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Período quente no mercado zloty. O que o torna fraco?
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Período quente no mercado zloty. O que o torna fraco?

criado Marcin KiepasNovembro 16 2021

O zloty está na defensiva há muito tempo. E cada vez mais fundo. O mercado de câmbio doméstico está ficando mais quente a cada dia. Hoje, em algum momento das negociações, a taxa de câmbio EUR / PLN aumentou para 4.6673, testando os níveis mais altos por 7 meses e meio, e o USD / PLN disparou para 4.1094, que é um nível que não é visualizado desde maio de 2020.

EURPLN Daily_16112021

EUR / PLN gráfico diário, D1. Fonte: Tickmill

 

USDPLN Diário_16112021

Gráfico diário USD / PLN, D1. Fonte: Tickmill

O que está por trás do atual enfraquecimento do zloty?

Por que, apesar da declaração do CEO da segunda-feira, Adam Glapiński, de que as taxas de juros na Polônia continuarão a aumentar, o zloty perde valor? 

Existem várias razões por trás da venda da moeda polonesa este ano. Um deles é muito baixo real taxas de juros na Polónia e a reacção muito demorada do Conselho de Política Monetária ao rápido crescimento da inflação na Polónia, a mais elevada em 20 anos. As taxas de juros agora devem ser mais de 100 pontos base mais altas para não criar pressão adicional sobre o zloty. 

As decisões do Conselho são tanto mais demoradas quanto o recente boom da inflação nos EUA, juntamente com os bons dados sobre vendas no varejo e produção industrial divulgados hoje, aumentam as expectativas do mercado para aumentos futuros das taxas de juros em American Fed, que se traduz em um fortalecimento do dólar, ao mesmo tempo que prejudica todas as moedas dos países emergentes. Neste mesmo zloty. Nos últimos dias, é o dólar forte e a perspectiva de elevação das taxas nos EUA que afetam principalmente o zloty.

A política não ajuda ...

Os políticos poloneses acrescentaram seus "cinco centavos", o que não foi menos surpreendente do que o aumento da inflação. O conflito crescente e multifacetado entre Varsóvia e Bruxelas acarreta uma ameaça real de atraso no influxo ou mesmo de exclusão da Polónia de alguns fundos europeus. E isso cria um risco real de desaceleração do crescimento econômico e deprime ainda mais o zloty.   

Finalmente ele se bagunçou Narodowy Bank Polski (NBP) e o presidente Adam Glapiński. Os investidores, tendo em conta a intervenção que visa enfraquecer o zloty no final de 2020, temem que este ano o NBP volte a colocar o lucro do banco central acima da estabilidade do zloty e da redução da inflação. E mesmo que não enfraqueça intencionalmente a moeda doméstica, ficará tranquilo no que diz respeito ao enfraquecimento do final do ano. 

Alguns outros fatores por trás da depreciação do zloty podem ser adicionados a este catálogo, como a deterioração da balança de pagamentos, as crescentes desproporções no nível das taxas de juros na região ou a situação na fronteira oriental da Polônia. 

Tudo leva a uma conclusão. Até o final de 2021, e possivelmente também no início de 2022, o zloty permanecerá fraco. E mesmo um grande aumento nas taxas (100 pb) na reunião do MPC de dezembro não mudará isso. Embora já seja o anúncio de todo o ciclo de subida das taxas de juro na Polónia, a resolução do conflito com a União Europeia ou a alteração da perceção da política do Fed pode fazê-lo. No entanto, esses são cenários improváveis ​​para as próximas semanas. 

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Sobre o autor
Marcin Kiepas
Analista da Tickmill UK. Analista de mercados financeiros com experiência de 20 anos, publicando em mídia financeira polonesa. Ele é especialista no mercado de câmbio, mercado de ações polonês e dados macroeconômicos. Em suas análises, ele combina análise técnica e fundamental. Buscando tendências de médio prazo, examinando o impacto de dados macroeconômicos, bancos centrais e eventos geopolíticos nos mercados financeiros.