Investimento passivo - o que é | Vantagens e desvantagens [Guia]

Nas últimas duas décadas, houve uma mudança na forma de alocação de recursos no mercado de capitais por investidores pessoas físicas e institucionais. Há uma lenta mudança do investimento ativo para o investimento passivo (o chamado portfólio passivo). Bons resultados de soluções passivas combinados com taxas baixas e a simplicidade de uso desta solução encontraram muitos adeptos. Graças a essas soluções, o investidor não precisa estar familiarizado com análises fundamentais e técnicas. Tudo que você precisa é uma conta de corretagem, consequência oraz resistência em deslizamentos de capital.

Estratégias passivas

W "Explosão" soluções passivas também foram ajudadas pelo "grande boom" de 2009-2020 e uma recuperação muito rápida por índices da maioria dos mercados após "Korabessie". Como resultado, os investidores americanos não experimentam uma longa queda no mercado há mais de uma década. Deve-se lembrar que durante uma longa estagnação (por exemplo, WIG20 em 2011-2020), as estratégias passivas funcionam igualmente mal.

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A tempo "Mercado em alta permanente das ações americanas", as estratégias passivas relacionadas a esse mercado também tiveram um ótimo desempenho. Se o índice S&P quase triplicou de valor nos últimos 10 anos, então ETFs e fundos de índice alcançou uma taxa de retorno muito semelhante. 

Nos Estados Unidos, por mais de 10 anos, houve uma saída de fundos de soluções ativas e uma entrada para soluções passivas. Portanto, está na moda investir em produtos que imitem os mercados, e não tentar vencê-los. Isso é claramente visto no gráfico abaixo.

Źródło: 361capital. com 

O que é uma carteira passiva?

É uma carteira que tem exposição a instrumentos que imitam índices ou classes de ativos particulares. Essa carteira pode consistir em ETFs e fundos de índice. O objetivo das soluções passivas é refletir um determinado benchmark com a maior precisão possível. Os ETFs e fundos de índice nunca irão superar o desempenho de um determinado benchmark (será menor devido às taxas de administração), mas são uma solução simples e barata para a diversificação de grandes carteiras.

A carteira passiva deve ser selecionada de acordo com o temperamento do investidor. Os mais "agressivos" deveriam ter maior exposição ao mercado de ações em sua carteira. Por outro lado, os investidores que evitam o risco podem usar a estratégia 60:40 ou adicionar instrumentos à carteira com exposição aos mercados imobiliários e de commodities (REITs).

O que é investimento ativo?

O investimento ativo requer que o investidor crie uma carteira por conta própria (seleção individual de ações, títulos) ou invista em um fundo de investimento ativo. O investimento ativo requer uma análise constante da situação do mercado, seleção de empresas ótimas para a carteira de ações e títulos para a parte "títulos" da carteira. Ao investir em instrumentos de patrimônio, você deve estar familiarizado com a análise fundamental ou técnica. Ao investir por conta própria, o investidor economiza no custo da gestão de ativos, mas no custo de oportunidade está o tempo gasto na leitura de demonstrações financeiras ou na análise de gráficos.

Ao investir em fundos geridos ativamente, o investidor confia fundos a profissionais que contratam analistas para encontrar oportunidades de investimento que vão "bater o mercado". Em troca, o fundo cobra uma taxa de administração mais alta para cobrir os custos de administração do fundo. No entanto, as altas taxas de administração significam que muitos dos lucros do fundo são consumidos. Como resultado, a maioria dos fundos ativos tem desempenho abaixo de seus benchmarks. Não é de admirar que na Polónia alguns fundos cobrem uma pequena percentagem da taxa de gestão.

"Investir é simples, mas não é fácil"

Vale lembrar as palavras de um dos melhores investidores da história. Um dos ditos Warren Buffett estava:

"Investir é simples, mas não é fácil."

À primeira vista, a frase acima pode não fazer sentido. No entanto, em um exame mais atento, a citação acima faz sentido. 

Investir é simples porque você só precisa comprar um ativo com o dinheiro disponível. No entanto, não é fácil, pois você deve investir seus fundos com bom senso. Comprar um hectare de um terreno no deserto do Saara para cultivo pode não ser a melhor ideia de investimento. Da mesma forma, a compra de ações de uma empresa em processo de falência pode resultar na perda de recursos do investidor. 

Outro problema são as emoções do investidor, que podem atrapalhar o cumprimento do plano de investimento. Curiosamente, as emoções interferem em todas as condições do mercado.

Durante uma tendência de alta, uma valorização dos ativos pode induzir o investidor a realizar lucros. É clássico "Cortando lucros"como os investidores vendedores descobriram Amazon em 2010 porque “cresceu muito”. Ao mesmo tempo, uma tendência de alta pode causar FOMO (Medo de perder), ou seja, medo de perder uma oportunidade. Nessa situação, o rápido crescimento de, por exemplo, empresas ligadas à indústria da maconha (em 2018) poderia persuadir o investidor a comprar ações "na colina".

Períodos de estagnação do mercado

Outro aspecto é a reação do investidor em caso de tendência de baixa. Ajustes de estoque  e outros instrumentos subjacentes são uma parte inerente do mercado. O investimento de longo prazo requer a aceitação de períodos de baixa, durante os quais os ativos serão depreciados regularmente. Esses períodos são um bom lugar para uma maior acumulação de instrumentos financeiros. No entanto, um investidor nervoso pode não suportar períodos de queda de preços. Como resultado, começará a vender "no buraco clássico". Além disso, os períodos de estagnação do mercado (tendência lateral) incentivam uma rotação de carteira mais frequente, o que resulta em custos de transação (comissão + spread).

Uma ótima solução para as armadilhas psicológicas é investir em soluções passivas regularmente. Nesse caso, o investidor tem um horizonte de tempo de 20 ou 30 anos. Por isso, ele não se preocupa com os preços atuais. A cada mês, ele compra um certo número de ETFs ou fundos de índice. Durante vendas repentinas, ele aproveita a liquidação e compra mais unidades de fundos. Ele não precisa ter medo de fazer uma escolha errada. Compra soluções diversificadas tanto em termos de setores como de países. Esse investidor não quer vencer o mercado. Não perde tempo procurando a próxima Amazon ou Apple. Ele se concentra em sua vida e usa o mercado de capitais para multiplicar seu capital.

Para quem o investimento passivo é uma boa ideia?

O investimento passivo é uma solução muito boa para quem não tem tempo para analisar o mercado de capitais. Isso se aplica a pessoas que trabalham em tempo integral, têm negócio próprio ou não têm tempo para se formar na área de análise fundamentalista e técnica.

Aqueles que usam soluções passivas devem ser realistas sobre o investimento. Soluções passivas não permitirão que você "ganhe dinheiro extra" em um ou dois meses. É necessário investir regularmente e ser consistente na implementação das estratégias de investimento. A forma passiva de multiplicar a economia não é adequada para “Histórias interessantes na grelha”. Não é possível escolher uma carteira passiva "Encontrar a próxima Microsoft". Por outro lado, graças à diversificação geográfica e de mercado, o risco de uma perda significativa como resultado do investimento da maior parte dos recursos em um empreendimento falido é reduzido.

Vantagens e desvantagens do investimento passivo

A vantagem dos instrumentos passivos são as taxas de administração mais baixas, que resultam dos custos mais baixos que os gestores do fundo de índice ou ETF têm. A vantagem de custo das soluções passivas sobre as ativas resulta, entre outros, de porque não há necessidade de contratar analistas que são pagos para buscar e analisar ideias de investimentos que vão "vencer o mercado".

Ao criar uma carteira de investimentos, o investidor pode facilmente obter exposição a mercados globais e uma ampla gama de ativos com um clique do mouse. Ao escolher soluções passivas, um investidor não precisa acompanhar as notícias do mercado, analisar empresas ou as políticas dos bancos centrais.

O investidor hipotético também pode se esquecer de acompanhar as mudanças na economia. As empresas bem-sucedidas aumentarão sua participação no índice, enquanto os "perdedores" sairão do índice ou serão marginalizados.

A desvantagem do investimento passivo é a "cegueira de fundos". Isso significa que um fundo de índice ou ETF investe em todo o índice. A cesta inclui empresas que aumentam a escala de operações e empresas de "indústrias moribundas", cujas receitas e resultados financeiros diminuem a cada ano subsequente. 

Outra desvantagem é a cegueira das soluções passivas. Isso se aplica a investimentos em empresas que são contra a visão de mundo do investidor (por exemplo, jogos de azar, empresas de tabaco etc.) Outra desvantagem é a incapacidade de obter lucros acima da média, já que o investimento passivo quase sempre terá um desempenho inferior ao de referência (as taxas de administração têm uma taxa de retorno menor).

Outra fraqueza é a baixa flexibilidade do investimento passivo. Um ETF ou fundo de índice compra ações, sejam elas caras ou baratas. Durante as recessões, os fundos passivos não usam estratégias de hedge que possam minimizar as perdas.

soma

O investimento deve ser simples. Você não precisa saber matemática avançada ou conhecimento de modelos de precificação de derivativos para aproveitar o crescimento do valor do portfólio. Graças ao investimento passivo, o investidor pode adquirir uma carteira diversificada de ativos com exposição tanto ao "mercado padrão" (S&P 500, S&P 400, DAX 30) e investimentos especializados (robótica, empresas de crescimento, Empresas brasileiras) A coisa mais difícil sobre o investimento passivo é lidar com suas emoções. Aspectos comportamentais, como lidar com períodos mais longos de perda, são fundamentais para alcançar a independência financeira.