Investir em modelos de negócios simples de acordo com Warren Buffett. º. E

Warren Buffett é, sem dúvida, um ícone do investimento de longo prazo. Suas regras são baseadas em regras simples que, como ele mesmo diz, são ignoradas pela maioria dos gestores profissionais. Seu portfólio inclui gigantes líderes. Ele é acionista da Coca Cola há muito tempo. Ele repete muitas vezes que o melhor momento para investir em ações (leia-se: tê-las em sua carteira) é a eternidade. Essa afirmação nos diz muito sobre o estilo em que ele investe seu capital. Graças a isso, buscaremos empresas com bases financeiras sólidas e geradoras de lucros com boa dinâmica de longo prazo.

Neste artigo, vamos dar uma olhada nas maneiras como Warren Buffett seleciona ações para seu portfólio. Convidamos você a ler.

Em que o oráculo investe?

Para entender completamente os conceitos de investimento em valor que Warren Buffett apresenta, vale a pena dar uma olhada nas empresas que ele comprou em diferentes momentos de sua vida (e que, aliás, ele possuiu majoritariamente até agora) . Portanto, precisamos nos perguntar quais empresas estão atraindo a atenção de Buffett? Eu acho que um dos muitos fatores-chave é o incrível histórico de negócios. A empresa deve ter uma ideia coerente com seu conceito de atuação e tradição.

Um dos investimentos mais famosos (e favoritos) de Warren é Nebraska Furniture Mart. Buffett chamou essa empresa de Perfeita pelos valores que transmitia ao cliente. O que aconteceu com o NFM? Foi liderado por uma mulher que escapou da Rússia para os EUA após a Primeira Guerra Mundial. Aos 23 anos, sem escola e sem falar inglês, iniciou um modesto comércio de roupas. Ela separou US $ 500 e começou um negócio de móveis. Ela trabalhou lá até os 99 anos (não, sem erro). Em 1983, ela vendeu 90% das ações para Buffett por US$ 55 milhões. Este exemplo mostra em quais projetos e pessoas Buffett estava disposto a se envolver. Como ele mesmo disse, uma boa reputação, orientação para o cliente, bem como uma equipe de gestão trabalhadora e honesta são os melhores determinantes para um investidor.

Psicólogo ou investidor?

Warren Buffett presta muita atenção às pessoas por trás do sucesso da empresa. Portanto, eles são aplicados diligentemente à sua avaliação. O exemplo acima de um NFM é ideal para mostrar que a honestidade, diligência e confiança que Warren nele deposita são sinônimos da facilidade com que ele está investindo dinheiro em um empreendimento que tal entidade realiza. Seu pai teve uma grande influência sobre esses e não outros valores que foram orientados por Buffett. O oráculo repetiu suas palavras muitas vezes em inúmeras entrevistas. Eles leem: "nunca faça nada que você e sua família prefeririam não ler na frente de um jornal".

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Acho difícil encontrar outra pessoa tão simpática e calorosa como Warren entre bilionários e investidores. Conseguiu fazer fortuna com muito trabalho sem perder amigos e boas relações com a família. Ele o fez honestamente e sem muita publicidade, sem perder o respeito pelos outros. Ele busca exatamente essas características nas estruturas gerenciais das empresas que lhe interessam e nas personalidades dos próprios proprietários. Se olharmos mais de perto e até olharmos para o mercado atual de empresas e marcas amplamente compreendidas, focamos naquelas que são autênticas para nós em suas atividades. Estamos mais dispostos a comprar produtos de empresas honestas com uma abordagem única ao cliente como um homem igual e em grande parte parte do negócio.

Graham "levantou" Buffett

Warren diz repetidamente que há "algo" em Graham sobre seu estilo de investimento. Isso porque, quando jovem, Buffett queria trabalhar para a empresa de investimentos de Graham. Deixando de lado a história da rejeição de sua candidatura e da teimosia do jovem Warren para finalmente conseguir um emprego com seu mentor, passaremos à parte mais importante relacionada à própria filosofia que ele adotou e aperfeiçoou. Certamente, o estilo de investimento de Warren pode, à primeira vista, ser praticamente semelhante ao de Benjamin, especialmente quando analisamos suas primeiras decisões de investimento. No entanto, existem algumas diferenças e aspectos com os quais Buffett discordou.

Você pode descobrir sobre o estilo de investimento de Graham em um artigo separado. No entanto, concentrou-se em empresas com elevados níveis de ativos líquidos tangíveis. Ele argumentou que mais cedo ou mais tarde eles trariam bons lucros para a empresa, e tal empresa seria mais resistente a mudanças na situação econômica. Ele tinha duas categorias em mente - quantitativa e qualitativa, cuja transição determinava se ele compraria a empresa. Com o tempo, Buffett começou a se desviar do modelo restritivo de seu mentor. Por quê? A maioria dessas empresas era média e subavaliada, mas sua "valorização" de mercado geralmente não atingia o preço estimado na perspectiva de alguns anos. Os lucros deste modelo foram, portanto, muito neutros em relação aos gerados por grande parte do mercado profissional. Warren observou que, em grande parte, as empresas de Graham eram empresas com desempenho muito medíocre em indústrias que haviam florescido há muito tempo.

Novas ideias

Grande parte do investimento de Warren foi em ações de empresas que não se encaixavam no modelo de Graham, pois favorecia empresas com altos níveis de ativos tangíveis, excluindo aquelas cujo valor era intangível. Buffett percebeu esse erro de forma relativamente rápida, corrigindo-o para seus investimentos.

O Oráculo de Omaha garantiu seu sucesso graças à habilidade de análise minuciosa da empresa. Esta não é apenas uma análise indicadores em casos clássicos, mas em grande parte conhecendo a gestão e focando em alguns valores financeiros, que Buffett geralmente não conta exatamente, mas simplesmente estima no mundo. Além disso, por trás dos números há uma empresa "viva" que tenta conhecê-la sob diferentes perspectivas - investidor, cliente ou funcionário. É guiado pelas palavras de Benjamin Graham, que escreveu que “investir é o mais inteligente quando se assemelha a um negócio”.

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Pode ser útil imaginar, ao adquirir um bloco específico de ações, que você está comprando não uma parte das ações, mas todo o empreendimento. O que esse pensamento está nos levando a fazer? Principalmente para responder as perguntas, quais são os pontos fortes e fracos da minha empresa em relação à concorrência? Quem são meus concorrentes? Que valor eu trago para os clientes? O que me faz pensar sobre a empresa? O que está me incomodando?

Minha compania

Nesse contexto, Buffett se perguntou repetidamente o que caracteriza uma boa empresa. Essa resposta deve ser muito flexível, levando em consideração a ampla estrutura do mercado, destinatários, fornecedores, consumidores e fatores. Eles afetam nossa empresa e temos pouca influência sobre eles. Existem alguns critérios específicos aos quais Buffett presta atenção. Uma delas é, antes de tudo, a perspectiva. Perspectiva compreendida a longo prazo. A empresa deve ter uma vantagem competitiva difícil de duplicar e uma posição de mercado estável. Essas duas coisas afetam seu potencial de lucro.

Outro aspecto é entender o modelo de negócios. Essa questão tem sido frequentemente comparada ao mergulho de Warren, onde investir é contra ele, pois o nível de dificuldade das ações é irrelevante. É muito mais fácil escolher uma empresa cuja operação dependa de um fator compreensível do que uma rede de conexões. O terceiro fator importante é a equipe de gestão orientada para o sucesso da empresa. Nessas posições, Warren procura pessoas com um alto senso de moralidade, pessoas confiáveis ​​que possam ser apreciadas e admiradas por seus resultados. Eles pensam no desenvolvimento da empresa no contexto do bem dos proprietários.

O último elemento desses princípios gerais é o preço razoável do título, que discutiremos com mais detalhes posteriormente neste artigo.