A situação econômica está mudando - algumas palavras sobre a natureza cíclica da economia

Supostamente, a fortuna gira em torno da roda - à semelhança da situação económica, que ao longo do tempo está sujeita a várias flutuações. Graças às observações dos ciclos de negócios, é possível tentar prever os períodos de prosperidade e depressão e, portanto, também a direção das mudanças nos preços das ações. Ao longo dos anos, muitas teorias surgiram, tanto de curto quanto de longo prazo. Vale a pena apostar em um deles? Ou talvez os vários ciclos se interpenetram?

Embora a atual ordem financeira mundial dominada pelos americanos pareça inalterada para nós ao longo dos anos, historicamente pode ser apenas uma das fases cíclicas. Segundo a polêmica tese do britânico John Glubba maioria dos impérios existe há cerca de 250 anos. Certamente, deve-se ser cético quanto a isso, mas quem viu as últimas cenas da evacuação de americanos do aeroporto de Cabul ou lê relatórios sobre a escala do desequilíbrio econômico da economia dos EUA (déficit orçamentário, saldo em conta corrente etc.) pelo menos por um momento pense nisso. Especialmente se investir ativamente no mercado de ações dos EUA.

Talvez ainda tenhamos que esperar pelo declínio do domínio do mercado americano, mas a teoria da natureza cíclica da economia, que consiste em medidas econômicas flutuantes com base em uma curva de tendência de crescimento crescente, certamente é verdadeira. Observando os ciclos de curto, médio e longo prazo, podemos prever os rumos das mudanças no mercado e baseá-los na tomada de decisões de investimento. No entanto, existem muitas classificações de ciclos: ciclos geopolíticos, econômicos, sazonais... Em quais apostar em seus investimentos?

Ciclos geopolíticos

Como a economia está intrinsecamente ligada à política, um dos mais antigos ciclos econômicos conhecidos é o geopolítico. Um exemplo seria teoria dos ciclos hegemônicos, criado por um cientista nascido em Poznań como Jerzy Modelski, e operando nos Estados Unidos como George Modelski. Postula a existência de um ciclo gerado pela competição global entre potências ao longo das últimas centenas de anos. De acordo com esse conceito, quando uma potência se torna hegemônica, ela é desafiada por outras grandes potências. Um deles alcança um poder igual ao da potência mundial e quer tomar seu lugar, o que leva a uma guerra hegemônica - para obter ou manter o status de hegemon.

A última guerra hegemônica ocorreu em duas velocidades - duas guerras mundiais - separadas pelo período entre guerras. A Grã-Bretanha juntou-se a ela como hegemonia global. O verdadeiro concorrente eram os EUA, que já na década de 70 se tornaram a maior economia do mundo, mas sabiamente deixaram passar a ambiciosa Alemanha - ao iniciar as duas guerras, enfraqueceu a hegemonia que havia sido até então. O período da guerra hegemônica terminou com a Conferência de Yalta em 1945, estabelecendo assim uma nova ordem mundial. Os EUA saíram desse período como um novo hegemon, fortalecendo ainda mais sua posição após o colapso do co-vencedor na Segunda Guerra Mundial, ou seja, a União Soviética.

Também é fácil indicar lutas hegemônicas anteriores, como a das guerras napoleônicas, que terminou com o Congresso de Viena. Olhando para a teoria de uma perspectiva histórica, é fácil ver que a duração de um ciclo é de aproximadamente 130 anos. Isso significaria que outra guerra pela hegemonia começaria por volta de 2044. Se isso vai acontecer, provavelmente descobriremos em breve.

Ciclos econômicos

Outro tipo de ciclo de negócios são aqueles notados e identificados por economistas famosos. Entre eles estão os chamados Ciclos Kondratieff. Este termo foi cunhado por Joseph Schumpeter batizado em homenagem ao descobridor desse fenômeno, o economista soviético Nikolai Kondratiev, que na década de 20 publicou um trabalho analisando o curso da situação econômica nas economias da Inglaterra, Alemanha, EUA e França na virada dos séculos XIX e XX. Assim, ele apresentou uma tese de que existe um ciclo de negócios de 45 a 60 anos. O conceito do ciclo Kondratieff era bastante popular nos EUA - especialmente entre os ursos do mercado de ações, como o elliocista Robert Prechter - na década de 80, porque sugeria a iminente "Grande Depressão" da época, semelhante ao da década de XNUMX. Como sabemos, nada disso aconteceu, e o colapso do bloco soviético na virada das décadas de 80 e 90 abriu novas perspectivas para a economia dos EUA e de outros países capitalistas. Desde então, essa ideia não é mais popular.

Outra teoria poderia ser Ciclo Kuznets. Foi descoberto em 1930 e seu autor Simon Kuznets foi o ganhador do Prêmio Nobel de Economia. Segundo ele, a situação econômica se completa em cerca de 15 a 25 anos. O ciclo é influenciado principalmente por processos demográficos e mudanças no nível de investimentos em construção. A teoria ainda parece desempenhar um grande papel na economia. Atualmente, após o colapso dos preços imobiliários que começou em 2007, o mercado imobiliário global está em outra fase ascendente. Sincronização do ciclo atual do Kuznets com os dois anteriores sugere outro pico imobiliário global na virada de 2023 e 2024. Isso, é claro, é apenas uma pista, mas pode se tornar um indicador-chave de quando a próxima crise global pode estar à frente.

Períodos ainda mais curtos são caracterizados pelos chamados Ciclos juglar, proposto por um estatístico francês Clemente Juglar já em 1862. É um ciclo de investimentos em ativos fixos, cuja quebra em algum momento gera uma recessão econômica clássica. Por exemplo, a recessão econômica nos EUA em 2007-2009 foi causada pelo colapso da bolha de investimentos no mercado imobiliário, a causa da recessão em 2001 foi o colapso dos investimentos nos setores de "tecnologia" de TI e telecomunicações , fazendo com que a "bolha" da Internet estoure nas bolsas de valores, etc. Postulados O ciclo Juglar, para simplificar, de uma recessão econômica a outra, acredita-se que tenha de 7 a 11 anos, o que corresponde aproximadamente à experiência americana da última meio século. Vale lembrar que comprar ações dos EUA perto das mínimas da recessão econômica neste país quase sempre foi uma decisão muito acertada. Para aplicar tal estratégia de forma eficaz, é necessário poder marcar efetivamente a data desse pico de recessão, o que por si só é difícil. Os ciclos de economistas estabelecidos, no entanto, parecem facilitar esse desafio.

Ciclos de calendário

Existem também ciclos determinados por intervalos de tempo específicos, como o ciclo sazonal - anual. A sequência primavera, verão, outono, inverno se repete com tanta regularidade que já nos acostumamos há muito tempo. A crença de que a situação econômica do mercado de ações também está sujeita a flutuações sazonais é refletida em adágios comumente conhecidos da bolsa de valores, como "Venda em maio e vá embora". Por mais difícil de acreditar, esse ditado não nasceu em Wall Street. É mais antigo, é da Inglaterra, especificamente do distrito financeiro de Londres, onde originalmente soava "Venda em maio, vá embora e volte para St. Dia do Léger". Descreveu a prática de comerciantes, banqueiros e nobres que vendiam ações em maio e saíam da cidade de férias, depois voltavam para participar da corrida de cavalos St Leger Stakes em setembro.

Nos Estados Unidos, a data de retorno à bolsa mudou para o Halloween em 31 de outubro. Mesmo no século XIX, quando as economias dos países mais desenvolvidos ainda eram dominadas pela agricultura, a dependência do mercado de ações das flutuações sazonais da produção agrícola podia parecer o mais natural possível. Hoje em dia é um pouco mais difícil de explicar. A tendência de pagamento de dividendos da primavera pode ser uma pista, estimulando a demanda por ações antes do tempo. De fato, estatisticamente falando, o pior mês do ano para as ações dos EUA é setembro, e o definir outubro como "Mês de acidentes" não surgiu do nada. A explicação para esse fenômeno pode ser encontrada nas especificidades do sistema tributário americano, em que o ano fiscal termina no final de setembro e até então os investidores podem vender ações com prejuízo e usá-lo para reduzir o imposto devido. No entanto, ao recomprar essas ações, eles devem levar em conta uma ressalva feita pelo legislador americano: se alguém quiser levar em consideração uma perda sofrida em ações, não poderá comprá-las de volta antes de um mês. Em resumo, trata-se, portanto, de uma venda de ações com redução de impostos com prejuízo no final de setembro e o início de sua recompra no final de outubro.

Em que ciclos apostar?

Provavelmente a resposta a esta pergunta nos proporcionaria uma grande riqueza. Infelizmente, seria muito mais simples fazer previsões se a história fosse de fato perfeitamente cíclica. Enquanto isso, várias teorias às vezes são mutuamente exclusivas e muitas vezes permeiam, e nenhuma é infalível. No entanto, como ele aponta Wojciech Bialek, o autor do blog K (AGORA) FUTURO, vale a pena observar até os diferentes ciclos de negócios, pois muitas vezes eles são a fonte dos conceitos de análise técnica, que respondem a diversas dúvidas dos investidores.

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