Fed está disposto a 'pausar' em junho

Ontem ficamos sabendo da ata da reunião de maio FOMCem que foi decidido aumentar as taxas de juros em 25 pontos base. Até certo ponto, isso reflete os comentários que ouvimos recentemente de autoridades do Fed. Alguns deles acreditam claramente que ainda há muito a ser feito para conter a inflação. Por sua vez, vários funcionários acreditam que o Federal Reserve já fez o suficiente.

Neste ponto, o mercado é de aproximadamente 30 por cento. preços um possível movimento ascendente no mês seguinte e uma redução no custo do dinheiro na segunda metade do ano.

Inflação de volta à meta?

Uma "pausa" em junho parece um pouco mais provável neste momento, embora não possamos ter certeza disso. As notas mostram que há uma discrepância quanto à necessidade de mais aperto monetário. “Alguns” integrantes acreditavam que, com base em relatórios anteriores, a volta da inflação à meta “ainda pode ser inaceitavelmente lento', o que significaria que o aperto adicional da política provavelmente seria justificado em futuras reuniões.

Também lemos que vários participantes foram de opinião que se a economia evoluisse de acordo com as projeções atuais, então aperto das condições monetárias não será necessário. Agora a questão é quantos funcionários do Fed são o grupo "alguns" e quantos são os "poucos" e quem, portanto, tem a vantagem. É importante notar também que "muitos participantes" expressam a necessidade de manter a opcionalidade após esta reunião e condicionar novas decisões aos dados macro recebidos.

Autoridades do Fed avaliaram que a inflação continua muito alta, embora tenham afirmado que o risco para as perspectivas da economia é "Ponderado". A ata afirma que os funcionários do Federal Reserve acreditam que os efeitos do esperado maior aperto nos empréstimos bancários, dadas as condições financeiras já apertadas, levarão a uma leve recessão no final deste ano, seguida por uma recuperação moderada.

As atas refletem uma espécie de equilíbrio nos comentários do Fed nas últimas semanas. Quanto ao próprio Powell, ele pessoalmente tende a pausar. Isso também ficou claro na última coletiva de imprensa após a reunião e em seus comentários na última sexta-feira.

Primeiro corte em setembro

Claro, não faltam palavras fortemente "falcões". James Bullard é a favor de mais dois aumentos este ano - embora ele próprio não esteja votando no momento. Enquanto isso, Kashkari e Waller, que atualmente têm a palavra, sugerem que é prematuro declarar que o ciclo de aperto acabou.

No entanto, parece que a opção de pular a reunião de junho e reconsiderar a situação em julho é dominante. Todos aqueles que são a favor de tal solução concordam que a política monetária funciona com um longo desfasamentoantes que realmente afete a economia.

Desde a última reunião, encerrada em 3 de maio, a avaliação do mercado sobre o que o Fed fará mudou ligeiramente. Inicialmente, o mercado assumiu que as taxas de juros atingiram seu pico e o primeiro corte no custo do dinheiro ocorrerá em setembro. No momento, há 30 por cento. chances de ver tráfego de 25 bps. Os descontos ainda estão "no jogo", mas não na medida em que estavam há algumas semanas.

Ontem à noite não houve grande reação ao dólar. A apreciação do USD esta manhã continua e se encaixa em uma tendência de médio prazo. O principal par de moedas atingiu novas mínimas locais em torno de 1,0720 hoje, marcando seu nível mais baixo desde março.

Até a próxima reunião do FOMC teremos uma série de dados de maio. O relatório de gastos dos EUA será divulgado amanhã. O mercado prestará atenção especial à medida de inflação preferida do Fed - o núcleo do PCE. As previsões indicam estabilização em 4,6 por cento. Todo ano. semana que vem é Relatório NFP. O índice CPI será divulgado em menos de 3 semanas. A essa altura, certamente teremos uma solução para o teto da dívida americana.

Fonte: Łukasz Zembik, Corretores OANDA TMS