Aumentos históricos em Wall Street cumprem o sonho americano?

A próxima sessão em Wall Street terminou em aumentos significativos e os índices estão próximos dos picos históricos. O mercado altista dura quase uma década e os recentes aumentos são o efeito de melhorar o humor após a assinatura do acordo comercial inicial EUA-China. A execução de bons dados está em constante ampliação, mas o mercado não reage a essas informações com maior movimento. Gigantes automotivos - como a Harley Davidson estão rompendo seu sonho utópico de poder.

A série de recordes no exterior que começou a impulsionar as bolsas de valores após o anúncio do acordo comercial EUA-China está em pleno andamento. As notícias do varejo e o índice do Fed da Filadélfia foram adicionados às boas notícias. As leituras de macro dos EUA confirmam as excelentes condições da economia americana. Eles mostram que os consumidores ainda são uma base sólida para o crescimento econômico e que as empresas americanas são mais fortes do que as de outras partes do mundo.

Os três principais índices mais uma vez alcançaram recordes históricos com empresas dos setores de tecnologia e financeiro (Dow Jones Industrial Average e S & P500 próximos a recordes históricos). Bancos e fabricantes de chips também ganharam força após a publicação de resultados sólidos por Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. e Morgan Stanley. Tudo parece rosa, especialmente porque não há sinais perturbadores vindos das fundações que possam perturbar o otimismo do mercado. Você tem certeza de que o sonho americano do poder capitalista se tornará realidade?

Sonho americano

Nós verificamos. As vendas no varejo indicaram uma atitude ainda forte dos consumidores como base para o crescimento econômico, enquanto os dados sobre a atividade comercial indicam uma posição definitivamente mais forte das empresas americanas do que em outras partes do mundo. Isso dá uma brisa fresca às velas para o aumento do índice de Wall Street, mas também fortalece indiretamente o dólar. Sempre é difícil equilibrar o impacto de bons dados dos EUA na moeda: ou é positivo porque rejeita a visão de afrouxar a política do Fed; ou negativo, porque fortalece o apetite por ativos de risco às custas do dólar. Atualmente, o pêndulo se inclina mais fortemente em direção ao primeiro.

O dólar é definitivamente forte. É mais forte após os dados, mas não através dos dados - avalia Konrad Białas, economista-chefe da TMS Brokers.

Um sonho de poder

Segundo o especialista, os dados sobre a possibilidade de melhorar o sentimento na indústria são mais importantes. E é ele quem sustenta o sonho americano, que foi de fato construído sobre o fundamento da energia automotiva. Seu símbolo tornou-se, entre outros a lendária Harley-Davidson, que está em uma posição muito difícil.

A demanda por motocicletas nos últimos anos tem caído a uma taxa superior a 5%. Em termos ano a ano, a dinâmica trimestral de pedidos é praticamente continuamente negativa. A demanda pelos produtos da empresa está em níveis abaixo da crise financeira global e da recessão em 2008-2009 há mais de dois anos, apesar do sentimento fantástico do consumidor, do mercado de trabalho quente e do rápido crescimento econômico.

A produção é mais da metade inferior à de cinco anos atrás. A empresa não é capaz de reverter a tendência negativa na demanda por seus veículos principais com alta capacidade de motor. Geralmente, os revendedores americanos criam estoque no primeiro trimestre, antes do início da temporada. Nos últimos cinco anos, eles sempre relataram uma demanda menor do que no ano anterior, e ainda assim os estoques continuam altos, o que afeta negativamente as margens.

Apesar do boom nos EUA, a demanda por grandes motocicletas está constantemente se enfraquecendo. Dinâmica anual de pedidos trimestrais de motos novas. Fonte: Bloomberg, Harley Davidson

A administração da empresa pretende adquirir dois milhões de novos clientes até 2027. Recentemente, essas projeções foram reduzidas pela metade. A solução pode ser uma diversificação geográfica mais forte das vendas ou uma tentativa de atrair motoristas mais jovens. No último trimestre, as vendas de motocicletas da Harley-Davidson fora dos EUA foram as mais altas da história da empresa, mas a dinâmica anêmica dos mercados de exportação mostra que elas não são capazes de compensar problemas no pátio doméstico.

Ameaças para tornar seus sonhos realidade

As guerras comerciais e a desaceleração da economia mundial ainda são uma ameaça.

“Chegar a um acordo tem apoiado o ânimo nas bolsas de valores mundiais há semanas, sua assinatura não desperta mais entusiasmo. Você não deve esperar um impacto imediato na condição da economia global " - explica Białas.

Além disso, em países com maior potencial de crescimento, as rodas da Harley-Davidson não atendem à demanda devido à capacidade e preço excessivos do motor. Uma tentativa de oferecer motocicletas de menor capacidade e até veículos elétricos é uma reviravolta perigosa na estratégia de marketing, pois exige gastos significativos, alterações na imagem da marca e ameaça a perda da clientela tradicional.

A escala dos desafios se reflete no curso da listagem na Bolsa de Valores de Nova York. Em 2019, o índice S & P500 aumentou cerca de 30 por cento. e quebrou em série todos os recordes de tempo. Embora a taxa de câmbio Harley-Davidson tenha subido vários por cento, ela permanece em uma tendência de queda de longo prazo. Seu desempenho em meados do ano passado caiu para as mínimas de dez anos e atingiu quase 60 por cento. abaixo dos picos da última década. De acordo com analistas da TMS Brokers, a fraqueza relativa será mantida e o preço do instrumento continuará a seguir uma tendência de queda.

fonte: DM TMS Brokers prima material