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Investimento passivo no índice mWIG 40 - é mais fácil do que você pensa [Guia]
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Investimento passivo no índice mWIG 40 - é mais fácil do que você pensa [Guia]

criado Forex ClubDezembro 1 2021

Durante muitos anos, o mercado de capitais polaco não foi muito aberto ao desenvolvimento de produtos de investimento passivos que dessem exposição ao mercado das empresas polacas de média dimensão. Até recentemente, o investimento em empresas incluídas no índice mWIG 40 só foram possíveis através de:

  • compra de unidades de participação em fundos de investimento, 
  • negociação de futuros,
  • seleção individual de ações. 

Essas formas de investir tinham suas desvantagens. Eles eram caros ou exigiam tempo livre.

Fundos de investimento

Ao investir em cotas de fundos mútuos, o investidor confia seu dinheiro a especialistas, mas tem que pagar caro por esse serviço. O comprador das unidades de investimento do fundo geralmente tem que pagar uma taxa de distribuição de até vários por cento e uma taxa de administração do fundo. Em teoria, os gestores de fundos deveriam gerar uma taxa de retorno superior a todo o índice (benchmark). Contudo uma pequena porcentagem dos fundos pode vencer o mercado em 5 a 10 anos. Eles são os obstáculos taxas elevadasque reduzem o retorno real do investimento.

Contratos futuros

Negociar futuros é a segunda forma de investir no mercado intermediário. Este método parece ser extremamente simples. Basta comprar um contrato futuro, enrolar a cada trimestre e você consegue "Carteira passiva" dando exposição a empresas do índice mWIG40.

No entanto, os problemas enfrentados por esses investidores incluem:

  • a indivisibilidade de um contrato futuro,
  • baixa liquidez,
  • a diferença entre o preço base e o preço a prazo.

A indivisibilidade de um contrato futuro é um problema para investidores com uma pequena carteira de investimentos. O valor nominal do contrato de futuros mWIG40 era PLN 15 em 56 de novembro. Para um investidor que deseja investir PLN 860, é o contrato futuro mWIG10 é inaceitável. Na bolsa de valores polonesa, não é possível aproveitar a negociação com frações de contratos futuros. Por esse motivo, usar futuros de mWIG40 não é uma solução conveniente.

A baixa liquidez é outro problema que os investidores em contratos mWIG40 podem enfrentar. Devido a um pequeno número de participantes do mercado, o spread entre o preço de compra e o preço de venda é muito maior do que no caso dos futuros do WIG20. Isso aumenta o custo de criação de uma posição.

Outro problema para um investidor em contratos futuros é a diferença entre o preço a termo e o preço à vista. Muitas vezes, o preço a prazo é significativamente mais alto do que o preço à vista. Ocorre então efeito contango, o que reduz significativamente o resultado, a taxa de retorno das posições compradas em futuros.

Seleção de ação individual

Investir por conta própria pode parecer muito empolgante à primeira vista. É o investidor quem decide qual estratégia deseja usar. Por exemplo, pode investir com base em análises fundamentais ou técnicas. A seleção individual de ações dá flexibilidade ao investidor. Ele decide qual empresa comprar, a que preço e quando vender. No entanto, a desvantagem de tal solução é quantidade de tempo gasto o que um investidor tem que gastar na seleção de empresas para o portfólio. Se o investidor usa análise técnica, é preciso monitorar o mercadopara abrir uma posição com uma relação risco / recompensa favorável. Isso leva seu tempo. É semelhante na aplicação da análise fundamental. O investidor deve ler as demonstrações financeiras (relatórios anuais e trimestrais) e examinar o ambiente micro e macro da empresa (por exemplo, relações com fornecedores e destinatários ou barreiras para entrar no mercado). 

Outro problema que os investidores autônomos têm é sem consequências. Durante um período natural de queda do capital (queda do valor dos ativos), os investidores procuram ajustar a sua estratégia de forma a melhorar os seus resultados. Como resultado, o investidor "salta" de estratégia em estratégia. Outro tipo de inconsistência é não seguir sua própria estratégia. Isso pode se aplicar a "flexionar" os tempos de abertura e fechamento de posições, bem como o tamanho da transação (posição muito pequena ou muito grande).

Investimento passivo em mWIG40

A solução é muito simples. O suficiente compre um ETFque dá exposição às médias empresas polacas. Parece simples, mas há muitos anos os investidores poloneses não conseguem investir neste tipo de ETF. A Beta Securities veio em socorro, lançada em setembro de 2019 pela Beta mWIG40 TR. Graças a isto, um investidor, mesmo com um pequeno capital, pode ganhar exposição ao mercado de médias empresas polacas. O ETF é um índice de reinvestimento de dividendos, portanto, tomou como referência o índice mWIG40 TR (Total Return). 

Índice MWIG 40

Para muitos investidores, grandes oportunidades de alcançar taxas de retorno acima da média são encontradas entre as pequenas e médias empresas. Os principais índices que representam este segmento de mercado são sWIG80 (pequenas empresas) e mWIG40 (médias empresas). Na parte posterior do artigo, apresentaremos o índice mWIG40 e descreveremos resumidamente os componentes selecionados.

O índice foi introduzido por Bolsa de Valores em Varsóvia em 21 de setembro de 1998. A data-base foi introduzida em 31 de dezembro de 1997, onde o valor-base foi definido em 1000 pontos. mWIG40 é um índice de preços. Além disso, a receita de dividendos não está incluída em seu cálculo.

O índice contém 40 componentes que atendem aos seguintes critérios:

  • Número de ações em circulação maior que 10%,
  • O valor das ações free-float ultrapassa 1 milhão de euros,
  • Pelo menos uma transação deve ser concluída sobre as ações nos últimos 3 meses,
  • A empresa não pode ser qualificada para a Lista de Alerta,
  • O componente não pode estar localizado na "Zona de Baixa Liquidez",
  • Não pode ser uma empresa estrangeira (dupla lista), cuja capitalização seja superior à mediana da empresa WIG20.

O índice mWIG40 inclui mais 40 (depois do WIG20) empresas incluídas no ranking, que são determinados com base em dados posteriores ao pregão da terceira sexta-feira de fevereiro, maio, agosto e novembro.

Vale acrescentar que a participação de uma empresa no índice não pode ultrapassar 10%. As ações do índice de empresas são calculadas com base no número de ações em circulação e arredondadas para o milhar mais próximo. Os ajustes no índice são feitos após as sessões da terceira sexta-feira dos meses de junho, setembro e dezembro. Por sua vez, a revisão anual ocorre na terceira sexta-feira de março.

Abaixo dos 10 principais componentes do índice mWIG40 em 17 de novembro de 2021:

Nome da empresa Participação no índice
ING Bank Śląski 10,88%
mBank 8,67%
Kety 7,11%
Raven 6,95%
alior 6,55%
Millenium 5,89%
Intercars 4,55%
Núcleo 3,72%
Budimex 3,63%
Wirtualna polska 3,30%

Wirtualna polska

A empresa atua em dois segmentos: Online e TV. O maior segmento é o Online, que gera 95,8% do faturamento da empresa. O segmento inclui sites e serviços de e-mail. A Wirtualna Polska é proprietária de sites como Money.pl, WP, WP Sportowe Fakty. A Wirtualna Polska também tem um site de jogos - Polygamia.pl. O restante da receita é gerado pelo segmento de TV (Telewizja WP). A Wirtualna Polska também oferece o WP Pilot, que permite receber televisão tradicional online. A TV pode ser assistida pelo site e pelo aplicativo. A capitalização da empresa é de aproximadamente PLN 4 bilhões.

PLN milhões 2017 2018 2019 2020
renda 465,6 567,3 708,7 632,3
lucro operacional 78,6 107,3 129,9 121,7
margem operacional 16,88% 18,91% 18,33% 19,25%
lucro líquido 40,0 76,0 71,1 81,7
01 Virtual Polônia

Gráfico Wirtualna Polska, intervalo W1. Fonte: xNUMX XTB.

Budimex

A empresa é uma das maiores empresas da Polónia a operar no mercado de serviços de construção e montagem. A Budimex atua no regime geral de contratação. O Grupo Budimex lida, inter alia, com construção de estradas nacionais, ferrovias ou edifícios de cubagem. Os clientes da Budimex incluem Direcção Geral de Estradas e Auto-estradas Nacionais, MPWiK ou PKP. A empresa também realiza empreendimentos imobiliários, que geraram uma receita de 2020 milhões de PLN em 673 (venda de 1672 apartamentos). No âmbito das suas atividades, o Grupo Budimex também se ocupa da prestação de serviços municipais, manutenção de estradas e manutenção técnica de edifícios. A empresa gera a maior parte de suas receitas na Polônia (95,5% das vendas). Outros mercados onde a empresa opera são Alemanha, Lituânia e Noruega. A capitalização da empresa é de aproximadamente PLN 6 bilhões.

PLN milhões 2017 2018 2019 2020
renda 6 369 7 387 7 570 8 382
lucro operacional 588,3 417,0 318,4 638,6
margem operacional 9,24% 5,65% 4,21% 7,62%
lucro líquido 464,4 305,4 228,8 471,4
02 Budimex

Gráfico Budimex, intervalo W1. Fonte: xNUMX XTB.

repouso

Ele é o franqueado master de restaurantes famosos. É uma das maiores empresas deste tipo na Europa. Ao final do terceiro trimestre de 2021, a empresa contava com 2 restaurantes. De acordo com as demonstrações financeiras, a empresa possuía 395 restaurantes por conta própria e 1 franqueados a outras entidades. AmRest é a operadora de marcas como KFC, PizzaHut, BurgerKing e Starbucks. A empresa opera em 892 países. Os maiores mercados para a empresa são Polônia, Espanha, Rússia, França, Alemanha e República Tcheca. A capitalização da empresa ultrapassa 503 bilhões de PLN.

PLN milhões 2017 2018 2019 2020
renda 5 266 6 652 8 353 7 028
lucro operacional 266,9 307,9 449,7 -657,6
margem operacional 5,07% 4,63% 5,38% PROMO
lucro líquido 181,3 177,6 284,9 -847,7
03 Amrest

Gráfico de descanso, intervalo W1. Fonte: xNUMX XTB.

Bate-papo ao vivo

É uma empresa que produz soluções de comunicação online para negócios. O serviço mais importante da empresa é o LiveChat, que permite a comunicação entre a empresa e os clientes (chat online). O aplicativo gera cerca de 94% do faturamento da empresa. Os serviços são usados ​​por mais de 34000 clientes, incl. Bosch, Samsung, Philips. A empresa atua no modelo SaaS e mais de 40% de seu faturamento é gerado nos Estados Unidos. A capitalização atual da empresa ultrapassa 3 bilhões de PLN.

PLN milhões 2017 2018 2019 2020
renda 89,4 109,3 130,9 179,0
lucro operacional 61,3 70,8 81,9 107,1
margem operacional 68,57% 64,78% 62,57% 59,8%
lucro líquido 48,3 57,2 76,1 100,2
04 Bate-papo ao vivo

Gráfico LiveChat, intervalo W1. Fonte: xNUMX XTB.

Desenvolvimento de casa

É uma das maiores incorporadoras residenciais da Polônia. Dom Development opera nos mercados de Varsóvia, Tri-City e Wrocław. Em 2020, a empresa vendeu 3 apartamentos (+ 756% a / a). Durante os primeiros 3 meses de 9, a Dom Development vendeu 2021 apartamentos (+ 2% a / a). Em 972, a empresa vendeu mais de 13% dos apartamentos a um preço superior a 2021 PLN por apartamento. Para efeito de comparação, em 40 esse percentual era de 650%. A empresa foi uma das beneficiárias do boom do mercado imobiliário polaco. A capitalização atual da empresa é de aproximadamente PLN 000 bilhões.

PLN milhões 2017 2018 2019 2020
renda 1 405 1 654 1 662 1 815
lucro operacional 235,4 282,0 320,7 386,3
margem operacional 16,75% 17,05% 19,30% 21,28%
lucro líquido 190,7 227,0 256,0 302,2
05 Dom Desenvolvimento

Quadro da empresa Dom Development, intervalo W1. Fonte: xNUMX XTB.

Amica

É um dos maiores produtores de eletrodomésticos da Europa. A oferta da empresa inclui, entre outros geladeiras, máquinas de lavar, lava-louças, fornos, fornos de microondas e pequenos eletrodomésticos. Amica gera a maior parte de suas receitas nos mercados da Europa Ocidental. De acordo com o relatório do terceiro trimestre de 2021, 46% das receitas foram vendidas para o oeste. O mercado polaco é responsável por cerca de 24% das receitas do grupo. A capitalização atual da empresa é de aproximadamente PLN 900 milhões.

PLN milhões 2017 2018 2019 2020
renda 2 654 2 928 3 023 3 069
lucro operacional 143,5 152,0 167,2 200,5
margem operacional 5,41% 5,19% 5,53% 6,53%
lucro líquido 151,1 114,6 109,6 150,7
06 Amica

Gráfico da empresa Amica, intervalo W1. Fonte: xNUMX XTB.

Beta mWIG40 TR

Há mais de dois anos, um investidor individual tem conseguido adquirir unidades de ETF, que dão exposição ao índice das médias empresas polacas. O ETF começou a operar em 31 de julho de 2019. A referência para o fundo é WIG40 TR (Total Return). Isso significa que o dividendo coletado dos componentes do índice é reinvestido no índice novamente. É uma solução mais eficiente em termos fiscais porque os investidores não incorrem em nenhum imposto adicional sobre ganhos de capital sobre os dividendos pagos. O ETF replica fisicamente o índice, o que significa que eles compram fisicamente as ações, não realizam transações de swap (sintéticas). A taxa de administração do Beta mWIG40 TR é de 0,8% ao ano. 

De referir que o ETF polaco opera como Fundo de Investimento Fechado em Carteira, que está cotado em bolsa. Os compradores dos certificados na bolsa não pagam nenhuma taxa de assinatura. Por outro lado, os detentores de certificados não pagam uma taxa de resgate se venderem seus certificados por meio de uma troca. De acordo com os dados publicados no site agiofunds.pl, os ativos sob gestão ascendem a 190 milhões de PLN. 

07mWIG40

Gráfico ETF Beta mWIG40 TR, intervalo W1. Fonte: xNUMX XTB.

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Este artigo é apenas informativo. Não é uma recomendação e não se destina a incentivar alguém a realizar quaisquer atividades de investimento. Lembre-se de que todo investimento é arriscado. Não invista dinheiro que você não pode perder.
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