Flutuação livre - flutuação livre. O que isso diz sobre a estrutura acionária?

Alguns investidores recomendam procurar empresas com baixo "conteúdo" de free float na estrutura acionária geral, outros pelo contrário. Vale a pena saber qual é realmente o termo "mítico" que aparece com tanta frequência nas discussões dos acionistas. Onde encontrar informações a respeito? Você pode construir uma estratégia de investimento com base nisso? É melhor baixo ou alto? Você pode aprender sobre isso e muito mais sobre flutuação livre no artigo a seguir.

Flutuação livre, o que é isso?

Tantos quantos investidores existem, tantas opiniões sobre o free float. Vamos começar com o conceito em si primeiro. O free float nada mais é do que o número de ações detidas por investidores individuais (minoritários), cuja participação no total de títulos adquiridos não ultrapasse 5% dos títulos emitidos pela empresa. Vale acrescentar que este indicador (free float) exclui os chamados ações reservadas. Simplificando, são títulos de uma determinada empresa atribuídos, por exemplo, a seus administradores. Podem ser, por exemplo, uma forma de remuneração ou bônus de um determinado gerente sênior. Além disso, o free float não está incluído ações registradas, ou seja, de propriedade, por exemplo, de funcionários e pessoas intimamente relacionadas com a empresa. Podemos encontrá-lo nos sites de corretoras ou empresas. Esta informação também está disponível em sites analíticos bem conhecidos.

Qual free float é melhor para investimento?

As opiniões sobre este assunto estão fortemente divididas. Os investidores iniciantes não prestam atenção a ele, e os mais experientes geralmente são divididos em dois campos. Considere o primeiro exemplo em que a quantidade de flutuação livre é pequena. Portanto, a questão chave é: que nível de free float é considerado baixo? Existe um limite fortemente teórico e convencional de 50%. Na minha opinião, é muito geral, devido à "divisão igualitária" da estrutura acionária. Falando mais subjetivamente, free float baixo é aquele que flutua em torno de 40% -35% e menos. Isso é bom ou ruim? Tudo depende muito das preferências.

Por um lado, pode-se argumentar que o baixo nível de ações nas mãos de acionistas minoritários causa problemas de liquidez. Pode-se também discordar dessa afirmação, uma vez que menos ações em circulação equivalem a mais negócios nela. Na minha opinião, esta questão é altamente controversa. É difícil falar de um grande número de pedidos por um valor específico, quando não desperta interesse entre os potenciais compradores.

Um free float baixo também é equivalente a poucos ou um grande acionista. Esse tipo de participação acionária é chamada de concentrada e é típica de pequenas e médias empresas. Cerca de uma dúzia de anos atrás, havia uma moda bastante alta na bolsa de valores de adquirir empresas com baixo free float. Acreditava-se que um grande acionista administraria a empresa de forma a aumentar seu preço o mais rápido possível e vender suas ações com lucro. O lado escuro de uma pequena quantidade de ações gratuitas é sua suscetibilidade a flutuações econômicas e manipulação.

Participação dispersa

As grandes empresas costumam ter uma grande parcela de acionistas minoritários (vamos tomar um free float acima de 50% como referência) na estrutura acionária de uma empresa. A grande maioria das empresas com tais parâmetros estão localizadas em Índice WIG20, que é identificado com a maior liquidez dos títulos ali listados. Como potenciais vantagens e desvantagens desta situação, podemos considerar todas as recíprocas do free float baixo. No entanto, ao escolher um título específico para uma carteira sobre free float, devemos pensar quando pretendemos comprar uma participação acima de 2%. Por quê? Suponha que existe uma empresa que é atrativa para nós, cujo free float é de 30% e outra cujo potencial de retorno sobre o capital investido é um pouco pior, mas tem um free float de 70%. Considerando a relação entre liquidez e o nível de títulos nas mãos de acionistas minoritários, temos maior probabilidade de comprar títulos com maior grau de liquidez, abrindo mão da taxa de retorno potencialmente mais alta.

Indo além, vamos supor que temos 1000,00 PLN à nossa disposição e ambas as empresas nos oferecem 100 ações por esse capital (10 PLN por ação). Para simplificar ao máximo nossos cálculos, vamos supor que ambas as empresas tenham juros semelhantes e o número total de suas ações seja 10. Vale a pena abrir mão de um investimento melhor em detrimento de uma liquidez teoricamente maior? A resposta eu acho que é óbvia para todos e definitivamente não é. A primeira empresa (000 x 000%) detém 10 de ações nas mãos de acionistas minoritários. A disposição de vender/comprar 000 títulos será extremamente difícil?

soma

Na minha opinião, free float (não estamos falando de situações extremas) é importante para nós se planejamos um investimento maior e queremos mais liquidez. A própria estrutura acionária também é importante para avaliar o potencial de participação nas ações da empresa, o que também será auxiliado pela observação das mudanças ocorridas na mesma. Eu acho que você deve abordar o free float não estritamente analiticamente, mas psicologicamente. Quando percebemos que a administração ou o proprietário têm uma grande participação no total de ações da empresa, fornece algumas informações que a administração acredita em seu desenvolvimento. Pode haver inúmeras conclusões desse tipo e nós mesmos devemos encontrar uma "média de ouro" no free float que seja melhor para nós.