aposta se fizerem qualquer tentativa de influenciar a transação. O influxo constante de novas emissões mantém a ETH inflacionária e o titular de longo prazo que não aposta ativamente sofrerá um prejuízo. No entanto, o principal objetivo do Ethereum é manter a inflação baixa o suficiente para ter o número certo de validadores e, assim, manter a rede segura.

De acordo com Money-movers.info (ver gráfico abaixo), o valor diário das transações liquidadas na rede Ethereum já ultrapassava o valor do Bitcoin em setembro, o que confirma o amplo uso de ETH em oposição ao BTC. No entanto, no final do ano, o Bitcoin recuperou sua posição de liderança como resultado do forte interesse dos investidores no boom do BTC e altas taxas ETH. 

Usando a exposição à criptomoeda analogamente às opções 

Nos mercados financeiros de hoje, os investidores são forçados a escolher ações e instrumentos vinculados a ações para obter um retorno positivo. Embora os investidores em criptografia provavelmente tenham obtido lucros significativos em 2020, a enorme volatilidade das criptomoedas significa que as negociações devem ser tratadas com extrema cautela. 

Um exemplo foi a situação em meados de março do ano passado, quando o valor do BTC e da ETH caiu quase pela metade em apenas um dia como resultado do pânico nos mercados causado pelo crescente número de casos de Covid-19. Além de se proteger contra a inflação, um investimento em criptomoedas pode ser como incluir em seu portfólio de opções uma aposta que pode ser reduzida a zero ou que pode gerar retornos múltiplos. 

No contexto de 2021, para além dos investidores especulativos, o sentimento positivo na área das criptomoedas dependerá da disseminação desta forma de investimento, bem como do desenvolvimento de infraestrutura tecnológica que lhe permita dar resposta às crescentes necessidades. 

Ao mesmo tempo, a ameaça de regulamentação e a possibilidade de hackear o sistema permanecem no horizonte. Em 2020, as criptomoedas de investimentos para insiders tornaram-se institucionais. Isso se deve a dois fatores: a possibilidade de apostar uma carteira de 3 a 5% em algo que pode trazer retornos múltiplos e quantidades inimaginavelmente grandes de moeda fiduciária em circulação. As gerações mais jovens, e agora cada vez mais gerentes de caixa também, estão dispostas a apostar que a tecnologia conquistará o dinheiro desprovido de qualquer valor.