Boom do mercado de grãos aumenta temor de inflação

O setor de commodities vem registrando resultados cada vez melhores pela segunda semana consecutiva; Durante este período, o índice de commodities Bloomberg recuperou todas as perdas da correção de março para um novo máximo de nove anos. A recuperação geral foi impulsionada pelo enfraquecimento do dólar e pela queda nos rendimentos dos títulos, com a contínua alta dos preços dos principais produtos agrícolas, a partir do óleo de soja e trigo po açúcar e milho.

Isso resultou em um novo fortalecimento dos mercados de commodities devido à melhora nas perspectivas para os bancos centrais, que subestimaram a trajetória de curto e médio prazo e o nível de inflação. Os investidores responderam com maior demanda por instrumentos financeiros que proporcionam exposição a commodities. Deixando de lado o setor agrícola extremamente volátil, os exemplos incluem cobre e ouro, que conseguiram capitalizar sobre os recentes colapsos técnicos.

Sobre o autor

Ole Hansen, chefe do departamento de estratégia de mercado de commodities, Saxo Bank. Dentrou em um grupo Saxo Bank em 2008. Concentra-se em fornecer estratégias e análises dos mercados globais de commodities identificados por fundações, sentimentos do mercado e desenvolvimento técnico. Hansen é o autor da atualização semanal da situação no mercado de mercadorias e também fornece aos clientes opiniões sobre o comércio de mercadorias sob a marca #SaxoStrats. Ele colabora regularmente com televisão e mídia impressa, incluindo CNBC, Bloomberg, Reuters, Wall Street Journal, Financial Times e Telegraph.

Ao mesmo tempo, o setor de energia ficou para trás, já que a segunda onda dramática de infecções por Covid-19 na Índia significa dificuldades potenciais no caminho para uma recuperação global da demanda de energia. Enquanto alguns países estão se recuperando da pandemia, a situação na Ásia é preocupante, especialmente dada a possibilidade de aumento da oferta da OPEP + em maio. Uma reunião da OPEP + em nível ministerial está agendada para 28 de abril; a deterioração das condições aumentaria as especulações de que o grupo pode ser novamente forçado a estender as restrições.

Contratos de CO2

Contrato para europeu Licenças de emissão de CO₂ recentemente ele fez novos recordes todos os dias; atingiu seu pico na quinta-feira, quando atingiu EUR 47,36 / t, um aumento de 60% este ano. O aumento adicional estava relacionado ao acordo dos legisladores europeus em aumentar as metas de poluição ambiental antes da cúpula virtual do clima organizada pelos Estados Unidos. O fato de este contrato ter antecipado a implementação real das novas políticas anti-emissões por parte de prestadores de serviços públicos e plantas industriais ressalta o aumento do apetite dos investidores / especuladores por um mercado que mostra forte impulso desde novembro, quando Joe Biden venceu as eleições presidenciais dos Estados Unidos, sinalizando uma mudança de política dos Estados Unidos no combate às mudanças climáticas.

Commodities agrícolas

Ceny cereais Não apenas eles permanecem altos, mas seu crescimento está na verdade acelerando: o índice de safra da Bloomberg atingiu uma nova alta em oito anos, depois de subir 8% na semana passada. Todos os principais contratos de safra listados na Bolsa de Valores de Chicago alcançaram seus preços mais altos em muitos anos. O preço do milho ultrapassou US $ 6 por alqueire, soja - US $ 15 e trigo - US $ 7. As últimas altas foram resultado de um nível de estoque já baixo devido à forte demanda chinesa e ao resfriamento recorde que atrasou o plantio nos Estados Unidos e prejudicou algumas áreas de cultivo de trigo de inverno. Além disso, o Brasil está passando por uma deterioração nas condições de cultivo devido à seca.

Na quarta-feira, a filial de Pequim do Departamento de Agricultura dos EUA disse que a China pretende importar um recorde de 28 milhões de toneladas de milho nesta temporada para compensar a escassez depois que o Império do Meio restaurou uma população de gado dizimada pela peste suína africana. O Departamento de Agricultura dos EUA prevê que a demanda cairá para 2021 milhões de toneladas na temporada 2022-15, à medida que a China se esforça para se tornar independente do fornecimento estrangeiro de grãos e recomenda reduzir a quantidade de milho e soja em sua ração.

Nesse contexto, e na perspectiva de safras recordes no Hemisfério Norte, se o clima permitir, os preços das novas safras sofrem um desconto crescente em relação às safras anteriores. Por exemplo, contratos para ambos milhoe em soja com prazo para conclusão ainda este ano, oscilam cerca de 12% abaixo dos preços praticados atualmente no mercado para os produtos agora disponíveis.

A variação anual é agora de quase 70%, de acordo com o índice instantâneo de preços agrícolas da Bloomberg, que monitora os futuros de uma série de commodities agrícolas importantes, de cereais a commodities leves e pecuária. Esses aumentos (no atacado), que afetam o custo para os consumidores globais (no varejo), podem ser vistos nos dados mensais publicados pela Organização das Nações Unidas para Alimentação e Agricultura (FAO). De acordo com o índice global de preços de alimentos da FAO, cobrindo mais de 90 cotações de preços, a alta anual dos preços dos alimentos em março foi de 24,6%.

Após a recente alta dos preços agrícolas, esse índice-chave parece ter tendência de aumentar ainda mais nos próximos meses, aumentando as preocupações com a inflação, especialmente em países que não podem pagar por isso.

Metais preciosos

Como mencionamos, ambos ouroe cobre conseguiu tirar proveito das interrupções recentes. Depois de romper a faixa de consolidação anterior de $ 4 a $ 4,2 por libra, o cobre continuou a subir para $ 4,32 por libra, com menos de 1,5% de seu preço mais alto de dez anos. O cobre pertence ao grupo dos chamados metais verdes para os quais se prevê que a demanda aumente significativamente à medida que o ritmo da transição verde se acelera ou a economia do carbono se afasta da economia global nos próximos anos. Em um estudo recente, o Goldman Sachs prevê que o preço do cobre pode subir mais de 2025% até 60, já que o mercado pode experimentar uma escassez "drástica" desse metal nos próximos anos, a menos que haja uma forte alta dos preços traduzindo-se em um aumento da oferta.

ouro

A commodity mais sensível às variações das taxas de juros e do dólar, prolongou seu fortalecimento após a última quebra acima do nível técnico chave de US $ 1 / onça, o que, combinado com um fundo duplo abaixo de US $ 765 / onça, trouxe novas perspectivas de crescimento. O rompimento foi impulsionado por expectativas crescentes de inflação, rendimentos de títulos estáveis ​​e enfraquecimento do dólar.

Além disso, o mercado foi apoiado por dados que mostram uma recuperação na demanda física da China e da Índia, os maiores consumidores mundiais do metal, enquanto os investimentos em fundos listados permaneceram inalterados após meses de resgates. No entanto, dado que o ouro está em tendência de baixa desde agosto, a ampla cobertura de posições curtas por fundos de longo prazo ainda não ocorreu. Para que isso aconteça, o ouro provavelmente deve atingir pelo menos $ 1.