Como negociar o índice MOEX (Bolsa de Moscou)? [Guia]

Apesar de a Rússia ser uma das maiores economias da Europa, investir nesse mercado de capitais tem um toque de "exótico" para muitos investidores. O corte desse mercado pode privar o investidor de uma oportunidade de lucros acima da média. Foi particularmente visível em 2015, quando devido à tensão entre a linha "Rússia Ocidental" e o declínio preços do petróleo as avaliações de muitas empresas russas têm sido muito atraentes. Este artigo descreve a estrutura da bolsa de valores russa e do índice MOEX.

Antes da Primeira Guerra Mundial, o mercado de capitais russo era um dos mais importantes do mundo. O enorme mercado interno, combinado com a rápida modernização, tornou a Rússia um mercado promissor pouco antes da Primeira Guerra Mundial. A guerra exaustiva combinada com as lutas fratricidas entre os "brancos" e os "vermelhos" durante a guerra civil na Rússia contribuíram para a ruína econômica. Depois de 1920, o comunismo se desenvolveu na Rússia, o que também interrompeu o desenvolvimento do mercado de capitais. As mudanças ocorreram apenas em 1989, quando a União Soviética e depois a Federação Russa se abriram mais ao capital estrangeiro. O início da transformação econômica da Rússia causou um aumento acentuado nos locais de comércio (por volta de 1700). Depois de 1998 (crise da Rússia), o mercado fragmentado consolidou-se. No final, existem apenas dois jogadores que contam: RTS i MICEX. A atual Bolsa de Valores de Moscou foi criada em 2011 como resultado da fusão de duas bolsas: MICEX e RTS. 

Centro Internacional de Negócios de Moscou. Fonte: wikipedia.org

História da Bolsa de Valores de Moscou: MICEX e RTS

Em 1989 foi estabelecido MICEX (Moscow Interbank Currency Exchange). Naquela época, a MICEX ainda operava com o nome "Banco de comércio exterior e investimento da URSS". A troca de rublos por dólares já começou neste mercado. Em 1992, a negociação de ações começou na bolsa de valores MICEX. O Banco Central da Rússia usou o MICEX para as cotações oficiais do rublo. A bolsa de valores se tornou o principal local de negociação de ações e títulos avaliados em rublos russos.

troca RTS (Russian Trading System) foi estabelecido em 1995 como um amálgama de locais de negociação de valores mobiliários fragmentados. RTS se modelou naquela época em o NASDAQ americano. Já em 1998, a bolsa de valores criou seu próprio sistema de colocação de pedidos online. É nesta bolsa que foi criado o Índice RTS, que é o mais famoso benchmark para o mercado de ações russo. Em 2001, o FORTS foi lançado, ou seja, um local para negociação de futuros e opções. Em 2011, como resultado da fusão da RTS e da MOEX, foi criada a Bolsa de Valores de Moscou (Московская биржа).

Moscou gBolsa de Valores

Embora a atual bolsa de valores tenha sido criada em 2011, a tradição de negociação de commodities e instrumentos financeiros remonta a 1839. Naquela época, havia uma bolsa em Moscou que organizava a negociação de títulos do governo. A partir da década de 70, também existia um mercado de ações e títulos de empresas privadas. No entanto, a Bolsa de Valores de Moscou ao longo do século XIX foi menos importante do que outros centros financeiros importantes do Império Russo (São Petersburgo, Varsóvia, Odessa). 

Após a fusão da RTS e da MICEX, a Bolsa de Valores de Moscou se tornou o maior mercado de negociação organizado da Rússia. Em 2013, ocorreu o IPO da Moscow Exchange. A demanda superou o dobro do número de ações ofertadas. A estreia contou com a presença não só de investidores individuais e institucionais nacionais, mas também de capitais estrangeiros. A bolsa de valores concentra atualmente a maior parte da negociação organizada de instrumentos financeiros na Rússia. Os índices mais importantes são RTS e MOEX. No presente artigo, o segundo será apresentado.

Gráfico - MOEX

Qual é o índice MOEX

MOEX significa The Moscow Exchange Index. É um índice de preços (como Dow Jones Industrial Average), que é ponderado pela capitalização. O índice inclui as maiores e mais líquidas empresas listadas na Bolsa de Valores de Moscou. A composição e os pesos do índice são alterados trimestralmente. Antes de 2017, o nome do índice era MICEX, que data de 1997.

O índice MOEX é responsável por aproximadamente 90% da capitalização de todas as empresas listadas na Bolsa de Valores de Moscou.

A capitalização média de uma empresa incluída no índice é de 1 bilhões de rublos. No entanto, as diferenças entre a empresa com a maior e a menor capitalização são enormes. No final do primeiro trimestre de 178, o maior componente do índice foi avaliado em 2021 bilhões de rublos. Por sua vez, a capitalização média neste período foi de aproximadamente 6 bilhões de rublos.

Composição do índice

De acordo com dados fornecidos pela Bolsa de Valores de Moscou, o índice MOEX tinha 2021 componentes no final do primeiro trimestre de 44. É importante notar que este é um "livro" representativo dos mercados emergentes. Isso se deve à composição do índice, que é dominado por empresas de matérias-primas e empresas do setor financeiro.

As maiores ações são detidas por empresas dos seguintes setores:

• Energia (petróleo e gás) - 40,20%,
• finanças - 20,70%,
• indústria metalúrgica e de mineração - 18,5%,
• TI - 9,90%,
• Bens de consumo - 4,00%.

Os maiores componentes do índice são as seguintes empresas:

• Sberbank,
• Gazprom,
• Lukoil,
• Yandex,
• Níquel Norilsk.

Abaixo está uma breve visão geral de várias empresas incluídas no índice MOEX.

Gazprom

É uma das empresas russas mais famosas. A Gazprom foi fundada em 1989. A empresa está integrada verticalmente. Possui segmentos próprios de mineração, transporte, distribuição e depósito. Em 2018, a Gazprom foi responsável por 12 por cento da produção mundial de gás natural. A empresa envia seus produtos por meio de gasodutos. Os mais famosos são: Nord Stream, TurkStream, Soyuz, Strength of Siberia e o gasoduto Yamal. A rede de gasodutos administrada pela Gazprom é de 177 km. A Gazprom também possui 000 estações de compressão.

A empresa também possui um segmento de produção de petróleo (Gazprom Neft). A Gazprom é uma empresa estatal porque o Tesouro do Estado Russo (Росимущество) é o acionista majoritário. A Gazprom vende seus produtos para 25 países europeus, para a China e alguns países da Comunidade de Estados Independentes. A Gazprom tem uma posição particularmente forte no mercado europeu, onde controla mais de 32% do mercado.

Gráfico de ações da Gazprom, intervalo W1. Fonte: xNUMX XTB.

Sberbank

Embora a história dos bancos de poupança estatais na Rússia remonte à década de 40, a formação do Sberbank remonta a 1991.  Após o colapso da URSS, o Sberbank se tornou o maior banco comercial da Rússia. Desde 2007, o presidente da empresa é amigo íntimo de Vladimir Putin - Herman Gref. É o maior banco por ativos na região EEMEA (Europa Oriental, Oriente Médio, África). Em meados de 2021, a empresa tinha 45,4% de participação no mercado de depósitos de varejo na Rússia. A empresa tenta seguir novas tecnologias. Em 2021, o número mensal de usuários únicos usando o aplicativo móvel do banco é de aproximadamente 69 milhões. Cerca de 50 milhões de clientes serão beneficiados com programas de fidelidade (Spasibo). O Sberbank também oferece uma oferta de assinatura (Sber Prime +) com descontos em compras online e entrega de alimentos (Delivery Club). O Sberbank também possui seu próprio serviço de entrega de alimentos online (Sbermarket). Vale ressaltar que o Sberbank possui mais de 14 agências na Rússia. Além da Rússia, o banco também opera em 000 países ao redor do mundo.

Gráfico de ações do Sberbank, intervalo W1. Fonte: xNUMX XTB.

Yandex

É uma das empresas de tecnologia russas mais famosas. A empresa é reconhecida principalmente por seu mecanismo de busca - Yandex. É o mecanismo de busca mais popular da Rússia. A empresa foi fundada em 1997. Um dos cofundadores foi Arkady Voloz, que ainda ajuda no desenvolvimento da empresa. Nos últimos anos, a empresa diversificou significativamente suas atividades. Yandex tem um segmento de Mobilidade: transporte de pessoas - Yandex.táxi e aluguel de carro (Yandex.Drive). A empresa também é conhecida por seu segmento de Food Tech (Yadex.Eats)onde a empresa oferece entrega de comida. A oferta da empresa também inclui Yandex.Lavkaque oferece entrega de supermercado em 15 minutos. A empresa também pretende desenvolver o segmento de streaming de vídeo e compras online (Beru). Yandex também tem uma oferta de assinatura (Yandex.Plus).

Gráfico de ações Yandex, intervalo W1. Fonte: xNUMX XTB.

Mail.ru

É outra empresa de tecnologia russa. As origens do Mail.ru remontam a 1998, quando entrou em uma oferta por e-mail. Em 2010, a empresa anunciou planos de estrear na Bolsa de Valores de Londres. Possui a maior plataforma social da Rússia - VKontakte. Eles também têm ofertas da Oddnoklassniki (a variante russa de "Nossa Classe") ou da Moi Mir. Graças às suas plataformas de mídia social, a empresa tem uma forte base de clientes em potencial para monetizar. Mail.ru tem um serviço de transporte de passageiros (CitiMobil) Paralelamente, a empresa também oferece entrega de alimentos por meio da plataforma Delivery Club. Mail.ru trabalha em estreita colaboração com a Alibaba (no segmento de e-commerce). Como resultado dessa colaboração, Mail.ru possui uma participação de 15% na Aliexpress Russia Joint Venture. De referir que na participação da Mail.ru também se encontram empresas como a Prosus (25%) e a Tencent (4,8%).

Gráfico de ações Mail.rulmart, intervalo W1. Fonte: xNUMX XTB.

Ozônio

A Ozon Plc é uma empresa com foco na atuação em um dos mercados mais promissores do mundo - o segmento de e-commerce russo. Devido a problemas de logística, um grande número de pagamentos em dinheiro e a relutância da geração mais velha em comprar online, a participação do comércio eletrônico nas vendas no varejo é muito menor do que nos EUA, UE ou China. Atualmente, o e-commerce responde por apenas 9% das vendas no varejo. Para efeito de comparação, na Grã-Bretanha a taxa já é de 24% e na Polônia é de 14%. A Ozone investe dinheiro no desenvolvimento de logística e atendimento. Isso visa melhorar a qualidade dos serviços prestados pela Ozone e garantir uma vantagem sobre as plataformas que operam de acordo com a estratégia asset-light. Além de ter sua própria plataforma de vendas online, a Ozone oferece uma oferta Darkstores (entrega em 15 minutos). A empresa está desenvolvendo este conceito de negócio em Moscou e São Petersburgo.

Gráfico de ações de Ozon, intervalo W1. Fonte: xNUMX XTB.

Bolsa de Moscou

É uma bolsa criada a partir da fusão das bolsas MICEX e RTS. Em 2013, a empresa estreou na bolsa de valores. Em 2015, a negociação com futuros de grãos foi introduzida na oferta. A partir de 2019, a MOEX anunciou uma nova política de dividendos, na qual se compromete a pagar pelo menos 60% do lucro líquido na forma de dividendos. A Bolsa de Valores de Moscou permite que você negocie ações, títulos, futuros e opções. O investidor também pode negociar moedas ou commodities. MOEX é a 2ª maior bolsa de títulos do mundo em volume de negócios. Também ocupa o 9º lugar no mundo em número de contratos celebrados sobre derivativos. Porém, em termos de valor de negociação na bolsa de valores, a bolsa MOEX está apenas na terceira dezena.

HeadHunter Plc

É o maior portal de empregos da Rússia. Também é líder em seu segmento em países como Bielo-Rússia, Cazaquistão e Uzbequistão. De acordo com a SimilarWeb, em abril de 2021 era o 4º site desse tipo no mundo em termos de tráfego de site gerado (depois de Efetivamente, Jooble e Glassdor). O HeadHunter também se orgulha de que, devido ao seu reconhecimento, cerca de 80% do tráfego do site é obtido gratuitamente. Como resultado, o Custo de Aquisição do Cliente (CAC) é relativamente baixo. A empresa tenta ser uma consolidadora de mercado. Assumiu 4 players no mercado russo, Zarplata.ru (empresa focada nas regiões dos Urais e da Sibéria). Devido ao seu modelo de negócios, a empresa incorre em baixo dispêndio de capital e gera uma elevada margem operacional.

O que pode afetar o valor do índice MOEX?

A condição da economia russa

Muitas das empresas que são componentes do índice MOEX geram a maior parte de suas receitas na Rússia. Por isso, a condição dessa economia se traduz no desenvolvimento desse tipo de empresas. Por exemplo, a desaceleração econômica na Rússia pode afetar a qualidade da carteira de empréstimos do maior banco russo - o Sberbank. 

A situação em setores individuais

A queda nas vendas no varejo pode afetar os resultados da Magnit (rede de supermercados), x5 varejo (supermercados) e da Dietsky Mir (rede de lojas infantis). Por outro lado, mudanças positivas ou negativas no setor bancário podem afetar os resultados dos bancos russos que fazem parte do índice MOEX (Sberbank, TCS Bank, VTB). Outro exemplo é o colapso da indústria da aviação em resposta à pandemia COVID-19. Isso piorou o desempenho da Aeroflot. 

Preços de matéria-prima

Às vezes, os preços das matérias-primas têm impacto no volume de vendas e nos lucros das empresas de matérias-primas. A MOEX tem uma exposição muito grande a empresas desse tipo. Um exemplo é a Gazprom, cujas perspectivas de longo prazo dependem dos preços gás natural. Outro exemplo seria Polyus, que é o fabricante ouro. 

Resultados financeiros das empresas

No longo prazo, os resultados financeiros gerados pela empresa são os mais importantes na avaliação da empresa. O aumento das receitas, lucros e fluxo de caixa livre (FCF) são argumentos sólidos para aumentos de longo prazo nos preços das ações. Por isso, vale a pena acompanhar os resultados financeiros das empresas que compõem o índice. Especialmente aqueles que têm o maior impacto na alteração do valor do índice.

Como você pode investir no MOEX

MOEX Futures

Na Bolsa de Valores de Moscou, é possível negociar futuros sobre o índice MOEX. O valor de um ponto é 100 rublos. Como resultado, o valor de face atual do contrato futuro é de mais de 400 rublos. Também é possível negociar mini futuros, que correspondem a 000/1 do valor de um contrato "normal".

Contratos para diferenças de câmbio (CFDs)

Embora os contratos por diferença (CFDs) sejam um instrumento extremamente popular, os CFDs baseados nos índices de ações russos são uma raridade real que poucos podem oferecer. Entre os corretores europeus populares, apenas XTB oferece um derivado baseado em o índice RTSI russo - #RUS50 - o que reflete a situação nas 50 maiores empresas da Rússia, incluindo as acima mencionadas. A alavancagem neste CFD é 1:10.

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País	Polska
Símbolo RTSI	RUS50
Depósito mínimo	0 zł (recomendado no mínimo PLN 2000 ou USD 500, EUR)
Valor mínimo do lote	preço * 100 USD
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Plataforma	xStation
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Os CFDs são instrumentos complexos e apresentam um alto risco de perder dinheiro rapidamente devido à alavancagem. De 72% a 89% de contas de investidores de varejo registram perdas monetárias como resultado da negociação de CFDs. Pense se você entende como os CFDs funcionam e se você pode arcar com o alto risco de perder seu dinheiro.

ETF em MOEX, compra de ações

Uma das maneiras mais fáceis de obter exposição ao mercado de ações russo é comprar ETF. Um exemplo é o ETF iShares MSCI Russia, que tem em seu portfólio 25 das maiores e mais líquidas empresas russas. Os três maiores componentes deste ETF (Gazprom, Sberbank, Lukoil) têm uma participação total de 3% no ETF. Vale ressaltar que o custo anual de gestão (TER) é de 45%. Os ativos sob gestão da iShares Rússia somam pouco mais de US $ 0,59 milhões. Outra opção é comprar ações de empresas do índice russo.

Corretores que oferecem ações e ETFs

Por exemplo em XTB Hoje, podemos encontrar mais de 3500 instrumentos de capital e 400 ETFs, um Saxo Bank mais de 19 empresas e 000 fundos ETF.

corretor
País	Polska	Dania	Chipre *
Número de trocas em oferta	16 trocas	37 trocas	24 trocas
Número de ações na oferta	aproximadamente 3500 - ações por volta de 2000 - CFDs sobre ações	19 - ações 8 - CFDs sobre ações	aproximadamente 3 - CFDs sobre ações
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comissão	0% de comissão até EUR 100 faturamento / mês	de acordo com a lista de preços	O spread depende do instrumento
Depósito mínimo	0 zł (recomendado no mínimo PLN 2000 ou USD 500, EUR)	0 PLN / 0 EUR / 0 USD	500 zł
Plataforma	xStation	Saxo Trader Pro Saxo Trader Go	Plataforma Plus500
	REVISÃO	REVISÃO	REVISÃO
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Opções MOEX

Para investidores que gostam de construir estratégias opcionais, a bolsa de valores de Moscou oferece a possibilidade de negociação de opções sobre contratos futuros nas versões "padrão" e "mini".

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