Futuros, ou algumas palavras sobre o mercado "futuro" - Parte I

O mercado no qual as negociações para compra e venda de moeda ocorrem, para uma data específica no futuro, é chamado mercado a termo. Consiste em tipos específicos de transações. Esses são acordos que provavelmente não usamos diariamente e, às vezes, o mercado deles não está mais perto dos investidores. Os contratos futuros são amplamente utilizados, por exemplo, para proteger o risco cambial entre exportadores e importadores, mas também constituem uma alternativa interessante de investimento. Neste artigo, tentaremos fornecer algumas informações sobre eles.

Transações e futuros

Existem três tipos principais de transações no mercado futuro. Isso inclui: contratos a termo, transações definitivas a termo, swaps de moeda e opções a termo, que chamamos de outra forma. Ao lidar com uma transação em dinheiro padrão, o tempo necessário para concluir é de dois dias. mais sobre o assunto do faturamento local, consulte este artigo. Para transações a prazo, a data de sua liquidação (compra / venda) é definida pelas partes em uma data posterior. Quando o prazo acordado é alcançado, existe uma obrigação legal de comprar ou vender a moeda de acordo com o contrato celebrado.

Datas padrão e não padrão

Ao entrar nesse tipo de transação, conheceremos dois conceitos populares no mercado interbancário relacionados à sua data de liquidação. Se quisermos comprar uma moeda ou vendê-la em uma data específica no futuro, podemos receber quase imediatamente cotações de nossos ativos para datas específicas no futuro. Eles são chamados datas padrão, isto é, múltiplos da semana ou mês, a partir do dia em que a solicitação foi enviada ao banco por uma taxa a termo. Datas que não estão incluídas nas cotações padrão são chamadas de períodos fora do padrão.

As datas da moeda cotada padrão geralmente têm designações de tipo nas tabelas SN (spot / próximo), SW (spot / 1 semana), 1 M (spot / 1 mês), 6 M (spot / 6 meses) ou 1 Y (spot / 1 ano).

No caso de datas não regulamentadas (quebradas), ou seja, períodos não padrão de transações futuras. Uma vez, esse tipo de cliente "deseja" na forma de uma data selecionada, e não múltiplos da data à vista, foram calculados pelo negociante de moeda. Agora é simplificado por vários programas.

Taxa a termo e pontos de swap

A taxa a termo não passa de uma taxa pela qual nossa moeda será vendida / comprada no futuro. É composto por dois fatores: taxa spot e pontos de swap. Estas últimas, por outro lado, constituem a diferença da taxa de juros entre as moedas acima, expressa no chamado pontos de troca.

A fórmula para o curso avançado é, portanto:

taxa à vista +/- pontos de swap = DATA CURSO

Taxa de checkout, em outras palavras, a taxa de câmbio à vista é cotada pela instituição com a qual concluímos a transação (banco) na data da moeda à vista. Os pontos de swap são calculados com base nas taxas do mercado monetário por um período específico.

Como os pontos de swap são calculados?

Para fazer seus próprios cálculos mais simples de pontos de troca, vale a pena considerar duas coisas: 1) por que isso é feito? oraz 2) qual é o nosso propósito nisso?

Vamos ilustrá-lo com um exemplo. Vamos supor que somos sortudos proprietários de 1000 USD, que em um ano queremos converter em PLN. No entanto, temos medo do risco cambial em desvantagem, o que pode ocorrer nas cotações em USD / PLN  com as próximas eleições nos Estados Unidos. Acreditamos que uma maior volatilidade do dólar certamente ocorrerá e não queremos arriscar muito seu possível enfraquecimento ou fortalecimento (o fortalecimento, nesse caso, seria benéfico para nós). Felizmente, encontramos uma pessoa que está do outro lado da transação em potencial (mas com medos semelhantes) e quer comprar dólares para o PLN em um ano. Definimos a data da reunião para assinar o contrato de câmbio e determinar sua taxa de câmbio. Nesse ponto, surge uma questão-chave. Em que taxa de câmbio faremos a transação?

Vamos supor que a taxa atual de venda em USD / PLN seja 3,80. A taxa de juros é de PLN por ano, em depósito bancário de 4% e USD 2,5%. Com base nesses dados, é fácil calcular a taxa de transação "justa" para o ano (em termos simplificados, contaremos 360 dias). Por que este é um acordo justo? Devido ao fato de que o valor futuro de nossos dólares e zlotys mantidos nessas taxas em% de depósitos bancários, nos dará seu valor após um ano.

PV (valor futuro) PLN = 3,80 + (3,80 x 0,04 x 360 dias / 365 dias) = ​​3,95 (PLN FV)

PV (valor futuro) USD = 1 + (1 x 0,025 x 360 dias / 365 dias) = ​​1,025 (FV USD)

USD / PLN, após 360 dias será (VF PLN / VF USD) = 3,8536

Portanto, os pontos de swap nada mais são do que a diferença entre nossa taxa de câmbio USD / PLN um ano antes e depois de um ano, ou seja, 0,0536. Para não executar duas ações separadas, as faturas acima podem ser escritas em uma fórmula:

Pontos de swap = moeda estrangeira / taxa PLN x (taxa PLN% - taxa% moeda estrangeira) x número de dias / 365 x 100

Também é importante notar que a taxa que calculamos não reflete os movimentos reais do mercado de ações que ocorrerão ao longo do ano. Essa é apenas uma taxa de câmbio altamente opcional, na qual as duas partes obtêm valores proporcionais à diferença entre as taxas de juros. Se a taxa de câmbio real do dólar após um ano for de 3,70, necessariamente de um lado, neste caso, a intenção de comprá-lo será prejudicial.