O coronavírus digere os mercados. Visão geral de notícias, moedas e índices

Após dados mistos de 2019, chegou janeiro, que também apresentou rotatividade "indecisa" no mercado de moedas. O clima não é dos melhores e a epidemia começou a digerir os mercados em meados de fevereiro. Ainda assim, as publicações divulgadas pelos principais provedores e corretores de liquidez são bastante boas. Cuidado global ainda não é visível no volume de câmbio. No entanto, o pior ainda pode estar à nossa frente e as leituras de março podem ser definitivamente mais fracas. O coronavírus digere os mercados. Estamos constantemente observando quedas nas bolsas de valores. Não há dúvida de que a onda de vendas ainda está à frente. Por enquanto, ainda existe um grupo que compra ações com desconto do mercado. Eles são a força motriz da fluidez relativamente boa. Isso pode mudar em um futuro próximo? Vamos enfrentar mais estagnação nos mercados? O que podemos esperar no próximo mês?

Volatilidade retorna aos mercados

Analisamos os relatórios de rotatividade publicados pelos principais provedores de liquidez e pelas principais empresas do setor de corretagem. São muito melhores que em janeiro, e os aumentos mensais às vezes chegam a mais de 40%. No entanto, não devemos nos acostumar muito a esses resultados. Mais uma vez, enfatizamos que esses são os resultados do mês anterior, em que o aumento da volatilidade foi resultado da crescente incerteza no mercado relacionada à epidemia. Além disso, aumentos impressionantes de volume estão facilmente vinculados a resultados realmente ruins em janeiro, que foram piores mesmo em comparação com o mesmo período de 2019 e 2018. Mais sobre este tópico nós escrevemos neste artigo.

Não há discriminação global em termos de registros. melhor rotatividade. Líderes da indústria européia e empresas do Oriente Médio (incluindo japoneses) mostraram tendências semelhantes em seus relatórios, independentemente da área em que operam. Qual será a tendência nas leituras de março? Já estamos testemunhando uma das vendas históricas nas bolsas de valores. O capital escapa intensivamente de ativos de maior risco, o que certamente se reflete em maior volatilidade. Movimentos acima de 1% nas moedas e vários percentuais nos índices tornaram-se um elemento da vida cotidiana do mercado. Observando as bolsas de valores diariamente, não devemos ter dificuldade em encontrar cotações de aparência espetacular.

Podemos falar sobre uma recessão?

De fato, os medos de que estamos neste estágio de parte do ciclo de negócios, que chamamos de recessão, são totalmente justificados. Os índices se comportam de maneira típica no mercado de baixa. Podemos pegar qualquer instrumento desse tipo para ver se ele não resistiu a quedas intensas. Até que ponto eles foram justificados? Sem especular demais a resposta a essa pergunta, a lógica para se mudar para o sul está principalmente em pânico do que na situação econômica (realizada, não futura). O que está acontecendo atualmente, mesmo na Europa, é realmente o começo de uma intensa luta contra a epidemia. Ainda há um longo caminho a percorrer antes de pessoas e mercados. Além disso, o humor desinteressante é alimentado pela desaceleração.

Todo mundo fala sobre a recessão hoje. TV, imprensa e fóruns na Internet. Considerando apenas a teoria do "livro didático", é mais provável dizer que já estamos atrás de uma desaceleração com um pé. O pico das leituras do PIB já está atrasado e o crescimento econômico não apenas não registra leituras melhores ou estáveis, mas está diminuindo gradualmente. Agora é altamente provável que estamos atingindo (pelo menos na Polônia) o pico do segundo indicador macroeconômico, ou seja, a inflação. É um indicador convencional da fase de transição da desaceleração para a recessão. No entanto, sou da opinião de que, no momento, ainda estamos testemunhando uma desaceleração profunda.

A retórica de Donald Trump também não é tão otimista quanto há alguns dias. Leva em consideração o fato de que até agora a ilha verde em um mar de preocupações globais - os EUA, também lutará com uma maior estagnação econômica. FED mesmo antes das ações do Conselho de Política Monetária, reduziu as taxas de juros e injetou quantias substanciais em dinheiro para amortecer o declínio de alguns setores. Em uma declaração recente, o chefe da Casa Branca mencionou que, assim que a epidemia estivesse sob controle, os Estados Unidos a deixariam como um país com fundações econômicas incomumente fortes. Novo sonho americano? Mas as realidades estão próximas da implementação? Sem dúvida, os EUA têm uma posição econômica bastante forte no mundo, e a situação atual pode prejudicar um pouco suas boas condições.

gráfico US500 (CFD em S&P 500), intervalo Hh. Fonte: xNUMX XTB xStation

Podemos falar sobre uma recessão? Acho que ainda não. Podemos dizer com segurança que estamos em uma profunda desaceleração econômica. O ambiente de baixas (e taxas de juros decrescentes) também cria esperanças de reduzir os efeitos da epidemia e apoiar na forma de crédito barato para as empresas. Na minha opinião, ainda existem algumas leituras de inflação pela frente, cujo nível indicará o estado alarmante dos aumentos de preços no país. Além disso, a profundidade da potencial crise, a força de novas quedas e possíveis respostas à demanda do mercado dependerão em grande parte do comportamento e desenvolvimento da epidemia.

No gráfico inserido, vemos US 500. As respostas de demanda que ocorreram nele (intervalo H4) não são persistentes. Antes, são reflexões momentâneas "naturais". O Federal Reserve, ao aplicar reduções antes mesmo do desenvolvimento da epidemia, anestesiou fortemente os investidores em suas ações, as quais estamos testemunhando agora.

Como está o zloty?

No amplo mercado de moedas, o zloty quase não suporta turbulências recentes. Apesar do fato de a Polônia ser um desses países do Velho Continente, que não é um vírus tão catastrófico (como na Itália), parece ser completamente irrelevante no Forex. Uma boa corrida para o zloty, mesmo em USD / PLN, já terminou há muito tempo. A fuga de capital para títulos americanos aumentou a demanda por essa moeda, e os fundamentos não necessariamente bons do PLN causaram sua depreciação em relação à moeda americana.

Gráfico USD / PLN, intervalo H4. fonte: xNUMX XTB xStation

Na semana passada, poderíamos falar sobre um enfraquecimento moderado do zloty contra o euro. Nisso, no entanto, podemos ver uma forte valorização do dólar. É o resultado de humores medíocres e pânico crescente, que observamos praticamente desde meados de fevereiro. O PLN é que não reage muito às primeiras ondas de queda nos mercados. Observamos uma situação muito semelhante em 2008, onde os primeiros sinais de forte depreciação só foram demonstrados após algum tempo. No entanto, é reconfortante que a maioria das moedas do mundo tenha uma fraqueza semelhante ao dólar do zloty, para que no amplo mercado possamos observar uma depreciação coletiva.

Os últimos dias também foram um período de forte fortalecimento do euro (estamos falando mais em relação ao PLN). Uma onda de flexibilização monetária chegou à Polônia de quase todos os cantos do mundo. Além de um procedimento semelhante por parte do NBP, a compra de títulos diretamente no mercado secundário é definitivamente mais importante. É claro que todas essas atividades permitirão aos empresários recuperar o fôlego, mas, na minha opinião, eles não mudarão muito no zloty.

Gráfico EUR / PLN, intervalo H4. fonte: xNUMX XTB xStation

Banco Central Europeu ele tem TLTRO na manga, que é simplesmente um empréstimo de nota promissória. É uma forma elogiada pela maior parte do mercado, a única questão é a eficácia e a rapidez com que sentiremos sua ação. Atualmente, como a maioria dos países da UE não se esconde, são necessárias soluções que permitam observar um impacto relativamente rápido nas bolsas de valores. Todas as medidas atualmente adotadas são, entre outras, para proteger os bancos contra perda de liquidez e evitar restrições de pagamento. Graças às ações decisivas do BCE, o euro está ganhando força principalmente como moeda base para a maioria das moedas exóticas. Além do mais, a situação atual das cotações EUR / PLN faz você pensar "não será maior". Provavelmente, uma grande proporção de investidores agora espera uma correção sólida e retorne a preços mais saudáveis, onde o euro era muito mais barato. No entanto, eu não seria tão favorável ao cenário de rápida reversão da tendência.

Vale acrescentar que a situação atual cria um ambiente muito bom para títulos do governo com desconto recente. Sem dúvida, as operações relacionadas a mudanças nas taxas de juros estarão à nossa frente no futuro próximo. Portanto, os títulos de dívida com taxa de juros fixa serão um investimento melhor. Com base nisso, podemos observar um maior fortalecimento do USD devido à realocação de ativos em títulos dos EUA.