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Negócios estáveis ​​e dividendos - Como investir na Euronext? [Guia]
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Negócios estáveis ​​e dividendos - Como investir na Euronext? [Guia]

criado Forex ClubNovembro 8 2022

No ciclo seguinte, apresentaremos as atividades das maiores bolsas de valores. Muitas das entidades que pretendemos caracterizar são empresas públicas. Por esse motivo, eles podem ser uma ideia de investimento interessante. As bolsas de valores são negócios interessantes e, na maioria dos casos, muito lucrativos. Portanto, vale a pena apresentar as atividades operacionais e financeiras dessas empresas. No artigo de hoje vamos responder a pergunta vale a pena e como investir na Euronext e como é a atividade operacional desta empresa. Depois de ler este artigo, o leitor aprenderá sobre:

  • O que é Euronext,
  • História da bolsa de valores,
  • Quais são os ramos de negócios da empresa,
  • Qual é a situação financeira da empresa.

00 Euronext

Fonte: Apresentação para investidores da Euronext NV

O que é Euronext

A Euronext NV é uma bolsa de valores pan-europeia que nos últimos anos tem sido um consolidador do mercado europeu de bolsas de valores e empresas que operam no segmento de pós-negociação. Oferece aos seus clientes a oportunidade de negociar em 7 mercados europeus. A Euronext oferece negociação de ações, ETFs, warrants, certificados de investimento, títulos, commodities, derivativos e moedas. A empresa é uma das maiores plataformas de negociação de títulos e fundos listados no mundo.  No final de dezembro de 2021, mais de duas mil empresas com uma capitalização total superior a 6 bilhões de euros podiam ser negociadas nas bolsas associadas à Euronext.

Além disso, a plataforma oferece a oportunidade de angariação de capital por parte de pequenas e médias empresas, oferecendo o Euronext Growth e o Euronext Access. De referir ainda que a Euronext é também acionista maioritário da bolsa de eletricidade Nord Pool. Através da sua subsidiária (Oslo Børs), a Euronext controla a bolsa Fish Pool, onde são negociados os futuros de salmão.

A Euronext desenvolve serviços indirectamente relacionados com a negociação de activos em bolsa [incl. serviços de compensação ou oferta de CSD (Central Securities Depository)]. Como resultado, um percentual crescente das receitas não está relacionado à negociação em bolsas de valores. Isso faz com que as receitas se tornem mais estáveis, o que ajuda a gerenciar melhor os custos do empreendimento.

A história da Euronext

2000 - 2007: O início

Embora a própria aliança de trocas tenha sido estabelecida em 2000, as origens das trocas em países individuais remontam a tempos muito antigos. Por exemplo, a Bolsa de Valores de Bruges foi fundada em 1285, a Bolsa de Valores de Antuérpia foi criada em 1485 e a bolsa de valores de Amsterdã remonta a 1602.

A Euronext foi criada no âmbito da cooperação estreita prevista entre Bolsa de Londres (LSE) oraz Deutsche Börse (DB). Os planos de fusão desses dois gigantes europeus foram ouvidos na virada dos séculos XNUMX e XNUMX. A potencial fusão dessas bolsas significaria que a Europa se tornaria o maior local de negociação de ações europeias. Isso prejudicaria a posição das bolsas europeias locais que provavelmente seriam marginalizadas a longo prazo. Por isso, houve uma iniciativa para enfrentar a aliança LSE-DB.

Em abril de 1999, surgiu o conceito de uma aliança entre as bolsas de valores de Paris, Zurique, Madri, Bruxelas, Amsterdã e Milão.. O Memorando de Madrid anunciou a criação da maior plataforma de negociação de ações da Europa. O problema era o prestígio das bolsas individuais e a divisão das ações da nova empresa para acionistas de várias bolsas. Como resultado, em 22 de setembro de 2000, apenas 3 bolsas se fundiram: as bolsas de Amsterdã, Bruxelas e Paris. É claro que cada um deles continuou operando e "competindo" no mercado de IPOs. A combinação das três plataformas de negociação de valores mobiliários esteve em linha com a visível tendência de maior integração dos mercados financeiros europeus. Isso foi ajudado pela introdução de uma nova moeda comum - o euro. Uma aliança de dois "Jogadores médios" (Paris, Amsterdã) e um "Pequena" (Bruxelas) criou um grande player no mercado de capitais europeu. Em 2001 houve um IPO da Euronext.

Junto com o aumento da escala das operações, houve um apetite por aumento de participação de mercado. Em Dezembro de 2001, a Euronext assumiu VIDA (Londres Financial Futures and Options Exchange). Após a aquisição, a LIFFE foi renomeada para Euronext LIFFE. Em 2002, a aliança da bolsa de valores começou a se expandir. Incorporada à Bolsa de Valores de Lisboa e Porto (BVLP), a Bolsa de Valores de Lisboa. Nos próximos dois anos, também foi introduzida a integração de negociação de produtos à vista (plataforma NSC) e derivativos (LIFFE CONNECT). Isso criou condições de preços mais competitivas para fundos que investem em vários mercados de ações europeus. O desenvolvimento dinâmico da bolsa Euronext atraiu a atenção de grandes players. Dois pesos pesados ​​se levantaram para lutar por sua aquisição: NYSE (dona da Bolsa de Valores de Nova York) e Deutsche Börse.

2 alemão boerse

Deutsche Boerse. Fonte: wikipedia.org

A briga entre as duas bolsas foi muito acirrada e terminou após alguns meses de votação dos acionistas da bolsa (98,2% pela aquisição) - a NYSE acabou sendo a vencedora. Uma das razões para a escolha da oferta da NYSE foi a chance de maior autonomia. Alguns acionistas temiam que, após a aquisição, a Bolsa de Valores de Frankfurt  marginalizará o rival europeu. A escolha da bolsa norte-americana também teve maior chance de aprovação pelos reguladores da UE. A transação foi finalizada em 4 de abril de 2007. A nova empresa foi renomeada para NYSE Euronext. Os americanos tinham planos de ingressar na aliança da bolsa de valores de Milão, mas a transação acabou não sendo concluída.

2008 - 2012: Frankfurt não perde o apetite

A Deutsche Börse estava constantemente tentando assumir o controle da NYSE Euronext enviando duas ofertas. O primeiro ocorreu em 2008 e o segundo em 2009. Ambos foram apenas “stalkers” e não terminaram com negociações maiores. A bolsa de valores de Frankfurt am Main não disse a última palavra. Em 2011, começaram as conversas sobre a fusão da Bolsa de Valores de Nova York com a Deutsche Börse. Após a obtenção do consentimento dos acionistas, seguiu-se outra etapa mais difícil: as conversas com os reguladores. A combinação dessas duas entidades criaria a maior bolsa de valores do mundo. Isso despertou a vigilância dos reguladores que temiam uma concentração excessiva do comércio. Em 22 de dezembro de 2011, os reguladores americanos deram luz verde. Eles não encontraram nenhuma violação direito antitruste. Os funcionários da UE eram o problema. Na sua opinião, a fusão criava o risco de criar um quase monopólio no mercado de valores mobiliários da UE. Como resultado, em 1º de fevereiro de 2012, a Comissão Europeia rejeitou o pedido de permissão para mesclar as duas bolsas. O recurso da Bolsa de Frankfurt foi rejeitado.

2012-2014: mudança de re-propriedade

Outra mudança de propriedade ocorreu em 2012, quando a Intercontinental Exchange comprou a NYSE Euronext por US$ 8 bilhões. De acordo com os termos da aquisição, os acionistas da Euronext poderiam decidir se gostariam de receber por 1 ação:

  • $ 33,12
  • 0,2581 Ações da Intercontinental Exchange (ICE)
  • $ 11,27 + 0,1703 ações ICE

A fusão da ICE com a NYSE deveu-se ao facto de ambas as entidades se especializarem noutras áreas do mercado. A ICE gerou a maior parte de sua receita com a negociação de commodities, enquanto a NYSE se especializou na negociação de ações e títulos. Como resultado, a fusão obteve rapidamente aprovações regulatórias. Para a Intercontinental Exchange, a parte mais importante da fusão foi aumentar sua participação no mercado norte-americano. A própria Euronext deveria ser parcialmente vendida (ou seja, bolsa: Paris, Amsterdã, Lisboa e Bruxelas).

Apesar da turbulência relacionada com as mudanças de propriedade, a Euronext continuou a expandir a sua oferta de produtos. A Enternext foi fundada em maio de 2013. Era uma subsidiária que deveria ajudar as pequenas e médias empresas a estrearem-se na Euronext.

2014 - 2020: spin-offs e expansão adicional

O ICE decidiu realizar spin offou exclusão da Euronext das suas estruturas para realizar o seu IPO (ou seja, estreia na bolsa de valores). Antes da estreia, foram realizadas uma série de transações intragrupo. A transação mais importante foi o encerramento da Euronext.LIFFE e sua transferência para a ICE (renomeada ICE Futures Europe).

Para estabilizar as cotações, parte das ações foi vendida a um consórcio de 11 investidores que decidiram não se desfazer das ações da Euronext por 3 anos (o chamado lockup). Os investidores incluem: Euroclear, BNP Paribas, BNP Paribas Fortis, Société Générale, Caisse des Dépôts, BPI France, ABN Amro, ASR, Banco Espírito Santo, Banco BPI e Belgian Federal Holding and Investment Company (SFPI/FPIM).

Em junho de 2014, a EnterNext firmou parceria com a Morningstar para cobertura analítica de pequenas e médias empresas (PME) e empresas do setor de TMT (telecomunicações, mídia e tecnologia). Isso permitiu que investidores individuais obtivessem análises extensas de empresas menos populares.

Os anos seguintes são marcados pelo desenvolvimento através de aquisições. Graças a eles, a Euronext tornou-se mais diversificada em termos de produtos e geografia. Em agosto de 2017, a empresa adquiriu a FastMatch - plataforma de negociação de moeda. A empresa pagou € 90 milhões por 153% das ações. Os gerentes da FastMatch mantiveram 10% da empresa. A aquisição permitiu à Euronext diversificar a sua fonte de receitas. Em 2019, o FastMatch foi renomeado para Euronext Fx.

Em março de 2018, a Euronext anunciou a aquisição da Irish Stock Exchange. A aquisição custou à empresa € 137 milhões. A transação além da diversificação geográfica permitiu ao grupo introduzir sinergias de custos de € 6 milhões por ano. Em 2016, o ISE gerou receitas de € 29,4 milhões e alcançou € 9,6 milhões de EBITDA e € 8 milhões de lucro líquido. Isso fez com que a empresa pagasse uma relação P/L de 17,1 pelo ISE.

Outra aquisição ocorreu em junho de 2019. Desta vez, a Bolsa de Valores de Oslo foi comprada. A transação foi muito maior do que as anteriores. Fechou em mais de US$ 780 milhões. A aquisição não ocorreu sem problemas. Um concorrente americano está entre os dispostos a comprar a bolsa norueguesa - Nasdaq.

Este não foi o fim das aquisições. Em dezembro de 2019, a Euronext adquiriu 66% das ações da Nord Pool, uma das maiores bolsas de eletricidade da Europa. À data da transação, o valor económico da empresa estava estimado em 84 milhões de euros. A Nord Pool estava então ativa em 14 mercados e tinha uma forte posição nos países escandinavos e bálticos. Em 2018, a Nord Pool gerou receitas de cerca de € 80 milhões. A transação permitiu à Euronext diversificar seu mix de produtos e uma chance de lutar de forma mais eficaz por ações no mercado de energia com a Deutsche Börse.

Outra aquisição ocorreu em abril de 2020, quando a Euronext anunciou a compra de aproximadamente 70% da DCSD (Danish Central Securities Depository). A transação ampliou o segmento de negócios relacionado a serviços pós-transação. À data da aquisição, o DCSD estava avaliado em 150 milhões de euros.

Aquisição da Bolsa de Valores de Milão

Apesar do grande número de aquisições em 2017-2020, a Euronext continuou a procurar oportunidades para novas aquisições. Isso aconteceu em 2020. As negociações de venda entre o LSEG (London Stock Exchange Group) e a Euronext começaram no segundo semestre de 2020 a Bolsa de Valores de Milão. A transação envolveria uma subsidiária da London Stock Exchange Group Holdings Italia SpA LSEG decidiu vender a bolsa de valores de Milão devido a requisitos regulatórios. Devido à aquisição do provedor de dados Refinitiv pelo London Stock Exchange Group, a London Stock Exchange teve que vender alguns de seus ativos.

Como parte da aquisição, a Euronext estimou que geraria sinergias no valor de cerca de € 3 milhões em 60 anos. Incluindo € 45 milhões relacionados a economia de custos e € 15 milhões de receitas adicionais relacionadas a vendas cruzadas.

A operação de venda da bolsa de valores de Milão foi avaliada em € 4 milhões e os fundos para esse fim deveriam ser organizados da seguinte forma:

  • € 0,3 bilhão de caixa de propriedade da empresa,
  • 1,7 mil milhões de euros obtidos pela Euronext do empréstimo,
  • Aproximadamente € 2,3 bilhões obtidos com a participação de outros investidores (incluindo Intensa Sanpaolo e CDP Equity [Cassa Depositi e Presiti]) e os atuais acionistas da Euronext.

A transação aumentou a dívida da empresa, mas o conselho de administração acredita que o nível da dívida líquida sobre o EBITDA cairá abaixo de 3 no final de 2022.

A simples aquisição da bolsa de valores de Milão significou que a Euronext fortaleceu a sua posição no mercado europeu de bolsas. Havia 370 empresas listadas apenas na Borsa Italiana, a maioria delas do segmento de PMEs (pequenas e médias empresas). A capitalização total das empresas cotadas nesta bolsa ultrapassou os 600 mil milhões de euros. O grupo incluiu também a plataforma de negociação MTS, que permite a negociação de títulos de dívida. O pacote com a bolsa de valores e a plataforma também incluiu o segmento de compensação e a depositária de títulos. Os serviços de pós-negociação geraram aproximadamente 37% das receitas da Borsa Italiana.

03 Euronext bolsa italiana

Fonte: apresentação para investidores da Euronext NV

Após a transação, a subsidiária italiana seria responsável por mais de 33% das receitas da empresa combinada. A Euronext tornou-se a maior bolsa de valores da Europa em termos de volume de caixa no mercado de ações e foi a segunda em termos de negociação de ETF na Europa. No final de 2021, cerca de 3 ETFs foram negociados.

04 Receita da Euronext após aquisição

Fonte: apresentação para investidores da Euronext NV

Graças à operação, a Euronext melhorou significativamente a sua posição no mercado de serviços de depósito e compensação. As receitas de negociação de títulos também apareceram no mix de receitas. Por outro lado, a participação das receitas de comércio no mercado à vista diminuiu de 25% para 20%.

Euronext - informações detalhadas

Cerca de 7 empresas estão listadas em 2000 bolsas de valores pertencentes à empresa. No final de dezembro de 2021, a capitalização de mercado de todas as empresas listadas na Euronext era de € 6 bilhões. Adicionalmente, cerca de 900 produtos classificados como warrants e certificados de investimento estão cotados nas bolsas de valores pertencentes à empresa. É o 110º maior mercado deste tipo na Europa.

A Euronext é também o principal mercado de derivados (futuros e opções) na Europa. A carteira da empresa inclui derivativos sobre CAC 40 (principal índice na França). O contrato futuro CAC 40 é o segundo instrumento mais negociado do gênero na Europa. A empresa também possui um portfólio altamente desenvolvido de derivativos baseados em matérias-primas e produtos agrícolas.

A Euronext também tem exposição ao mercado de negociação de obrigações. A pérola da coroa é a plataforma de negociação MTS. 52 instrumentos são negociados na Euronext. A MTS é a maior plataforma europeia de negociação de títulos do governo europeu no modelo D000D (Dealer-to-Dealer). Também é líder no mercado italiano de recompra. A MTS também é a 2ª maior plataforma que habilita títulos do governo europeu no modelo D3C (Dealer-to-Client).

A Euronext FX é uma plataforma do tipo ECN (Rede de Comunicação Eletrônica) permitindo o comércio de moedas ou metais preciosos. A plataforma é alimentada pela tecnologia FastMatch, que dá aos clientes acesso a um mercado líquido mantido por vários provedores de liquidez. A oferta Euronext FX é utilizada por bancos, fundos de hedge, empresas de prop trading e corretoras de varejo.

A Euronext deve esforçar-se por incentivar os participantes no mercado a utilizar a sua plataforma. Um dos programas que ajuda a direcionar o tráfego para as bolsas Euronext é o programa SLP (Supplemental Liquidity Provision). O programa recompensa os provedores de liquidez que garantem spreads baixos e execução de ordens de alta qualidade, independentemente do tamanho.

A Euronext está também a desenvolver as suas soluções tecnológicas. O principal produto é a plataforma Optiq. É uma solução que substitui a solução UTP (Euronext Universal Trading Platform). A partir de julho de 2017, a solução  é usado para negociação em dinheiro e soluções de derivativos. Um ano depois, foi implementada a solução para negociação no mercado de instrumentos de dívida. Em 2019, a Euronext Dublin implementou totalmente a solução Optiq. Por sua vez, a bolsa de valores norueguesa também migrou para a Optiq dentro de 17 meses após a aquisição. Em 2023, as negociações no mercado de ações e derivativos na Bolsa de Valores de Milão também passarão para o novo sistema de negociação.

gestão

O CEO da empresa é Stephane Boujnah, que atua desde 2015. Anteriormente, o Sr. Stephane trabalhou em cargos seniores em empresas como Deutsche Bank, Credit Suisse e Santander Global Corporate Banking. De referir que durante dois anos colaborou com o Ministério da Economia francês (1997 - 1999).

A maioria dos chefes das bolsas locais está no cargo há muitos anos. A exceção é Delphine d'Amarzit, que assumiu o cargo de CEO da Bolsa de Valores de Paris em maio de 2021. Antes de assumir esse cargo, ela trabalhou como vice-presidente executiva do Ornage Bank (2016-2021).

05 Gestão Euronext

Fonte: relatório da empresa Euronext para 2021

Participação

Na estrutura accionista da Euronext, cerca de 23,8% das acções são detidas pelos chamados accionistas de referência (ie RS). Os maiores acionistas deste grupo incluem CDP Equity e Caisse des Depots et Consignations. Ambas as empresas têm uma participação de 7,32% na empresa. Cada um dos accionistas incluídos na RS compromete-se a não alienar as acções até ao termo do contrato celebrado entre a RS e a Euronext. O contrato atual expira em 2024. Vale ressaltar que os contratos com o RS são prorrogados regularmente, mas muitas vezes com composição diferenciada. O referido grupo de acionistas tem direito a 3 lugares no Conselho Fiscal da Euronext.

06 acionistas Eurinext

Fonte: relatório anual de 2021

Os demais acionistas são muito fragmentados. Nenhum deles tem participação suficiente para influenciar significativamente a forma do conselho fiscal ou a composição da alta administração. Tal situação pode não agradar aos investidores que preferem a estrutura acionária do acionista majoritário que pode criar uma estratégia de longo prazo para as operações da empresa.

Segmentos de negócios

A receita da Euronext NV é altamente diversificada. No entanto, as receitas de negociação de instrumentos financeiros ainda são dominantes. Esta área de atuação representou aproximadamente 36% do faturamento da empresa. Nesse segmento, o mais importante é o comércio à vista, que representou 22,6% do faturamento total da empresa. A Euronext é líder no mercado de ações em 7 mercados que incluem: Bélgica, França, Holanda, Portugal, Noruega, Irlanda e Itália. De acordo com os dados elaborados pela empresa, cerca de 71% do volume de negócios nestes mercados foi realizado pelo ecossistema Euronext.

07 Receitas Euronext

Fonte: relatório anual de 2021

A empresa tem uma forte presença no mercado europeu de blue-chip. 58% dos componentes EUROSTOXX 50 está listada nas bolsas de valores pertencentes à aliança. No caso do Euro STOXX 600, cerca de 32% das empresas estão cotadas em bolsas pertencentes à Euronext. A empresa analisada está também em primeiro lugar na Europa em termos de capitalização de empresas nacionais e é a líder europeia em termos de volume de negócios médio diário.

A negociação de derivativos e títulos de dívida representou aproximadamente 9% das receitas. A negociação de títulos e letras ocorre principalmente na plataforma MTS, que foi adquirida "em um pacote" com a bolsa de valores de Milão. A negociação de derivativos é focada em futuros e opções. A liquidez muito alta é visível em derivativos sobre índices como AEX ou CAC 40. A Euronext introduziu derivados em índices pan-europeus, como FTSEEurofirst ou FTSE EPRA / NAREIT (exposição ao mercado imobiliário). Em 2021, o valor nominal dos contratos de futuros celebrados ultrapassou € 5 bilhões. Por outro lado, o valor nominal médio dos contratos celebrados em cada sessão ultrapassou os 100 mil milhões de euros. Além da negociação de derivativos baseados em índices e ações, a oferta também inclui derivativos de energia elétrica e commodities agrícolas. Existem até futuros de salmão em oferta.

A Euronext está constantemente a desenvolver as suas atividades relacionadas com os serviços de pós-negociaçãoi. A empresa detém uma participação minoritária numa entidade que presta este tipo de serviço à escala global - LCH SA. A Euronext detém 11% das ações da empresa. A Euronext também detém uma participação minoritária na Euroclear SA. Além disso, o proprietário de 7 bolsas europeias desenvolve seus serviços de compensação, que atualmente operam sob o nome Euronext Clearing (anteriormente CC&G).

Advanced Data Services (ADS) é outra parte do negócio da Euronext. É uma atividade relacionada ao fornecimento de dados em tempo real e dados históricos. Os dados se aplicam tanto ao mercado à vista quanto ao mercado futuro. Os clientes que utilizam os serviços da Euronext são os maiores bancos de investimento e investidores individuais (através do Live.Euronext.com ou através de corretoras). Os dados reais referem-se a informações sobre os preços de compra e venda, o preço de transação ou o chamado livro de pedidos. Os dados são "empacotados" em vários produtos que são adquiridos pelos clientes de acordo com suas necessidades. Obviamente, quanto mais detalhados os dados, maior o preço. Desde 2018, está em operação uma plataforma de e-commerce que permite que investidores pessoas físicas adquiram dados online. Recentemente, a Euronext alargou a sua oferta com dados sobre o mercado obrigacionista e fundos. Em 2019, a Euronext introduziu o Market Flow na sua oferta, que mostra as entradas diárias na carteira de ofertas. Além disso, foi introduzida a possibilidade de realizar análises extensas com base em dados anônimos e agregados.

Os índices são outro grupo de produtos incluídos no Advanced Data Services. A Euronext tem uma vasta gama de benchmarks que são usados ​​tanto por ETFs como por fundos geridos ativamente. Os índices mais utilizados são: CAC 40, AEX e MIB. A Euronext está constantemente a desenvolver novos índices para ir ao encontro das expectativas dos clientes. O segmento de índices ESG está se desenvolvendo de forma particularmente dinâmica. Em 2021, a empresa introduziu 20 índices desse tipo. Um deles foi o Índice CAC 40 ESG. O índice MIB ESG, o primeiro desse tipo para empresas italianas de primeira linha, também foi introduzido.

Resultados financeiros

Desde a sua estreia em bolsa em 2014, a Euronext expandiu significativamente as suas operações. Isso pode ser visto no número de bolsas de valores de propriedade da empresa, capitalização de empresas listadas ou receitas. O que mais, apesar do aumento da escala do negócio, a empresa conseguiu melhorar significativamente a margem EBITDA. Isso significa que há alavancagem operacional na empresa.

08 Desenvolvimento Euronext

A expansão da empresa para áreas de atividade que até agora eram “pontos em branco” também é significativa. Basta mencionar ter uma plataforma de negociação de títulos (MTS) ou um segmento de compensação. Vale ressaltar que a empresa aumenta a parcela do faturamento que não depende de negociação em bolsa. Como resultado, as receitas da empresa são mais previsíveis e permitem um melhor ajuste da estrutura de custos.

€ milhões 2018 2019 2020 2021
receita 615,0 679,1 884,3 1 288,9
Lucro operacional 330,9 355,7 460,8 627,7
Margem operacional 53,80% 52,38% 52,11% 48,70%
Lucro líquido 215,9 221,9 315,5 413,3

Fonte: estudo próprio

Como você pode ver, a empresa está aumentando regularmente sua escala de operações. Como resultado, as receitas e o lucro líquido estão crescendo. Curiosamente, a Euronext ainda mantém uma margem operacional muito elevada, que variou entre 2018% -2020% em 52-53.

€ milhões 2018 2019 2020 2021
OCF * 223,5 253,8 278,0 543,7
CAPEX ** 22,3 26,1 19,2 67,6
FCF *** 201,2 227,7 258,8 476,1

Fonte: estudo próprio / * OCF - fluxo de caixa operacional, ** CAPEX - despesas de capital, *** FCF - fluxo de caixa livre (FCF = OCF - CAPEX)

Os fluxos de caixa das atividades operacionais cresceram a cada ano, em linha com o aumento dos lucros líquidos. O baixo investimento é uma característica desse tipo de negócio. A Euronext não necessita de fábricas ou grandes armazéns. Graças a isso, o aumento da escala do negócio não implica a necessidade de aumentar drasticamente os gastos de capital. No entanto, o próprio crescimento orgânico para uma empresa tão madura é moderado: chega a vários por cento. Por isso, se uma empresa quer crescer mais rápido, está fadada a assumir o controle. A recente aquisição da bolsa de valores de Milão fez com que a empresa ficasse fortemente endividada:

€ milhões 2019 2020 2021
Dinheiro 369,8 629,5 804,4
Dívida de juros 1 073,4 1 331,7 3 133,4
Dívida líquida 703,6 702,2 2 329,0
EBITDA 399,4 518,6 753,5
Dívida líquida / EBITDA 1,76 1,35 3,09

Fonte: estudo próprio

Espera-se que o ritmo das aquisições abrande nos próximos anos para não aumentar demasiado o nível de endividamento da Euronext NV. Apesar disso, a empresa ainda pretende compartilhar seus lucros com os acionistas e pagar dividendos regularmente. Isto deve-se ao facto de a Euronext ter um modelo de negócio muito estável e não ter uma forte concorrência nos seus mercados locais. Apenas a desaceleração nos segmentos de IPO e mercado e o mercado em baixa podem ser preocupantes. Durante o mercado em baixa, o número de novos IPOs, atraindo a atenção dos investidores, diminui. Além disso, o mercado em baixa faz com que os fundos sofram com a saída de capital, o que reduz seus ativos sob gestão. Uma queda nos preços faz com que o volume de negócios nas bolsas de valores diminua, o que afeta as receitas dependentes do volume de negócios.

No entanto, o mercado em baixa e as condições económicas mais fracas são apenas um obstáculo temporário ao desenvolvimento dos negócios da Euronext. Nos próximos 5 a 10 anos, a empresa deve aumentar suas receitas e lucros. Junto com eles, o dividendo por ação também crescerá. Assim, os investidores em dividendos podem estar interessados ​​em investir na Euronext.

estratégia 2024

Apesar do desenvolvimento dinâmico, a Euronext acredita que ainda tem espaço para mais crescimento. Além de focar no próprio crescimento da receita, a empresa pretende aumentar a eficiência operacional. Como resultado, a taxa de crescimento orgânico assumida das receitas (3% -4%) é inferior ao aumento médio anual previsto no EBITDA (5% -6%). As razões devem ser, entre outras sinergias decorrentes da aquisição da Borsa Italiana e do desenvolvimento do segmento de clearing. Além disso, a transição de todas as bolsas pertencentes à Euronext para o sistema de transações Optiq ajudará na otimização de custos. Por outro lado, serão mantidas as despesas de capital (CAPEX), que equivalerão a aproximadamente 5% das receitas a cada ano. A empresa pretende fornecer aproximadamente 50% de seu lucro líquido aos acionistas na forma de dividendos todos os anos.

09 Metas Euronext 2024

Fonte: apresentação sobre a estratégia da empresa até 2024

Uma política de gestão de capital sólida é útil para o desenvolvimento sustentável. Como resultado, a Euronext não assume todas as entidades disponíveis para venda. É muito importante para os gestores da empresa que a aquisição ou novo investimento tenha um retorno sobre o capital investido maior do que o custo médio ponderado de capital.. A empresa adquirida deve garantir a escalabilidade das operações e, idealmente, diversificar o mix de produtos. A Euronext procurará empresas para assumir cujas receitas não dependam do volume de negócios da bolsa. Segmentos com serviços para clientes corporativos, soluções de pós-negociação e produtos para investidores são preferidos.

10 Euronext 2024

Fonte: apresentação sobre a estratégia da empresa até 2024

Como investir na Euronext?

Atualmente, a maioria das corretoras oferece a seus clientes a oportunidade de investir em mercados estrangeiros. No entanto, em vez de escolher a primeira corretora da borda, é melhor procurar uma que ofereça comissões favoráveis ​​ou acesso a um amplo grupo de produtos.

A forma mais fácil de investir na Euronext é comprar as ações da empresa num dos mercados disponíveis. A empresa está cotada na Bolsa de Valores de Paris (nota bene propriedade da Euronext NV). Ao comprar ações, o investidor deve estar ciente do risco cambial, pois as ações da empresa são cotadas em euros. Outro problema potencial é a necessidade de liquidar o imposto sobre ganhos de capital do mercado externo e o pagamento do imposto sobre dividendos.

Você também pode investir na Euronext usando futuros ou contratos por diferença (CFDs). Isso lhe dá a oportunidade de aproveitar a alavancagem financeira. Também é possível investir tanto no lado longo (jogar nas altas) quanto no curto (jogar nas baixas) do mercado. É claro que investir com futuros requer uma boa preparação. É necessário ter uma estratégia de investimento comprovada e habilidades de gerenciamento de risco de investimento.

De que outra forma investir na Euronext? Uma das ideias é investir em opções para esta empresa. Esta solução tem uma série de benefícios. Graças às opções, você pode construir uma estratégia adaptada às suas próprias necessidades de investimento e perfil de risco. Os exemplos incluem estratégias como: call coberto, put de proteção, colar, spread de alta ou spread de baixa. Outra solução é tratar as opções como um instrumento seguro para investir no longo prazo. Um exemplo é a compra de opções de compra de longo prazo (SALTAS). Graças a eles, você pode aproveitar a alavancagem financeira com uma perda potencial limitada (prêmio pago).

Apenas encontrar um instrumento que lhe permita investir na Euronext definitivamente não é suficiente para tomar uma decisão de investimento. É muito melhor conhecer a história da empresa e suas atividades para formar sua própria opinião sobre essa empresa.

01 preço da ação Euronext

Gráfico Euronext, intervalo W1. Fonte: xNUMX XTB.

Corretores de Forex que oferecem ações, CFDs sobre ações e opções

Como investir na Euronext na prática? Claro, a opção mais simples é comprar as próprias ações, mas também temos uma escolha de CFDs sobre ações, que permitem que você jogue tanto aumentos quanto diminuições de preço com o uso de alavancagem. Além disso, podemos usar as opções disponíveis na oferta Saxo Bank.

corretor xtb 2 Saxo Bank mais 500 logotipos
País Polska Dania Chipre *
Número de trocas em oferta 16 trocas 37 trocas 24 trocas
Número de ações na oferta aproximadamente 2300 - ações
aproximadamente 1800 - CFDs sobre ações
19 - ações
8 - CFDs sobre ações
aprox. 3 - CFDs sobre ações
A quantidade de ETF em oferta 194 - ETF
112 - ETF CFDs
3000 - ETF
675 - ETF CFDs
aprox. 100 - CFDs em ETFs
Depósito mínimo 0 zł
(mínimo recomendado de 2000 PLN)
2 000 EUR 500 zł
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Certamente, a Euronext não se enquadra nas características da empresa - uma disruptora que muda o mundo. As receitas e os lucros da empresa crescerão em um ritmo de um dígito (excluindo aquisições). Portanto, não é uma empresa para investidores que buscam empresas em crescimento.

Em vez disso, a Euronext oferece aos investidores negócio estável, posição de mercado estabelecida oraz dividendos anuais. Por esta razão, as pessoas que procuram uma empresa estável para a sua carteira de dividendos podem investir na Euronext. Até agora, as operações da empresa não estão ameaçadas por uma rápida "interrupção" das fintechs. Além disso, o desenvolvimento no segmento de pós-negociação torna ligeiramente as receitas da empresa independentes da situação do mercado. Nos próximos anos, há uma boa chance de que a Euronext aumente a escala das operações e o nível de lucro líquido por ação.

O mercado em baixa pode ser um momento interessante para investir na Euronext. Atualmente, a empresa está avaliada em 14 vezes seu lucro líquido. Pode não ser muito barato, mas bem abaixo da média dos últimos anos.

Este artigo é apenas informativo. Não é uma recomendação e não se destina a incentivar alguém a realizar quaisquer atividades de investimento. Lembre-se de que todo investimento é arriscado. Não invista dinheiro que você não pode perder.
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