Conflito na Ucrânia: a incerteza é pior do que a guerra pelos mercados de ações

Em caso de conflito armado, os mercados costumam responder mais à incerteza à frente do que ao próprio conflito. Em 2014, durante a anexação da Crimeia, as maiores quedas no índice S&P500 foram registradas duas semanas antes da invasão. Neste momento, as tensões estão tendo o maior impacto sobre os preços das commodities. Também registrou grandes descontos bolsa de valores russa.

Sobre o autor

Pawel Majtkowski - analista eToro no mercado polonês, que compartilha seus comentários semanais sobre as informações mais recentes do mercado de ações. Paweł é um especialista reconhecido em mercados financeiros, com vasta experiência como analista em instituições financeiras. Ele também é um dos especialistas mais citados na área de economia e mercados financeiros na Polônia. Ele se formou em estudos de direito na Universidade de Varsóvia. Ele também é autor de muitas publicações na área de investimentos, finanças pessoais e economia.

Os mercados temem... incerteza?

O reconhecimento pela Rússia da independência das repúblicas separatistas da Ucrânia abre uma nova etapa do conflito e aumenta a incerteza nos mercados financeiros. Este é outro elemento, depois de preocupações com o nível de inflação e aumento das taxas de juros nos EUA, que preocupa os investidores.

Vale notar, no entanto, que do ponto de vista da economia global a médio prazo, as guerras têm efeitos limitados nos mercados financeiros. Muitas vezes, a tensão pré-conflito é um fardo maior do que o próprio confronto real. No curto prazo, no entanto, o impacto pode ser significativo. Para a Polônia e a Europa Central e Oriental, esse conflito é um fardo muito maior. Hoje, a bolsa de valores de Varsóvia abriu para um grande ponto negativo, mas está se recuperando lentamente. A bolsa de valores de Moscou está registrando quedas significativas e o rublo também está enfraquecendo.

Vale a pena voltar a 2014, quando a Rússia anexou a Crimeia. O S&P500 caiu 6%. no início de 2014, devido a preocupações sobre um possível conflito na Crimeia. As classificações mais baixas foram registradas duas semanas antes do início da invasão russa (que começou em 20 de fevereiro de 2014). É importante notar, no entanto, que não houve fontes adicionais de incerteza no mercado durante este período.

A tensão tem o maior impacto na venda de ativos russos. Ações russas (na forma de RSX - VanEck Vectors Rússia ETF) caiu cerca de 15 por cento desde o início do ano. Ações de bancos como o Sberbank são mais afetadas por quedas, enquanto ações de commodities como Gazprom, Czy Evraz. O mercado acredita que possíveis sanções afetarão muito mais o setor financeiro do que o setor de matérias-primas. E a questão de impor sanções às matérias-primas russas, que ainda faltam na Europa, agora faz parte de discussões sérias. O rublo também se enfraquece, o zloty se valorizou desde o início do ano e continua resiliente à situação.

Preços de guerra e commodities

O conflito tem o maior impacto nos preços das matérias-primas das quais a Rússia é o principal produtor. O mais, porque em 23,6 por cento. aumentou de preço desde o início do ano paládiodos quais a Rússia continua a ser o maior produtor. 10,6 por cento caro, substituindo o paládio, platina. Os aumentos de preços também se aplicam óleo, gás natural oraz trigo - Bens de exportação russos. Possíveis sanções podem afetar mais os maiores parceiros comerciais da Rússia, como China, Alemanha, Holanda e EUA. A Polónia é o décimo primeiro parceiro comercial da Rússia em termos de volume de negócios.