Futuros, ou algumas palavras sobre o mercado "futuro" - parte II

W o primeiro artigo desta série discutiu questões relacionadas a, entre outros, pontos de trocaque são parte integrante do mercado futuro. Além disso, no texto acima, você encontrará informações sobre o cálculo básico da taxa futura para transações futuras e sua relação com a taxa de juros.

Neste artigo, abordaremos um instrumento de mercado monetário mais complexo, que é transações a prazo encaminhamentos diretos. Talvez alguns leitores ainda não tenham ouvido falar desse instrumento e, no momento, isso pareça estranho para eles. A partir deste texto, você aprenderá o que é e aprenderá sua estrutura. O próprio instrumento funciona muito bem como uma das opções de proteção contra risco cambial, por exemplo, causado pela operação estrangeira de uma determinada empresa. Nós convidamos você a ler.

Transações definitivas

Um conceito importante no contexto das transações com esse tipo de instrumento é a taxa a termo. Informa-nos quanto alguém está disposto a comprar ou vender a moeda base ou a moeda cotada para uma determinada data. Como é a liquidação dessa transação? Vamos dar um exemplo de qualquer taxa de câmbio USD / PLN. Vamos supor que o preço a prazo do par em, por exemplo, 27.04 de abril seja: 4,0455/4,0602. Vamos supor que temos US $ 1 milhão, que queremos trocar em 27.04 de abril por PLN. Concluímos essa transação e somos obrigados a entregar fisicamente moeda na data da transação.

Analisando o exemplo acima, comprometemo-nos a fornecer US $ 1 milhão em 27.04 de abril. O banco nos recomprará um milhão de dólares à taxa de câmbio de 4,0455 em abril, fornecendo-nos 4 045 500 PLN. O oposto é verdadeiro quando queremos comprar dólares. Em seguida, nos comprometemos (após a segunda taxa de câmbio 4,0602) a entregar 4 060 milhões de PLN para receber US $ 200 milhão em 1 de abril. Obviamente, não é possível encerrar a transação devido a uma alteração favorável da taxa de câmbio. Se houve uma mudança tão grande a nosso favor, um novo avanço pode ser usado. A solução mais razoável é fechar a transação, a outra transação a termo é apenas o oposto. Encerramos uma compra em uma data específica com venda na mesma data e vice-versa no caso de venda.

Como os atacantes afetam o risco?

As transações a termo são um instrumento usado principalmente para proteger a exposição das transações. Para fins de esclarecimento, a exposição da transação está associada ao risco de uma mudança na taxa de câmbio, o que afeta nossa transação (diminui seu valor ou aumenta, o que obviamente reduz o risco). É sabido que as empresas geralmente celebram contratos de compra ou venda com pagamento diferido, por exemplo, 30 dias. Se olharmos para o que vem acontecendo recentemente no mercado de moedas, levando em conta até o par USD / PLN, os aumentos e diminuições às vezes atingiram uma dúzia de desagradáveis ​​durante a semana. Obviamente, se o aumento ou redução é favorável para nós, determina em que lado da transação estamos. Se recebermos um pagamento em USD, o declínio na moeda nacional (neste caso, PLN) é favorável para nós. Essa é uma situação típica para empresas exportadoras que recebem pagamento por suas mercadorias em moeda estrangeira. O aumento de nosso dinheiro em relação ao dinheiro estrangeiro é benéfico para os importadores, ou seja, em uma situação em que somos obrigados a pagar, por exemplo, em dólares americanos.

Do que as transações a prazo nos protegem? Em resumo, antes do risco cambial, ou seja, uma alteração na taxa de câmbio entre o período da transação e o recebimento / pagamento. Sabe-se que as mudanças nem sempre são ruins para nós. É melhor ilustrar isso com um exemplo.

Vamos dar uma olhada na empresa que importa mercadorias da China, portanto o pagamento pelos produtos encomendados será em dólares. A empresa assina um contrato no valor de 300 PLN (taxa de câmbio atual USD / PLN de 000), que será de 4,0422 74 USD por USD. Comprometemo-nos a pagar esse valor a ser entregue após 217,01 dias (de acordo com a fatura). Durante este mês, a taxa de câmbio USD / PLN aumenta para 30. A pessoa responsável e autorizada a liquidar contas irá ao banco e adquirirá US $ 4,1809 à taxa de câmbio à vista (imediata). Atualmente, ele tem que pagar 74 217,01 PLN por uma moeda estrangeira comprada, ou seja, 310 293,90 PLN há mais de 10 dias. Se tivesse garantido a transação através da celebração de um contrato a prazo, essa perda teria sido muito menor, poderia-se dizer que era praticamente nenhuma. Obviamente, se a taxa de câmbio do USD / PLN enfraquecesse, a empresa aproveitaria a oportunidade para ganhar com a alteração da taxa de câmbio. Nesse caso, diríamos que o custo da segurança será alto.

soma

O mercado futuro é muito complexo. Os forwards apresentados no artigo são instrumentos simples, cujo objetivo é a proteção contra o risco cambial. Claro, eles têm suas vantagens e desvantagens, e sua escolha depende das preferências da parte que faz a transação - na prática, eles são usados ​​com mais frequência por empresas de exportação / importação.