Futuros ou algumas palavras sobre a parte do mercado "futuro" III

Os futuros não são apenas o domínio dos traders que os utilizam para obter (ou aumentar) lucros. Esses instrumentos são um elemento importante de segurança, permitindo supervisionar e controlar o risco ao qual estamos expostos (empresas e grandes investidores) usando moedas estrangeiras em nossas operações diárias. Hoje, examinaremos as opções a termo que permitem proteger de maneira interessante suas posições em moeda aberta.

Opção de termo (tempo)

A compra ou venda associada à troca de uma moeda por outra dentro de um tempo predeterminado no futuro é chamada de opção a termo. Existem pelo menos dois termos adicionais que são usados ​​de forma intercambiável. Podemos chamar o termo opção igualmente bem opção de tempo oraz Opção de entrega. Esses dois termos facilitam o entendimento da definição e dos princípios de funcionamento deste instrumento. De fato, não é complexo, e a base de seu funcionamento são os swaps que discutimos anteriormente, sobre o qual escrevemos em THE artigo. A opção de encaminhamento não é uma opção de moeda. É um instrumento separado.

Tempo indefinido

A utilidade das opções de encaminhamento é melhor ilustrada por um exemplo. Vamos supor que um grande investidor ou empresa de comércio exterior espere que a moeda estrangeira entre na sua conta. Essa data, no entanto, não está definida com precisão, portanto, não podemos negociar com o banco, como no caso de extratos a prazo, falamos na segunda parte desta série, para um dia específico de câmbio (precisamos fornecer uma moeda que não teríamos fisicamente). Fazer hedge de tal transação com um contrato a termo seria ineficaz. Teríamos absolutamente que cumprir nossa obrigação contratual. Aqui começa o papel das opções de futuros, que, além de um contrato de futuros, são capazes de cobrir esse risco sem ter que especificar uma data e um período de tempo específicos.

Futuros: um banco em uma posição vencedora

Obviamente, não há nada a esconder que, devido à data de entrega desconhecida, o banco definirá o preço dessa transação com uma opção em termos convenientes. Portanto, a idéia mais sensata seria incluir uma opção de prazo quando várias datas de "vencimento" caírem dentro de um período de tempo específico.

A transação é fechada quando  o cliente fornecerá ao banco o valor total pelo qual o contrato foi concluído. Um contrato de opção, como propostas diretas, é um compromisso. Ocorre, no entanto, que a empresa ou investidor deixa de cumprir sua obrigação. Então ele é forçado a fechar posições abertas (saldos) com uma transação à vista reversa (se ele a comprou, vende, se a vende, compra). O banco, é claro, ganha dinheiro adicional devido a diferenças de câmbio diferentes daquelas em qual opção de tempo foi incluída.

Compra do termo opção

A compra de um contrato futuro com opção ocorre entre dois participantes - o banco e o cliente interessado em realizar a operação. Para que isso aconteça, três questões básicas devem ser atendidas, que estão incluídas no contrato. Eles são:

• valor do subjacente - precisamos definir o tamanho da transação
• preço - a que preço iremos negociar (é definido como o preço base ou preço de contrato)
• data - a data acordada em que o contrato deve ser concluído. No caso de opções de futuros, são os prazos em que a moeda estrangeira deve ser entregue, ou seja, o contrato cumprido.

Vale acrescentar quem é o comprador e quem vende o contrato. O contrato "comprador" assume uma posição longa, enquanto o contrato "vendedor" é curto. A liquidação real, como mencionado acima, ocorre no futuro em um período estritamente definido.

Contratos futuros versus extensão ou implementação anterior

A condição para uma possível extensão é a necessidade dessa opção. O período de entrega da moeda não pode ser estendido se a opção de tempo expirar em um determinado dia. Como é isso O banco fecha o contrato atual com a opção (na maioria das vezes) transações à vista e um novo é concluído com um novo preço e uma nova data de entrega. Quaisquer diferenças cambiais que surjam durante esse procedimento são liquidadas continuamente entre o banco e o cliente.

Entrega antecipada também pode ser possível. Se quisermos fechar esta opção por completo, o procedimento é praticamente o mesmo da possibilidade de extensão. Encerra com uma transação à vista ou um contrato a prazo e celebra um contrato a prazo incondicional (encaminhar diretamente), que define a data de cumprimento da obrigação.

Uma das principais vantagens do uso de opções a termo é alguma flexibilidade na determinação da troca de moeda em datas incertas. Além disso, para grandes parcelas de dinheiro, é possível definir uma taxa antecipadamente na qual a transação ou série de transações é realizada dentro do período especificado no contrato. A principal desvantagem é o alto spread entre o preço de compra e o preço de venda. Portanto, quanto maior o período da opção a termo, mais atraente eles se tornam.