Se a inflação nos EUA não cair, o Fed pode aumentar as taxas

Hoje às Às 13h30, a inflação dos EUA de fevereiro será publicada. Para o indicador subjacente, o consenso do mercado Thomson Reuters (TR) espera +0,4% m/m e +5,5% a/a; um décimo de ponto abaixo do mês passado +5,6%. No caso do CPI, o mercado também espera +0,4% m/m e +6,0% a/a; quatro décimos de ponto a menos que em janeiro +6,4%.

O aumento do risco sistêmico devido à intervenção do SVB sugere que o Fed será sensível e não aumentará tanto os juros.

Neste fim de semana, o Departamento do Tesouro dos EUA Reserva Federal e o FDIC interveio junto ao SVB para controlar o risco sistêmico no setor financeiro. De fato, a probabilidade de um aumento de 50 pontos-base na taxa de juros pelo Fed na reunião da próxima semana (22 de março) desapareceu completamente, enquanto na semana passada era de mais de 70%. Atualmente, um aumento de taxa de 25 pontos base para 5,00% é 50%. Portanto, também não é certo se o aumento ocorrerá.

O pior cenário é que a inflação não caia e a capacidade de ação do Fed seja muito limitada.

O pior cenário é que a inflação não caia como esperado pelo Fed. Nesse caso, o Fed pode ser forçado a aumentar as taxas de juros e manter sua retórica agressiva, mesmo que isso prejudique ainda mais os balanços de algumas instituições financeiras.

A probabilidade de uma recessão continua a aumentar e é a mais alta em décadas

Nesse contexto, se o Fed continuar elevando as taxas de juros de curto prazo, a inversão da curva de juros atingiria níveis não vistos desde a década de 70. O spread entre as taxas de 10 meses e 1,27 anos chega a 12%, o que, segundo modelos econômicos, aciona a probabilidade de recessão em XNUMX meses. Ontem, no entanto, a curva começou a achatar de forma muito dinâmica devido a uma forte queda nos rendimentos.

Possível impacto dos dados de inflação no mercado

Uma inflação mais alta do que as expectativas do mercado limitaria a capacidade do Fed de ajudar a controlar um aumento no risco sistêmico. Os preços dos títulos e das ações podem cair em conjunto diante do aumento da incerteza.

Um aumento de preço abaixo do mercado seria um alívio. O Fed teria espaço para conter o aperto financeiro. Títulos e mercados de ações podem se recuperar.

Em relação aos dados de inflação de sexta-feira, o presidente Biden disse estar otimista com essa leitura. Já às 13h30 vamos saber se o mercado também está.