JP Morgan Chase - um dos bancos de investimento mais famosos [Guia]

Os Estados Unidos agora abrigam alguns dos maiores bancos do mundo. Sua escala é incomparável com a maioria dos bancos europeus. Ao longo dos anos, o setor bancário americano desenvolveu uma divisão em bancos comerciais e de investimento. Os bancos de investimento são conhecidos pelo menos pelo nome pela maioria dos participantes do mercado de ações. Muitos deles foram rotulados de "manipuladores de mercado". Os defensores dos bancos de investimento, por outro lado, argumentam que eles ajudam a alocar melhor o capital na economia. Às vezes, graças ao seu financiamento, as empresas iniciantes têm a chance de multiplicar sua escala. Existem também bancos universais que combinam atividades de investimento e comerciais. No artigo de hoje, vamos apresentar a história do banco JP Morgan.

JP Morgan - história

Atualmente, o banco JP Morgan Chase é resultado da fusão do JP Morgan com o Chase Manhattan Bank em 1996. Nos anos seguintes, ocorreu a aquisição do banco Capital One (2004) e a compra de resgate de dois bancos que se encontravam com enormes problemas financeiros. Esses bancos eram o Bear Stearns e o Washington Mutual. Ambos os bancos foram comprados em 2008, durante o estouro da bolha imobiliária americana. A história do banco está relacionada a um dos maiores banqueiros e investidores da história do JP Morgan. Vale a pena trazer mais de perto a história da criação deste que é um dos maiores bancos do mundo.

Século XIX – entre Londres e Nova York

JP Morgan. Fonte: wikipedia.org

Não descreveremos a história de cada banco que atualmente faz parte da empresa. Em vez disso, vamos nos concentrar na "agência" de onde vem o nome - o banco JP Morgan & Co.. O banco foi fundado em 1871 por um conhecido financista John Pierpont Morgan (mais frequentemente o início do nome foi abreviado para JP). Apesar disso, alguns pesquisadores buscam as origens do banco em 1854. Foi então que o pai de JP Morgan, Junius S. Morgan, ingressou no banco londrino para formar a Peabody, Morgan & Co.).

Em 1864, Junius assumiu o controle da empresa e a renomeou como JS Morgan & Co. O jovem Morgan abriu sua própria empresa em Nova York naquele mesmo ano. Inicialmente, ela lidou com negociação de títulos do tesouro e câmbio de moedas. Ao contrário do pai, JP Morgan não tinha medo de correr riscos. Por esse motivo, Junis Morgan às vezes não financiava os empreendimentos de seu filho por serem muito arriscados. No entanto, graças às conexões de seu pai, a empresa de JP Morgan levantou capital da Grã-Bretanha para financiar empreendimentos nos Estados Unidos em expansão.. Os setores para os quais o capital fluiu foram as indústrias ferroviária, industrial e siderúrgica. Todos eles precisavam de capital adicional para escalar seus negócios.

Um novo capítulo - JP Morgan assume

Após a morte de seu pai em 1890 O JP Morgan combinou suas operações em Londres e Nova York em uma única empresa. J.P. Morgan & Co. no final do século 1901 e início do século 1,4, foi um dos bancos de investimento mais importantes dos Estados Unidos. O banco forneceu o financiamento que permitiu a criação da United States Steel Corporation. A empresa foi fundada em XNUMX como resultado da fusão da Carnegie Steel Corporation e da Federal Steel Company. Naquela época, foi fundada a empresa com a maior capitalização do mundo (US$ XNUMX bilhão). Foi também o maior produtor de aço do mundo.

O JP Morgan cresceu em força, o que lhe permitiu aumentar sua influência na política econômica do governo americano. A reputação do banco como elemento chave na estabilidade do setor financeiro americano foi confirmada em 1907. Durante o Pânico de 1907, JP Morgan ajudou a salvar alguns bancos de Nova York da falência. Ao mesmo tempo, conseguiu adquirir uma concorrente da TCI pela US Steel, aproveitando os problemas financeiros de um dos bancos.

6 anos depois JP Morgan foi um dos apoiadores da nomeação Reserva Federal. Era para ser o banco central encarregado de dirigir a política monetária e se tornar o emprestador de última instância (POI). O POI deveria fornecer injeção de liquidez em uma situação em que o mercado bancário está instável. Em teoria, isso deveria suavizar os ciclos econômicos e reduzir a "nitidez" das crises financeiras. JP Morgan morreu no mesmo ano na Itália, então ele não viveu para ver os efeitos da criação de um banco central. O corpo de JP Morgan foi levado para Nova York. Quando o caixão com o corpo chegou à Big Apple, as negociações em Wall Street foram interrompidas por duas horas.

1914 - 1933: guerra e os loucos anos XNUMX

Após a morte do JP Morgan, o banco continuou a atuar na área de investimentos. O período da Primeira Guerra Mundial foi usado para reconstruir sua posição na Europa. O banco tornou-se o único emissor de títulos de guerra para a França e a Grã-Bretanha. Isso facilitou o financiamento do esforço de guerra da Entente contra as Potências Centrais.

Após a guerra, houve uma recuperação econômica na Europa e o início do isolacionismo nos Estados Unidos. O período da década de XNUMX também foi marcado pela expansão do crédito na economia mundial. O boom levou à criação do termo Roaring Twenties". No entanto, em 1929, ele foi cobrado por viver além de suas posses. Grande Depressão causou uma queda acentuada nos preços das ações. Os bancos de investimento também congelaram. O que é pior, para o JP Morgan, os círculos políticos querendo regular o mercado bancário com mais força começaram a se destacar. Como resultado, foi aprovado Glass-Steagall Actque obrigou os bancos a separar a banca comercial da banca de investimento. JP Morgan teve que escolher.

1933 – 1989: como banco comercial

O JP Morgan decidiu operar como um banco comercial. Isso se deveu ao clima que prevalecia no auge da Grande Depressão. O mercado de serviços de investimento congelou e as perspectivas para os bancos comerciais pareciam muito melhores. O negócio de investimentos foi desmembrado por duas pessoas que trabalhavam no JP Morgan: Henry Sturgis Morgan (neto do JP Morgan) e Harold Stanley. O negócio de investimento foi nomeado Morgan Stanley.

O JP Morgan tornou-se um banco comercial de médio porte, incapaz de competir com as maiores entidades financeiras dos Estados Unidos. Em 1959, o banco fundiu-se com o Guaranty Trust Company de Nova York para formar o Morgan Guaranty Trust Company. A empresa operou sob esta marca até a década de XNUMX.

1989 – 2008: anos dourados da banca de investimento

Em 1989, o impacto da Lei Glass-Steagall foi limitado, o que permitiu ao JP Morgan retornar ao mercado de banco de investimento. Muito rapidamente, o banco entrou na vanguarda dos maiores bancos de investimento. O símbolo foi a fusão da Exxon e da Mobil, que criou a maior petroquímica listada na bolsa de valores. JP Morgan foi o único consultor nesta fusão.

Jamie Dimon. Fonte: wikipedia.org

Em 2000, houve uma fusão entre JP Morgan e Chase Manhattan. A fusão criou um dos maiores bancos do mundo. Seu novo nome era JP Morgan Chase Co. Quatro anos depois, o banco se fundiu com o Bank One, mas deixou o nome inalterado. Como resultado da fusão com o Bank One, houve uma reorganização dos gerentes seniores. JP Morgan Chase Co foi acompanhado por Jim Dimon, que atuou como COO e presidente. Um ano depois, Jamie Dimon tornou-se CEO de toda a empresa. Ele cumpre esse papel até hoje.

O boom do mercado imobiliário e o boom do mercado de ações resultaram em anos dourados na banca de investimento. Ganhos enormes atraíram os alunos mais talentosos das melhores universidades. Matemáticos e físicos foram empregados para criar derivados cada vez mais sofisticados.

Em 2008, o mercado financeiro estremecerá em seus alicerces. Muitas empresas conhecidas começaram a ter problemas de liquidez: Bear Sterans, Washington Mutual ou Lehman Brothers. As duas primeiras foram adquiridas pela JP Morgan Chase Co. Isso possibilitou aumentar a escala das operações e adquirir concorrentes a um preço bem menor do que seria possível antes da crise.

2009–presente: Uma nova realidade

Desde 2009, o setor bancário em todo o mundo está subindo. Os regulamentos estão se multiplicando (especialmente na Europa), o que significa que a lucratividade das atividades bancárias está diminuindo significativamente. Além disso, as fintechs estão entrando no mercado financeiro cada vez com mais ousadia, tentando “roubar” a atividade mais lucrativa dos bancos.

Por outro lado, a política de juros ultrabaixos permitiu aos bancos de investimento gerar lucros acima da média. Isso foi ajudado por um enorme mercado de alta no mercado de ações e um grande número de IPOs e fusões.

Atividades operacionais

É um dos maiores bancos dos Estados Unidos. Possui mais de US$ 3 bilhões em ativos e US$ 700 bilhões em patrimônio. O JPMorgan Chase opera em 294 segmentos:

• Consumer & Community Banking (CCB),
• Banco Corporativo e Comunitário (CIB),
• Banco Comercial (CB),
• Gestão de Ativos e Riquezas (AMW).

No restante do artigo, veremos brevemente as diferentes partes dos negócios do JPMorgan Chase. Levamos para o workshop os resultados do último trimestre da empresa.

Consumer & Community Banking (CCB)

As receitas do segmento CCB no quarto trimestre de 2022 totalizaram US$ 15,8 bilhões. Isso significou um aumento de 29,1% a/a. A parte mais importante do negócio neste segmento é Banking & Wealth Management. As receitas dessa fonte aumentaram em até 56% durante o ano. A empresa explicou que o motivo desse aumento nas receitas foram as margens mais altas dos depósitos.

O segmento de crédito e crédito à habitação teve um desempenho muito fraco. As receitas desse segmento totalizaram apenas US$ 584 milhões e foram 46% menores do que no ano anterior. O ambiente macroeconômico ruim certamente não ajudou. A desaceleração da economia e o aumento das taxas de juros fizeram com que os produtos hipotecários vendessem menos.

O segmento Card Services & Auto cresceu 12% a/a para US$ 5,627 bilhões. O motivo foi o lucro maior com o manuseio de cartões, que cobriu mais do que o segmento de automóveis de desenvolvimento mais lento.

Apesar do ambiente inflacionário, a empresa conseguiu manter sob controle os custos não decorrentes de juros. Eles totalizaram US$ 7,981 bilhões e foram 3% maiores do que no ano anterior, mas quase US$ 70 milhões menores do que no trimestre anterior.

Os resultados foram prejudicados por maiores baixas para perdas em empréstimos e carteiras de empréstimos. Apesar disso, o resultado líquido aumentou 10%, ou seja, US$ 395 milhões, no ano.

Banco Corporativo e Comunitário (CIB)

As atividades corporativas e de investimento geram menos receitas e lucros do que o segmento CCB. As receitas do Corporate & Community Bank totalizaram US$ 10,5 bilhões, o que significou uma queda de 9% a/a. O culpado foi o segmento bancário, com faturamento de US$ 3,78 bilhões. Isso significou uma redução de até US$ 1 milhões, ou seja, 488% a/a. No segmento bancário, o banco de investimento teve um desempenho muito ruim, com receitas caindo 28% a/a para US$ 57 bilhão. Os resultados do setor bancário teriam sido piores se não fosse pelo crescimento do segmento de pagamentos em aproximadamente US$ 1,4 milhões.

Na secção Markets & Securities Services, as receitas aumentaram USD 502 milhões, ou seja, cerca de 8%. Esta parte dos negócios do CIB gerou US$ 6,8 bilhões em receita. A receita gerada com produtos de taxa fixa totalizou US$ 3,7 bilhões, um aumento de aproximadamente 12%. O motivo do aumento foram as maiores receitas geradas com taxas de juros e transações cambiais. Isso mais do que cobriu as vendas mais fracas relacionadas à oferta de produtos estruturados. Por sua vez, o negócio do mercado de ações gerou US$ 1,9 bilhão em receita, valor semelhante ao do ano anterior. Os serviços de valores mobiliários tiveram um bom desempenho, crescendo 9% a/a para US$ 1,2 bilhão. O motivo foi o aumento das taxas de juro, que mais do que cobriram os depósitos mais baixos dos clientes.

As despesas não decorrentes de juros totalizaram US$ 6,4 bilhões, alta de 10% a/a. O motivo foi o aumento dos custos relacionados às receitas. Além disso, os custos estruturais aumentaram. Por outro lado, a vantagem é a diminuição dos custos relacionados a acordos e disputas judiciais.

Banca Comercial (CB)

O segmento CB cresceu $ 792 milhões (ou 30%) durante o ano para $ 3 milhões. A razão para o aumento foram as maiores margens de juros, que mais do que cobriram as menores receitas de banco de investimento.

As despesas não decorrentes de juros aumentaram 18% a/a, mais lentamente do que as receitas. Este é um sinal positivo porque significa que a empresa estava protegendo sua margem. Infelizmente, no quarto trimestre de 2022, houve perdas na carteira de empréstimos no valor de US$ 284 milhões. A razão para as baixas foi um aumento nos empréstimos inadimplentes.

Gerenciamento de ativos e patrimônio (AMW)

As receitas líquidas do segmento de gestão de patrimônio e ativos aumentaram 3% ano a ano, ou seja, US$ 115 milhões. Como resultado, o segmento gerou US$ 4,6 bilhões em receita líquida. A razão para os aumentos foi a maior margem alcançada nos depósitos de clientes, que mais do que cobriu as comissões mais fracas por desempenho e gestão de ativos. As despesas não decorrentes de juros aumentaram apenas US$ 25 milhões, ou seja, aproximadamente 1% a/a. Custos mais baixos dependendo do nível de receita ou volume ajudaram em parte.

Os ativos sob gestão (AUM) totalizaram US$ 2 bilhões e caíram 800% a/a. O motivo foi a situação do mercado (quedas no mercado de ações e títulos) e uma saída parcial de fundos de clientes. A queda teria sido maior se não fosse pelas entradas em produtos de longo prazo oferecidos pelo JPMorgan Chase.

Como investir em ações do JPMorgan Chase?

Você pode investir no JPMorgan Chase por meio de uma corretora com acesso ao mercado de ações americano. Graças a isso, o investidor poderá comprar as ações do banco. Alguns corretores também permitem que você invista em ações do JPMorgan Chase com:

• opções,
• CFDs,
• contratos futuros.

Vejamos os dados financeiros básicos do banco:

Fonte: estudo próprio

Atualmente, a empresa está avaliada em US$ 408 bilhões. Isso significa que a empresa está negociando 8,4 vezes seu lucro em 2021.

Gráfico JP Morgan, intervalo W1. Fonte: xNUMX XTB.

Corretores de Forex que oferecem ETFs e ações

Como comprar ações do JP Morgan Chase? Claro que a opção mais simples é comprar apenas ações, mas para quem quer diversificar e equilibrar bem o seu portfólio, investir em empresas de dividendos através de ETFs inteiros será uma escolha melhor. Um número crescente de corretores forex tem uma oferta bastante rica de ações, ETFs e CFDs para estes instrumentos.

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soma

Ao investir em ações de banco, você precisa estar ciente de que compra confiança na instituição. O colapso do Lehman Brothers mostrou que é impossível estimar o risco a que um banco está exposto. Ninguém sabe o que é realmente mantido em ativos durante as operações diárias do banco. Isto aplica-se em particular às atividades de investimento. Além disso, há um risco de rede. O colapso de uma importante instituição financeira pode "infectar" outros bancos como resultado de fusões. Isso ficou evidente durante a crise do subprime.

Por outro lado, o JPMorgan provou mais de uma vez que em momentos difíceis para o setor é capaz de aproveitar as oportunidades emergentes e dominar os concorrentes a um preço realmente atraente. Você deve estar ciente de que o banco mencionado não está crescendo muito rápido. As receitas entre 2018 e 2021 aumentaram 11,6%. Por outro lado, as ações do JPM podem ser uma ideia interessante para carteira de dividendos. Todos os anos, o banco paga um dividendo, que também cresce o tempo todo. Entre 2018 e 2021, o dividendo por ação aumentou 42,95%.